Một loại khủng hoảng nợ khác

Đầu tiên, các công ty Mỹ bị ảnh hưởng nặng nề bởi làn sóng sa thải. Bây giờ đến các vụ phá sản.

Dữ liệu mới cho thấy rằng năm 2023 sẽ trở thành năm lớn nhất đối với các hồ sơ theo Chương 11 trong hơn một thập kỷ, khi một loạt khó khăn kinh tế mạnh mẽ tấn công các công ty suy yếu về tài chính. Mặc dù nhiều công ty vẫn sống sót sau khi phá sản, nhưng sự gia tăng số vụ việc phản ánh rõ ràng mức độ căng thẳng lớn hơn mà các doanh nghiệp hiện phải đối mặt.

Hơn 230 công ty Mỹ đã nộp đơn xin phá sản cho đến tháng Tư, theo S&P Global, mức cao nhất trong bốn tháng đầu năm của bất kỳ năm nào kể từ năm 2010. Con số đó — bao gồm các công ty đại chúng có ít nhất 2 triệu đô la tài sản hoặc nợ và các công ty tư nhân có khoản nợ giao dịch công khai 10 triệu đô la — không bao gồm các trường hợp gần đây hơn, như Vice Media, Cox Operating và Envision Healthcare do KKR hậu thuẫn. (Một lưu ý lạc quan hơn một chút: Các nhà nghiên cứu tại Jefferies, ngân hàng đầu tư, đã theo dõi 1,440 vụ phá sản thuộc mọi quy mô trong cùng thời kỳ, đó là phía dưới đường xu hướng của nó có từ năm 2013.)

Đổ lỗi cho nền kinh tế đang chậm lại, lãi suất tăng nhanh và lạm phát dai dẳng, tất cả đều đã giáng đòn mạnh vào các công ty đang phải vật lộn với gánh nặng nợ nần chồng chất và các chiến lược kinh doanh đầy thách thức. (Trong số những người dễ bị tổn thương hơn? Các công ty bị các công ty cổ phần tư nhân tiếp quản và nợ nần chồng chất.) Những cứu cánh như lãi suất thấp nhất và viện trợ của chính phủ liên quan đến đại dịch cũng đã biến mất phần lớn.

Các công ty đang gặp khó khăn đã bắt đầu sa thải công nhân cách đây một năm trong nỗ lực giảm chi phí. Nhưng các nhà phân tích của S&P đã viết trong một ghi chú nghiên cứu vào thứ Tư rằng giờ đây họ đang “hết thời gian”. “Các công ty đang gặp khó khăn trước đại dịch và việc kết thúc lãi suất cực thấp giờ đã đi đến điểm phá vỡ.”

Các công ty tùy ý của người tiêu dùng đã là những người nộp đơn bận rộn nhất, theo S&P. Lĩnh vực đó bao gồm các nhà bán lẻ và nhà hàng, thường là một trong những doanh nghiệp nhạy cảm nhất với các điều kiện kinh tế đầy thách thức. Trong số các trường hợp Chương 11 đáng chú ý nhất trong lĩnh vực đó: Giường tắm ngoài và Cô dâu của David.

Theo sát phía sau là các tổ chức tài chính — đã chứng kiến ​​sự gia tăng số vụ trong bối cảnh cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực bắt nguồn từ sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon — các công ty chăm sóc sức khỏe và nhà sản xuất công nghiệp.

Mong đợi nhiều hồ sơ hơn vào cuối năm nay khi các ngân hàng cắt giảm cho vay, Joe Davis, nhà kinh tế trưởng toàn cầu tại Vanguard, đã cảnh báo các nhà đầu tư trong tuần này. Các điều kiện tài chính thắt chặt hơn - một phần do chiến dịch tăng lãi suất kéo dài của Fed - dự kiến ​​sẽ tiếp tục, có khả năng buộc các công ty phải theo đuổi việc cắt giảm chi phí nhiều hơn, sa thải nhân viên và nếu không đạt được mục tiêu đó, Chương 11.

Các nhà phân tích cũng cảnh báo rằng việc không đạt được mục tiêu nhanh chóng thỏa hiệp về trần nợ thậm chí có thể đẩy nhiều công ty đến bờ vực.

Có lẽ trong trường hợp kinh tế tồi tệ nhất, các chiến lược gia tín dụng tại Bank of America đã dự đoán vào tuần trước, tỷ lệ vỡ nợ của công ty có thể phóng to lên khoảng 15 phần trăm. Tuy nhiên, họ dự đoán rằng mức cao nhất thấp hơn là 8% có nhiều khả năng hơn - điều này vẫn sẽ dẫn đến việc vỡ nợ trị giá gần 1 nghìn tỷ đô la.

ĐÂY LÀ NHỮNG GÌ ĐANG XẢY RA

Montana cấm TikTok. Nhà nước trở thành người đầu tiên ban hành lệnh cấm cực đoan như vậy đối với ứng dụng video do Trung Quốc sở hữu, nói rằng nó nhằm mục đích “bảo vệ dữ liệu riêng tư và thông tin cá nhân nhạy cảm của Montanans” khỏi Trung Quốc. Động thái của Montana, có khả năng bị thách thức tại tòa án và mà các chuyên gia cho rằng sẽ khó thực thi, được đưa ra khi các quan chức tiểu bang và liên bang cân nhắc cách xử lý TikTok.

Deutsche Bank sẽ trả 75 triệu đô la cho các nạn nhân của Jeffrey Epstein. Nếu được thẩm phán liên bang chấp thuận, khoản thanh toán sẽ giải quyết một vụ kiện tập thể được đề xuất cáo buộc người cho vay của Đức đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc buôn bán tình dục phụ nữ trẻ của nhà tài chính bị thất sủng. Các nạn nhân cũng đã kiện JPMorgan Chase, cho rằng ngân hàng này cũng phớt lờ các dấu hiệu cảnh báo về hành vi sai trái của ông Epstein.

Elizabeth Holmes phải ra tù trước ngày 30 tháng XNUMX. Tòa phúc thẩm liên bang phủ nhận nỗ lực của nhà sáng lập Theranos đứng ngoài chờ đợi kháng cáo về tội gian lận của cô ấy. Trong khi đó, một tòa án cấp dưới đã ra lệnh cho bà Holmes và cựu chỉ huy thứ hai của bà, Sunny Balwani, trả lại 452 triệu USD cho các nhà đầu tư của Theranos, bao gồm 125 triệu USD cho ông trùm truyền thông Rupert Murdoch.

Các nhà dự báo cho biết nhiệt độ toàn cầu có thể sẽ lập kỷ lục trong XNUMX năm tới. Sự nóng lên do con người gây ra và hiện tượng thời tiết El Niño có thể đẩy nhiệt độ trên toàn thế giới lên mức 1.5 độ C trên mức trung bình của thế kỷ 19, theo Tổ chức Khí tượng Thế giới. Các nhà khoa học nói rằng điều đó sẽ có tác động đối với sức khỏe, an ninh lương thực và hơn thế nữa, khi các chính phủ liên tục trì hoãn các nỗ lực làm chậm sự nóng lên toàn cầu.

Meta được cho là phải đối mặt với mức phạt kỷ lục do xử lý sai dữ liệu người tiêu dùng châu Âu. Cơ quan quản lý dữ liệu của Ireland dự kiến ​​​​sẽ công bố hình phạt tuần tới về cách công ty chuyển thông tin khách hàng sang Hoa Kỳ. Khoản tiền phạt rất có thể sẽ vượt quá 746 triệu euro mà Amazon đã trả vào năm 2021.

Meta mở ra AI của nó

Google và OpenAI, người tạo ra ChatGPT do Microsoft hậu thuẫn, đã nhận được gần như toàn bộ sự chú ý trong cuộc đua thống trị trí tuệ nhân tạo. Nhưng đừng bỏ qua hệ sinh thái AI mà Meta đang xây dựng.

Gã khổng lồ truyền thông xã hội, vốn đã đầu tư vào công nghệ này trong gần một thập kỷ, đang thực hiện một cách tiếp cận hoàn toàn khác — và gây tranh cãi hơn —, viết The Times's Cade Metz và Mike Isaac.

Meta đang nhân đôi nguồn mở. Công ty công nghệ muốn các bên thứ ba sử dụng công nghệ của mình để phát triển các nền tảng hỗ trợ AI của riêng họ, đặt cược rằng khả năng tiếp cận rộng hơn sẽ đẩy nhanh quá trình phát triển và lan rộng ảnh hưởng của nó. Yann LeCun, nhà khoa học AI trưởng của Meta cho biết: “Nền tảng giành chiến thắng sẽ là nền tảng mở.

Các nhà phê bình, bao gồm cả Google và OpenAI, nói rằng cách tiếp cận này rất nguy hiểm. Sự gia tăng nhanh chóng của AI đã làm dấy lên lo ngại về kinh tế và chính trị hậu quả của việc cung cấp cho công chúng quyền truy cập vào một công nghệ mạnh mẽ vẫn còn ở giai đoạn sơ khai. Trong vài ngày kể từ khi phát hành AI của Meta, hệ thống đã bị rò rỉ trên 4chan, bảng tin trực tuyến nổi tiếng với việc truyền bá thông tin sai lệch và gây hiểu lầm.

Ông LeCun cho rằng người tiêu dùng và chính phủ sẽ không áp dụng AI trừ khi nó được phổ biến rộng rãi hơn. Ông nói thêm, thông tin sai lệch có thể được quản lý.

Trong các tin tức AI khác:

• Hơn chục công ty công nghệ nhìn thấy một thị trường đang bùng nổ tiềm năng trong việc phát triển các công cụ AI có thể phát hiện hàng giả do AI tạo ra — và đạo văn.

• Sản phẩm Hội nghị thượng đỉnh nhóm 7 bắt đầu ở Hiroshima, Nhật Bản vào thứ Bảy dự kiến ​​sẽ bao gồm các cuộc thảo luận về cách điều chỉnh AI

Một cuộc đụng độ của những người khổng lồ vốn cổ phần tư nhân

Trong hầu hết các năm, vụ mua lại trị giá 2.7 tỷ USD của một công ty phần mềm Đức sẽ không thu hút nhiều sự chú ý. Nhưng một nỗ lực của Software AG, công ty sản xuất phần mềm phân tích kinh doanh, để bán chính nó đã dẫn đến một trận chiến bất thường giữa hai gã khổng lồ đầu tư và sự phẫn nộ giữa một số cổ đông.

Silver Lake vào thứ Tư đã khởi động một đề nghị đấu thầu cho cổ phiếu Software AG, at 32 euro ($34.60) một cổ phiếu. Công ty cổ phần tư nhân tập trung vào công nghệ có sự hậu thuẫn của ban lãnh đạo điều hành Software AG và cổ đông lớn nhất của nó, đã đồng ý bán 25% cổ phần của công ty cho Silver Lake.

Cùng với 5% cổ phần mà công ty mua được trên thị trường mở, Silver Lake sở hữu khoảng 30% cổ phần của công ty Đức. Để đề nghị thành công, công ty cần mua ít nhất 50 phần trăm cộng với một phần cổ phiếu đang lưu hành của Software AG.

Bain Capital đang thách thức thương vụ này. Gã khổng lồ cổ phần tư nhân - thông qua công ty danh mục đầu tư Rocket Software mà họ hy vọng sẽ kết hợp với Software AG - đã thực hiện một loạt các cuộc đấu thầu mua lại không mong muốn mà theo họ là tốt hơn cho các cổ đông của công ty Đức. (Chiến dịch đó đã khiến Silver Lake tăng giá mua lại từ €30 một cổ phiếu.) Bain là cung cấp € 34 một cổ phiếu, với khả năng sẽ tăng cao hơn.

Rất hiếm khi thấy các công ty cổ phần tư nhân, vốn thường tìm kiếm các thỏa thuận thân thiện, theo đuổi một đề nghị tiếp quản không mong muốn mà ban quản lý đã phản đối. Một đại diện của Rocket nói với DealBook: “Chúng tôi tin rằng đề xuất này là một đề xuất rất tốt cho cả hai công ty và chúng tôi mong muốn được hợp tác với ban quản lý.”

Các nhà đầu tư khác đang đẩy lùi đề nghị của Silver Lake, mà họ nói là đánh giá thấp Software AG. Tại công ty Đức hội nghị nhà đầu tư thường niên vào thứ Tư, một số đã lên tiếng phản đối giá thầu. Một đại diện của các nhà đầu tư sở hữu chung khoảng 5% Software AG cho biết: “Việc hợp tác với Silver Lake không được dẫn đến việc các cuộc đấu thầu mua lại cạnh tranh bị dập tắt từ trong trứng nước gây bất lợi cho tất cả các cổ đông khác”.

Tuy nhiên, Bain phải đối mặt với những thách thức của riêng mình: Đề nghị của nó không ràng buộc, tùy thuộc vào sự thẩm định mà ban quản lý phản đối và không rõ liệu Rocket có thể đảm bảo nguồn tài chính cần thiết hay không. Bain cũng đã nói rằng tỷ lệ chấp nhận tối thiểu cho bất kỳ đề nghị nào mà nó đưa ra sẽ là 40 phần trăm, một cấp độ có khả năng khó đạt được với số tiền đặt cược của Silver Lake.

Nhưng áp lực từ các cổ đông để có một đề nghị tốt hơn — Cổ phiếu của Software AG được giao dịch trên 34 € vào thứ Năm — vẫn có thể dẫn đến sự xáo trộn trong cuộc cạnh tranh, trước hạn chót là ngày 14 tháng XNUMX đối với ưu đãi của Silver Lake.

PGA Tour gặp khó khăn

Phạm vi điều tra của nhà chức trách Hoa Kỳ đối với PGA Tour về khả năng vi phạm chống độc quyền đang trở nên rõ ràng hơn. Những người chiến thắng giải đấu lớn - bao gồm Phil Mickelson, Bryson DeChambeau và Sergio García - đã được phỏng vấn khi các quan chức xem xét khả năng thông đồng và thao túng thị trường lao động trong các giải đấu gôn hàng đầu của Mỹ.

Mối quan hệ giữa những người tổ chức các cuộc thi golf hàng đầu là một trọng tâm lớn. Mặc dù PGA Tour tổ chức các cuộc thi chiếm phần lớn lịch trình của các tay golf, nhưng nó không tổ chức những giải danh giá nhất: US Open, do Hiệp hội Golf Hoa Kỳ giám sát; giải Masters do Câu lạc bộ Gôn Quốc gia Augusta quản lý; và Giải vô địch PGA do PGA của Mỹ điều hành.

Giám đốc điều hành của những nhà tổ chức đó có ghế trong hội đồng quản trị đằng sau hệ thống xếp hạng của gôn, cũng như PGA Tour.

Các công tố viên có thể lập luận rằng thiết lập làm tổn thương người tiêu dùng. Bộ Tư pháp sẽ phải chứng minh rằng PGA Tour cạnh tranh với các nhà tổ chức giải đấu, điều mà các quan chức golf chế giễu một cách riêng tư. (Họ chạy đua để giành quyền truyền hình và tài trợ.) Các công tố viên cũng có thể lập luận rằng hệ thống xếp hạng có thể được sử dụng để loại trừ một số người chơi nhất định, nghĩa là người hâm mộ bỏ lỡ hành động.

PGA Tour từ chối bình luận với The Times nhưng trước đó đã phủ nhận hành vi sai trái.

Cuộc điều tra được đưa ra khi người chơi gôn chuyên nghiệp vật lộn với sự trỗi dậy của LIV Golf, giải đấu do Ả Rập Xê Út hậu thuẫn đã đưa ra số tiền thưởng khổng lồ để thu hút những cầu thủ hàng đầu như Mickelson và García. PGA Tour đã thực hiện một đường lối cứng rắn, đình chỉ những người đào thoát khỏi cuộc thi đối thủ.

TỐC ĐỘ ĐỌC

Ưu đãi

• Một giám đốc điều hành hàng đầu của Pfizer đã cảnh báo rằng một cuộc đàn áp ngày càng tăng của Hoa Kỳ đối với các vụ sáp nhập có thể là “thảm họa” cho những nỗ lực của ngành công nghiệp dược phẩm để phát triển các loại thuốc mới. (FT)

• Shein, gã khổng lồ thời trang nhanh, được cho là đã huy động được 2 tỷ đô la tài trợ mới, nhưng cắt giảm định giá của nó khoảng một phần ba, lên tới 66 tỷ USD. (WSJ)

Chính sách

• Các ngân hàng được cho là đang cân nhắc kế hoạch nạp tiền vào quỹ bảo hiểm tiền gửi liên bang của chính phủ sử dụng Kho bạc thay vì tiền mặt, chuyển các khoản lỗ trên giấy tờ đối với các chứng khoán đó sang Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang. (WSJ)

• Nhà xuất bản Penguin Random House kiện một khu học chánh Florida vì đã cấm một số cuốn sách của mình, ví dụ mới nhất về việc một công ty đẩy lùi các biện pháp được những người ủng hộ mô tả là “chống thức giấc”. (FT)

Tốt nhất của phần còn lại

• Các nhà lập pháp quốc hội muốn lưu đài AM trong ô tô khỏi tuyệt chủng. (Trục)

• “Gặp gỡ Vũ khí bí mật của nhà văn Strike: Ông chủ đồng đội Hollywood Lindsay Dougherty.” (Hội chợ phù hoa)

Chúng tôi muốn phản hồi của bạn! Vui lòng gửi email những suy nghĩ và đề xuất tới dealbook@nytimes.com.