- ASML báo cáo QTR nội tuyến nhưng tương lai có vẻ không ổn định vào năm 2024
- Downcycle cuối cùng đã đạt được vị trí dẫn đầu về litho- ASML độc quyền vững chắc hơn bao giờ hết
- Ký ức vẫn ảm đạm – Lệnh trừng phạt mới của Trung Quốc chưa rõ ràng
- Thời điểm phục hồi chưa rõ ràng nhưng có kế hoạch cho năm 2025
Vào dòng Quý và năm như dự kiến
Tổng doanh thu đạt Euro6.7B với EPS ở mức Euro4.81, ít nhiều phù hợp với hướng dẫn và kỳ vọng. Công ty có vẻ đang đi đúng hướng để đạt được mức tăng trưởng 30% đã được định hướng trước đó vào năm 2023 so với năm 2022.
Vấn đề rõ ràng là các đơn đặt hàng đã giảm đáng kể (-42%) xuống còn Euro 2.6 tỷ và chỉ có 0.5 tỷ Euro trong các đơn đặt hàng EUV, điều này cho thấy sự yếu kém ở vị trí dẫn đầu và duy trì hoạt động kinh doanh ở công nghệ theo sau.
Nhìn chung, công ty đang xem xét một năm 2024 ổn định so với năm 2023……..
Độ dài và độ sâu của đợt suy thoái đã được xác nhận khi cuối cùng nó chạm tới ASML
Trong nhiều năm chúng ta theo dõi ngành công nghiệp bán dẫn, luôn có trường hợp các công cụ in thạch bản là thứ cuối cùng bị hủy bỏ/chậm lại trong khi hầu hết các công cụ khác đều có tác động ngay lập tức.
Nếu chu kỳ ngừng hoạt động hiện tại kéo dài một năm hoặc ít hơn hoặc chỉ giới hạn ở lĩnh vực bộ nhớ, thì có khả năng ASML sẽ vượt qua chu kỳ ngừng hoạt động mà không bị ảnh hưởng trong khi những chu kỳ khác bị ảnh hưởng.
Độ dài và độ sâu của đợt suy thoái hiện tại sâu hơn và dài hơn nhiều so với hầu hết các chu kỳ trước đó và do đó cuối cùng đã bắt kịp ASML. Rõ ràng là khách hàng ít lo lắng hơn về việc hủy và trì hoãn đơn đặt hàng vì họ đã thoát khỏi hàng đợi đặt hàng thường kéo dài hơn một năm. Họ có thể tự tin hơn rằng họ sẽ có thể có được các công cụ bất cứ khi nào quá trình phục hồi thực sự phục hồi.
Điều này dường như cũng gợi ý rằng chu kỳ khôi phục sẽ dài hơn và chậm hơn so với các lần khôi phục trước đó, nếu không, khách hàng sẽ muốn có thiết bị sẵn sàng và sẽ không làm chậm các đơn đặt hàng ASML.
Một chu kỳ ngừng hoạt động ba hoặc bốn năm?
Chu kỳ đi xuống bắt đầu vào mùa xuân năm 2022. Nếu giả sử rằng chúng ta sắp chạm đáy vào cuối năm 2023 (như ASML gợi ý), thì chúng ta đã dành năm ngoái và chín tháng để đi xuống đáy.
Nếu chúng tôi giả định sự phục hồi chậm (dường như đã được chỉ ra), chúng tôi sẽ không thấy sự phục hồi trở lại mức trước đó cho đến một thời điểm nào đó vào năm 2025 (tốt nhất là).
Điều đó sẽ khiến chu kỳ ngừng hoạt động hiện tại kéo dài từ 3 đến 4 năm, khiến nó trở thành một trong những chu kỳ tồi tệ nhất về tổng thể.
Chúng tôi tiêu cực hơn hầu hết mọi nhà phân tích đang bước vào thời kỳ suy thoái và thật không may, chúng tôi đã được chứng minh là đúng về cả chiều dài và chiều sâu mặc dù chúng tôi đã hy vọng là sai.
Sự độc quyền vẫn vững chắc
Bất chấp sự cuồng loạn gần đây và thông tin xấu, không có mối đe dọa nào đối với vị thế của ASML trong tương lai.
Mối đe dọa chính vẫn là sức khỏe thị trường và nhu cầu. Các biện pháp trừng phạt là mối đe dọa thứ yếu nhưng ít tác động hơn các vấn đề liên quan đến nhu cầu.
Lệnh trừng phạt của Trung Quốc ban đầu có vẻ ít tác động hơn
Mặc dù ASML vẫn đang đọc các lệnh trừng phạt được Mỹ ban hành gần đây để tìm hiểu tác động, nhưng thoạt nhìn có vẻ như tác động đó ít hơn những gì lẽ ra có thể xảy ra.
Có vẻ như đủ công cụ ARFi sẽ được chuyển đến Trung Quốc để hỗ trợ doanh thu của ASML trong khi “những kẻ xấu” ở Trung Quốc vẫn sẽ nằm trong danh sách “verboten”.
Giấy phép và phê duyệt xuất khẩu cuối cùng vẫn chưa được thông qua nhưng cho đến nay các biện pháp trừng phạt “hà khắc” dường như đã được loại bỏ.
Có vẻ như Gina đã nhận cái tát vào mặt và không phản ứng nhiều như có thể, tỏ ra kiềm chế. Có lẽ Biden muốn có cuộc gặp tốt hơn với Tập.
NA cao có thể là điểm sáng trong năm 2024
Việc triển khai các công cụ NA cao vào cuối năm 2023 và sang năm 2024 có thể sẽ chiếm một phần đáng kể trong hoạt động kinh doanh và đơn đặt hàng mới khi ngành thực sự bắt đầu phục hồi, có thể là vào năm 2025.
Điều quan trọng là công ty đã không cắt giảm chi phí R&D hoặc các nỗ lực dẫn đầu về công nghệ vì nó đại diện cho tương lai của công ty.
Chúng tôi cho rằng các đơn đặt hàng và doanh thu trên các công cụ NA cao sẽ là một trong những yếu tố đưa ASML thoát khỏi thời kỳ suy thoái nhanh hơn các công cụ khác trong ngành.
Với mức giá 400 triệu đô la trở lên, không cần nhiều đơn đặt hàng để cộng vào tiền thật.
Thời điểm của Đạo luật CHIPS và quá trình xây dựng nhà máy thật tệ
Thật không may, điều cuối cùng bạn muốn làm trong một chu trình ngừng hoạt động dựa trên nguồn cung dư thừa là xây dựng thêm công suất……
Đạo luật CHIPS nhằm mục đích thực hiện điều đó…..Tất cả các nhà máy mới được công bố ở Mỹ, nếu được đưa vào hoạt động theo đúng tiến độ dự kiến trước đó sẽ thúc đẩy ngành này một lần nữa.
Rõ ràng là sự chậm trễ của TSMC Arizona, Intel và các hãng khác là do tình trạng dư cung/chu kỳ ngừng hoạt động hiện tại hơn bất kỳ vấn đề nào khác.
Chúng tôi cho rằng nhiều dự án trong số này sẽ bị trì hoãn ít nhất 2-3 năm hoặc nhiều hơn. Đơn giản là các công ty chip không ngu ngốc đến mức chi tiền cho năng lực mới khi họ đã bơi trong đó.
Điều này rõ ràng là đáng tiếc vì nó làm trì hoãn nỗ lực rút quân về nước của Mỹ và sự phụ thuộc vào châu Á vẫn chưa có giải pháp hợp lý…..
Chứng khoán
Đúng như dự đoán, chu kỳ dài hơn đã ảnh hưởng đến năm 2024 của ASML sẽ khiến cổ phiếu giảm giá vì không có mức tăng trưởng nào trong năm 2024 so với năm 2023 rõ ràng là điều đáng thất vọng.
Tuy nhiên, về lâu dài vẫn mạnh mẽ. Vị thế của ASML vẫn vững chắc. Động lực chung của ngành bán dẫn không có nhiều thay đổi.
Chúng tôi nhận thấy thiệt hại tài sản thế chấp đối với các kho thiết bị chip khác vì thời gian ngừng hoạt động sẽ ảnh hưởng đến những thiết bị khác nhiều hơn ASML.
Chúng ta có thể sẽ nghe nhiều hơn về điều đó trong phần còn lại của mùa thu nhập….
Hầu hết các nhà sản xuất thiết bị chip khác có thể sẽ cố gắng thể hiện tốt nhưng thực tế là đây là thời kỳ suy thoái kéo dài hơn dự kiến và tồi tệ hơn.
Khi ngay cả ASML bị cảm lạnh thì các nhà sản xuất thiết bị còn lại cũng bị viêm phổi….
Giới thiệu về Semiconductor Advisors LLC
Cố vấn bán dẫn là RIA (Cố vấn đầu tư đã đăng ký),
chuyên về các công ty công nghệ đặc biệt chú trọng đến các công ty bán dẫn và thiết bị bán dẫn.
Chúng tôi đã bao phủ không gian lâu hơn và tham gia vào nhiều giao dịch hơn bất kỳ chuyên gia tài chính nào khác trong không gian.
Chúng tôi cung cấp các dịch vụ nghiên cứu, tư vấn và cố vấn về các vấn đề chiến lược và tài chính cho cả những người tham gia trong ngành cũng như các nhà đầu tư.
Chúng tôi cung cấp các nghiên cứu và lời khuyên chuyên nghiệp, thông minh, cân bằng. Ý kiến của chúng tôi rất trực tiếp và trung thực và cung cấp một cái nhìn không thiên vị so với các nguồn khác.
Cũng đọc:
ASML- Sự độc quyền hoàn toàn vững chắc trong in thạch bản- Bỏ qua sự cuồng loạn và ngu ngốc
Hội nghị SPIE- EUV & Photomask- Dự đoán NA cao- Các vấn đề về kích thước mặt nạ- Trung Quốc
Chia sẻ bài đăng này qua:
- Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
- PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
- Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
- PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
- nguồn: https://semiwiki.com/lithography/336923-asml-longer-deeper-downcycle-finally-hits-litho-flat-2024-weak-memory-a-bottom/
