Một quyết định mang tính bước ngoặt của một trong bốn sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu toàn cầu về việc ngừng cung cấp một loại tiền ổn định nổi bật trên toàn lục địa chắc chắn đã thu hút sự chú ý của ngành.

Đây có thể là dấu hiệu ban đầu của những thay đổi rộng lớn hơn sắp xảy ra.

Dự đoán những biến động tiếp theo với việc triển khai Quy định mang tính cách mạng về Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) sắp tới ở Châu Âu, dự kiến ​​​​vào cuối tháng 6.

Cụ thể, các stablecoin có nguồn gốc từ bên ngoài lục địa có thể gặp phải rào cản. Tuy nhiên, những người trong ngành nói với Cointelegraph rằng MiCA đã sẵn sàng thiết lập một khuôn khổ an toàn và mạnh mẽ hơn cho chủ sở hữu và người dùng stablecoin về lâu dài.

Theo báo cáo, sàn giao dịch OKX có trụ sở tại Seychelles đã rút các cặp Tether (USDT) cho Khu vực Kinh tế Châu Âu (EEA) trước MiCA. OKX đã tuyên bố trong một thông báo dịch vụ khách hàng rằng chỉ các cặp Euro và USDC mới có sẵn cho các giao dịch giao ngay trong tương lai.

Địa hình quy định trong Flux

Các chuyên gia trong ngành không bày tỏ nhiều ngạc nhiên trước những diễn biến này. Christian Catalini, thuộc Phòng thí nghiệm kinh tế tiền điện tử của MIT, nhận xét rằng ông “hoàn toàn không ngạc nhiên trước việc hủy niêm yết” và dự đoán “những thay đổi lớn đối với bối cảnh stablecoin trên toàn cầu khi các quy định mới xuất hiện, mang theo những người tham gia thị trường mới từ các lĩnh vực ngân hàng và fintech thông thường”.

Arvin Abraham, đối tác tại công ty luật Goodwin Procter của Anh, cũng coi đây là một xu hướng sẽ tiếp tục. Anh ấy nói với Cointelegraph:

“Khi MiCA hoạt động, chúng tôi có thể dự đoán rằng các stablecoin không tuân thủ sẽ bị các sàn giao dịch dành cho khách hàng châu Âu của họ loại bỏ.”

Theo Abraham, do các stablecoin hàng đầu không phải ở châu Âu, EEA có thể sẽ trải qua “một cuộc đại tu toàn diện sau khi ban hành MiCA”, với những người chơi hàng đầu có khả năng phải rời khỏi thị trường nếu họ không thể hoặc không muốn tuân thủ.

Gần đây: Phần lớn các tổ chức từ thiện của Hoa Kỳ hiện sẵn sàng chấp nhận quyên góp thông qua tiền điện tử

Jean-Baptiste Graftieaux, Giám đốc điều hành toàn cầu của Bitstamp, giải thích: “Các yêu cầu nghiêm ngặt mà MiCA đặt ra đối với token tiền điện tử và token tham chiếu tài sản [hai loại stablecoin trong từ vựng của MiCA] chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến các tùy chọn stablecoin có sẵn ở EU”. trao đổi tiền điện tử có trụ sở tại Pháp. Ông nói với Cointelegraph rằng Bitstamp đang theo dõi chặt chẽ những phát triển này.

Graftieaux lưu ý rằng trở ngại đối với các vấn đề về stablecoin là giờ đây họ cần phải là một thực thể được EEA công nhận và được chứng nhận là Tổ chức tiền điện tử trong EEA, đồng thời mô tả đây là một thách thức đáng kể đối với những nỗ lực của stablecoin hiện tại, kể từ ngày 30 tháng 2024 năm XNUMX, thời hạn tuân thủ các quy định mới đang đến rất gần.

Những thách thức gia tăng đối với các nhà phát hành Stablecoin ở nước ngoài?

Abraham nhấn mạnh: “Đối với các nhà phát hành [stablecoin] ngoài châu Âu, việc phải thành lập và ủy quyền cho một thực thể ở EU là một chi phí bổ sung đáng chú ý”. Tuy nhiên, các vấn đề trong nước cũng không tránh khỏi những thách thức.

“Tuân thủ quy định dự trữ 1:1 để hỗ trợ các yêu cầu bồi thường, cung cấp quyền mua lại vĩnh viễn cho chủ sở hữu mã thông báo và đối với các stablecoin vượt quá giá trị 100 triệu euro, cung cấp báo cáo hàng quý cho cơ quan quản lý nhà nước EU của họ, áp dụng các khoản thuế bổ sung đáng kể đối với tất cả tổ chức phát hành,” Abraham nói.

Jon Helgi Elisson, đồng sáng lập Monerium và cựu chủ tịch hội đồng giám sát của Ngân hàng Trung ương Iceland, đã chỉ ra với Cointelegraph rằng hầu hết các stablecoin hiện được cung cấp ở châu Âu đều không tuân thủ các quy định về tiền điện tử hiện hành, chưa kể đến các nghĩa vụ MiCA sắp tới .

Elisson nhận xét: “Châu Âu đã tuân theo chỉ thị về tiền điện tử trong hơn hai thập kỷ. “Thật không công bằng khi có một thị trường stablecoin trong đó một số thực thể tuân thủ còn những thực thể khác thì không.”

Ông cũng cho rằng chi phí tuân thủ có thể rất lớn đối với một số tổ chức phát hành. Theo MiCA, các nhà cung cấp stablecoin được hỗ trợ bằng tiền fiat không chỉ được ủy quyền duy trì tỷ lệ dự trữ thanh khoản 1:1 mà còn phải tách biệt tiền của người dùng, cấp cho khách hàng quyền yêu cầu trực tiếp về số tiền hỗ trợ thay vì công ty phát hành.

Gánh nặng tuân thủ sẽ đặc biệt nặng nề đối với những công ty có vốn hóa thị trường lớn hơn. Elisson tiếp tục: “Trước đây, các quy định không phân biệt dựa trên quy mô tổ chức phát hành. Tuy nhiên, MiCA phân biệt rõ ràng giữa các tổ chức phát hành 'đáng kể' và 'không quan trọng', trong đó các tổ chức phát hành 'quan trọng' được yêu cầu phân bổ nhiều vốn sở hữu hơn để chống lại các khoản lỗ tiềm ẩn.

Điều này có thể có nghĩa là phải sửa đổi thêm đối với các tổ chức phát hành ở nước ngoài?

Graftieaux chỉ ra: “Những quy định này có thể mang lại những thách thức cho những người hoạt động trên thị trường quốc tế”. Điều này bao gồm khả năng tăng chi phí tuân thủ, rào cản gia nhập thị trường và sự bất hòa về quy định tiềm ẩn, dẫn đến sự phân mảnh của chính sách.

Abraham dự đoán “tác động đột phá tạm thời đáng kể trên thị trường vì Tether hiện là loại tiền ổn định được sử dụng rộng rãi nhất trên toàn thế giới”.

Tuy nhiên, trong một khoảng thời gian dài hơn, “các stablecoin khác có thể sẽ bước vào để lấp đầy khoảng trống và hệ sinh thái được cho là có thể trở nên an toàn hơn, do những đồng tiền này sẽ tuân thủ các biện pháp bảo vệ an toàn và bảo vệ người tiêu dùng nghiêm ngặt của MiCA”.

Sàn giao dịch tiền điện tử cũng có thể cần phải điều chỉnh. Abraham cho biết: “Một số sàn giao dịch phụ thuộc vào stablecoin như một phương tiện chuyển tiếp trước khi fiat được sử dụng để mua tiền điện tử hoặc để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch giữa hai tài sản tiền điện tử”. Những stablecoin này, ít nhất là đối với khách hàng châu Âu, có thể sẽ sớm không còn khả dụng.

Thị trường tiền điện tử, một ví dụ

Tuy nhiên, Graftieaux nhấn mạnh những lợi ích lâu dài tiềm năng cho cả nhà đầu tư và thị trường nói chung. “Các tiêu chuẩn quản lý như thế này, tập trung vào tính toàn vẹn của thị trường và sự an toàn của nhà đầu tư, đã tạo tiền lệ cho các thị trường khác. Nếu được thông qua, chúng sẽ củng cố niềm tin của nhà đầu tư.”

Graftieaux tiếp tục, khuôn khổ MiCA đã tạo ra những làn sóng ở Vương quốc Anh, nơi chính phủ đã cam kết công khai với lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, được coi “là một quyết định chiến lược có ý thức để đi đầu trong quy định quốc tế với EU trong không gian này”.

Hơn nữa, Graftieaux bác bỏ lập luận rằng MiCA có thể cản trở sự đổi mới trong blockchain và tiền điện tử ở các nước EU. “Mặc dù sự đổi mới là quan trọng nhưng tầm quan trọng của sự ổn định của thị trường là điều tối quan trọng.”

Cuối cùng, khuôn khổ mới này không chỉ thừa nhận tiềm năng mang tính cách mạng của blockchain mà còn cố gắng đạt được trạng thái cân bằng, mang lại sự rõ ràng và độ tin cậy về mặt pháp lý. Graftieaux tiếp tục chia sẻ với Cointelegraph rằng:

“Sự hài hòa này tạo điều kiện cho sự hợp tác liền mạch giữa các quốc gia EU, thúc đẩy sự đổi mới thông qua trao đổi ý tưởng trong khuôn khổ pháp lý mạnh mẽ hơn.”

Một số người tin rằng MiCA có thể mở đường cho một làn sóng mới các nhà cung cấp stablecoin ở Châu Âu.

Jean-Marc Stenger, Giám đốc điều hành tại Societe Generale – Forge, tiết lộ với Cointelegraph: “Dự đoán phản ứng của thị trường là rất khó, nhưng vẫn có một điều chắc chắn: MiCA mang đến cho châu Âu và các stablecoin đồng euro một cơ hội đáng kể”.

“Thị trường châu Âu rất năng động và có cơ sở nhà đầu tư tinh vi. Các điều kiện đã chín muồi để chuyển sang sự cân bằng lâu dài giữa đồng euro và đồng đô la.”

Tóm lại, bằng cách tập trung vào tính toàn vẹn của thị trường và bảo vệ các nhà đầu tư, các quy định mới về tiền điện tử của EU có thể đóng vai trò là hình mẫu cho các thị trường khác, bất chấp một số thách thức ban đầu. Trong không gian stablecoin, chúng ta cũng có thể thấy những đối thủ mới xuất hiện để chiếm lấy sự thống trị hiện tại của các stablecoin được hỗ trợ bằng đô la.

Gần đây: Bản nâng cấp Dencun của Ethereum giảm phí giao dịch cho Lớp 2

“Mặc dù MiCA có những điểm chưa hoàn hảo nhưng nó đánh dấu điểm khởi đầu cho quy định về stablecoin toàn diện hơn. Đó là một sự cải thiện đáng kể so với các điều kiện hiện tại ở Hoa Kỳ, nơi thiếu sự chắc chắn về quy định và là nơi cần có các chỉ thị mới để đảm bảo sự an toàn và độ tin cậy của stablecoin cho người tiêu dùng và doanh nghiệp,” Catalini cho biết và kết luận:

“Với các quy tắc rõ ràng được thiết lập, chúng tôi sẽ có thể nhận ra loại stablecoin nào có tuổi thọ cao và có thể đáp ứng thực sự các yêu cầu của người tiêu dùng và doanh nghiệp trên quy mô lớn.”