Sáng thứ Ba, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã tổ chức một cuộc giám sát với Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Chứng khoán Gary Gensler.
Một nhóm thượng nghị sĩ lưỡng đảng đã đặt câu hỏi về ý định điều tiết của Gensler về các chủ đề từ tiền điện tử đến đầu tư bán lẻ.
Gensler bắt đầu bằng cách nói chuyện với Chủ tịch hội đồng quản trị, Thượng nghị sĩ Sherrod Brown (D-OH), báo cáo rằng nhân viên của ông đang nghiên cứu về sự nguy hiểm của SPACS.
Nhưng khi thành viên xếp hạng Thượng nghị sĩ Pat Toomey (R- PA) cầm cây gậy nói chuyện, anh ấy đã đi ngay vào Thanh toán cho Luồng đơn hàng (PFOF).
“Tôi lo rằng bạn sẽ ủng hộ sự thúc đẩy theo chủ nghĩa gia đình của một số người bên trái để hạn chế quyền tự do của nhà đầu tư dưới chiêu bài bảo vệ trong khi thực sự gây hại cho các nhà đầu tư bán lẻ; tác hại đó có thể dẫn đến hình thức phản đối của bạn đối với Thanh toán cho Luồng đặt hàng, ”Toomey nói.
“Cấm thanh toán cho Dòng lệnh rất có thể có tác dụng loại bỏ đầu tư không có hoa hồng, điều này sẽ gây bất lợi lớn cho các nhà đầu tư bình thường.”
Quan điểm của Toomey xuất phát từ ý tưởng rằng PFOF đã cho phép thời gian tốt nhất để trở thành nhà đầu tư bán lẻ ở Mỹ.
Thông qua giao dịch miễn phí hoa hồng, không cần số dư tối thiểu, quỹ tương hỗ ETFs thấp hoặc miễn phí và các ứng dụng di động thân thiện với người dùng, Toomey cho biết các nhà đầu tư có thể tham gia vào lợi nhuận của Phố Wall hơn bao giờ hết.
Thanh toán cho quy trình đặt hàng
Gensler cho biết lo lắng lớn nhất của ông về thị trường chứng khoán là sự cạnh tranh và hợp nhất. Trong khi đầu tư bán lẻ đã thành công, PFOF cho phép nó đã chín muồi cho xung đột lợi ích: ông cho biết hơn một nửa số giao dịch PFOF đi vào một nhóm lớn.
“Gần một nửa khối lượng đã giao dịch được thực hiện trong các“ vũng tối ”hoặc bởi những người bán buôn. Tôi tự hỏi liệu điều này có nghĩa là cuốn băng tổng hợp - cái gọi là Chào giá và Chào giá Tốt nhất Quốc gia - phản ánh đầy đủ phạm vi hoạt động trên các sàn giao dịch hay không, ”Gensler nói trong lời khai.
“Như tôi đã nói trước đây, tôi tin rằng việc thanh toán cho dòng lệnh và các khoản giảm giá hối đoái có thể dẫn đến một số xung đột lợi ích”.
Các nhà đầu tư bán lẻ đã đổ xô vào các sản phẩm như Robinhood, cung cấp đầu tư theo tỷ lệ và ít hơn vào cổ phiếu và chứng khoán, bằng cách bán các giao dịch của khách hàng của họ cho các nhà tạo lập thị trường đối tác thay vì “thực sự” đăng chúng trên thị trường chứng khoán thực sự.
Thực hành, do Bernie Madoff tiên phong, đã in $ 2.5 tỷ 2020 cho các công ty thương mại hàng đầu như TD Ameritrade, Robinhood và Charles Swab.
Giao dịch vô nghĩa sẽ biến mất
Phần lớn các khoản phí thu được đến từ các giao dịch quyền chọn với số lượng nhỏ là 50 đô la tại một thời điểm. Nếu không có nó, Toomey và những người khác cho rằng giao dịch vô cảm sẽ biến mất chỉ sau một đêm, và đầu tư bán lẻ cũng vậy.
Vào tháng XNUMX, PFOF đã trở thành một nhà đầu tư bán lẻ kêu gọi khi Robinhood đóng cửa giao dịch của Gamestop để chi trả cho sự thay đổi trong yêu cầu ký quỹ của nhà tạo lập thị trường của riêng mình.
Đối với một số người, có vẻ như PFOF đã cho phép các quỹ đầu cơ đóng các đơn đặt hàng khiến họ mất tiền bằng cách yêu cầu Robinhood chuyển hóa đơn. Nhưng, trớ trêu thay, PFOF là lý do duy nhất khiến các nhà đầu tư bán lẻ tham gia vào Gamestop ngay từ đầu.
Thượng nghị sĩJack Reed (D-RI) đã đến PFOF, hỏi Gensler, "chủ sở hữu của những chứng khoán này có nhận được thỏa thuận tốt nhất không?"
“Tôi nghĩ nó có thể khiến thị trường của chúng ta kém hiệu quả hơn; Gensler nói.
“Nếu bất kỳ ai trong Ủy ban này hoặc nhân viên này thực hiện giao dịch trên các nền tảng này, thì có 97% khả năng là nó không chuyển sang sàn giao dịch; nó đi đến các thị trường tối và bán thứ cấp. "
Như Gensler sau đó đã nói với Thượng nghị sĩ Tim Scott (R-SC): mục tiêu là khuyến khích cạnh tranh nhiều hơn trên thị trường đặt hàng đầu tư, chứ không phải ít hơn. Ngoài ra, ông hy vọng sẽ tìm ra cách để rút ngắn chu kỳ thanh toán, để các nhà giao dịch ít tiếp xúc hơn.
Gensler cho biết: “Công nghệ đã làm giảm chi phí đầu tư, nhưng PFOF vẫn còn một khoản chi phí, thậm chí một vài xu ngoài đó vẫn phải trả chi phí,” Gensler nói.
“Những gì tôi đã nêu ra với Jennifer Leete: chúng ta có thể làm tốt hơn với nhiều cạnh tranh hơn, thay vì một người bán lại mua một nửa số đơn đặt hàng ở Mỹ. Tôi nghĩ chúng tôi sẽ cố gắng giảm nó xuống mức chi phí thấp hơn nữa ”.
Leete được bổ nhiệm là Phó Giám đốc Thực thi của SEC vào năm 2020, với 20 năm kinh nghiệm giám sát các trường hợp chống lại những kẻ gian lận trật tự giao dịch bị kết án tại SEC.
Quy định bảo mật tiền điện tử
Khi Toomey lần đầu tiên xuất hiện và tham gia vào giai đoạn câu hỏi của mình, Gensler gần đây đã nói rõ rằng anh ấy tin rằng một số sản phẩm tiền điện tử là chứng khoán và cần phải được quản lý. Thượng nghị sĩ cho biết ông muốn được hướng dẫn công khai hơn.
“Vì vậy, tôi thất vọng vì thiếu hướng dẫn công khai hữu ích của SEC, giải thích cách bạn tạo ra sự khác biệt này: Điều gì khiến một số trong số họ trở thành chứng khoán trong khi những người khác thì không,” Toomey nói. “Tại sao không công bố công khai những đặc điểm tạo nên tiền điện tử?”
Toomey đề cập đến các đồng tiền ổn định, tài sản tiền điện tử được thành lập với mục tiêu ổn định để chi phối các sàn giao dịch và cung cấp tính thanh khoản như phi chứng khoán. Tuy nhiên, nếu họ không có “kỳ vọng về lợi nhuận từ khoản đầu tư”, thì họ không đánh bại được bài kiểm tra Howey về chứng khoán, và trong cuốn sách của Toomey, họ không phải là chứng khoán.
“Như Thurgood Marshall đã viết trong ý kiến của Reves, trong việc xác định phạm vi thị trường mà Quốc hội muốn điều chỉnh - Quốc hội đã vẽ ra một nét vẽ rộng và nó thực sự bao gồm khoảng 35 điều khác nhau bên trong định nghĩa về chứng khoán,” Gensler nói.
“Thượng nghị sĩ, điều này, đại hội này có thể thay đổi luật, nhưng luật mà chúng ta có ngay bây giờ có định nghĩa rất rộng về chứng khoán, bao gồm ghi chú, bao gồm hợp đồng đầu tư, và những thứ tương tự.”
Không nêu tên, thượng nghị sĩ đã tham khảo tin tức vào tuần trước rằng sản phẩm tiết kiệm USDC của Coinbase đã bị SEC chỉ trích vì lo ngại bảo mật không được kiểm soát.
Coinbase, thông qua Giám đốc điều hành Brian Armstrong, đã tham gia vào các bài đăng trên Twitter và tuyên bố rằng họ không biết tại sao sản phẩm cho vay ngân hàng trên thị trường tiền tệ của họ lại được coi là một biện pháp bảo mật.
SEC đã được biết là làm việc riêng với các công ty nhằm tạo ra các sản phẩm chứng khoán hoặc đầu tư.
Làm thế nào để thoát khỏi an ninh
Mặc dù tin rằng một số đồng tiền ổn định là trò chơi công bằng, nhưng nhìn chung, Gensler nghĩ rằng tay mình bị ràng buộc: hầu hết các loại tiền điện tử đều là sản phẩm đầu tư.
“Tôi đồng ý với bạn rằng, một số mã thông báo này đã được coi là hàng hóa, nhiều trong số chúng là chứng khoán và Tòa án tối cao đã cân nhắc một số lần bạn đã lưu ý, Bài kiểm tra Howey,” Gensler nói.
Bài kiểm tra Howie đến từ Tòa án tối cao quyết định trong 1946 giữa một chủ vườn cam Florida bán đất đầu cơ và SEC. SCOTUS đã phán quyết rằng Howie đã vi phạm các quy tắc được đặt ra trong đạo luật Chứng khoán năm 1933, xác định một '”hợp đồng đầu tư"Tồn tại khi có sự đầu tư tiền vào một doanh nghiệp thông thường với kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận thu được từ nỗ lực của những người khác."
Theo phán quyết này, nếu nó được quảng cáo để kiếm tiền, nó là một bảo mật.
Thượng nghị sĩ và Gensler đưa ra Kiểm tra Reves, một trường hợp luật chứng khoán khác được quyết định vào năm 1990 liên quan đến cổ phiếu “đầu tư” của trang trại co-op Arkansas. SCOTUS nhận thấy kỳ phiếu là chứng khoán và do đó đã vi phạm đạo luật '33.
Tuy nhiên, sau 60 năm đổi mới đã tạo ra nhiều sản phẩm tài chính, trường hợp của Reves phải mang tính kỹ thuật cao hơn. Về cơ bản, để bao gồm tất cả các sản phẩm mới, SCOTUS tuyên bố rằng bất kỳ thứ gì được tiếp thị như bảo mật tuân thủ SEC hoặc tương tự như một sản phẩm tương tự sẽ phải tuân thủ SEC: nhà đầu tư trung bình mong đợi rằng SEC sẽ kiểm tra các sản phẩm đầu tư để xem có gian lận hay không.
Gensler cho biết ông tin rằng Thượng viện và Hạ viện có thể thay đổi luật, nhưng ông giải thích Chứng khoán năm 1933 hoạt động như một bộ quy tắc rộng lớn mà ông phải tuân theo liên quan đến quy định bảo mật.
Ông nói rằng nhiều thứ đã được phân loại là chứng khoán, bao gồm cả những thùng rượu whisky được mua với mục đích đầu cơ vào những năm 1960— cái nào đúng.
“Tôi không tiêu cực hoặc tối giản về tiền điện tử; Tôi là người trung lập về công nghệ, Gensler nói. “Tôi nghĩ rằng công nghệ này đã và có thể tiếp tục là chất xúc tác cho sự thay đổi, nhưng các công nghệ sẽ không tồn tại lâu nếu chúng nằm ngoài khuôn khổ quy định.”
Trong những tin tức khác
Ngoài tranh luận về tiền điện tử và đầu tư bán lẻ, Gensler đã trình bày hai mục tiêu cho SEC. Một, đưa ra các hướng dẫn mới về “vệ sinh” an ninh mạng trong những tháng tới để các công ty tuân theo thời đại của các cuộc tấn công bằng ransomware.
Gensler đồng ý với Sen Jon Tester (D - MT), người cho rằng an ninh mạng là một thách thức nghiêm trọng mà các doanh nghiệp Mỹ phải đối mặt như biến đổi khí hậu.
“Tôi không thể đồng ý với bạn nhiều hơn. Vì vậy, có hai danh sách mà chúng tôi đang xem xét: bạn đang quản lý rủi ro mạng của mình như thế nào vì đó là rủi ro thực sự, cách bạn quản lý và quản lý nó, và chi phí của bạn cho việc vệ sinh mạng là bao nhiêu, ”Gensler nói. “Thứ hai là báo cáo sự cố, nếu bạn có vi phạm và bạn đang trả ransomware và những thứ tương tự.”
Hai, như Gensler đã nói rõ trong một Wall Street Jornal Op-Ed sáng thứ Ba: Mỹ dự định gia tăng lượng nước ngoài vào các hoạt động tài chính của các công ty Trung Quốc lên gấp XNUMX lần.
Theo luật mới được Thượng viện thông qua, các công ty Trung Quốc phải mở sổ sách của họ cho Hoa Kỳ kiểm toán trong khung thời gian ba năm mới. Gensler nói rằng nếu họ từ chối, các công ty sẽ bị cấm tham gia thương mại và các sàn giao dịch chứng khoán Mỹ.
“Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch có thể cần phải cấm giao dịch trong khoảng 270 công ty liên quan đến Trung Quốc vào đầu năm 2024.
Lý do có thể bắt nguồn từ vụ bê bối kế toán Enron và WorldCom, ”Gensler viết trong Op-Ed. “Quốc hội đã thông qua Đạo luật Sarbanes-Oxley vào năm 2002, ủy quyền kiểm tra các kiểm toán viên của các công ty đại chúng bởi Ban Giám sát Kế toán Công ty Đại chúng. Hơn 50 khu vực pháp lý nước ngoài cho phép hội đồng quản trị “kiểm tra các kiểm toán viên”. Hai thì không: Trung Quốc và Hồng Kông ”.
Gensler cho biết năm ngoái Quốc hội đã thông qua Đạo luật có trách nhiệm giải trình với các Công ty nước ngoài, cấm giao dịch cổ phiếu do nước ngoài phát hành nếu ban giám sát Hoa Kỳ không thể kiểm tra hoặc kiểm toán công ty. Nó không nhất thiết phải là một công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ thực hiện kiểm toán, nhưng một người nào đó phải kiểm tra ba năm một lần, nếu không bạn đã ra ngoài.
PlatoAi. Web3 được mô phỏng lại. Khuếch đại dữ liệu thông minh.
Nhấn vào đây để truy cập.
