Paytm là doanh nghiệp fintech mang tính biểu tượng của Ấn Độ, được thành lập bởi Vijay Shekhar Sharma vào năm 2010 với mục đích 'Thanh toán qua thiết bị di động'. Doanh nghiệp này đã đạt được một số cột mốc quan trọng nhưng đã trở thành một cái tên quen thuộc vào năm 2016, khi Thủ tướng Narendra Modi đưa ra kế hoạch phi tiền tệ hóa, rút ​​các tờ tiền 500 Rs và 1000 Rs khỏi lưu hành.

Vào thời điểm đó, Paytm đã trở thành công ty fintech đầu tiên của Ấn Độ với hàng triệu người dùng, đổi mới, giành được lòng trung thành của khách hàng và biến dữ liệu khách hàng thành một loại lợi thế cạnh tranh mới.

Giờ đây, đế chế của Sharma, vốn đã sụp đổ, phải đối mặt với một sự kiện tuyệt chủng: Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã ra lệnh cho một ngân hàng liên kết do Sharma sở hữu đa số ngừng hoạt động kinh doanh mới và ngân hàng này có thể thu hồi giấy phép – một hành động đánh vào cốt lõi của chính Paytm.

One97

Paytm là một trong nhiều công ty công nghệ dưới sự bảo trợ của One97 Communications, một công ty công nghệ thuộc sở hữu của Sharma và trước đây được hỗ trợ bởi những tên tuổi lớn như Softbank. One97 cũng sở hữu các công ty khác liên quan đến Paytm, bao gồm Ngân hàng thanh toán Paytm.

One97 niêm yết trên cả Sở giao dịch chứng khoán quốc gia và Sở giao dịch chứng khoán Bombay vào năm 2021 và huy động được 2.2 tỷ USD - đợt IPO lớn nhất trong lịch sử Ấn Độ. Đây cũng là vấn đề gây tranh cãi nhất: sau đợt bùng nổ ban đầu, giá cổ phiếu có xu hướng đi xuống, làm dấy lên sự bất bình trong các cổ đông Ấn Độ: giá cổ phiếu lúc đầu ở mức 1,560 Rs/cổ phiếu nhưng ngày nay giảm dần ở mức 496 Rs/cổ phiếu.

Công việc kinh doanh đã có những thăng trầm, cùng với vận may của người sáng lập đồng bóng. Nhưng sự ra đời của Giao diện thanh toán thống nhất của Ấn Độ và sự nổi lên của các đối thủ cạnh tranh có tiềm lực tài chính lớn đe dọa mô hình của Paytm.

Giờ đây Sharma phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng mà ngay cả một doanh nhân tài năng và lôi cuốn như anh cũng không thể thoát ra được. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã đàn áp chi nhánh của Paytm, Ngân hàng Thanh toán Paytm, cấm ngân hàng này nhận tiền gửi mới sau ngày 29 tháng XNUMX.

Mặc dù đây không phải là đòn chí mạng nhưng nó khiến đế chế kinh doanh của Sharma gặp nguy hiểm. Nó cũng đặt ra câu hỏi về triển vọng rộng hơn của ngành công nghiệp fintech của Ấn Độ.

Paytm đã có được giấy phép vận hành một ngân hàng thanh toán được ra mắt vào năm 2017. Tại Ấn Độ, ngân hàng thanh toán có thể chấp nhận tiền gửi nhưng không thể cho vay, kể cả qua thẻ tín dụng. Ý tưởng là trở thành tổ chức tiền gửi cho khách hàng mà các ngân hàng truyền thống sẽ bỏ qua và tích hợp các dịch vụ kỹ thuật số khác, chẳng hạn như mua vàng hoặc cung cấp tài khoản chịu lãi, vào tiền di động.

RBI can thiệp

Kể từ đó, Ngân hàng Thanh toán Paytm, do One51 sở hữu 97%, đã thỉnh thoảng bị RBI chỉ trích vì nhiều vi phạm tuân thủ khác nhau. Nhưng các ngân hàng và fintech khác cũng vậy. Các biện pháp trừng phạt này đã leo thang kể từ năm 2022, nhưng các biện pháp mới được công bố vào ngày 31 tháng XNUMX còn nghiêm ngặt hơn nhiều. Có một điều, RBI đã không đưa ra cho Ngân hàng Thanh toán Paytm một thời gian biểu để giải quyết các vấn đề của mình.

Đáng chú ý hơn, RBI chưa chỉ rõ các vi phạm. Nó trích dẫn “sự không tuân thủ liên tục” và những lo ngại về giám sát.

Các nguồn cho biết ĐàoFin các yếu tố khác có thể liên quan, bao gồm vi phạm quy trình giới thiệu khách hàng, vi phạm luật chủ quyền dữ liệu và những sai sót liên tục trong an ninh mạng – đáng chú ý là ngân hàng thanh toán thiếu giám đốc thông tin và an ninh (CISO).

“Paytm thật cẩu thả,” một người nói. “Tại sao hội đồng quản trị không tính đến điều này?”

Số liệu trong ngành cho biết ĐàoFin rằng nếu RBI lo ngại đến mức khiến hoạt động kinh doanh bị đình trệ, thì có thể họ làm như vậy vì lý do chính đáng, vì cơ quan quản lý được đánh giá cao. Nhưng sự phán xét khó hiểu và mức độ nghiêm trọng trong hành động của nó khiến ngành công nghiệp tự hỏi điều này báo hiệu điều gì.

Một số phương tiện truyền thông địa phương suy đoán rằng RBI cũng có thể khó chịu trước việc Antfin, một công ty con của Ant Financial có trụ sở tại Hà Lan, tiếp tục nắm giữ cổ phần trong ngân hàng thanh toán. Có thời điểm Ant có 24.9% cổ phần trong One97, điều này đã gây ra sự chỉ trích ở New Delhi, nơi đã cấm nhiều ứng dụng do Trung Quốc vận hành.

Năm ngoái Ant đã bán cổ phần của mình xuống chỉ còn 13% và các nguồn tin ở Ấn Độ cho DigFin biết rằng đây không còn là vấn đề gây tranh cãi nữa. Tuy nhiên, cơ cấu công ty phức tạp giữa các thực thể One97, cộng với sự hiện diện lớn của nước ngoài, có thể đã góp phần khiến RBI mất lòng tin.

Những lo lắng của Sharma có lẽ đến từ một góc độ khác: kể từ khi IPO, những người ủng hộ quan trọng nhất của ông đã giảm cổ phần hoặc rút lui, bao gồm Softbank và Berkshire Hathaway.

Điều này khiến Paytm ở đâu?

Kinh doanh bị gián đoạn

Bằng cách ra lệnh cho ngân hàng thanh toán ngừng nhận tiền của khách hàng mới, RBI cũng áp đặt các biện pháp trừng phạt khác. Người dùng không thể nạp tiền vào tài khoản hoặc tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch tín dụng hoặc chuyển tiền – điều quan trọng là bao gồm cả thông qua UPI. Các hoạt động duy nhất được phép là trả lãi, hoàn lại tiền và đề nghị hoàn lại tiền. (Ứng dụng thanh toán được vận hành bởi chính Paytm chứ không phải ngân hàng thanh toán.)

“Rất nhiều người đang đổ lỗi cho Vijay,” một giám đốc điều hành fintech từng làm việc cho anh cho biết. “Nhưng Paytm là công ty tiên phong về công nghệ tài chính của Ấn Độ. Mọi người chơi đều có những vi phạm tuân thủ của họ. Khi mọi người bẩn một chút, hành động của RBI có vẻ rất khắc nghiệt”.

Trường hợp xấu nhất đối với Sharma là nếu RBI thu hồi giấy phép ngân hàng thanh toán. Nhưng điều này sẽ không ngăn cản anh ta hợp tác với các ngân hàng khác để cung cấp nhiều dịch vụ này, chẳng hạn như giao dịch UPI, tài khoản ký quỹ hoặc thanh toán hóa đơn thông thường cho các tiện ích hoặc phí cầu đường. Thật vậy, Paytm có nhiều quan hệ đối tác ngân hàng.

Hơn nữa, cơ sở người dùng tiêu dùng của Paytm có thể không bị ảnh hưởng trực tiếp vì họ có thể nạp tiền vào ví Paytm tại các ngân hàng khác. Tuy nhiên, sẽ có vấn đề với cơ sở thương mại lớn của nó.

Một giám đốc điều hành fintech cho biết: “Paytm giống như một siêu ứng dụng rỗng. Giấy phép ngân hàng đã làm cho nó ổn định, và bây giờ nó đã bị mất. Nhưng Sharma có thể đi mua ngân hàng – anh ấy có tiền.”

Bức tranh lạc quan này có một điểm mờ: như một nhà báo địa phương đã chỉ ra, không rõ liệu Paytm có giấy phép tổng hợp thanh toán hay không.

Đó là một động thái mà RBI có thể phải chấp thuận nếu One97 mua lại một ngân hàng đang gặp khó khăn cần được giải cứu - trong đó có khá nhiều ngân hàng ở Ấn Độ. Có thể RBI có thể chặn anh ta vì bất bình hoặc không tin tưởng, nhưng đây chính là lúc danh tiếng được mạ vàng của nó cho thấy điều ngược lại.

Từ chối

Thách thức dài hạn hơn là giữ cho Paytm luôn phù hợp. UPI là nhánh thanh toán kỹ thuật số của “India Stack”, được xây dựng và điều hành bởi cơ quan chính phủ, National Payments Corporation of India.

NPCI được Quốc hội đưa ra dưới thời Thủ tướng Manmohan Singh nên nó không phải là phương tiện của thủ tướng hiện tại. Nhưng Modi đã tích cực coi NPCI và India Stack là cơ sở hạ tầng quan trọng để số hóa một thị trường lớn mới nổi. UPI ở nhiều khía cạnh là một thành tựu to lớn nhưng nó cũng làm suy yếu nhiều doanh nghiệp.

Sống nhờ ngăn xếp, chết nhờ ngăn xếp: Paytm là người được hưởng lợi lớn từ việc loại bỏ tiền tệ của Modi và đã giúp người Ấn Độ chuyển sang kỹ thuật số. Nhưng UPI đã ăn sâu vào cơ sở người tiêu dùng và thương mại của mình. UPI miễn phí nên nó đã trở thành cơ sở hạ tầng chính để người Ấn Độ thực hiện thanh toán, ngang hàng hoặc với người bán.

Không phải mọi thứ đều thông qua UPI. UPI được thiết kế cho các giao dịch có giá trị thấp hơn, mặc dù NPCI đôi khi tăng mức trần. Tuy nhiên, người giàu có xu hướng sử dụng thẻ tín dụng hơn là ví điện tử.

Và vì UPI miễn phí nên các nhà khai thác ví tạo điều kiện cho các giao dịch UPI (được gọi là 'Công cụ thanh toán trả trước') không thể tính phí, ngay cả khi doanh nghiệp tính phí cho họ để hoạt động. Bắt đầu từ năm nay, PPI sẽ được phép tính phí trao đổi lên tới 1.1% đối với những người bán chấp nhận thanh toán qua UPI, nhưng điều này chỉ nhấn mạnh mức độ mà thanh toán kỹ thuật số đã trở thành một trò chơi có khối lượng lớn.

Đây không phải là trò chơi mà Paytm đang thắng.

Ngày nay, ba PPI thống trị thanh toán UPI: PhonePe (46% thị trường), Google Pay (36%) và Paytm (13%). Paytm không chỉ bị lu mờ mà còn đang mất dần vị thế vào tay hai đối thủ khác đang muốn thâm nhập vào lĩnh vực này: Amazon Pay và WhatsApp Pay.

PhonePe thuộc sở hữu của Walmart và Amazon Pay sở hữu Flipkart, gã khổng lồ thương mại điện tử trong nước của Ấn Độ. Đây là lý do tại sao PhonePe thống trị các khoản thanh toán UPI và tại sao Amazon Pay có khả năng chiếm thị phần. Paytm có chi nhánh thương mại điện tử riêng nhưng Walmart và Flipkart lớn hơn nhiều.

Trên thực tế, sự cạnh tranh này khốc liệt đến mức ngay cả về phí trao đổi, Paytm đã buộc phải giảm mức phí cho người bán xuống 0.64%, theo Anurag Singh của quỹ phòng hộ Ansid Capital.

Trong trò chơi thanh toán kỹ thuật số rộng lớn hơn (không chỉ thông qua UPI), Paytm cũng đang chống lại các đối thủ như gã khổng lồ viễn thông Jio (cũng sở hữu giấy phép ngân hàng thanh toán) và các dịch vụ trực tuyến của các ngân hàng thương mại. 

Và rơi?

Các lệnh trừng phạt của RBI đối với Ngân hàng thanh toán Paytm sẽ làm xấu đi vị thế của Paytm. Tại sao khách hàng lại mạo hiểm khi gửi tiền vào ví Paytm nếu họ cho rằng điều đó là rủi ro?

Việc Paytm mất thị phần được phản ánh qua cơ sở người dùng của nó. Công ty tuyên bố có 300 triệu người dùng. Đó là một con số khổng lồ so với cơ sở khách hàng của một ngân hàng: HDFC, ví dụ, ngân hàng thương mại tư nhân lớn nhất ở Ấn Độ, phục vụ khoảng 120 triệu người.

Nhưng số lượng người dùng Paytm hoạt động tính đến cuối năm 2023 chỉ là 50 triệu. Con số đó bây giờ có thể được dự kiến ​​sẽ giảm chứ không phải tăng.

Paytm dường như cũng đã dựa vào chi nhánh ngân hàng thanh toán của mình cho các giao dịch của bên liên quan. Singh lưu ý rằng 70% giao dịch trong Paytm Payments Bank đến từ chính Paytm chứ không phải từ khách hàng của ngân hàng. Con số này chiếm 43% trong doanh thu 250 triệu USD của Paytm Payments Bank.

Nếu ngân hàng mất giấy phép, Paytm vẫn có thể giao dịch thông qua ngân hàng của bên thứ ba, nhưng sau đó họ sẽ thanh toán phí giao dịch cho người khác chứ không phải cho tổ chức do Sharma kiểm soát.

Mối quan hệ này cho phép ngân hàng thanh toán luôn báo cáo lợi nhuận, nhưng nó có thể là một yếu tố khác khiến RBI không hài lòng với nhóm. Ví dụ về các đường mờ, cả ngân hàng thanh toán và Paytm đều vận hành ứng dụng của riêng họ. Nhưng cả hai đều mang nhãn hiệu 'Paytm' nên không rõ liệu người dùng có biết sự khác biệt hay không. Cách tiếp cận quản trị ung dung này hiện đang ám ảnh Sharma vì có khả năng những người dùng ứng dụng Paytm thông thường sẽ bỏ trốn.

Những gợi ý

Các đối thủ lớn sẽ vui vẻ tiếp nhận người dùng Paytm, nhưng đối với nhiều người trong ngành fintech, việc đàn áp Paytm đang gây rắc rối.

Một nhà đầu tư mạo hiểm nói với DigFin rằng ông cho rằng các biện pháp trừng phạt chỉ dành riêng cho Paytm và sẽ không ảnh hưởng đến ngành công nghiệp fintech rộng lớn hơn. IPO của One97 đạt đến đỉnh điểm của sự cường điệu hóa và định giá điên rồ trên toàn thế giới, và các cổ đông đã tức giận trước hành động của RBI khiến giá cổ phiếu giảm thêm 20%. Nhưng đó không phải là về fintech.

Nhưng những người sáng lập fintech đã gửi cho Modi một lá thư yêu cầu ông kiềm chế RBI. Sự khắc nghiệt của hình phạt, đặc biệt là kỳ vọng rằng RBI sẽ thu hồi giấy phép của Ngân hàng Thanh toán Paytm, là không phù hợp với việc họ sẵn sàng giải quyết các vấn đề với các ngân hàng gặp khó khăn.

Đối với lỗi của Paytm, Sharma đã đóng vai trò tiên phong trong việc đưa tiền kỹ thuật số đến Ấn Độ. Anh ấy là một nhân vật nổi bật trong lĩnh vực fintech. Tấn công anh ta giống như một cuộc tấn công vào lĩnh vực đổi mới: vì RBI chưa nêu rõ lý do, những người sáng lập fintech tin rằng hành động của họ giống như thể hiện sự ngờ vực đối với fintech.

Mặc dù điều này nghe có vẻ điên rồ nhưng với niềm tự hào của chính phủ về cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, điều quan trọng cần lưu ý là UPI và phần còn lại của India Stack là các dự án của chính phủ đã ép khu vực tư nhân. Các doanh nhân có thể cảm thấy có lý khi nhớ lại những gì đã xảy ra với Ant Group của Trung Quốc và tự hỏi liệu điều gì đó tương tự có đang xảy ra ở Ấn Độ hay không. Điều trớ trêu là Paytm lại là người được hưởng lợi từ một dự án cấp cao khác của chính phủ – chiến dịch phi tiền tệ hóa của Modi.

• Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
• PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
• Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
• PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
• nguồn: https://www.digfingroup.com/paytm-rbi/