Báo cáo tóm tắt

• Thị trường tài sản kỹ thuật số đã đạt được lợi nhuận ấn tượng vào năm 2023, với cả BTC và ETH đều vượt trội so với các tài sản truyền thống như vàng lần lượt là 93% và 39%.
• Sự điều chỉnh thị trường của hai chuyên ngành này nông hơn một cách có ý nghĩa so với các chu kỳ trước, cho thấy sự hỗ trợ của nhà đầu tư và dòng vốn tích cực đang phát huy tác dụng.
• Chỉ báo Altseason của chúng tôi đã đánh dấu mức tăng giá có ý nghĩa đầu tiên so với USD kể từ đỉnh chu kỳ. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là điều này nằm trong bối cảnh sự thống trị của Bitcoin tiếp tục tăng lên, với vốn hóa thị trường BTC tăng 110% so với đầu năm.

Giá bitcoin đã tăng hơn +30% trong những tuần gần đây, một phần nhờ tiến bộ tích cực liên quan đến các ứng dụng Bitcoin ETF khác nhau đang được SEC phê duyệt. Cũng cần lưu ý là hiệu suất tương đối của BTC và tài sản kỹ thuật số nói chung so với các loại tài sản truyền thống như hàng hóa, kim loại quý, cổ phiếu và trái phiếu.

Trong ấn bản này, chúng ta sẽ khám phá hiệu suất tương đối ấn tượng này của tài sản kỹ thuật số cho đến năm 2023. Cho đến nay, cả BTC và ETH đều hoạt động tốt hơn đáng kể so với tài sản truyền thống, đồng thời cũng có mức giảm thấp hơn so với các chu kỳ trước.

Khả năng phục hồi tương đối

Biểu đồ bên dưới so sánh giá BTC và ETH theo mệnh giá vàng, thể hiện hiệu suất so với kho lưu trữ giá trị phòng thủ truyền thống. BTC đã tăng giá +93% so với vàng vào năm 2023, trong khi ETH tăng 39% so với vàng. Hiệu suất mạnh mẽ này diễn ra trong bối cảnh tình trạng bất ổn toàn cầu ngày càng gia tăng, điều này có thể thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư truyền thống.

Chúng ta có thể thấy rằng trên cơ sở 30 ngày luân phiên, lợi nhuận của BTC 🟧 và ETH 🟦 có mối tương quan chặt chẽ với nhau trong suốt năm 2023. Cả hai tài sản đều trải qua những đợt giảm giá ở mức độ tương tự nhau, tuy nhiên Bitcoin đã có hiệu suất mạnh mẽ hơn trong thời kỳ tăng giá.

Chúng ta cũng có thể thấy mức độ biến động tương đối của cả hai tài sản kỹ thuật số đều vượt quá mức biến động của Vàng (màu đen), vốn đang giao dịch với biến động giá nhỏ hơn theo cả hai hướng.

Sức mạnh tương đối của tài sản kỹ thuật số cũng có thể được quan sát bằng cách đánh giá mức điều chỉnh sâu nhất trong xu hướng tăng vĩ mô. Ở đây, chúng tôi sẽ đánh giá số liệu này cho ETH, vì nó cho phép chúng tôi xem hiệu suất so với USD (điểm chuẩn bên ngoài), cũng như so với BTC dẫn đầu thị trường (điểm chuẩn nội bộ).

Chúng tôi coi chu kỳ thấp của ETH/USD sẽ được thiết lập vào tháng 2022 năm 3 sau sự sụp đổ của 44AC, Celcius và LUNA-UST. Kể từ đó, mức điều chỉnh ETH/USD sâu nhất (so với mức cao cục bộ) là -26%, được thiết lập trong thời gian FTX thất bại. Hôm nay, ETH đang giao dịch -2023% dưới mức cao nhất năm 2,118 là 60 USD, hiệu suất này mạnh hơn đáng kể so với mức giảm -XNUMX% hoặc lớn hơn được thấy trong các chu kỳ trước.

Sức mạnh tương đương có thể nhìn thấy đối với BTC, với mức điều chỉnh sâu nhất vào năm 2023 chỉ là -20.1%. Thị trường tăng trưởng 2016-17 chứng kiến ​​​​sự điều chỉnh thường xuyên vượt quá -25%, trong khi năm 2019 đã giảm hơn -2019% so với mức cao nhất trong tháng 14-62 hoặc XNUMX nghìn đô la.

Để đánh giá vòng quay vốn trong thị trường tài sản kỹ thuật số, một tài liệu tham khảo hữu ích là tìm kiếm các khoảng thời gian mà ETH hoạt động tốt hơn so với BTC. Biểu đồ bên dưới cho thấy mức độ giảm tối đa của tỷ lệ ETH-BTC, so với mức cao cục bộ của xu hướng tăng hiện hành.

Các chu kỳ trước đã chứng kiến ​​mức giảm ETH xuống mức tương đối trên -50% trong giai đoạn phục hồi của thị trường gấu, với mức giảm hiện tại là -38%. Điều đặc biệt quan tâm là khoảng thời gian của xu hướng này, trong đó ETH đã mất giá so với BTC trong hơn 470 ngày cho đến nay. Điều này nêu bật xu hướng cơ bản giữa các chu kỳ, trong đó sự thống trị của BTC tăng lên trong thời gian dài hơn trong giai đoạn nôn nao sau thị trường gấu.

Chúng tôi cũng có thể sử dụng công cụ này để theo dõi các điểm uốn trong chu trình Rủi ro và Giảm rủi ro mà chúng tôi đã đề cập trong Thế vận hội 41 (và sẽ xem lại sau trong ấn bản này).

Biểu đồ cung cấp một góc nhìn khác về hiệu suất tương đối, hiển thị các bộ dao động cho ROI luân phiên hàng quý, hàng tuần và hàng tuần của Tỷ lệ ETH/BTC. Sau đó, chỉ báo mã vạch (màu xanh lam) sẽ làm nổi bật các khoảng thời gian trong đó cả ba khung thời gian đều báo hiệu hiệu suất kém của ETH so với BTC.

Ở đây, chúng ta có thể thấy rằng điểm yếu gần đây về Tỷ lệ ETH/BTC tương tự như điểm yếu đã thấy vào tháng 2022-tháng 0.052 năm XNUMX, với tỷ lệ giá đã đạt cùng mức XNUMX.

Xu hướng trong tâm lý nhà đầu tư

Đi sâu hơn vào các mô hình giá Ethereum, chúng tôi lưu ý rằng ETH đang giao dịch ở mức 1,800 USD, cao hơn +22% so với Giá thực tế ($1,475). Giá thực hiện thường được coi là cơ sở chi phí trung bình cho tất cả các đồng tiền trong nguồn cung, được định giá tại thời điểm chúng giao dịch lần cuối.

Điều này cho thấy rằng người nắm giữ ETH trung bình đang nắm giữ một mức lợi nhuận khiêm tốn, tuy nhiên, nó vẫn thấp hơn một khoảng cách so với mức giá cực cao thường xảy ra trong thời kỳ hưng phấn của thị trường tăng giá.

Một cách khác để hình dung sự thay đổi về lợi nhuận của nhà đầu tư là thông qua Tỷ lệ MVRV, là tỷ lệ giữa giá và Giá thực hiện. Trong trường hợp này, chúng tôi so sánh Tỷ lệ MVRV với đường trung bình động 180 ngày của nó như một công cụ để theo dõi xu hướng.

Những khoảng thời gian mà Tỷ lệ MVRV giao dịch trên mức trung bình dài hạn này cho thấy lợi nhuận của nhà đầu tư ngày càng có ý nghĩa và thường là tín hiệu của một thị trường đang tăng trưởng. Tuy nhiên, bất chấp hiệu suất thị trường tích cực đối với ETH từ đầu năm đến nay, theo số liệu này, thị trường vẫn đang có động lực tiêu cực. Có vẻ như dư âm từ đợt giảm giá năm 2022 vẫn đang dần được giải quyết.

Chuyển niềm tin

Chúng tôi cũng có thể tận dụng hiệu suất tương đối về lợi nhuận của nhà đầu tư ETH bằng cách sử dụng chỉ báo Niềm tin của nhà đầu tư vào xu hướng mà chúng tôi đã phát triển trong Thế vận hội 38. Mục đích là để đánh giá xu hướng thay đổi tâm lý của các nhà đầu tư ethereum, được xây dựng bằng cách xem xét độ lệch cơ sở chi phí của hai nhóm nhỏ: người nắm giữ và người chi tiêu.

• 🟥 Cảm xúc tiêu cực là khi cơ sở chi phí của người chi tiêu tăng đáng kể thấp hơn hơn người nắm giữ.
• 🟩 Tâm lý tích cực là khi cơ sở chi phí của người chi tiêu tăng đáng kể cao hơn hơn người nắm giữ.
• 🟧 Tình cảm chuyển tiếp là khi cơ sở chi phí dao động gần với cơ sở chi phí của người nắm giữ.

Theo thước đo này, thị trường nằm trong vùng chuyển tiếp, tích cực nhưng có cường độ tương đối nhỏ.

Mùa thay thế Bằng USD…nhưng không bằng BTC

Dựa trên công việc trước đây được thực hiện trong Thế vận hội 41, chúng tôi có thể tạo ra một phiên bản mới cho Chỉ báo Altcoin. Trong mô hình này, chúng tôi sử dụng môi trường chấp nhận rủi ro được xác định trước đó làm điều kiện đầu tiên, yêu cầu dòng vốn vào BTC, ETH và Stablecoin. Chúng tôi bổ sung điều này bằng điều kiện thứ hai, là động lực tích cực trong Tổng giới hạn Altcoin (tổng giới hạn tiền điện tử không bao gồm BTC, ETH và Stablecoin).

Ở đây chúng tôi tìm kiếm những khoảng thời gian mà giá trị tổng hợp của ngành Altcoin lớn hơn SMA 30D của nó. Bản cáo trạng này tỏ ra tích cực vào ngày 20 tháng 29.5, trước khi Bitcoin bùng nổ từ 35.0 nghìn đô la lên XNUMX nghìn đô la.

Mức độ tin cậy ngày càng cao đối với tài sản kỹ thuật số này được thể hiện rõ ràng khi đánh giá hiệu suất gần đây của Tổng vốn hóa thị trường Altcoin.

Động thái đi lên của địa phương đã ghi nhận mức tăng định giá ngành +21.3%, chỉ với sáu ngày giao dịch cho thấy mức thay đổi phần trăm lớn hơn. Điều này làm nổi bật hiệu ứng thác nước của vốn đầu tư, vì sự thống trị ngày càng tăng của Bitcoin có xu hướng thúc đẩy định giá altcoin tăng so với tiền tệ fiat.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần nhớ là sự thống trị của Bitcoin đang tiếp tục tăng lên. Trên cơ sở tương đối, BTC hiện chiếm hơn 53% giá trị thị trường tài sản kỹ thuật số, với Ethereum, Altcoin nói chung và stablecoin đều chứng kiến ​​​​sự suy giảm tương đối về mức độ thống trị của chúng trong suốt năm 2023. Sự thống trị của Bitcoin đã tăng từ mức thấp theo chu kỳ là 38% đạt được vào cuối năm 2022.

Để kết thúc quan điểm này, chúng ta có thể so sánh mức tăng so với đầu năm của vốn hóa thị trường Bitcoin và Altcoin tổng hợp (không bao gồm Stablecoin). Vốn hóa thị trường của Bitcoin đã tăng 110% vào năm 2023 so với mức tăng của các loại tiền thay thế rất ấn tượng, nhưng tương đối nhỏ 37%.

Điều này làm nổi bật một động lực thị trường thú vị, theo đó lĩnh vực altcoin đang hoạt động tốt hơn các loại tiền tệ fiat và các tài sản truyền thống như Vàng, nhưng lại hoạt động kém hơn đáng kể so với Bitcoin.

Kết luận và Tóm tắt

Thị trường tài sản kỹ thuật số đã đạt được lợi nhuận ấn tượng vào năm 2023, rời khỏi giai đoạn phục hồi ban đầu và một lần nữa chuyển sang xu hướng tăng. Sự điều chỉnh thị trường vào năm 2023 đối với BTC và ETH dẫn đầu thị trường đã nông hơn đáng kể so với các xu hướng tăng của chu kỳ trước, cho thấy mức độ hỗ trợ của nhà đầu tư và dòng vốn tích cực đang diễn ra.

Qua một số chỉ số, bao gồm cả Chỉ báo Altcoin đang phát triển của chúng tôi, chúng tôi đã chứng kiến ​​mức tăng đáng kể đầu tiên trong định giá thị trường ngành altcoin kể từ đỉnh chu kỳ trước. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là hiệu suất này được đo lường tương ứng với các loại tiền tệ pháp định, cụ thể là USD. Trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, sự thống trị của Bitcoin tiếp tục tăng lên, dẫn đến vốn hóa thị trường BTC tăng hơn 110% so với đầu năm.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và giáo dục. Không có quyết định đầu tư nào được dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của chính mình.

• Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
• PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
• Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
• PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
• nguồn: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-44-2023/