Báo cáo tóm tắt

• Để đáp lại sự chấp thuận của một loạt Bitcoin ETF, Ether và Altcoin đã tăng mạnh vào tuần trước. ETH đã vượt trội hơn BTC lần đầu tiên kể từ tháng 2022 năm XNUMX.
• ETH cũng chứng kiến ​​hoạt động gia tăng trên thị trường phái sinh, báo hiệu sự thay đổi có thể xảy ra trong dòng vốn. Bitcoin vẫn chiếm ưu thế về lãi suất mở và khối lượng giao dịch, tuy nhiên ETH đã lấy lại được một số vị thế kể từ khi ETF được phê duyệt.
• Chúng tôi cũng đánh giá hiệu suất tương đối của Solana, mã thông báo mở rộng và các chỉ số ngành khác nhau liên quan đến BTC và ETH như một thước đo cho khẩu vị rủi ro trong thế giới hậu ETF.

Các thị trường tài sản kỹ thuật số đã trải qua sự gia tăng hoạt động đầu cơ dẫn đến việc phê duyệt Bitcoin ETF, với một sự kiện bán tin tức chung diễn ra trong những ngày tiếp theo. Như chúng ta đã thảo luận trong ấn bản trước (WoC-03), thị trường được cho là đã định giá sự kiện này ở mức gần như hoàn hảo. Giá bitcoin kể từ đó đã giảm -18%, giảm xuống mức thấp nhất là 39.5 nghìn đô la tính đến thời điểm viết bài.

Bất chấp sự điều chỉnh này, các nhà đầu tư vẫn tiếp tục nhìn về phía trước và đặt câu hỏi: Ai sẽ là người tiếp theo? Liệu có vòng suy đoán mới liên quan đến việc phê duyệt ETH ETF tiềm năng không? Solana sẽ tiếp tục vượt trội hơn ETH và BTC? Hoặc hiện tại người ta có nhu cầu chấp nhận rủi ro và các token có vốn hóa thị trường nhỏ hơn?

Đăng đầu cơ ETF

Thị trường tài sản kỹ thuật số đã có hiệu suất rất mạnh kể từ giữa tháng 10 khi hoạt động đầu cơ ETF và xoay vòng vốn chiếm ưu thế.

Vốn hóa thị trường của Bitcoin đã tăng +68.8% kể từ khi BlackRock lần đầu đăng ký quỹ ETF của họ và Tổng vốn hóa thị trường Altcoin cũng theo đó, tăng +68.9%. Tuy nhiên, Ethereum đã chứng kiến ​​động lực tương đối chậm hơn, hoạt động kém hơn không gian altcoin rộng hơn -17%.

Thu nhỏ, chúng ta có thể thấy rằng Bitcoin nhìn chung ngày càng chiếm ưu thế trong vài năm qua. Kể từ khi FTX sụp đổ vào tháng 2022 năm 38.9, BTC đã tăng mức thống trị vốn hóa thị trường từ 49.8% lên XNUMX%.

Mặt khác, ETH vẫn duy trì sự thống trị về vốn hóa thị trường, dao động từ 18.9% đến 18.2%. Chủ yếu là các Altcoin đã mất thị phần trong thị trường tiền điện tử với tỷ lệ thống trị vốn hóa thị trường giảm từ 28.3% xuống 24.2%, trong khi Stablecoin cũng giảm thị phần từ 13.9% xuống 7.8%.

Ngay sau khi Bitcoin ETF được phê duyệt, một số tổ chức phát hành đã đệ trình hoặc đề xuất sẵn sàng ủng hộ một ETF giao ngay cho Ethereum. Mặc dù việc được chấp thuận cho một quỹ ETF dựa trên ETH có thể khó khăn hơn do SEC có thể coi Ether giống như một hợp đồng đầu tư hơn, nhưng thị trường dường như bày tỏ sự lạc quan.

Giá ETH đã tăng hơn +20% so với BTC trong những tuần gần đây, tạo nên hiệu suất mạnh nhất kể từ cuối năm 2022 trên cơ sở hàng quý, hàng tháng và hàng tuần.

Điều này trùng hợp với sự phục hồi nhỏ về sự thống trị vốn hóa thị trường của cả ETH và Altcoin nói chung. So với Bitcoin, ETH đã tăng 2.9% về mức thống trị vốn hóa thị trường.

Đồng thời, khối lượng lợi nhuận ròng mà các nhà đầu tư ETH nắm giữ đã đạt mức cao mới trong nhiều năm. Trong khi việc chốt lời đã tăng lên kể từ giữa tháng 13, mức cao nhất vào ngày 900 tháng XNUMX đã đạt hơn XNUMX triệu USD/ngày, phù hợp với việc các nhà đầu tư tận dụng đà 'bán tin tức'.

Tâm lý thị trường tích cực đối với ETH được hỗ trợ bởi một chỉ báo khác: Lãi/lỗ ròng chưa thực hiện (NUPL) dành cho chủ sở hữu mã thông báo ngắn hạn. STH-NUPL đã vượt qua mức 0.25 lần đầu tiên kể từ ATH tháng 2021 năm XNUMX.

Điều này cho thấy cả mức độ tâm lý thị trường lạc quan đang gia tăng đối với ETH nhưng cũng là mức độ mà thị trường có xu hướng tạm dừng và tiêu hóa áp lực phân phối chốt lời. Trong lịch sử, kiểu thay đổi tâm lý này đối với những người nắm giữ ngắn hạn thường trùng hợp với các đỉnh cục bộ trong xu hướng tăng vĩ mô.

Công cụ phái sinh Chuyển trọng tâm

Với đợt phục hồi gần đây của Ethereum, cần kiểm tra các thị trường phái sinh của nó để đánh giá xem thị trường có đòn bẩy đang phản ứng như thế nào. Trong những tuần gần đây, chúng ta có thể thấy khối lượng giao dịch tăng lên đáng kể đối với cả hợp đồng tương lai và quyền chọn. Kết hợp lại, các thị trường ETH có tổng khối lượng giao dịch là 21.3 tỷ USD/ngày, vượt qua khối lượng trung bình của năm 2023 (13.9 tỷ USD), nhưng vẫn còn xa so với mức điển hình được thấy trong năm 2021 đến 2022.

Chúng ta cũng có thể so sánh quy mô tương đối của thị trường phái sinh ETH với BTC, xem xét sự thống trị của lãi suất mở hợp đồng tương lai. Hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn BTC chiếm 55% lãi suất mở vào tháng 2022 năm 66.2, từ đó đã tăng lên XNUMX%.

Ngược lại, tỷ lệ thống trị lãi suất mở của ETH giảm từ 45% xuống 33.8% trong khoảng thời gian từ năm 2022 đến năm 2024. Tuy nhiên, sau khi được ETF phê duyệt, ETH đã lấy lại được một số thị phần, với tỷ lệ thống trị của nó tăng trở lại ~ 40% theo chỉ số này.

Ngoài ra còn có phí bảo hiểm lãi suất tài trợ tương đối lớn hơn cho hợp đồng tương lai ETH, cho thấy phí bảo hiểm rủi ro tương đối cao hơn so với Bitcoin. Trong ba tháng qua, tỷ lệ tài trợ ETH đã vượt qua BTC nhưng không tăng đáng kể trong những tuần gần đây. Điều này cho thấy rằng vẫn chưa có sự gia tăng đáng kể về lãi suất đầu cơ đặt cược vào biến động giá tương đối cao hơn của Ether.

Điều thú vị là, khi chênh lệch tài trợ ETH-BTC tăng đột biến trên mức trung bình 1 năm, nó thường phù hợp với mức đỉnh địa phương đối với giá ETH.

ETH hay Altcoin?

Thị trường tài sản kỹ thuật số cực kỳ cạnh tranh và ETH không chỉ đấu tranh cho dòng vốn so với Bitcoin mà còn so với các mã thông báo blockchain lớp 1 khác.

Solana (SOL) đã trở nên nổi bật vào năm 2023, chứng kiến ​​hiệu suất giá vượt trội vào năm ngoái, bất chấp những trở ngại đáng kể do liên kết với FTX. SOL đã giành được thị phần đáng kể trong 12 tháng qua, với tỷ lệ SOL/BTC dao động trong khoảng 0.0011 đến 0.0005 SOL/BTC.

Tỷ lệ SOL/BTC đã tăng 290% kể từ tháng 2023 năm XNUMX và vượt trội đáng kể so với ETH trong giai đoạn này. Điều thú vị là, không giống như ETH, giá của SOL không có bất kỳ sự đánh giá lại tăng đáng kể nào sau khi BTC ETF phê duyệt.

Như đã nêu ở phần đầu của báo cáo này, vốn hóa thị trường Altcoin đã tăng gần 69% kể từ khi BlackRock Bitcoin ETF nộp hồ sơ. Khi chúng tôi chia thị trường Altcoin thành các lĩnh vực khác nhau, có thể thấy rõ rằng xu hướng này có động lực chủ yếu liên quan đến các token liên quan đến các giải pháp mở rộng quy mô Ethereum như OP, ARB và MATIC.

Mã thông báo đặt cược và GameFi cũng đã hoạt động tốt hơn BTC kể từ cuối năm ngoái. Tỷ lệ đặt cược-Token/BTC đã tăng 103% vào đầu năm 2023 nhưng sau đó giảm -65% cho đến khi tìm thấy đáy vào tháng 55. Tương tự, Tỷ lệ GameFi-Token/BTC đã tăng +2023% vào tháng 75 năm XNUMX và kể từ đó đã giảm -XNUMX%.

Mã thông báo mở rộng đạt hiệu suất cao nhất vào cuối năm, chứng kiến ​​tỷ lệ Scaling-Token/BTC tăng +95% trong quý 2 và quý 3 năm 2023. Điều quan trọng cần lưu ý là mã thông báo Arbitrum chỉ ra mắt vào tháng 2023 năm XNUMX, có thể là điểm kích hoạt cho sự vượt trội này.

Tất cả các chỉ số đều tăng nhẹ sau khi Bitcoin ETF được phê duyệt, một dấu hiệu khác cho thấy khẩu vị rủi ro nào đó khi BTC bị bán tháo sau tin tức này.

Tuy nhiên, so với ETH, Altcoin đơn giản là không trụ vững được trong những tuần gần đây. ETH vượt trội so với các loại tiền thay thế nói chung, đạt được +4.2% vị thế thống trị toàn cầu. Điều này khiến ETH trở thành người chiến thắng lớn nhất trong các phong trào thị trường hậu ETF.

Tóm tắt và Kết luận

Việc phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin mới đã trở thành một sự kiện bán tin tức kinh điển, dẫn đến một vài tuần hỗn loạn trên thị trường. ETH đã chứng kiến ​​sự bùng nổ về hiệu suất vượt trội, nổi lên là người chiến thắng trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư ETH đã ghi nhận mức lợi nhuận ròng thực hiện cao nhất trong nhiều năm, cho thấy có một số người sẵn sàng bán đầu cơ đối với vòng quay vốn ETH ETF tiềm năng.

Solana cũng đã trở thành một đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ trong cuộc thi blockchain Lớp 1 cho đến năm 2023, mặc dù không thấy bất kỳ sức mạnh đáng kể nào trong những tuần gần đây. Lĩnh vực Altcoin nói chung cũng đã đạt được một số động lực từ sự phấn khích của ETF, khi các nhà đầu tư bắt đầu chạy trước một làn sóng đầu cơ khác trên con đường phía trước.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và giáo dục. Không có quyết định đầu tư nào được dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của chính mình.

Số dư trao đổi được trình bày có nguồn gốc từ cơ sở dữ liệu nhãn địa chỉ toàn diện của Glassnode, được tích lũy thông qua cả thông tin trao đổi được công bố chính thức và thuật toán phân cụm độc quyền. Mặc dù chúng tôi cố gắng đảm bảo độ chính xác tối đa trong việc thể hiện số dư trên sàn giao dịch, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là những số liệu này không phải lúc nào cũng phản ánh toàn bộ dự trữ của sàn giao dịch, đặc biệt khi sàn giao dịch không tiết lộ địa chỉ chính thức của họ. Chúng tôi kêu gọi người dùng thận trọng và thận trọng khi sử dụng các số liệu này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sự khác biệt hoặc điểm không chính xác tiềm ẩn nào. Vui lòng đọc Thông báo minh bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu trao đổi.

• Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
• PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
• Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
• PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
• nguồn: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-04-2024/