Bạn có thể đã từng nghe nói về việc đặt cược tiền điện tử trước đây– hành động kiếm phần thưởng bằng cách khóa mã thông báo trên chuỗi khối Bằng chứng cổ phần trong một khoảng thời gian xác định.

Nếu trước đây bạn chưa bao giờ đặt cược mã thông báo, thì về cơ bản, bạn chỉ cần nhấp vào “đặt cược” trên dịch vụ đặt cược mà bạn chọn và thì đấy, bạn đang đặt cược. Đặt cược giúp bảo mật mạng blockchain và những người đặt cược được khuyến khích bằng phần thưởng thường trong khoảng từ 5% đến 12% APY được trả bằng mệnh giá của mã thông báo đó.

Sự phức tạp chủ yếu được trừu tượng hóa từ hành động đặt cược của các dịch vụ thân thiện với người dùng.

LSTfi, hay tài chính LST, đã trở nên phổ biến đáng kể sau khi nâng cấp Thượng Hải của Ethereum (tháng 2023 năm XNUMX) cho phép rút tiền ETH đặt cọc.

Mã thông báo đặt cược lỏng là một phát minh mới hơn, được thiết kế không mang lại sự tiện lợi và cần thiết để cung cấp cho người đặt cược một số tính thanh khoản trên mã thông báo bị khóa của họ.

Mã thông báo đặt cược thanh khoản là mã thông báo đại diện cho tiền điện tử được đặt cược – ví dụ: Lido cung cấp cho người đặt cược số ETH tương ứng với số tiền đặt cược.

Mã thông báo đặt cược lỏng, như stETH, cho phép mọi người kiếm được lợi nhuận thông qua đặt cược trong khi vẫn duy trì khả năng giao dịch và bán mã thông báo.

Vì vậy, những gì bắt được? Có vấn đề gì với việc đặt cược token thanh khoản không? Đó là sự phát triển của công nghệ hay chỉ là lỗ hổng tạm thời?

Hướng dẫn về mã thông báo đặt cược thanh khoản sau đây khám phá mọi thứ bạn cần biết về sự phát triển của mã thông báo đặt cược thanh khoản.

Tóm tắt lịch sử: Những điều bạn cần biết về Token đặt cược lỏng:

Khi chuỗi đèn hiệu Ethereum ra mắt vào ngày 1 tháng 2020 năm 32, chủ sở hữu ETH có thể đặt cược tối thiểu 32 ETH và trở thành người xác thực, đồng thời tự động kiếm được phần thưởng do mạng phân phối. Ngoài 2023 ETH là số tiền đáng kể để khóa, việc rút tiền chỉ có thể bắt đầu từ tháng XNUMX năm XNUMX.

Các công cụ phái sinh đặt cược lỏng (LSD) đã được giới thiệu để làm cho việc đặt cược trở nên hấp dẫn hơn đối với những người nắm giữ ETH nhỏ và lớn.

Các công cụ phái sinh đặt cược lỏng (LSD) về cơ bản là các khoản thu được mã hóa, thể hiện yêu cầu quyền sở hữu đối với tài sản đặt cược. Những khoản thu này có thể được giao dịch hoặc sử dụng làm tài sản thế chấp cho khoản vay, cung cấp tính thanh khoản cho các bên đặt cọc.

Điều này đã sinh ra một nền kinh tế đang phát triển của Tài chính phái sinh đặt cược lỏng (LSDFi) hoặc Tài chính mã thông báo đặt cược lỏng (LSTfi) – các thuật ngữ được sử dụng thay thế cho nhau

Vào thời điểm viết bài, có số token trị giá hàng tỷ đô la đang được đặt cược – 92 tỷ đô la trên ba mạng PoS hàng đầu là Ethereum, Solana và Cardano.

Hai mươi sáu trong số tỷ đô la đó hiện đang ở trong các giao thức đặt cược thanh khoản (LST).

Đây là danh mục lớn nhất trong DeFi, một phần không nhỏ nhờ vào những người dẫn đầu thị trường như Lido, người đã bổ sung giao diện thân thiện với người dùng cho toàn bộ thử thách.

Danh mục này dự kiến ​​sẽ còn phát triển nhanh hơn nữa do:

• Sự phát triển liên tục của mạng PoS, cũng như dự đoán giá token của chúng sẽ tăng.
• Di chuyển sâu hơn từ giao thức đặt cọc truyền thống sang giao thức thanh khoản

Hơn nữa, các ứng dụng phi tập trung như Enzyme, Lybra, Prisma và Sommelier cho phép người dùng đặt cược LST của họ làm tài sản thế chấp hoặc cho các mục đích khác.

Cách sử dụng phổ biến của stETH là cung cấp tính thanh khoản trên các DeFi cổ điển như Hợp chất, Uniswap, Sushiswap, Balancer, v.v. – kiếm thêm 3% đến 8% cho stETH của bạn, đại diện cho số ETH đặt cược của bạn trên Lido để kiếm được cơ sở 3% hoặc là.

Việc người nắm giữ tiền điện tử liên tục tìm kiếm lợi nhuận là động lực chính dẫn đến sự phổ biến của hoạt động đặt cược thanh khoản.

Việc đặt cược lỏng có đáng không?  Về mặt mệnh giá, khả năng đặt cọc một mã thông báo với giá 5% và sau đó đặt cọc số tiền nhận được với 5% khác có vẻ khá có giá trị– ai lại không muốn tăng gấp đôi lợi nhuận của mình? Người ta sẽ có xu hướng cân nhắc– lợi ích là gì?

Đặt cọc lỏng có an toàn không? Hãy tự hỏi bản thân, có điều gì trong DeFi an toàn hay không rủi ro? Câu trả lời là không, nhưng hệ thống đã hoạt động tương đối tốt theo tín hiệu của nó– chúng ta sẽ đề cập đến vấn đề đó bên dưới.

Đặt cược lỏng có an toàn không?

Vì vậy, việc tìm kiếm lợi nhuận trung bình 4.4% LSTfi đó rủi ro như thế nào?

Có một số mối đe dọa cần lưu ý:

• Khai thác hợp đồng thông minh: Mọi thứ trong DeFi đều xoay quanh hợp đồng thông minh. Lỗi hợp đồng hoặc các hoạt động khai thác khác có thể khiến tiền của bạn gặp rủi ro.
• Chém do trình xác nhận nghịch ngợm: Bằng cách sử dụng nền tảng đặt cược thanh khoản, về cơ bản, bạn đang trao cho người xác thực toàn quyền hành xử như họ cần. Nếu người xác thực cố gắng gian lận hệ thống, số tiền đặt cược của họ có thể bị cắt giảm – cũng như một số phần thưởng của bạn.
• Biến động giá: Mã thông báo đặt cược thanh khoản được gắn với giá của tài sản cơ sở và nếu chốt đó bị phá vỡ, giá trị LST sẽ bị nghi ngờ.

Một vài ví dụ thực tế gần đây giúp chứng minh LST hoạt động ở mức độ cao.

Đó là năm 2022. Công ty cho vay tập trung Cels Network đang vượt khỏi tầm kiểm soát. Người gửi tiền muốn tiền của họ, và Celcius bị vướng vào một sai lầm – công ty đã che đậy những khoản lỗ đáng kể trên thị trường và cũng bị mắc kẹt trong các vị thế đặt cược thanh khoản kém. Celcius là một trong những người nắm giữ stETH lớn nhất, với khoảng 426 triệu USD phái sinh ETH.

Dữ liệu giao dịch chuỗi khối hiển thị chuỗi sự kiện sau:
Celcius đã chuyển 81.6 triệu đô la USDC sang giao thức cho vay phi tập trung tự động Aave, cho phép nó…
giải phóng 410 triệu đô la stETH mà Celcius đã thế chấp làm tài sản thế chấp cho khoản vay Aave của mình.

Celcius sẽ tiếp tục trả các khoản nợ DeFi của mình, bao gồm cả khoản nợ 228 triệu đô la khác cho Maker bằng tài sản thế chấp 440 triệu đô la bằng WBTC (Bitcoin được bọc). Sau đó, nó sẽ trả thêm 95 triệu đô la cho khoản vay từ Aave và Hợp chất.

Điều này dạy chúng ta điều gì về token đặt cược thanh khoản? Bất chấp tình trạng lộn xộn mà C. đã gặp phải, nó buộc phải tự gỡ rối ít nhất một phần và nhận được một số thanh khoản từ các cam kết tạo APY khác nhau, cụ thể là sử dụng mã thông báo đặt cược thanh khoản.

Nói cách khác, những nỗ lực của LSTfi của độ C nằm trong số ít những thứ chưa hoàn toàn thành công. Celcius mất khoảng 1.7 tỷ USD do UST sụp đổ và các khoản vay không có bảo đảm.

Trên thực tế, nhiều mặt hàng chủ lực của LSTfi vẫn còn tồn tại cho đến ngày nay, trong khi các công ty tập trung như FTX, BlockFi, Celcius, Voyager và Hodlnaut đều đang sa lầy trong tình trạng phá sản và ngồi tù.

Các loại Token đặt cược lỏng

Đây là lúc mọi thứ trở nên khó hiểu– mọi thứ bạn đã đọc cho đến thời điểm này đều đủ để biết về việc đặt cọc thanh khoản ở cấp độ chức năng. Bây giờ bạn đang bước vào cỏ dại ẩn dụ.

Mã thông báo Rebase là các mã thông báo như stETH của Lido hoặc BETH của Binance tự động điều chỉnh số dư dựa trên phần thưởng và tiền gửi.

Ví dụ: giả sử bạn đặt cược 100 ETH vào Lido. Đổi lại, bạn nhận được 100 stETH. Giả sử APR là 3.5% trên Lido, mã thông báo stETH của bạn sẽ vào khoảng 100.067 stETH trong một tuần. 067 đó là phần thưởng bạn nhận được bằng ETH trên Lido, tự động được thêm vào số dư đặt cược của bạn.

Điều này giúp duy trì tỷ lệ chẵn lẻ 1:1 giữa hai mã thông báo – nếu nó không tồn tại, bạn có thể giao dịch 100 stETH lấy 103.50 ETH vào cuối năm, làm mất đi số dư.

Việc khởi động lại thường xảy ra hàng ngày và không có hoạt động giao dịch rõ ràng nào.

Tương tự, các mã thông báo có phần thưởng không thay đổi về số lượng. Thay vào đó, tỷ giá hối đoái giữa mã thông báo đặt cược thanh khoản và tài sản đặt cọc sẽ xác định phần thưởng.

Nó hơi khó hiểu nhưng không kém phần chức năng so với kiến ​​trúc mã thông báo rebase phổ biến hơn,

Ví dụ: đặt cược 100 ETH trên Stader mang lại cho bạn 98.978 ETHx. Trong một tuần, bạn vẫn sẽ có 98.978 ETHx, nhưng nó sẽ có giá trị 100.068 ETH với mức APR ví dụ là 3.56%.

Cũng vậy nhưng khác nhau.

Mã thông báo được bao bọc giới thiệu một lớp phức tạp khác. Phần thưởng được tích hợp vào tỷ giá hối đoái và được hiện thực hóa thông qua các hành động khác nhau như chuyển khoản, đúc hoặc đốt.

Giao thức LSTfi và dApp phổ biến

Các giao thức LSTfi, nhà cung cấp dịch vụ và dApp sau đây được liệt kê theo thứ tự bảng chữ cái.

Giao thức LST & CEX:

• Ankr (ANKR) ankrETH
• Binance CEX (BNB) BETH & WBETH
• Coinbase CEX (COIN) cbETH
• Đặt cược Diva (DIVA) divETH & wdiveETH
• Ether.fi eETH
• Frax Finance (FXS) từ ETH & sfrETH
• Lido (LDO) stETH & wstETH
• LsETH tập thể lỏng
• Lớp phủ (MNT) mETH
• Nhóm tên lửa (RPL) rETH
• StakeWise (SWISE) osETH
• Stader (SD) ETHx & MaticX
• Sưng lên (SWELL) swETH

Nền tảng kiếm tiền:

• Giao thức bất đối xứng (ASX)
• CYAN
• Cân bằng (EQB) & Pepin (PNP)
• Cược chớp nhoáng (FLASH)
• Instadapp (INST) iETH
• Con lắc (PENDLE)
• Người phục vụ rượu (SOMM)
• Tổng hợp (SNX)
• Tapio Finance tapETH
• Tokemak (TOKE)
• Tài chính hàng năm (YFI) cho đến nay

Stablecoin được hỗ trợ bởi LST:

• Curve Finance (CRV) crvUSD
• ETH USDe
• Giao thức Gravita GRAI
• Thanh khoản V2 (LQTY) LUSD
• Lybra Finance (LBR) eUSD
• Prisma Finance (PRISMA) mkUSD
• Bè (RAFT) R

Đặt cược lỏng có dành cho bạn không?

Đây là nơi chúng ta bước vào lĩnh vực quan điểm – đây không phải là khuyến nghị hay lời khuyên tài chính. Phần này giống như một nhãn cảnh báo cảnh báo, nếu có. Tuy nhiên, nó sẽ giúp chỉ cho bạn con đường có định hướng chính xác.

Đặt cược lỏng LSTfi là một công cụ khá tiên tiến – chúng tôi khuyên bạn không nên đặt cược số tiền tiết kiệm cả đời của mình vào ETH để lấy một số mã thông báo phái sinh từ một số giao thức với những người sáng lập ẩn danh đã tồn tại được vài tuần.

Để bắt đầu, hãy làm quen với cách các nền tảng như Lido hoạt động. Nhiều ví phần mềm khác nhau như Exodus cung cấp dịch vụ đặt cược. Ngay cả Coinbase cũng cho phép người dùng kiếm phần thưởng bằng cách đặt cược tài sản Proof-of-Work của họ.

Những gì chúng tôi đã phác thảo ở đây chỉ nhằm mục đích giới thiệu về khái niệm đặt cược thanh khoản chứ không phải là một kế hoạch chi tiết chiến lược. Điều đó đang được nói, có hàng tỷ đô la trong các giao thức đặt cược thanh khoản và vận may thầm lặng đang được xây dựng một cách bấp bênh – mặt sau của phép toán khăn ăn cho biết khoảng 910 triệu đô la tiền thưởng đang được tạo ra bởi 26 tỷ đô la trong các giao thức đặt cược thanh khoản mỗi năm.

Sẽ không quá khi cho rằng phần lớn nhất là do cá voi, tổ chức và nhà cung cấp dịch vụ tổng hợp các token – không phải là sự kết hợp đồng đều của các khoản nắm giữ dưới 10,000 đô la.

Đây là một lĩnh vực phụ trong DeFi đáng xem, vốn đã là một bối cảnh đổi mới hấp dẫn.

Suy nghĩ cuối cùng: Đặt cược đáp ứng thanh khoản thị trường mở

Token đặt cược lỏng (LST) là sự đáp ứng nhu cầu về tính linh hoạt và tính thanh khoản trong việc đặt cược và đã khai sinh ra một phân ngành DeFi hoàn toàn mới.

Các token trị giá hàng tỷ đô la đang được đặt cược và tái sử dụng trong LSTfi, định hình cách người dùng tiền điện tử tương tác với các mạng PoS như Ethereum và Solana.

Giống như mọi thứ trong DeFi, đặt cược thanh khoản đi kèm với những rủi ro riêng. Lỗ hổng hợp đồng thông minh và sự biến động của thị trường là những mối lo ngại thực sự. Tuy nhiên, một lượng đáng kể người đặt cược vẫn tìm kiếm phần thưởng tiềm năng thông qua một trong nhiều dịch vụ LSTfi đang phát triển.

Đặt cược có vẻ giống như một cú nhấp chuột đơn giản đối với người dùng bình thường, nhưng nhìn sơ qua sẽ tiết lộ một nhiệm vụ phức tạp nhằm duy trì tính chẵn lẻ của mã thông báo và cân bằng phần thưởng. Những con ngựa dẫn đầu trong cuộc đua giành cơ chế LST back-end bao gồm mã thông báo rebase và mã thông báo được bọc.

Đối với người dùng tiền điện tử trung bình đang nhúng chân vào nước đặt cược, việc lao đầu vào đặt cược lỏng có thể không phải là lựa chọn khôn ngoan nhất. Tuy nhiên, hiểu những điều cơ bản (bạn vừa làm được một phần quan trọng trong bài viết này!) và làm quen với các nền tảng phổ biến, thân thiện với người dùng là bước đầu tiên đúng đắn trước khi khám phá các giao thức phức tạp hơn.

Nếu bạn quyết định lội sâu hơn vào bể chứa chất lỏng, hãy đảm bảo rằng bạn biết độ sâu thực sự của nước. Hãy nhớ đừng bao giờ đặt cược nhiều hơn số tiền bạn có thể thua.