Giao dịch quyền chọn đại diện cho một khía cạnh hấp dẫn của thị trường tài chính, mang lại cả tiềm năng lợi nhuận và rủi ro thua lỗ. Hiểu được sự khác biệt về sắc thái giữa mua và bán các lựa chọn là rất quan trọng đối với các nhà giao dịch ở mọi cấp độ. Bài viết này đi sâu vào những rủi ro cố hữu và chiến lược liên quan đến cả quyền chọn mua và quyền bán, nhằm cung cấp cái nhìn tổng quan toàn diện cho nhà đầu tư.

Tùy chọn là gì?

Về cốt lõi, quyền chọn là các hợp đồng phái sinh tài chính. Họ cấp cho người mua quyền, nhưng không có nghĩa vụ, mua (quyền chọn mua) hoặc bán (quyền chọn bán) một tài sản cơ bản ở mức giá xác định trước, được gọi là giá thực hiện, vào hoặc trước một ngày cụ thể. Tài sản cơ bản này có thể bao gồm từ cổ phiếu và trái phiếu đến hàng hóa và chỉ số. Tính linh hoạt và các tùy chọn đòn bẩy tiềm năng khiến chúng trở thành một công cụ có giá trị cho các nhà đầu tư muốn phòng ngừa rủi ro, đầu cơ hoặc tiếp cận các phân khúc thị trường cụ thể.

Tùy chọn mua so với bán: Quan điểm rủi ro

Tùy chọn mua: Rủi ro được xác định

Khi bạn mua một quyền chọn, về cơ bản bạn đang trả tiền cho khả năng thực hiện một giao dịch trong tương lai ở mức giá hiện tại. Giao dịch này có thể liên quan đến việc mua một cổ phiếu ở mức giá thấp hơn giá thị trường hoặc bán nó với giá cao hơn nếu thị trường diễn biến theo hướng có lợi cho bạn. Chi phí của cơ hội này là phí bảo hiểm được trả trước. Do đó, rủi ro vốn đã được giới hạn ở mức phí bảo hiểm này. Nếu quyền chọn hết hạn mà không có giá trị (nghĩa là không có lợi khi thực hiện quyền mua hoặc bán), khoản lỗ tối đa là 100% số tiền đầu tư vào phí bảo hiểm.

Tuy nhiên, điều quan trọng là phải hiểu rằng các lựa chọn mua hàng không phải là không có những cạm bẫy. Nguy cơ mất toàn bộ phí bảo hiểm là có thật, đặc biệt đối với các quyền chọn hết tiền - khi giá thị trường hiện tại khác xa với giá thực hiện. Sự suy giảm thời gian cũng đóng một vai trò quan trọng, làm xói mòn giá trị của các quyền chọn khi chúng sắp hết hạn. Hơn nữa, các quyền chọn dễ bị biến động, ảnh hưởng đến giá của chúng một cách độc lập với chuyển động của tài sản cơ bản.

Tùy chọn bán: Rủi ro không xác định, tiềm ẩn chưa được khai thác

Ngược lại, quyền chọn bán có mức độ rủi ro cao hơn. Người bán hoặc “người viết” quyền chọn sẽ thu phí trả trước nhưng phải đối mặt với nghĩa vụ mua hoặc bán tài sản cơ bản nếu người mua thực hiện quyền chọn. Điều này khiến người bán có khả năng thua lỗ không giới hạn, đặc biệt là trong một thị trường đầy biến động, nơi giá tài sản có thể biến động đáng kể so với vị thế. Ví dụ: bán quyền chọn mua mà không sở hữu tài sản cơ bản (quyền chọn mua thường) có thể dẫn đến rủi ro tài chính đáng kể nếu giá thị trường tăng cao hơn giá thực hiện.

Hiểu rủi ro và phần thưởng của các lựa chọn bán hàng

Sức hấp dẫn chính của các quyền chọn bán nằm ở khoản phí bảo hiểm được thu trước, mang lại nguồn thu nhập ngay lập tức. Tuy nhiên, điều này đi kèm với sự cảnh báo về rủi ro tiềm tàng đáng kể, mặc dù không phải lúc nào cũng không giới hạn. Nỗi sợ “tổn thất không giới hạn” thường xuất phát từ các tình huống trong đó điều kiện thị trường thay đổi đáng kể, đẩy giá tài sản cơ bản vượt xa giá thực hiện của quyền chọn đã bán.

Giảm thiểu rủi ro thông qua các phương pháp tiếp cận chiến lược

Các nhà giao dịch có kinh nghiệm giảm thiểu những rủi ro này thông qua các chiến lược khác nhau. Một phương pháp phổ biến là sử dụng lệnh dừng lỗ để hạn chế tổn thất có thể xảy ra. Các chiến lược phức tạp hơn, chẳng hạn như bán quyền chọn trong phạm vi chênh lệch giá hoặc viết các cuộc gọi được bảo đảm, cũng có tác dụng hạn chế nhược điểm. Ví dụ, quyền chọn mua có bảo đảm liên quan đến việc bán quyền chọn mua đối với cổ phiếu đã sở hữu, do đó mang lại thu nhập đồng thời phòng ngừa rủi ro giảm giá cổ phiếu tiềm năng. Tuy nhiên, điều quan trọng cần nhớ là những chiến lược như vậy cũng hạn chế tiềm năng tăng giá, một sự đánh đổi mà các nhà giao dịch phải cân nhắc.

Quyền chọn bán so với việc bán khống cổ phiếu: Phân tích rủi ro so sánh

So sánh các lựa chọn bán với việc bán khống cổ phiếu làm sáng tỏ những khác biệt cơ bản trong hồ sơ rủi ro. Việc bán khống một cổ phiếu—mượn cổ phiếu để bán với hy vọng mua lại chúng ở mức giá thấp hơn—khiến các nhà giao dịch có thể bị thua lỗ vô hạn vì về mặt lý thuyết, giá cổ phiếu có thể tăng vô thời hạn. Ngược lại, quyền chọn bán cung cấp cho người bán một khoản phí bảo hiểm và nghĩa vụ được xác định rõ ràng về việc mua hay bán tài sản cơ bản ở mức giá thực hiện. Mặc dù việc bán quyền chọn mua có thể khiến người ta gặp rủi ro đáng kể nếu giá cổ phiếu tăng, nhưng rủi ro từ việc bán quyền chọn bán là đáng kể nhưng không phải là vô hạn vì giá cổ phiếu chỉ có thể giảm xuống 0.

Chiến lược nâng cao: Kết hợp các lựa chọn mua và bán

Đối với những người muốn tìm cách giải quyết rủi ro và cơ hội của cả hai thế giới, việc kết hợp các lựa chọn mua và bán trong các chiến lược như chênh lệch giá, bướm và ống dẫn sắt có thể có hiệu quả. Những cách tiếp cận này cho phép các nhà giao dịch phòng ngừa rủi ro, khai thác sự biến động hoặc tạo thu nhập. Tuy nhiên, chúng đòi hỏi sự hiểu biết sâu sắc hơn về giao dịch quyền chọn và có thể làm tăng độ phức tạp cũng như chi phí giao dịch.

Điều hướng các chiến lược hết hạn và thoát sớm

Một khía cạnh quan trọng của giao dịch quyền chọn là hiểu được kết quả khi hết hạn. Nếu một quyền chọn được bán hết hạn mà không còn giá trị, người bán vẫn giữ lại phí bảo hiểm, chấm dứt nghĩa vụ của họ. Đối với người mua quyền chọn, một quyền chọn hết hạn có nghĩa là mất phí bảo hiểm đã trả. Các nhà giao dịch có thể linh hoạt thoát khỏi vị thế trước khi hết hạn, cho phép người mua quyền chọn bán để kiếm lợi nhuận hoặc hạn chế tổn thất có thể xảy ra và cho phép người bán đóng vị thế để đảm bảo lợi nhuận hoặc ngăn ngừa tổn thất thêm. Tuy nhiên, việc rút lui sớm đòi hỏi phải cân nhắc thêm, bao gồm cả chi phí giao dịch.

Hiểu về Bán khống

Bán khống về cơ bản là một chiến lược đầu cơ trong đó nhà đầu tư đặt cược vào sự sụt giảm giá cổ phiếu. Quá trình này bao gồm việc vay cổ phiếu từ một nhà môi giới, bán chúng theo giá thị trường hiện tại và sau đó mua lại chúng với giá thấp hơn. Người bán khống thu lợi từ chênh lệch giữa giá bán và giá mua lại sau khi trả lại số cổ phiếu đã vay cho người cho vay.

Cơ chế bán khống

Thủ tục bán khống là một quy trình gồm hai bước:

1. Vay và bán: Nhà đầu tư tin rằng giá cổ phiếu sẽ giảm nên mượn cổ phiếu từ một nhà môi giới và ngay lập tức bán chúng theo giá thị trường hiện tại.
2. Mua lại và trả lại: Nhà đầu tư dự đoán giá cổ phiếu sẽ giảm. Khi nó giảm, họ mua lại một lượng cổ phiếu tương đương với mức giá giảm này và trả lại cho người cho vay. Phần chênh lệch được giữ lại như lợi nhuận.

Ví dụ về bán khống

Hãy tưởng tượng một nhà đầu tư suy đoán rằng cổ phiếu của Tập đoàn XYZ, hiện có giá 50 USD, sắp giảm. Nhà đầu tư mượn 100 cổ phiếu và bán chúng ở mức giá hiện tại, nhận được 5,000 USD. Nếu giá cổ phiếu giảm xuống còn 40 USD, nhà đầu tư sẽ mua lại 100 cổ phiếu với giá 4,000 USD, trả lại cổ phiếu cho người môi giới và nhận được khoản lãi 1,000 USD (trừ đi mọi khoản phí hoặc lãi do nhà môi giới tính).

Rủi ro liên quan đến việc bán khống

Mặc dù bán khống có thể mang lại lợi nhuận nhưng nó có những rủi ro đáng kể:

• Tổn thất không giới hạn: Không giống như việc mua cổ phiếu với mức lỗ tối đa là khoản đầu tư ban đầu, việc bán khống có thể dẫn đến khoản lỗ vượt quá số tiền bán ban đầu nếu giá cổ phiếu tăng.
• Các cuộc gọi ký quỹ: Bán khống liên quan đến việc sử dụng đòn bẩy, có nghĩa là bạn phải duy trì tài khoản ký quỹ. Nếu giá cổ phiếu tăng, bạn có thể phải đối mặt với lệnh gọi ký quỹ, yêu cầu bạn phải gửi thêm tiền để bù đắp những khoản lỗ có thể xảy ra.
• Rủi ro pháp lý và thị trường: Bán khống phải chịu sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý và có thể bị ảnh hưởng bởi các cơ chế thị trường được thiết kế để hạn chế sự biến động quá mức, chẳng hạn như tạm dừng giao dịch hoặc các tình huống thắt chặt bán khống, trong đó giá cổ phiếu tăng nhanh có thể gây ra tổn thất đáng kể cho người bán khống.

Chiến lược bán khống thành công

Để điều hướng sự phức tạp của việc bán khống, các nhà đầu tư sử dụng nhiều chiến lược khác nhau:

• Nghiên cứu kỹ lưỡng: Những người bán khống thành công tiến hành nghiên cứu sâu rộng để xác định những cổ phiếu được định giá quá cao hoặc những lĩnh vực có dấu hiệu suy yếu.
• Quản lý rủi ro: Việc sử dụng các lệnh hoặc quyền chọn dừng lỗ có thể giúp hạn chế các khoản lỗ tiềm ẩn. Quản lý rủi ro hiệu quả là rất quan trọng trong việc bán khống do khả năng thua lỗ không giới hạn.
• thời gian: Thời điểm là rất quan trọng trong việc bán khống. Nhà đầu tư phải lựa chọn cẩn thận thời điểm vào và thoát vị thế, có tính đến tâm lý thị trường, các sự kiện sắp tới và báo cáo tài chính có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

Những cân nhắc về đạo đức và kinh tế

Bán khống thường phải đối mặt với sự giám sát về mặt đạo đức, với các nhà phê bình cho rằng nó có thể làm trầm trọng thêm sự sụt giảm của thị trường trong thời kỳ bất ổn tài chính. Tuy nhiên, những người ủng hộ cho rằng việc bán khống mang lại tính thanh khoản, hỗ trợ việc phát hiện giá và có thể giúp điều chỉnh sự thiếu hiệu quả của thị trường bằng cách trừng phạt các cổ phiếu được định giá quá cao.

Quản lý rủi ro cho người bán

Do rủi ro cao hơn, người bán quyền chọn cần áp dụng các chiến lược quản lý rủi ro tỉ mỉ. Chúng bao gồm việc đặt lệnh dừng lỗ, sử dụng chênh lệch giá để hạn chế tổn thất tiềm ẩn và theo dõi chặt chẽ diễn biến và vị thế thị trường. Ngoài ra, người bán cần hiểu rõ về tài sản cơ bản và các yếu tố có thể ảnh hưởng đến biến động giá của chúng.

Giao dịch quyền chọn cung cấp nhiều chiến lược. Chúng phục vụ cho các mức độ chấp nhận rủi ro, mục tiêu đầu tư và triển vọng thị trường khác nhau. Quyền chọn mua thể hiện một cách để tham gia vào thị trường. Nó đi kèm với rủi ro hạn chế. Điều này phù hợp với những người muốn đầu cơ biến động giá mà không có cam kết nắm giữ tài sản cơ bản. Ngược lại, quyền chọn bán có thể là một chiến lược tiên tiến hơn. Nó cung cấp thu nhập thông qua phí bảo hiểm. Tuy nhiên, nó đòi hỏi sự hiểu biết sâu sắc hơn về quản lý rủi ro. Điều này nhằm giảm thiểu những tổn thất có thể xảy ra không giới hạn.

Trong khi quyền chọn mua hạn chế rủi ro đối với phí bảo hiểm phải trả thì quyền chọn bán lại mở ra khả năng thua lỗ không giới hạn. Do đó, việc lựa chọn giữa các lựa chọn mua và bán phải dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro, kinh nghiệm thị trường và mục tiêu chiến lược của mỗi cá nhân. Với sự cân nhắc cẩn thận và lập kế hoạch chiến lược, các nhà giao dịch có thể điều hướng sự phức tạp của giao dịch quyền chọn để phù hợp với mục tiêu tài chính của họ.

• Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
• PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
• Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
• PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
• nguồn: https://www.financebrokerage.com/buying-vs-selling-options-a-risk-perspective/