Báo cáo tóm tắt

• Việc SEC phê duyệt thành công mười sản phẩm ETF BTC giao ngay mới đã tạo tiền đề cho một tuần hỗn loạn đặc trưng của các nhà đầu tư Bitcoin.
• Giá BTC thiết lập mức cao mới trong nhiều năm, tiếp theo là mức thấp kể từ đầu năm khi thị trường bán tháo -18% vào cuối tuần. Điều này được thúc đẩy bởi cả đòn bẩy phái sinh và chốt lời giao ngay.
• Một số chỉ báo đã đạt đến mức mà các chu kỳ trước đây đã tìm thấy mức kháng cự đáng kể và được đánh dấu bằng việc ~ 75K BTC được những người nắm giữ dài hạn chi tiêu để kiếm lợi nhuận.

Trong hai tuần ngắn ngủi, năm 2024 đã được chứng minh là một chuyến đi tàu lượn siêu tốc thực sự đối với các nhà đầu tư Bitcoin. Trong sự kiện ra mắt sản phẩm tài chính được cho là sôi động nhất trong lịch sử, SEC đã phê duyệt XNUMX sản phẩm Bitcoin ETF giao ngay để giao dịch tại thị trường Hoa Kỳ.

Theo nhiều cách, Bitcoin đã tìm cách kéo thế giới tài chính truyền thống và các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ vào thế giới hỗn loạn và biến động khét tiếng của nó. Việc phê duyệt ETF đã có sự khởi đầu sai lầm vào ngày 9 tháng XNUMX, sau khi Tài khoản X của SEC đã bị xâm phạm, đăng thông báo sai sự thật về sự chấp thuận tích cực. Giá BTC tăng vọt lên 47.2 nghìn đô la, trước khi nhanh chóng bán lại xuống còn 44.5 nghìn đô la khi thực tế diễn ra.

Lần khởi đầu sai lầm thứ hai xảy ra vào ngày 10 tháng XNUMX khi các tài liệu phê duyệt chính hãng của SEC bị rò rỉ từ trang web của SEC trước khi thị trường Hoa Kỳ đóng cửa. Cuối cùng, đã nhận được xác nhận đầy đủ về việc phê duyệt tất cả mười Sản phẩm ETF, với giao dịch bắt đầu vào ngày 11 tháng XNUMX.

Đáp lại, giá BTC đã thiết lập mức cao mới trong nhiều năm, chỉ đạt mức 48.8 nghìn đô la. Sau đó, thị trường đã bán tháo -18% vào cuối tuần, tạo ra mức thấp mới từ đầu năm là 40.0 nghìn đô la trong khi các thị trường truyền thống đóng cửa. Bitcoin một lần nữa chào đón Phố Wall đến với thế giới của nó.

ETF giao ngay đi vào hoạt động

Trong hai ngày giao dịch đầu tiên, khối lượng ETF giao ngay tổng hợp đạt 7.823 tỷ USD và với AUM trị giá hơn 1.4 tỷ USD chảy vào. Điều này lấn át dòng tiền chảy ra -579 triệu USD từ sản phẩm GBTC ETF hiện đã được chuyển đổi, do các nhà đầu tư tái phân bổ sau nhiều năm hoạt động kém trong thời gian hoạt động với tư cách là quỹ đóng (và với phí ETF cao nhất là 1.5%, giảm từ 2.0%).

Bất chấp những dòng tiền chảy ra này, GBTC vẫn là con khỉ ETF trong phòng, đạt khối lượng giao dịch 4.166 tỷ USD trong hai phiên giao dịch, chiếm ~57% tổng khối lượng. Có khả năng các quỹ sẽ tiếp tục cải tổ GBTC trong và ngoài nước trong những tuần tới.

Bạn có thể xem quy mô tuyệt đối của GBTC so với các sản phẩm ETF khác trong biểu đồ bên dưới: bitcointreasaries.net. Bất chấp dòng tiền GBTC chảy ra, lượng nắm giữ khổng lồ 617,080 BTC của họ đã làm giảm sự cạnh tranh và hồ sơ thanh khoản liên quan vẫn hấp dẫn đối với bất kỳ nhà giao dịch và nhà đầu tư nào nhạy cảm với tính thanh khoản và độ sâu.

Tổng cộng, các sản phẩm ETF giao ngay của Hoa Kỳ hiện nắm giữ tổng cộng 644,860 BTC (~ 27.2 tỷ USD) và chiếm 29.7% lượng nắm giữ ETF toàn cầu chỉ sau hai ngày giao dịch.

Nhìn chung, khối lượng giao dịch và AUM khiến đây trở thành một trong những đợt ra mắt ETF lớn nhất và quan trọng nhất trong lịch sử và theo nhiều cách đánh dấu sự kết thúc cho sự khởi đầu của giai đoạn trưởng thành và phát triển của Bitcoin.

Một sự kiện bán tin tức?

Cho dù đó là sự kiện halving, ra mắt quỹ ETF hay chỉ là một ngày thứ Năm khác, các nhà đầu tư Bitcoin vẫn thích tranh luận xem liệu sự kiện này có được định giá hay không. Mặc dù có sự biến động đáng kể trong suốt thời gian diễn ra nhưng giá BTC ít nhiều vẫn giữ nguyên so với đầu năm, cho thấy sự kiện cụ thể này đã được định giá ở mức hoàn hảo.

Tất nhiên, có những yếu tố thúc đẩy chính đằng sau sự biến động tạm thời và cả thị trường tương lai và quyền chọn đều chứng kiến ​​​​sự gia tăng đáng kể về lãi suất mở (OI) kể từ giữa tháng 10:

• 🟠 OI hợp đồng tương lai BTC đã tăng thêm 7.0 tỷ đô la (+66%), với 1.1 tỷ đô la được tiêu tốn trong tuần này.
• ???? OI tùy chọn BTC tăng thêm 6.6 tỷ USD (+70%), chứng kiến ​​2.3 tỷ USD bị đóng do hết hạn hợp đồng và đóng các vị thế trong tuần này.

Lãi suất mở đối với cả hai thị trường vẫn ở gần mức cao nhất trong nhiều năm, cho thấy đòn bẩy tăng cao và đang trở thành lực lượng thống trị hơn trên thị trường.

Biểu đồ bên dưới hiển thị một bộ dao động cho phần trăm thay đổi của lãi suất mở hợp đồng tương lai. Công cụ này có thể được sử dụng để phát hiện những giai đoạn thay đổi nhanh chóng về đòn bẩy thị trường tổng hợp.

• ???? Giá trị cao chỉ OI đã tăng lên bằng +2 độ lệch chuẩn.
• ???? Giá trị thấp chỉ ôi có giảm bằng -2 độ lệch chuẩn.

Chúng ta có thể thấy rằng đã có một sự kiện giảm đòn bẩy đáng kể vào ngày 3 tháng 1.5, trong đó gần 9 tỷ USD OI đã bị đóng chỉ trong một ngày. Ngược lại, OI tăng đáng kể từ ngày 11 đến ngày 49 tháng XNUMX khi hoạt động đầu cơ ETF đạt đỉnh và giá đạt gần XNUMX nghìn đô la.

Điều này được chào đón bằng đợt bán tháo cuối tuần xuống còn 40 nghìn đô la, với chủ sở hữu mới của cổ phiếu ETF được giới thiệu với môi trường giao dịch 24/7 của Bitcoin.

Tỷ lệ tài trợ vĩnh viễn cũng duy trì xu hướng tích cực mạnh mẽ, cho thấy các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy đang nắm giữ vị thế mua ròng và đôi khi trả lợi tức hàng năm cho các giao dịch bán khống vượt quá +50%. Chúng ta cũng có thể thấy sự chuyển pha rõ rệt xảy ra vào giữa tháng XNUMX, theo đó tỷ lệ cấp vốn chuyển từ cơ cấu dao động quanh mức trung tính sang dương nhất quán.

Tỷ lệ tài trợ đã hạ nhiệt trong tuần này, nhưng nhìn chung vẫn ở mức tích cực.

Quyền chọn biến động ngụ ý cũng đã đảo ngược kể từ giữa tháng 2021, tăng cao hơn trong các sự kiện hỗn loạn trong tuần. Biến động ngụ ý đã giảm trong nhiều năm kể từ tháng 2023 năm XNUMX, do lãi suất giảm dần trong thị trường gấu. Cũng đáng chú ý là cơ sở hạ tầng, tính thanh khoản và độ sâu của thị trường quyền chọn đã trưởng thành đáng kể vào năm XNUMX, với lãi suất mở hiện ngang bằng với thị trường tương lai (xem WoC-51-2023).

Xu hướng giảm này dường như đã đảo ngược trong thời gian tới, với IV tăng hơn gấp ba lần kể từ mức thấp ~30% trong tháng 97, lên hơn XNUMX% trong tuần này. Với việc các sản phẩm ETF giao ngay mở ra cánh cửa mới cho cả vốn tổ chức và vốn bán lẻ, có khả năng hồ sơ biến động của Bitcoin cũng sẽ bắt đầu phát triển.

Đồng xu cũ, bàn tay mới

Việc những người nắm giữ các đồng tiền không hoạt động trong thời gian dài phản ứng trong các sự kiện thị trường lớn là điều bình thường. Điều này bao gồm các giai đoạn khi thị trường thiết lập các ATH mới, xung quanh đỉnh và đáy chu kỳ, cũng như trong những thay đổi lớn trong cấu trúc thị trường (ví dụ: Mt Gox, Halving và bây giờ là ra mắt ETF giao ngay).

Mức độ Lãi và Lỗ Chưa thực hiện mà những Người nắm giữ dài hạn này nắm giữ có thể được đo lường bằng LTH-NUPL. Số liệu này đạt 0.55 trong tuần này, một con số tích cực có ý nghĩa và đưa nhà đầu tư dài hạn trung bình đạt mức lợi nhuận chưa thực hiện là 55%.

Đây cũng là mức mà phe bò Bitcoin đã gặp phải mức kháng cự đáng kể trong các chu kỳ trước đó.

Nguồn cung của người nắm giữ dài hạn cũng đã giảm rất ít so với ATH, giảm ~ 75 nghìn BTC kể từ tháng XNUMX do các đồng tiền cũ hơn được sử dụng để kiếm lợi nhuận.

Mặc dù 75k BTC là một số tiền có ý nghĩa, nhưng nó cũng nên được xem xét trong bối cảnh tổng nguồn cung LTH chiếm tới 76.3% nguồn cung tiền lưu hành. Biện pháp nghịch đảo, nguồn cung Người nắm giữ ngắn hạn, chỉ đang chạm mức thấp nhất mọi thời đại khi khoản chi tiêu này diễn ra (được bao gồm trong WoC-46-2023).

Như đã nói, số tiền chi tiêu của những người lớn tuổi này có ý nghĩa thống kê, dẫn đến sự gia tăng độ lệch chuẩn +1 trong Nguồn cung hồi sinh (số tiền đã tiêu từ 1 tuổi trở lên).

Như chúng ta có thể thấy trong biểu đồ bên dưới, những sự kiện như vậy tương đối hiếm, tuy nhiên thường phù hợp với các thị trường có xu hướng tăng gặp phải mức kháng cự đáng kể.

Khi những đồng tiền cũ này được sử dụng trở lại lưu thông thanh khoản, chúng sẽ góp phần vào sự kiện chốt lời lớn nhất hiện nay kể từ ATH tháng 2021 năm 4. Mức lợi nhuận thực hiện cao nhất cho chu kỳ này được thiết lập vào ngày 1.3 tháng XNUMX, với hơn XNUMX tỷ USD/ngày lợi nhuận bị khóa khi tiền xu được đổi chủ với chi phí cao hơn.

Việc chốt lời là điều đương nhiên trong xu hướng đi lên của thị trường và câu hỏi thực sự là liệu dòng cầu mới có đủ để hấp thụ tất cả hay không.

Tóm tắt và kết luận

Tuần vừa qua mang tính lịch sử theo cả nghĩa đen và nghĩa bóng. Quy mô của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay mới này đã lập kỷ lục mới và một thập kỷ làm việc chăm chỉ của ngành cuối cùng đã đạt được kết quả. Sau hơn một thập kỷ làm việc chăm chỉ, trong bối cảnh có những trở ngại đáng kể về chính trị, quy định và tài chính, quả bóng ETF giao ngay cuối cùng đã đạt đến điểm cuối.

Thật là thi vị khi bộ quỹ ETF Bitcoin giao ngay này bắt đầu giao dịch sau 15 năm kể từ ngày Hal Finney đăng tweet lần đầu tiên. Running bitcoin vào ngày 11 tháng 2009 năm XNUMX. Các Giao dịch Bitcoin đầu tiên giữa Satoshi và Hal xảy ra vào ngày hôm sau, ngày 12 tháng 2009 năm XNUMX.

Một số số liệu trong cả lĩnh vực trực tuyến và phái sinh cho thấy rằng một bộ phận không hề nhỏ các nhà đầu tư Bitcoin đã coi đây là một sự kiện bán tin tức. Câu hỏi quan trọng phía trước là liệu dòng nhu cầu từ các quỹ ETF, hay dự đoán về sự kiện halving vào tháng 4, hoặc từ các HODLer khiêm tốn và đáng tin cậy, có đủ để vượt qua ngưỡng kháng cự này hay không.

Các quỹ ETF có thể đã được định giá, nhưng trong bao lâu?

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và giáo dục. Không có quyết định đầu tư nào được dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của chính mình.

Số dư trao đổi được trình bày có nguồn gốc từ cơ sở dữ liệu nhãn địa chỉ toàn diện của Glassnode, được tích lũy thông qua cả thông tin trao đổi được công bố chính thức và thuật toán phân cụm độc quyền. Mặc dù chúng tôi cố gắng đảm bảo độ chính xác tối đa trong việc thể hiện số dư trên sàn giao dịch, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là những số liệu này không phải lúc nào cũng phản ánh toàn bộ dự trữ của sàn giao dịch, đặc biệt khi sàn giao dịch không tiết lộ địa chỉ chính thức của họ. Chúng tôi kêu gọi người dùng thận trọng và thận trọng khi sử dụng các số liệu này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sự khác biệt hoặc điểm không chính xác tiềm ẩn nào. Vui lòng đọc Thông báo minh bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu trao đổi.

• Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
• PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
• Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
• PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
• nguồn: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-03-2024/