Kiln, một công ty được Paris hậu thuẫn chuyên xác thực các nút trên mạng Ethereum, đang mở văn phòng ngoài châu Âu đầu tiên tại Singapore khi họ có kế hoạch mã hóa các trình xác thực đó và biến chúng thành các sản phẩm DeFi mới.

Cuối cùng, công ty muốn làm điều gì đó tương tự với stablecoin: biến chúng thành công cụ mang lại lợi nhuận – mặc dù điều này có thể làm mờ các ranh giới quy định với các ngân hàng nhận tiền gửi.

Tham vọng kinh doanh của nó phản ánh các cơ hội mở rộng nhanh chóng trong lĩnh vực tài chính dựa trên blockchain và cách các trung tâm châu Á như Singapore và Hồng Kông đang ngày càng thúc đẩy chúng.

Laszlo Szabo, Giám đốc điều hành và đồng sáng lập của Kiln cho biết: “Chúng tôi coi Châu Á là khu vực phát triển nhanh nhất vì nhu cầu bán lẻ tại đây.

Cố định

Kiln được thành lập vào năm 2018 để tham gia vào các giao thức tiền điện tử dựa trên Bằng chứng cổ phần (trái ngược với Bằng chứng công việc của Bitcoin) để xác thực và xác nhận các khối.

Đặt cược là cốt lõi của các blockchain này. Chủ sở hữu tài sản nắm giữ đồng xu của mạng đồng ý khóa tài sản của họ trong một khoảng thời gian để sử dụng nhằm giúp xác thực các khối mới để đổi lấy phần thưởng. Những lợi nhuận này khuyến khích những người tham gia mạng hỗ trợ hoạt động của mạng và giữ cho mạng được phân cấp.

Lợi suất đặt cọc có vẻ hấp dẫn khi lãi suất bằng 4.01. Ngày nay họ khiêm tốn. Hoạt động nút của Kiln hiện mang lại lợi nhuận hàng năm là XNUMX%. Do đó, nhiều người chơi trong hệ sinh thái đang cố gắng tìm cách tăng lợi nhuận hoặc thu hút những người tham gia mới.

Trình xác thực và nút

Hệ sinh thái PoS có các lớp riêng. Ở phía dưới cùng là những người xác thực, những người thêm giao dịch vào chuỗi khối blockchain và kiểm tra các giao dịch của người khác để đồng ý rằng chúng đúng; họ là những người thợ kỹ thuật bảo vệ chống lại các giao dịch chi tiêu gấp đôi hoặc gian lận. Ở cấp độ này, Ethereum hoạt động giống như Bitcoin ở chỗ những người xác thực đang sử dụng sức mạnh tính toán trong một cuộc xổ số để giành quyền phê duyệt giao dịch của họ; càng đặt cược nhiều tài sản thì khả năng thành công càng cao. Khi gặp rắc rối, họ được thưởng những phần ETH mới được đúc cũng như phí giao dịch ('gas').

Lên một cấp là người vận hành nút, bao gồm cả Kiln. Những người chơi này xác minh các giao dịch và giữ các bản sao của blockchain. Chúng không “ở mặt than” mà đóng vai trò hữu ích bằng cách phân phối dữ liệu giao dịch trên mạng, do đó, các nút càng khỏe mạnh thì việc xử lý giao dịch càng hiệu quả hơn.

Kiln phục vụ chức năng này cho gần 37,000 người xác nhận, công việc của họ chiếm khoảng 4% mạng Ethereum. Nó có số cổ phần trị giá 4 tỷ USD được quản lý.

Cấp cao hơn tiếp theo là nhà điều hành nhóm, bao gồm các nhà khai thác nút (bao gồm cả Kiln) quản lý tài sản cho những người nắm giữ ETH không muốn tự vận hành. Những công cụ tổng hợp này thống trị khả năng thâm nhập mạng: Lido, công ty lớn nhất, chiếm 32.20% mạng, tiếp theo là Coinbase với 15.47%; các hồ bơi khác là nhỏ.

Rủi ro đặt ra

Lý do chính khiến mọi người tham gia đặt cược là vì họ tin rằng hệ thống PoS được thiết kế để tăng giá trị của mã thông báo. Trong trường hợp của Ethereum, kể từ khi chuyển sang PoS vào năm 2022, tổng nguồn cung ETH đã giảm. Cơ chế thanh toán phí giao dịch được thực hiện bằng cách đốt mã thông báo ETH và miễn là số lượng mã thông báo bị đốt lớn hơn số lượng mã thông báo mới được xác thực thì nguồn cung sẽ được kiểm duyệt.

Tính năng khan hiếm này chỉ hoạt động nếu người ta giả định rằng nhu cầu vẫn ổn định. Đó là một rủi ro mang tính vĩ mô, hiện hữu hơn. Tuy nhiên, có nhiều rủi ro tầm thường hơn: chủ sở hữu tài sản phải khóa ETH của họ trong một khoảng thời gian, không thể mua lại nếu điều kiện thị trường thay đổi. Sản lượng phải đủ để bù đắp cho điều này. (Cũng có nguy cơ 'chém', tức là người xác thực hoặc nút có thể mất phần thưởng nếu xảy ra lỗi khi cố gắng xác nhận giao dịch.)

Một cách để giải quyết những hạn chế này là giới thiệu các trái phiếu giao dịch trao đổi (ETN). Bằng cách cho phép các nhà đầu tư không phải tiền điện tử đầu tư vào các sản phẩm này, họ sẽ tăng thêm sức nặng của mình cho các nhóm đặt cược và nhận được phần thưởng. Chúng cũng mang lại quy mô rất cần thiết vì người xác nhận cần số tiền tối thiểu để tham gia. Với ETN, nhà đầu tư có trách nhiệm lưu ký.

ETN, ETF

Sự gia tăng của ETN được đăng ký ở Châu Âu mang lại động lực tương tự như cách các nhà quản lý quỹ giao dịch trao đổi có thể cho vay lại các chứng khoán cơ bản mà họ nắm giữ để kiếm thêm lợi nhuận. Nhưng ETN vẫn chưa giải quyết được rủi ro về thanh khoản và cắt giảm. Một số nhà cung cấp ETN đã cố gắng bù đắp bằng cách cầm cố tài sản thế chấp cho các nhà đầu tư, nhưng những cấu trúc này trở nên cồng kềnh. Hơn nữa, trái phiếu sử dụng kỹ thuật tài chính và đòn bẩy để tăng lợi nhuận, điều này mang lại sự phức tạp và rủi ro cao hơn.

Một cách để cải thiện tình hình là nếu các nhà cung cấp có thể tung ra ETF Ethereum, theo dõi các giỏ công cụ; mặc dù những thứ này có thể được tận dụng, nhưng ETF thường là những công cụ đơn giản. Tuy nhiên, theo quy định của Liên minh Châu Âu, ETF phải theo dõi nhiều tài sản; một sản phẩm tài sản đơn lẻ như ETH ETF vẫn chưa được phép. Tuy nhiên, có ETF tương lai ETF.

Thứ đang thay đổi. Trong tháng này, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt 10 quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Szabo cho biết ông hy vọng điều này cũng sẽ mở đường cho các quỹ ETF giao ngay trên Ethereum, ít nhất là ở Mỹ.

Không phải ai cũng chia sẻ quan điểm này. SEC chỉ chấp thuận quỹ ETF giao ngay Bitcoin vì các tòa án đã bác bỏ sự phản đối của nó. Mặc dù vậy, một cách giải thích lý do tại sao Bitcoin ETF được cho phép là vì Bitcoin không được các cơ quan quản lý Hoa Kỳ coi là chứng khoán. Điều tương tự có thể không đúng với Ethereum khi giờ đây nó đã chuyển sang hệ thống PoS. Mặt khác, những công ty lớn như BlackRock đang vận động cho Ethereum ETF.

Trình xác thực NFT

Nhưng thế giới DeFi vẫn đang tiến về phía trước. Kiln sắp ra mắt NFT Trình xác thực, mã hóa công việc của các trình xác thực mà nút của nó tương tác. Mã thông báo không thể thay thế này (bản thân là hợp đồng thông minh) thể hiện quyền sở hữu và thông tin xác thực rút tiền của một trình xác thực cụ thể. Đó có thể là một cá nhân, một nhà điều hành nhóm, một trình phát điện toán đám mây như AWS hoặc các ngân hàng TradFi và người quản lý tài sản – bất kỳ thực thể nào đang chạy một nút.

Szabo lập luận rằng điều này làm tăng khả năng đặt cược bằng cách đưa tính thanh khoản vào hệ thống và làm cho trình xác thực hoạt động hiệu quả hơn. Mặc dù ETH của nhà đầu tư vẫn bị khóa trong mạng, nhưng NFT có thể hoạt động như các phần được chia nhỏ của tài sản đó, có thể tự do giao dịch ở nơi khác.

Szabo nói: “Mã thông báo hoạt động giống như một phiếu giảm giá, giống như một trái phiếu.

Điều này làm cho ETH đó hiệu quả hơn và mang lại cho các nhà đầu tư lý do tốt hơn để giữ ETH của họ. Điều này lần lượt góp phần vào tính bảo mật và mạnh mẽ của toàn bộ chuỗi khối.

Những NFT này cũng có thể di chuyển được. Chúng có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi khác, giúp tạo ra phần thưởng bổ sung – tương tự như khái niệm về cách các cổ phiếu trong rổ ETF có thể được cho các quỹ phòng hộ hoặc thị trường liên ngân hàng cho vay lại. Chúng cũng có thể được chuyển đổi giữa các ví, do đó, một tác nhân có nhiều ví có thể di chuyển tài sản giữa các tài khoản.

bán lẻ châu Á

Điều quan trọng đối với Kiln là nó không nắm giữ ETH cơ bản. Điều đó vẫn thuộc về các trình xác nhận hoặc với ETN (hoặc ETF) bơm tiền vào mạng.

Đúng hơn, nó đang cố gắng bổ sung các khoản thu nhập giống như quỹ thị trường tiền tệ lên trên ETN hoặc ETF.

Đối tượng mục tiêu của nó là các nhà đầu tư bán lẻ – điểm đến thông thường của các sản phẩm NFT. Và cơ sở của nhà đầu tư bán lẻ NFT lớn nhất và tích cực nhất là ở Châu Á. Đây là lý do tại sao Kiln đang mở văn phòng tại Singapore và đang tìm cách bổ sung thêm một văn phòng tại Hồng Kông.

Công ty vừa kết thúc vòng cấp vốn cổ phần trị giá 17 triệu USD do 1kx dẫn đầu, cùng với Crypto.com, IOSG, Wintermute Ventures, KXVC và LBank. Những tài sản đó sẽ được dùng để mở rộng Châu Á cũng như phát triển sản phẩm của Kiln.

Szabo cho biết công ty đang tìm cách thu hút khách hàng ở châu Á, bao gồm các sàn giao dịch tiền điện tử, người giám sát và nhà điều hành ví. Giờ đây, Kiln đã tự khẳng định mình là nhà điều hành chính các nút xác thực Ethereum, nhóm của họ cảm thấy rằng họ có thể tích hợp cộng đồng đó với các nhà đầu tư và nhà giao dịch, mang lại khả năng tiếp cận NFT cho các trình xác thực cho nhóm bán lẻ trong bối cảnh tiền điện tử châu Á.

Một người dùng có khả năng là Crypto.com, hiện là cổ đông của Kiln và vận hành các ví đặt cược được đăng ký ở cả Singapore và Hồng Kông.

Tiếp theo: stablecoin

Szabo cho biết sản phẩm tiếp theo mà anh ấy đang xem xét là biến stablecoin thành tài sản có thể đầu tư. Đối với các chuỗi khối PoS, có tới một nửa số tiền của họ được sử dụng để đặt cược, nhưng chưa đến 1% trong thị trường trị giá 135 tỷ USD cho stablecoin được sử dụng theo cách này.

Stablecoin được phát minh để duy trì mối quan hệ giá một-một với một tài sản không liên quan (ví dụ: đô la Mỹ). Họ không có năng suất. Cách duy nhất để khiến họ kiếm được thứ gì đó là đưa chúng vào sử dụng trong giao thức cho vay DeFi, như Aave hoặc Hợp chất, nhưng điều này phức tạp và rủi ro.

Stablecoin có nhiều mục đích sử dụng khác nhau, chẳng hạn như trong thanh toán, nhưng chúng có xu hướng tồn tại trong thời gian dài. Các công ty DeFi đã ra mắt các quỹ thị trường tiền tệ được token hóa của Hoa Kỳ để đáp ứng nhu cầu này. Nhưng Szabo cho rằng vẫn còn không gian cho một sản phẩm như Trình xác thực NFT, để thế chấp các stablecoin để chúng có thể được sử dụng để đặt cược – do đó mở rộng vốn khả dụng cho đặt cược PoS,

Szabo lập luận rằng một nhà cung cấp công nghệ độc lập như Kiln có thể kết nối các điểm, cung cấp các hợp đồng thông minh, bảo mật, phân phối, dữ liệu và có lẽ là bảo hiểm chống lại hoạt động cho vay DeFi mà một sản phẩm như vậy sẽ yêu cầu.

Nhưng điều đó có làm cho Kiln trở thành một ngân hàng không? Rốt cuộc, có lý do tại sao các nhà khai thác stablecoin hàng đầu như Bitfinex và Circle không tự làm điều này: họ trông rất giống một ngân hàng trả lãi cho tiền gửi.

“Chúng tôi không bị giam giữ,” Szabo nói. “Chúng tôi có thể tiếp thị sự tích hợp của thị trường tiền tệ với stablecoin, nhưng chúng tôi không phải là ngân hàng vì chúng tôi không có tiền của khách hàng.”

Lập luận đó mạnh đến mức nào – đủ mạnh để thuyết phục Fed?

“Chúng tôi giống như một ngân hàng phi tập trung,” ông nói.

• Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
• PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
• Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
• PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
• nguồn: https://www.digfingroup.com/kiln-staking/