Thảo luận về những phát triển kinh tế vĩ mô mới nhất khi chúng liên quan đến Bitcoin, bao gồm giá dầu và những quan niệm sai lầm về thị trường.
Nghe tập này:
Trong tập này của Tạp chí Bitcoinpodcast “Fed Watch”, CK và tôi đã chào đón một vị khách đặc biệt, Luke Gromen. Gromen là người sáng lập và chủ tịch của Rừng Cho Cây (FFTT), LLC, nơi ông cung cấp cho khách hàng những hiểu biết vĩ mô và phân tích có thể nghiên cứu được về hệ thống tài chính toàn cầu. Trong cuộc trò chuyện rộng rãi này, chúng tôi đi sâu vào Nga, vàng, dầu mỏ, hệ thống ngân hàng bóng tối, trái phiếu - bạn kể tên nó, chúng ta có thể đã nói về nó trong tập phim.
“Fed Watch” là một podcast dành cho những người quan tâm đến các sự kiện hiện tại của ngân hàng trung ương và cách Bitcoin sẽ tích hợp hoặc thay thế các khía cạnh của hệ thống tài chính cũ. Để hiểu bitcoin sẽ trở thành tiền toàn cầu như thế nào, trước tiên chúng ta phải hiểu những gì đang xảy ra.
Nhận thức sai lầm phổ biến về thị trường
Chúng tôi bắt đầu chương trình (sau phần giới thiệu vụng về của tôi mà CK đã giải cứu) với Gromen đưa ra một bản tóm tắt về mô hình của anh ấy để xem bối cảnh kinh tế hiện tại. Ông chỉ ra hai quan niệm sai lầm phổ biến đã tạo ra tình huống mà chúng ta tự nhận thấy: Một, giá trị của đồng Petro là đồng đô la, thay vì đồng Petro; và hai, nghĩ rằng nợ không thành vấn đề. Đây là những điều người ta tin tưởng nhưng thực tế lại ngược lại.
Tôi đã cố gắng làm rõ nguồn gốc của những quan niệm sai lầm này, nhưng lại làm quá tệ. Tôi tin rằng những quan niệm sai lầm đó là do hệ thống mà chúng nảy sinh. Tuy nhiên, trong lịch sử lâu dài của thời kỳ hậu Thế chiến thứ hai, chúng không phải là những quan niệm sai lầm. Giá trị tính bằng đồng đô la dầu mỏ và nợ của Mỹ không thành vấn đề. Họ chỉ trở nên sai lầm khi kỷ nguyên này đang kết thúc. Vì vậy, điều tôi băn khoăn là, những quan niệm sai lầm này đã gây ra sự kết thúc của thời đại hay sự kết thúc của thời đại đã khiến những quan niệm sai lầm trở thành sai lầm?
Gót chân Achilles của hệ thống đô la
Trong phần này của podcast, Gromen đi sâu hơn vào tweet đã thúc đẩy cuộc phỏng vấn này, về việc Nga có thể vũ khí hóa vàng, và như một phản ứng, Mỹ đang vũ khí hóa bitcoin.
Có một thị trường vàng mong manh ngoài kia giao dịch vàng chưa phân bổ, tập trung vào LBMA và COMEX. Gromen lập luận rằng nếu Nga muốn vậy, họ có thể chỉ cần tuyên bố rằng họ sẽ bán dầu lấy vàng và điều đó có thể làm sụp đổ các thị trường này và ngay lập tức biến vốn hóa thị trường của vàng thành quy mô có thể xử lý thanh toán bù trừ tài chính của thế giới.
Theo thử nghiệm suy nghĩ thú vị của Gromen, việc hướng tới tiêu chuẩn dầu khí-vàng này sẽ dẫn đến việc ít chứng khoán Mỹ được giữ trong kho dự trữ quốc gia trên khắp thế giới và dẫn đến mạng lưới thương mại đa tiền tệ.
Đô la đang tăng, không giảm
Một trong những điều chúng ta có thể mong đợi, nếu lý thuyết về một tương lai đa tiền tệ là đúng, là chỉ số đô la Mỹ (DXY) sẽ giảm so với các loại tiền tệ khác. Tuy nhiên, trong vài tuần qua, đồng đô la đã bùng nổ cao hơn, đạt mức 99.4, cao nhất kể từ tháng 2020 năm 2020. Đây là mức sức mạnh mà đồng đô la chỉ đạt được trong vài tháng trong năm năm qua, chủ yếu là trong khoảng thời gian ngắn ngủi đó. vào đầu năm XNUMX.
Vì vậy, tôi đã hỏi Gromen liệu anh ấy có ngạc nhiên trước sức mạnh của đồng đô la hay không. Anh ấy nói:
“Tôi không ngạc nhiên khi DXY tăng, bởi vì nó là đồng tiền tài trợ, nó có hệ thống eurodollar khổng lồ, nơi bạn nhận được các khoản vay bằng đô la. Vì vậy, bất cứ khi nào bạn gặp căng thẳng về kinh tế, DXY sẽ tăng. Với điều đó đã nói, đồng đô la đã sụp đổ so với giá dầu. "
Các bước thực tế tiếp theo để thiết lập lại tài chính là gì?
Chúng tôi đã lập quan điểm của chúng tôi trên “Fed Watch” trong gần một năm rằng Cuộc khủng hoảng tài chính Corona có thể sẽ được theo sau bởi một cuộc khủng hoảng nợ châu Âu thứ hai, giống như những gì diễn ra sau cuộc Đại khủng hoảng tài chính (GFC). Nó có thể dự đoán được vì cách tiền, dự trữ và tín dụng chảy như thủy triều trên khắp thế giới. Chúng tôi cũng đã nói rằng Châu Âu là kẻ ốm yếu của thế giới về tài chính. Sẽ là một điều băn khoăn nếu đồng euro và EU có tồn tại được trong cuộc khủng hoảng nợ sắp tới hay không. Bây giờ, có vẻ như họ cũng phải sống sót sau một mối đe dọa vật lý đối với những lý do tồn tại được xây dựng cẩn thận của họ.
Dù sao, quan điểm của chúng tôi là đồng euro sẽ phải đối mặt với các vấn đề tồn tại từ rất lâu trước khi đồng đô la xảy ra. Chúng tôi đã hỏi Gromen về cái nhìn sâu sắc của anh ấy về động lực đó. Anh ấy có một quy trình rất sắc thái về các bước tiếp theo và đã làm một công việc xuất sắc, trình bày chi tiết cách thức lây lan năng lượng và hàng hóa sẽ lan sang các ngân hàng châu Âu và sau đó là các ngân hàng Mỹ. Gromen cho biết, khi sự lây lan sang chứng khoán, vốn thúc đẩy chi tiêu biên và thu thuế cận biên ở Mỹ, chúng ta cuối cùng sẽ thấy nó lan sang nợ có chủ quyền của Hoa Kỳ.
Khi doanh thu thuế giảm và Mỹ đối mặt với cuộc khủng hoảng tài trợ của chính phủ, Mỹ sẽ chuyển sang Cục Dự trữ Liên bang và nhấn mạnh rằng nó bắt đầu nới lỏng định lượng (QE) một lần nữa, bởi vì đó là lựa chọn thực tế duy nhất của họ. Gromen cho biết điều này thể hiện với sự quay trở lại nới lỏng của ngân hàng trung ương với lạm phát vẫn rất cao.
Điều gì sẽ xảy ra nếu dầu rơi từ đây?
Tiếp theo, chúng tôi đề cập đến khả năng (mà tôi nghĩ là có khả năng xảy ra cao nhất), rằng Ukraine sẽ kết thúc sớm hơn nhiều so với mọi người nghĩ và không dẫn đến một vũng lầy. Trong trường hợp đó, năng lượng sẽ bắt đầu chảy trở lại từ Nga nhưng thị trường cũng sẽ phản ứng quá mức và đưa sản xuất của Mỹ, Venezuela, Iran và thậm chí cả OPEC lên mạng. Điều đó có thể nhanh chóng chuyển cuộc khủng hoảng từ tình trạng thiếu dầu sang thừa dầu. Chúng ta phải nhớ đặt mức tăng đột biến này trong bối cảnh hai năm trước, khi giá dầu tương lai tiêu cực. Chỉ 23 tháng sau, bây giờ chúng ta đã đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Điều gì sẽ xảy ra nếu nó giảm trở lại $ 50 mỗi thùng hoặc thấp hơn rất nhanh?
Tôi đã chỉ ra rằng biểu đồ trông tương tự như năm 2008 và một đường parabol bị lệch khỏi đỉnh, không giống như sự thay đổi chế độ liên tục đối với dầu đắt tiền hơn. Gromen phản bác bằng cách nói rằng sự kiện này lớn hơn thế. Những gì chúng tôi đã thấy là một "đánh dấu cho thị trường của các mức công suất toàn cầu tương đối." Điều này phù hợp với quan điểm của Gromen rằng việc cắt Nga khỏi SWIFT và thu giữ nguồn dự trữ ngoại hối là một sự thay đổi cơ bản trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Gromen đã đưa ra một cách hùng hồn chủ đề mà thế giới đang chứng kiến sự kết thúc, không chỉ là quyền bá chủ của Hoa Kỳ sau Thế chiến II, mà còn cả hệ thống đồng đô la như chúng ta biết.
Ở đây, tôi đã hỏi anh ta một câu hỏi thú vị: Giá trái phiếu đúng hơn hay giá dầu đúng hơn? Cả hai thị trường đều cực kỳ sâu sắc và phức tạp, nhưng dầu dường như ở vị trí không bền vững nhiều hơn trên biểu đồ, rất giống với năm 2008, trong khi trái phiếu vẫn nằm trong xu hướng dài hạn của chúng. Tôi hỏi điều này vì câu ngạn ngữ cũ rằng thị trường trái phiếu luôn đúng.
Gromen trả lời rằng anh ấy nghĩ dầu đúng hơn, mặc dù anh ấy đã cảnh báo rằng có thể có một sự điều chỉnh ngắn hạn do sự biến mất của khoản phí bảo hiểm chiến tranh mà chúng ta có ngay bây giờ. Tuy nhiên, ông đã đưa nó trở lại một khía cạnh cơ bản trong luận điểm của mình, rằng khoản nợ có chủ quyền của Hoa Kỳ là sự khác biệt lần này. Đồng đô la không có khả năng tiếp tục nới lỏng như Nhật Bản đã làm khi nước này có tỷ lệ nợ trên GDP tương tự, bởi vì đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ toàn cầu.
Chủ nghĩa toàn cầu đến chủ nghĩa khu vực
CK đã đưa chúng ta trở lại thực tế và lĩnh vực bitcoin để kết thúc chương trình. Ông hỏi Gromen về sự tin tưởng vào một hệ thống trong tương lai và làm thế nào điều đó có thể biểu hiện thành một thế giới khu vực và địa phương hơn thay vì một thế giới toàn cầu, với tất cả các lỗ hổng liên quan đến chủ nghĩa toàn cầu.
Chúng tôi đã thảo luận ngắn gọn về việc thu hẹp chuỗi cung ứng và sự gia tăng của các mạng lưới thương mại tự cung tự cấp và đáng tin cậy hơn trong khu vực. Gromen cho rằng đây cũng là một viễn cảnh tuyệt vời cho bitcoin, nhưng cuối cùng cho rằng vàng sẽ tỏa sáng như một tài sản được tin tưởng nhất để xây dựng hệ thống mới.
Kết luận
Đáng ngạc nhiên là chúng tôi không nói về lạm phát. Với sự khủng khiếp mà chuỗi cung ứng toàn cầu đang gây ra, và số lượng lớn Fed đã thực hiện, liệu có gây sốc khi CPI chỉ ở mức 7% so với cùng kỳ năm ngoái? Tôi nghĩ rằng có một sự giám sát rất lớn trong phần lớn tường thuật về việc khử thanh toán mà chúng tôi thậm chí còn không đề cập đến, chủ yếu là Fed không in tiền. Hy vọng rằng, chúng ta có thể đưa Gromen trở lại chương trình để thảo luận về vấn đề đó.
Tập phim này chứa đầy những dự đoán và thử nghiệm suy nghĩ. Đó là một cuộc trò chuyện vui vẻ và rất vui khi được gặp Gromen. Chúng tôi đang cố gắng áp dụng một số giả định hợp lý cho các bước tiếp theo thực tế trong hệ thống tài chính toàn cầu. Đó là một chút nhẹ về bitcoin, nhưng trước khi chúng ta có thể hiểu bitcoin sẽ trở thành tiền toàn cầu như thế nào, chúng ta phải hiểu được sức hấp dẫn của các sự kiện gần đây, đó là nội dung của tập này.
Đây là một bài đăng của Ansel Lindner. Các ý kiến được bày tỏ hoàn toàn là của riêng họ và không nhất thiết phải phản ánh ý kiến của BTC Inc hoặc Tạp chí Bitcoin.
