Alex Félix

·

Theo

Xuất bản năm

Blog CoinFund

·

Đã đọc 9 phút

·

21 giờ trước

-

Khi chúng tôi bước vào năm thứ chín đầu tư vào web3, đây là thời điểm tuyệt vời để suy nghĩ về cách chúng tôi đang làm và nơi chúng tôi muốn đến. CoinFund đã nâng tầm để trở thành công ty dẫn đầu cấp tổ chức — và tôi thực sự tin rằng công ty của chúng tôi sẽ được coi là hình mẫu mà một công ty tiền điện tử chuyên nghiệp có thể và nên trở thành. Với tư cách là một nhóm, chúng tôi cố gắng phát triển cùng với cơ hội, liên tục tinh chỉnh và làm mới tư duy của mình cũng như thử thách bản thân với từng điểm dữ liệu mới nổi. Với tư cách là một công ty, chúng tôi đã trưởng thành theo mọi mặt tốt và hy vọng sẽ bớt đi những mặt xấu. Chúng tôi làm việc chăm chỉ để đánh giá điểm số của các công ty và đi đến tận cùng các chủ đề phức tạp, rủi ro và sự phụ thuộc. Ban lãnh đạo và nhóm của chúng tôi duy trì cùng một sự tò mò đã dẫn tất cả chúng tôi đến với tiền điện tử ngay từ đầu và chúng tôi ưu tiên việc ra quyết định dựa trên dữ liệu và cách tiếp cận thân thiện với người sáng lập.

Chúng tôi đã huy động được hơn 550 triệu đô la trong 18 tháng qua và hôm nay đã công bố rằng Seed Fund IV đã vượt quá mục tiêu gây quỹ, đạt 158 ​​triệu đô la — thể hiện niềm tin và nhu cầu liên tục trong thị trường giá xuống này, điều sẽ thúc đẩy một thế hệ những người sáng lập mà chúng tôi tin tưởng. lợi nhuận lặp lại cho LP của chúng tôi. Thắt dây an toàn.

Một câu hỏi mà chúng tôi thường nghe là “Bạn là ai và bạn khác biệt như thế nào?” Tôi đã thường xuyên nghĩ về điều này trong năm ngoái khi chúng tôi chú ý đến sự không chắc chắn của thị trường trong khi tiếp tục giành được sự tin tưởng từ những người sáng lập, LP và nhân tài mà chúng tôi thuê. Trong mô hình thu nhỏ tiền điện tử, chúng tôi thường được mô tả là OG và tiền điện tử. Điều đầu tiên là khách quan: được thành lập vào năm 2015, chúng tôi là một trong những nhà quản lý đầu tư tiền điện tử đầu tiên trên thế giới. Cái sau có phần chủ quan hơn. Tôi nghĩ rằng chúng tôi là tiền điện tử bởi vì chúng tôi là đồng nghiệp với những người sáng lập trong ngành của chúng tôi. Chúng tôi thường xuyên tham gia vào các giao thức dogfooding hộp cát cũng như chúng tôi đang giáo dục những người chơi tài chính và công nghệ kế thừa lớn, hoạt động như một đường dẫn đến thế giới chính thống. Chúng tôi cũng đang cố gắng tự mình xây dựng một công ty web3 rất thành công và đánh giá cao tất cả các chi tiết và sắc thái khiến điều đó trở nên khó khăn. Chúng tôi tin tưởng vào công nghệ nguồn mở và giống như mọi người trong web3 đang mài giũa, chúng tôi đã trải qua những thách thức xung quanh sự biến động của tài sản, hạn chế về công nghệ, công cụ chưa hoàn thiện, lo lắng về bảo mật và an toàn, sự không chắc chắn về quy định và quyền giám sát mã thông báo thể hiện sự khác biệt theo phong cách riêng đối với công ty và thiết kế phần mềm truyền thống xây dựng. Đội ngũ 30 người của CoinFund không chỉ hiểu rõ những gì mà những người sáng lập đang xây dựng ở cấp độ kỹ thuật, mà chúng tôi còn mang đến một mức độ kết nối thực sự cho nhóm người dùng cuối và nhà phát triển phù hợp. Và với những trải nghiệm xác thực tập thể của chúng tôi, chúng tôi cảm thấy đủ điều kiện duy nhất để công bố sứ mệnh chính thức của mình: để ủng hộ các nhà lãnh đạo của internet mới.

Chúng ta là ai? Chúng tôi yêu thích những gì mình làm và được truyền cảm hứng từ những người sáng lập mà chúng tôi hợp tác cùng — kết hợp nỗi ám ảnh về một mạng internet mở với sự cống hiến để phục vụ những đối tác này một cách xuất sắc. Tham vọng giải quyết các vấn đề khó khăn để cung cấp ngăn xếp nhà phát triển ứng dụng phi tập trung là một cam kết lớn. Trong những năm gần đây, chúng tôi đã áp dụng cùng tiêu điểm này cho tổ chức của mình. Vào năm 2020, chúng tôi đã đầu tư rất nhiều vào chuyên môn vận hành và quản lý rủi ro trước khi thị trường tăng giá cuối cùng bắt đầu. Ngày nay, chúng tôi thấy mình đang đầu tư rất nhiều để trau dồi thêm lợi thế nhằm phục vụ những người sáng lập của chúng tôi; cho đến nay, chúng tôi đã thuê những người đứng đầu mới về pháp lý, tiếp thị và nền tảng liên doanh.

Chúng tôi cũng là đội đến sớm. Xem xét cách chúng tôi đã bối cảnh hóa trước cơ hội trong web3 cho từng loại quỹ đầu tư mạo hiểm mới trong những năm qua, đã có ba kỷ nguyên riêng biệt cần có tầm nhìn xa để dự đoán và tạo ra giá trị cho LP của chúng tôi.

• 2015-2019: Tập trung vào tiền điện tử, cơ sở hạ tầng và giao thức– nếu chúng tôi không thể chứng minh giá trị mã thông báo trị giá 100 tỷ đô la, thì sẽ không có gì cho cuốc và xẻng cung cấp dịch vụ
• 2020-2022: Dấu hiệu ban đầu về việc người tiêu dùng chấp nhận và định vị cho sản phẩm và tăng trưởng nhu cầu trong DeFi và NFT cũng như cơ sở hạ tầng và phần mềm trung gian tập trung vào nhà phát triển hơn
• 2023-2025: Đổi mới trọng tâm vào cơ sở hạ tầng trong thời kỳ hậu FTX để hoàn thành lộ trình phân quyền từ đầu đến cuối cho khả năng mở rộng, khả năng tương tác và công cụ dành cho nhà phát triển với trọng tâm là sự tin cậy, an toàn và trải nghiệm người dùng
• Ước tính 2026+: Cuối cùng, mở rộng quy mô nhu cầu và nhiều trường hợp sử dụng trong thế giới thực hơn. Ứng dụng, ứng dụng, ứng dụng

Thời gian là một thành phần cực kỳ quan trọng để đầu tư mạo hiểm thành công. Việc dự đoán nhu cầu sẽ xuất hiện trực tuyến như thế nào đối với các phân ngành tiền điện tử nổi tiếng là khó khăn — hạn chế, chậm hoặc không ổn định. Như tôi đã suy ngẫm trong 8 năm qua, chúng tôi đã có một số chiến thắng lớn — cả việc đầu tư và tránh những người khác một cách có ý thức. Cũng đã có một số mà chúng tôi bỏ lỡ.

Chúng tôi đã định vị sớm và tốt trong các ngành dọc quan trọng nhất hiện đã được thiết lập — những ngành có bằng chứng về các công ty trị giá 5–10 tỷ đô la như cơ sở hạ tầng web3, NFT và DeFi. Sau làn sóng ICO năm 2018, chúng tôi nhận ra rằng việc tập trung vào những người sáng lập có sứ mệnh trong một khu vực mới nổi (trước khi nó trở nên phổ biến) đã thu hút được sự tín nhiệm lâu dài và những lợi thế chính. Mặc dù chúng tôi không có tất cả các nhà lãnh đạo danh mục trong danh mục đầu tư của mình và vẫn còn quá sớm để đánh giá, nhưng chúng tôi có thể vạch ra một số đường nét chắc chắn có chủ ý cho những lĩnh vực mà chúng tôi đã tránh trong những năm đầu. Chúng tôi đã chọn tránh nhiều dịch vụ CeFi do thiếu lợi thế và chuyên môn tiên quyết hạn chế giữa những người sáng lập công ty. Coinbase đã bắt đầu trước khi chúng tôi bắt đầu đầu tư hạt giống và đã là một chiến thắng lớn cho các nhà đầu tư ban đầu, nhưng Blockfi, FTX, 3AC, Celsius, Voyager, Genesis và nhiều công ty khác đã thất bại do hoạt động kinh doanh quá cạnh tranh hoặc các vấn đề tự gây ra khác. Chúng tôi đã đánh giá sai các sắc thái chính bằng cách khái quát hóa quá mức một số phân ngành nhất định như dữ liệu và phân tích do cơ sở khách hàng nhỏ và lợi thế độc quyền hạn chế trong nguồn mở, chỉ để bỏ lỡ nhu cầu lớn từ những người chơi không sử dụng tiền điện tử đối với các dịch vụ tuân thủ và bảo mật cơ bản. Và chúng tôi đã bày tỏ quan điểm kỹ thuật rằng các bản tổng hợp lạc quan có thể kém hơn các bản tổng hợp không có kiến ​​thức, tuy nhiên vẫn còn sớm và cả hai phương pháp dường như đã nhận được sự quan tâm sớm của nhà phát triển. Mặc dù không hoàn hảo nhưng tôi sử dụng khuôn khổ này để xem xét nghiêm túc các đề tài trước đây của chúng tôi và để điều chỉnh hoặc đo lường kết quả đầu ra. Trong tháng vừa qua, những đề tài tinh tế của chúng tôi trong các lĩnh vực này đã dẫn đến những khoản đầu tư mới thú vị vào siêu sao cho CeFi, đám mây bùng nổ để tuân thủ và thông tin tình báo về mối đe dọa và neutron cho khả năng mở rộng chuỗi khối mô-đun. Ngoài ra, chúng tôi đang tiếp tục thúc đẩy luận điểm AI x web3 của mình như một lĩnh vực mới nổi thú vị với nguồn vốn tiếp theo cho gensyn (mà chúng tôi đã gieo vào đầu năm 2022 trước khi bùng nổ AI bắt đầu) cũng như một khoản đầu tư mới vào Giza cho suy luận mô hình AI hợp đồng thông minh.

Chúng tôi phải đối mặt với sự nghi ngờ lâu năm từ các khu vực của thế giới công nghệ, nhưng cứ mỗi năm trôi qua lại có thêm tài liệu thô chỉ ra kết luận rằng đây vừa là điều không thể tránh khỏi vừa là cơ hội tạo ra giá trị dài hạn lớn nhất trong tương lai. Các hệ thống phi tập trung là những cỗ máy đáng tin cậy được xây dựng cho các mạng lớn nhất và sôi động nhất có thể tưởng tượng được (ngay cả sản phẩm Chủ đề mới của Meta cũng đã báo hiệu một động thái sử dụng điều phối viên máy chủ độc lập ActivityPub của W3C). Tuy nhiên, chúng tôi vẫn còn thiếu dữ liệu nhu cầu và rất nhiều trường hợp sử dụng để cảm thấy quan điểm này hoàn toàn có cơ sở. Thị trường đã vô số lần nhắc nhở chúng ta trong suốt cuộc hành trình của mình rằng mặc dù nhìn xa trông rộng, tâm lý có thể lên xuống nhanh chóng và hành trình có thể sẽ vẫn là một hành trình không ổn định. Các chu kỳ thị trường Bitcoin năm 2011, 2015, 2018 và 2022 đã ghi nhận mức giảm từ đỉnh đến đáy là 93%, 87%, 84% và 77%. tương ứng. Trung bình, mỗi lần thư giãn mất 333 ngày, hoặc gần một năm, nhưng mỗi chu kỳ thị trường, thời điểm cải thiện nghịch cảnh và phục hồi đưa chúng ta đến gần điểm tới hạn hơn. Vốn truyền thống không nhất thiết phải là tất cả giống như chúng tôi, nhưng họ đang bỏ phiếu bằng đô la của họ về cách phù hợp với quan điểm của chúng tôi và tôi không thể biết ơn hơn khi có một nhóm các nhà phân bổ thể chế tinh vi tuyệt vời như vậy để làm việc cho. Nếu đúng, đây là những kiểu chuyển đổi cấu trúc tạo ra những khoản chi lớn.

Trong lĩnh vực này, chúng tôi đã thấy việc định giá giảm đáng kể về phía tư nhân, đặc biệt là đối với các công ty tiền điện tử ở giai đoạn giữa đến cuối và phải mất một thời gian để quá trình thiết lập lại diễn ra. Do đó, tôi tin rằng việc định giá sẽ ổn định hơn và duy trì ở mức thấp hơn trong một thời gian ngay cả khi sự phục hồi rộng rãi của thị trường giúp đặt mức sàn và bắt đầu tăng cao hơn. Việc huy động vốn trong không gian mạo hiểm rõ ràng là khó khăn hơn nhiều trong môi trường lãi suất cao và các quỹ hiện tại đang triển khai chậm hơn. Phân tích nội bộ quý 1 năm 2023 của chúng tôi cho thấy hoạt động giao dịch giảm 35% so với cùng kỳ năm ngoái từ quý 1 năm 2022 xuống còn 286 tổng tài trợ, nhưng số đô la đầu tư giảm mạnh hơn nhiều từ 79% xuống còn 2.4 tỷ đô la trong quý. Trong các nhóm đầu tư hạt giống và Series A mà chúng tôi tập trung, chúng tôi đã thấy sự sụt giảm lần lượt là 37% và 13% về số lượng khoản đầu tư và 47% và 20% về số đô la đầu tư. Vào tháng 3, các quan sát dữ liệu của chúng tôi đã khiến chúng tôi kết luận rằng có một khoản phí giao dịch nhỏ tồn tại trong cơ sở hạ tầng, với dữ liệu được quan sát trong 33.5 tháng trước đó của các khoản tài trợ giai đoạn đầu trung bình ở mức định giá 24.3 triệu đô la so với 1 triệu đô la cho phi cơ sở hạ tầng. Chúng tôi luôn tìm kiếm các điểm vào hấp dẫn trong suốt các chu kỳ và hiếm khi tinh chỉnh chiến lược của mình dựa trên động lực thị trường. Ba điều chỉnh mà chúng tôi đã thực hiện trong năm qua là 77) tăng cường tập trung vào vai trò lãnh đạo hoặc đồng lãnh đạo (chúng tôi đã lãnh đạo hoặc đồng lãnh đạo 13% trong số 2 thương vụ gần đây nhất), 3) tăng dự trữ quỹ để giúp các doanh nhân của chúng tôi tiếp tục tăng trưởng cho đến khi thị trường vốn giai đoạn sau được cải thiện và XNUMX) đổi mới sự nhấn mạnh vào hoạt động thẩm định trực tiếp khi cuộc sống hậu Covid trở lại.

Trong thị trường mã thông báo thanh khoản, chúng tôi lạc quan rằng các khó khăn kinh tế vĩ mô và tiền điện tử cụ thể trên diện rộng đã giảm bớt nhưng với các cuộc thảo luận về quy định sắp tới và thanh khoản thị trường thấp hơn, có thể có sự dao động giá lớn. Ngày nay, hầu như không có khoản tín dụng bên ngoài nào, chỉ có đòn bẩy nội bộ trong các sàn giao dịch hoặc sản phẩm và lãi suất mở trên Ethereum chỉ bằng một nửa so với mức cao nhất năm 2021. Trong quý 4 năm 2021 và quý 1 năm 2022, Genesis đã cho vay 50 tỷ đô la mỗi quý. Tôi không nghi ngờ gì trong đầu rằng sẽ có nhiều sự phân tán hơn trong đợt phục hồi lần này. Hoạt động cơ bản trong mỗi giao thức hoặc ứng dụng sẽ rất quan trọng và chúng tôi vẫn chưa thấy một số mạng đang suy yếu bị cuốn trôi. Vào đầu năm 2020 trước thị trường tăng giá cuối cùng đã có 5,100 mã thông báo duy nhất và chỉ trong hai năm, con số này đã tăng gần gấp năm lần lên 26,324 (CoinMarketCap, ngày 17 tháng 2023 năm 150.) Tuy nhiên, chỉ báo chế độ thị trường giá lên-gấu chính của chúng tôi nằm tích cực trên đường trung bình động XNUMX ngày, điều này giúp hỗ trợ cho quan điểm rằng chúng ta đang ở giai đoạn đầu của chế độ thị trường giá lên tiếp theo.

Chúng tôi gửi lời cảm ơn chân thành đến tất cả các nhà đầu tư, nhân viên và công ty, những người đã hỗ trợ chúng tôi trong hành trình hơn tám năm qua. Sự hỗ trợ, tin tưởng và cộng tác vững chắc của bạn đã thúc đẩy sự phát triển và thành công của chúng tôi. Chúng tôi biết ơn những mối quan hệ mà chúng tôi đã xây dựng, những bài học kinh nghiệm và những cột mốc đã cùng nhau đạt được. Nhìn về phía trước, chúng tôi vẫn cam kết với nguồn gốc tiền điện tử của mình và hỗ trợ đổi mới, xuất sắc và tạo ra giá trị trong ngành công nghiệp web3 không ngừng phát triển.

Các quan điểm được thể hiện ở đây là quan điểm của cá nhân nhân sự của CoinFund Management LLC (“CoinFund”) được trích dẫn và không phải là quan điểm của CoinFund hoặc các chi nhánh của nó. Một số thông tin nhất định trong tài liệu này đã được lấy từ các nguồn của bên thứ ba, bao gồm từ các công ty danh mục đầu tư của các quỹ do CoinFund quản lý. Mặc dù được lấy từ các nguồn được cho là đáng tin cậy, CoinFund đã không xác minh độc lập thông tin đó và không đưa ra tuyên bố nào về tính chính xác lâu dài của thông tin hoặc tính phù hợp của nó đối với một tình huống nhất định. Ngoài ra, nội dung này có thể bao gồm các quảng cáo của bên thứ ba; CoinFund đã không xem xét các quảng cáo như vậy và không xác nhận bất kỳ nội dung quảng cáo nào có trong đó.

Nội dung này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và không được dựa vào như lời khuyên về pháp lý, kinh doanh, đầu tư hoặc thuế. Bạn nên tham khảo ý kiến ​​của các cố vấn của riêng mình về những vấn đề đó. Các tham chiếu đến bất kỳ chứng khoán hoặc tài sản kỹ thuật số nào chỉ dành cho mục đích minh họa và không cấu thành khuyến nghị đầu tư hoặc đề nghị cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư. Hơn nữa, nội dung này không hướng đến cũng như không nhằm mục đích sử dụng bởi bất kỳ nhà đầu tư hoặc nhà đầu tư tiềm năng nào và không được dựa vào bất kỳ trường hợp nào khi đưa ra quyết định đầu tư vào bất kỳ quỹ nào do CoinFund quản lý. (Đề nghị đầu tư vào quỹ CoinFund sẽ chỉ được thực hiện bởi bản ghi nhớ phát hành riêng lẻ, thỏa thuận đăng ký và các tài liệu liên quan khác về bất kỳ quỹ nào như vậy và cần được đọc toàn bộ.) Bất kỳ khoản đầu tư hoặc công ty danh mục đầu tư nào được đề cập, đề cập đến, hoặc được mô tả không phải là đại diện cho tất cả các khoản đầu tư vào các phương tiện do CoinFund quản lý và không có gì đảm bảo rằng các khoản đầu tư sẽ sinh lời hoặc các khoản đầu tư khác được thực hiện trong tương lai sẽ có các đặc điểm hoặc kết quả tương tự. Danh sách các khoản đầu tư được thực hiện bởi các quỹ do CoinFund quản lý (không bao gồm các khoản đầu tư mà nhà phát hành không cho phép CoinFund tiết lộ công khai cũng như các khoản đầu tư không thông báo vào tài sản kỹ thuật số được giao dịch công khai) có sẵn tại https://www.coinfund.io/portfolio.

Các biểu đồ và đồ thị được cung cấp bên trong chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên dựa vào khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Hiệu suất trong quá khứ không cho thấy kết quả trong tương lai. Nội dung chỉ nói kể từ ngày được chỉ định. Mọi dự đoán, ước tính, dự báo, mục tiêu, triển vọng và / hoặc ý kiến ​​thể hiện trong các tài liệu này có thể thay đổi mà không cần thông báo trước và có thể khác hoặc trái ngược với ý kiến ​​của người khác.