Logo Zephyrnet

Trí thông minh dữ liệu tạo

Chuỗi khối

Kerrisdale Capital trên BTC và MSTR: 'Biết khi nào nên HODL, biết khi nào nên FODL'

Được xuất bản lại bởi Plato
Được xuất bản lại bởi Plato

Ngày:

Lượt xem: 16

Trong một báo cáo gần đây có tiêu đề “Long Bitcoin / Short MicroStrategy Inc (MSTR): Biết khi nào nên HODL, biết khi nào nên FODL,” Quản lý vốn Kerrisdale vạch ra một chiến lược đầu tư táo bạo. Quỹ phòng hộ ủng hộ việc trực tiếp mua Bitcoin đồng thời bán khống cổ phiếu của MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), một công ty giao dịch công khai nổi tiếng với các chiến thuật tích lũy Bitcoin tích cực.

Kerrisdale Capital là một quỹ phòng hộ nổi tiếng với chiến lược đầu tư bán khống, nơi họ thu lợi từ sự sụt giảm giá cổ phiếu của công ty. Công ty thường nhắm mục tiêu vào các công ty mà họ tin rằng được định giá quá cao hoặc có hoạt động kinh doanh đáng ngờ, xuất bản các báo cáo nghiên cứu chuyên sâu để hỗ trợ các vị thế bán khống của họ. Kerrisdale có lịch sử thu hút nhiều tranh cãi do cách tiếp cận mạnh mẽ của họ và xung đột lợi ích tiềm tàng vốn có trong các hoạt động bán khống. Mặc dù vậy, họ có thành tích xác định những điểm yếu tiềm ẩn ở các công ty thuộc nhiều ngành khác nhau.

Kerrisdale lập luận rằng giá cổ phiếu của MicroStrategy ngụ ý mức định giá Bitcoin tăng cao lên tới hơn 177,000 USD – cao hơn 2.5 lần giá giao ngay hiện tại. Họ khẳng định rằng phí bảo hiểm lịch sử của công ty so với giá thực tế của Bitcoin là không bền vững. Kerrisdale tin rằng khi các phương tiện đầu tư Bitcoin dễ tiếp cận hơn và giá cả phải chăng hơn, chẳng hạn như ETF và ETP, MicroStrategy sẽ mất đi sức hấp dẫn.

Kerrisdale đặt câu hỏi về tư cách tự xưng của MicroStrategy là “công ty phát triển Bitcoin”. Họ chỉ ra rằng hoạt động kinh doanh phân tích phần mềm cốt lõi chỉ chiếm một phần rất nhỏ trong giá trị tổng thể của MicroStrategy. Theo Kerrisdale, giá cổ phiếu của công ty gần như hoàn toàn được thúc đẩy bởi việc nắm giữ Bitcoin, phần lớn có được thông qua tài trợ nợ và các dịch vụ liên kết vốn cổ phần.

Báo cáo phản đối lập luận rằng việc MicroStrategy sử dụng đòn bẩy và pha loãng cổ phiếu để mua Bitcoin tạo ra giá trị cổ đông vượt trội so với quyền sở hữu Bitcoin trực tiếp. Kerrisdale nhấn mạnh rằng mặc dù tổng lượng nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy có thể đã tăng lên nhưng sự pha loãng đã khiến lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu tương đối trì trệ.


<!–

Không sử dụng

->

Kerrisdale đặt câu hỏi về những lời biện minh khác cho mức phí bảo hiểm cao của MicroStrategy. Họ cho rằng khả năng tái đầu tư dòng tiền từ hoạt động kinh doanh phần mềm vào Bitcoin là không đáng kể, với lý do tạo ra dòng tiền tự do tối thiểu. Việc thiếu phí quản lý khi nắm giữ MicroStrategy so với Bitcoin ETF giao ngay cũng bị Kerrisdale bác bỏ, đặc biệt khi xem xét mức phí bảo hiểm đáng kể và mức phí thấp của các ETF Bitcoin giao ngay như IBIT và FBTC.

Luận điểm của Kerrisdale dựa trên kỳ vọng rằng mức chênh lệch cực cao do cổ phiếu MicroStrategy chỉ huy sẽ trở lại mức nhất quán hơn trong lịch sử. Họ lưu ý rằng kể từ đầu năm 2021, phí bảo hiểm của MicroStrategy chỉ vượt quá 2.0 lần trong 6% số ngày giao dịch, với mức trung bình là 1.3 lần. Điều này cho thấy dư địa đáng kể để phí bảo hiểm thu hẹp lại, có khả năng dẫn đến giá cổ phiếu của MicroStrategy giảm đáng kể.

Kerrisdale nhấn mạnh rằng chiến lược đầu tư của họ không dựa trên quan điểm giảm giá về Bitcoin hay chính MicroStrategy. Họ chỉ đơn giản đang đặt cược vào sự điều chỉnh sai lệch giữa hai tài sản. Điều quan trọng cần nhớ là Kerrisdale Capital có cả vị thế bán trong MicroStrategy và vị thế mua trong Bitcoin ETF, có khả năng thu lợi nhuận nếu phân tích của họ được chứng minh là chính xác.

Vào thứ Năm, một ngày mà giá Bitcoin ít nhiều ổn định nhờ hoạt động bán khống cổ phiếu, MSTR đóng cửa ở mức 1,704.56 USD, giảm 11.18% (mặc dù vẫn tăng 148.79% trong khoảng thời gian từ đầu năm) .

Hình ảnh nổi bật qua Pixabay

tại chỗ_img

Tin tức mới nhất

tại chỗ_img

Bản quyền @ 2024 Plato Technologies Inc.