Trong khi các nhà đầu tư thường nhận thức rõ về quá trình mua bán cổ phiếu hoặc trái phiếu, thế giới hậu giao dịch thường thoát khỏi sự chú ý của họ, nếu họ xem xét nó. Tuy nhiên, các bước diễn ra sau khi giao dịch được thực hiện trên sàn giao dịch
hoặc nền tảng điện tử có ý nghĩa to lớn trong việc đảm bảo an ninh cho các nhà đầu tư và ở quy mô rộng hơn là bảo vệ tính toàn vẹn của thị trường vốn toàn cầu.

Mục tiêu chính của mọi giao dịch là được thực hiện ở mức giá tối ưu và giải quyết với rủi ro và chi phí tối thiểu. Vòng đời thương mại thường được chia thành hai giai đoạn chính: hoạt động trước giao dịch và hoạt động sau giao dịch. Hoạt động trước giao dịch bao gồm các bước
xảy ra trước khi thực hiện lệnh.

Xử lý sau giao dịch đề cập đến các hoạt động sau khi giao dịch tài chính hoàn tất, chủ yếu tập trung vào việc xác minh chi tiết giao dịch, đạt được sự chấp thuận từ cả người mua và người bán, cập nhật hồ sơ quyền sở hữu và điều phối việc chuyển nhượng chứng khoán.
và tiền mặt. Quá trình này đặc biệt quan trọng ở các thị trường không được tiêu chuẩn hóa như thị trường phi tập trung (OTC). 

Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét kỹ hơn các bước quan trọng nhất trong giai đoạn sau giao dịch. Nhưng trước khi tiếp tục, hãy tóm tắt nhanh một số thuật ngữ giao dịch cơ bản mà chúng ta sẽ sử dụng thêm.

Điều khoản giao dịch

Giao dịch là hoạt động năng động mua bán chứng khoán hoặc các công cụ tài chính khác.

Thanh toán bù trừ theo dõi giao dịch và quản lý các hành động giữa ngày giao dịch và ngày thanh toán. Quá trình này có thể chính thức thông qua cơ quan thanh toán bù trừ của ĐCSTQ (Đối tác trung tâm) hoặc không chính thức trực tiếp giữa người mua và người bán. Trong quá trình thanh lọc ĐCSTQ, ĐCSTQ
đảm nhận vai trò người mua đối với người bán và ngược lại, chuyển rủi ro đối tác từ các bên thực tế sang CCP. 

Thanh toán là một bước thiết yếu trong quy trình sau giao dịch, nơi người mua nhận được chứng khoán đã mua và người bán nhận được tiền mặt tương ứng. Các ngân hàng và nhà môi giới, đóng vai trò là trung gian của nhà đầu tư, đóng vai trò giải quyết các giao dịch chứng khoán ở
mẫu nhập sách và cung cấp quyền truy cập vào CSD. 

Dịch vụ lưu ký và tài sản bao gồm việc bảo quản an toàn tài sản bởi các ngân hàng trung gian, nhà môi giới và CSD thay mặt cho nhà đầu tư. Chúng cũng bao gồm các chức năng phục vụ tài sản như thu nhập, xử lý hành động của công ty, thu hồi thuế và bỏ phiếu ủy quyền.
dịch vụ.

Quy trình sau giao dịch

Quy trình sau giao dịch là các hoạt động được thực hiện sau khi thực hiện giao dịch. Chúng bao gồm thanh toán bù trừ, thanh toán (bao gồm các quy trình như xác nhận, xác nhận, phân bổ và đối chiếu), lưu ký, phục vụ tài sản và các hoạt động liên quan như
như tài sản đảm bảo. 

Các dịch vụ nêu trên được cung cấp bởi cơ sở hạ tầng thị trường tài chính như Đối tác trung tâm (CCP), Nhà thanh toán bù trừ, Trung tâm lưu ký chứng khoán trung ương (CSD), cũng như các ngân hàng trung gian, bao gồm cả tổ chức giám sát và môi giới.

Thanh toán bù trừ

Thanh toán bù trừ là giai đoạn sơ bộ trong quy trình chuyển tiền, bắt đầu khi một cá nhân hoặc doanh nghiệp bắt đầu chuyển khoản ngân hàng. Trong quá trình thanh toán bù trừ, hướng dẫn thanh toán được truyền từ ngân hàng của người gửi đến mạng thanh toán bù trừ liên ngân hàng như CHIPS.
Không giống như các mạng thanh toán tập trung vào việc chuyển tiền thực tế, các mạng thanh toán bù trừ như CHIPS chủ yếu tạo điều kiện thuận lợi cho việc đối chiếu và định tuyến các hướng dẫn thanh toán giữa các ngân hàng. 

Đáng chú ý, mạng lưới thanh toán bù trừ cho phép các giao dịch được tính ròng, giảm chi phí so với các hệ thống thanh toán theo thời gian thực. Mặc dù việc thanh toán bù trừ đảm bảo tính chính xác và tính sẵn có của tiền để chuyển nhưng nó không liên quan đến việc chuyển tiền trực tiếp giữa các ngân hàng.
Thay vào đó, việc thanh toán bù trừ kết thúc sau khi ngân hàng của người nhận gửi số tiền chuyển khoản vào tài khoản của người nhận bằng cách sử dụng quỹ dự trữ, xác nhận một cách hiệu quả việc hoàn tất quy trình thanh toán bù trừ.

Giảm thiểu rủi ro với CCP

CCP đóng một vai trò quan trọng trong việc giảm thiểu rủi ro. Họ yêu cầu các thành viên đủ điều kiện phải trả phí thành viên và đóng góp vào quỹ vỡ nợ, đóng vai trò là lớp vốn cơ bản trong những trường hợp đặc biệt. Ký quỹ hoặc tài sản thế chấp được yêu cầu hàng ngày hoặc ngay lập tức trong
những thị trường đầy biến động. Trong trường hợp một thành viên vỡ nợ, ĐCSTQ sẽ sử dụng số tiền thu được để đóng các vị thế mở. CCP cung cấp tính ẩn danh trong các giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán, đóng vai trò là đối tác hợp pháp cho cả hai bên, giúp họ không cần phải biết lẫn nhau.
vấn đề tài chính của người khác.

Chức năng lưới

CCP cung cấp tính năng bù trừ, giảm rủi ro bằng cách hợp nhất nhiều giao dịch thành một giao dịch duy nhất. Ví dụ: nếu một đối tác mua và bán cùng một loại chứng khoán, ĐCSTQ sẽ thực hiện các giao dịch này, làm giảm tổng số chứng khoán được nhận.
hoặc được giao và giảm thiểu rủi ro.

Giải quyết

Việc thanh toán đánh dấu đỉnh cao của quá trình phân phối vốn, khác với giai đoạn thanh toán bù trừ trước đó. Sau khi thanh toán bù trừ, việc thanh toán có thể bắt đầu ngay lập tức hoặc ở giai đoạn sau. Hầu hết các hệ thống thanh toán, chẳng hạn như CHIPS, thường bắt đầu thanh toán
bằng cách gửi điện báo quyết toán cuối cùng vào cuối ngày làm việc. Không giống như thanh toán bù trừ, chủ yếu liên quan đến việc chuyển hướng dẫn thanh toán và xác nhận nguồn vốn sẵn có, việc thanh toán liên quan đến việc chuyển tiền thực tế giữa các ngân hàng. Trong trường hợp
Các giao dịch, thanh toán USD thường diễn ra thông qua các hệ thống như Fedwire.

Đây là một bước quan trọng trong quá trình sau giao dịch, nơi người mua nhận được chứng khoán và người bán nhận được tiền mặt để đổi lấy chứng khoán. Quá trình này diễn ra hai hoặc ba ngày làm việc sau ngày giao dịch, liên quan đến việc sử dụng Giao hàng điện tử và Thanh toán.
(DvP) để ngăn chặn một trong hai bên nắm giữ cả chứng khoán và tiền mặt.

Các nhà đầu tư thường sử dụng ngân hàng làm người giám sát để giữ chứng khoán và tiền mặt trong tài khoản lưu giữ an toàn. Thanh toán liên quan đến việc chuyển giao chứng khoán và tiền mặt giữa người giám sát của người mua và người bán. Trong trường hợp có sự tham gia của nhiều người giám hộ khác nhau,
cần có sự phối hợp giữa các ngân hàng của các đối tác giao dịch.

Các ngân hàng giám sát được kết nối với nhau thông qua Hệ thống thanh toán chứng khoán (SSS), do Trung tâm lưu ký chứng khoán trung ương (CSD) vận hành. SSS tạo điều kiện thuận lợi cho sự tương tác kỹ thuật và hiệu quả xử lý để giải quyết. So khớp, một quá trình quan trọng trước khi giải quyết,
đảm bảo ghép nối chính xác các hướng dẫn từ người giám sát người mua và người bán bằng cách xem xét các yếu tố khác nhau như ngày giao dịch, ngày thanh toán và chi tiết ngân hàng đối tác.

Các hoạt động sau giao dịch không phân biệt giữa các giao dịch được thực hiện trên thị trường được quản lý hoặc trên cơ sở song phương. Luôn luôn có sự chuyển giao chứng khoán và thanh toán tiền mặt, và các hướng dẫn thanh toán chính xác là rất quan trọng để thực hiện suôn sẻ các hoạt động khác nhau.
loại giao dịch, bất kể giao dịch được thực hiện như thế nào.

Sự khác biệt giữa giải quyết và thanh toán bù trừ

Quá trình thanh toán bù trừ và thanh toán trong ngân hàng khác nhau chủ yếu về chức năng và thời gian. Việc thanh toán bù trừ xác định các cam kết về vốn, trong khi việc thanh toán liên quan đến việc đối chiếu cuối cùng các tài khoản giữa các ngân hàng. Trong thanh toán bù trừ, tiền có thể di chuyển giữa các tài khoản
trong cùng một ngân hàng, trong khi việc thanh toán liên quan đến việc chuyển tiền liên ngân hàng. 

Các ngân hàng trung ương thường giám sát các hệ thống thanh toán, tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển tiền trực tiếp giữa các tài khoản của ngân hàng. Về mặt thời gian, việc thanh toán bù trừ diễn ra nhanh chóng, thường trong vòng vài phút, trong khi việc thanh toán mang lại sự linh hoạt hơn, cho phép các ngân hàng trao đổi tiền ngay lập tức.
sau khi xóa hoặc sau đó. Hiểu được những khác biệt này cho phép các ngân hàng đưa ra quyết định sáng suốt về quản lý thanh khoản. Ví dụ: nếu tốc độ là quan trọng thì sử dụng hệ thống thanh toán theo thời gian thực như Fedwire sẽ thích hợp hơn, trong khi nếu chi phí là
ưu tiên hàng đầu, việc lựa chọn các hệ thống như CHIPS có thể thận trọng hơn về mặt tài chính.

Quy trình sau giao dịch từng bước

Bây giờ chúng ta hãy xem xét từng bước quá trình sau giao dịch. Sau khi các nhà quản lý quỹ đặt và thực hiện các lệnh thông qua các nhà môi giới của họ, quá trình xác nhận và xác nhận diễn ra sau đó là thanh toán bù trừ và thanh toán. 

Xác nhận và xác nhận (Chức năng hỗ trợ văn phòng)

– Các tổ chức tuyển dụng người giám sát cho các hoạt động thanh toán bù trừ và thanh toán, đặc biệt khi tham gia vào thương mại quốc tế.

– Nhà quản lý quỹ ban đầu có thể đặt lệnh mà không cần phân bổ quỹ cụ thể, quyết định phân bổ sau đó trong ngày.

– Nhà môi giới gửi xác nhận giao dịch đến tổ chức và các nhà quản lý quỹ phân bổ cổ phiếu cho các quỹ cụ thể.

– Người giám sát nhận được thông tin chi tiết từ cả nhà môi giới và tổ chức, khẳng định tính chính xác của giao dịch thông qua các quy trình xác minh.

Thanh toán bù trừ và quyết toán (Chức năng hỗ trợ văn phòng)

– Giao dịch được xóa và thanh toán trong vòng T+2 ngày, nghĩa là việc phân bổ giao dịch diễn ra trong tài khoản demat của nhà đầu tư hai ngày sau ngày giao dịch.

– Công ty thanh toán bù trừ tính toán nghĩa vụ đối với tiền (giao dịch mua) và chứng khoán (giao dịch bán).

– Thành viên bù trừ duy trì tài khoản tại các ngân hàng được chỉ định và cơ quan lưu ký, đảm bảo đủ số dư cho nghĩa vụ quỹ và nắm giữ cổ phiếu.

– Thành viên bù trừ thực hiện nghĩa vụ, dẫn đến việc thanh toán cổ phiếu, quỹ trong tài khoản demat của nhà đầu tư.

T+2 và thời hạn thanh toán chứng khoán

Năm 2017, thời hạn thanh toán đối với cổ phiếu và các tài sản khác đã được SEC giảm xuống còn T+2. Việc thanh toán bù trừ bao gồm việc điều hòa việc mua và bán, xác nhận tiền, ghi lại các giao dịch chuyển tiền và đảm bảo việc cung cấp bảo mật. Các giao dịch không được thanh toán bù trừ gây ra rủi ro thanh toán và
có thể dẫn đến sai sót trong kế toán. 

Các dịch vụ sau giao dịch đã trở nên nổi bật do các quy định mới, tiêu chuẩn hóa phái sinh và mức độ phức tạp xử lý ngày càng tăng, mang đến cho các công ty cơ hội vượt xa các đối thủ cạnh tranh. 

SEC đề xuất rút ngắn thời gian thanh toán giao dịch chứng khoán xuống còn T+1, với khả năng giảm thêm về thanh toán trong ngày (T+0) vào mùa xuân năm 2022, nhằm thực hiện vào quý 1 năm 2024. Ngày thanh toán, diễn ra từ một đến ba ngày sau giao dịch hẹn hò, đáp ứng
xử lý sau giao dịch, thanh toán bù trừ và thanh toán. Các hệ thống kế thừa góp phần vào sự chậm trễ này. Canada và Mexico cũng đang theo đuổi động thái này. 

Cần phải đề cập rằng mặc dù hầu hết các cổ phiếu, quỹ ETF, trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu đô thị đều thanh toán T+2, các quyền chọn niêm yết và chứng khoán chính phủ đều thanh toán T+1. Chứng chỉ tiền gửi (CD) và thương phiếu thanh toán T+0.

• Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
• PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
• Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
• PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
• nguồn: https://www.finextra.com/blogposting/25962/what-do-post-trade-investment-operations-entail?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs