Benson, một nhà điều hành công nghệ và nhà đầu tư mạo hiểm lâu năm ở Boston, đã đầu tư một số tiền ban đầu vào LogMeIn, hiện là một công ty phần mềm đại chúng, và làm việc tại Lotus Development Corp., công ty đã giúp phổ biến e-mail và bảng tính vào những năm 1980. Từ năm 2016, anh đã làm việc với Elon Boms, một nhà đầu tư ở New Haven, tại Launch Capital, công ty đầu tư vào các công ty khởi nghiệp thay mặt cho Pritzker Vlock Family Office, hậu duệ của gia tộc Chicago đã tạo ra chuỗi khách sạn Hyatt.
Nhưng trong năm qua, Boms cho biết, Launch Capital đã quyết định giảm tốc độ đầu tư vào các công ty khởi nghiệp. Nó không dừng lại hoàn toàn mà trọng tâm là hỗ trợ các công ty đã có trong danh mục đầu tư của mình. Điều đó bao gồm Minibar, cung cấp rượu theo yêu cầu thông qua một ứng dụng hoặc Cake, một trang web cung cấp thông tin về các quyết định cuối đời (chẳng hạn như cách tổ chức tang lễ trên Zoom.)
Boms cho biết ông và Benson nhận thấy nhiều công ty mà họ ủng hộ đang gặp khó khăn khi chuyển từ tư nhân sang đại chúng; họ được gọi là các công ty có thị trường tầm trung, không phải những công ty khởi nghiệp lớn hơn như DoorDash hay Airbnb với doanh thu từ 1 tỷ USD trở lên. Và những người mua lại dường như quan tâm nhiều hơn đến việc thực hiện các giao dịch lớn hơn.
Trong suốt năm 2020, Boms và Benson đã chứng kiến sự bùng nổ trong hoạt động SPAC - bao gồm DraftKings và các thực thể SPAC do General Catalyst và Highland Capital Partners, hai công ty đầu tư mạo hiểm Cambridge thành lập. Đến tháng XNUMX, họ được gia đình Pritzker bật đèn xanh để thành lập công ty riêng, chuyển trọng tâm từ đầu tư vào các công ty giai đoạn đầu sang thành lập một công ty “vỏ” đại chúng và sau đó tìm một công ty phần mềm hoặc công nghệ để mua lại. Họ đã nộp giấy tờ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch vào giữa tháng XNUMX, gọi SPAC Thimble Point Acquisition Corp.
Vào giữa tháng 45, thay vì bay vòng quanh để gặp gỡ các nhà đầu tư lớn – một quá trình được gọi là “trình diễn đường” – Boms và Benson đã tổ chức những cuộc gặp đó trên Zoom. Benson nhớ lại: “Chúng tôi nhận được XNUMX cuộc gọi trong suốt XNUMX ngày”.
Vì có bốn con chó nên anh cảm thấy phòng tắm chính của mình sẽ là nơi yên tĩnh nhất để tiến hành những cuộc họp đó; Boms đang ở văn phòng tại nhà ở New Haven. Họ bắt đầu với cam kết từ Văn phòng Gia đình Pritzker Vlock, nhưng cũng huy động tiền từ PIMCO, Wellington Management và những tổ chức khác. Họ đã bắt đầu với mục tiêu 200 triệu USD; cuối cùng họ đã kiếm được 276 triệu đô la.
Benson giải thích, các nhà đầu tư tìm đến SPAC để xác định một công ty đang phát triển nhanh, mua lại nó và mang lại lợi nhuận tốt theo thời gian, tốt hơn những gì họ có thể nhận được từ các tài sản khác. Ông nói: “Họ đang muốn trở thành người nắm giữ lâu dài” cổ phiếu này. “Điều này hoàn toàn trái ngược với những người giao dịch trong ngày.”
Thimble Point có hai năm để xác định công ty cần mua lại - nếu không công ty sẽ trả lại tiền cho nhà đầu tư và phá sản. Paul Bowen của Bowen Advisors, người đã theo dõi Thimble Point, cho biết họ có thể huy động thêm tiền sau khi tìm được công ty để mua lại.
Bowen, Giám đốc điều hành của công ty tư vấn mua bán và sáp nhập Bowen Advisors ở Boston, giải thích: “Họ đang mua một công ty sẽ được bán với giá từ 1 tỷ đến 1.4 tỷ USD”. Nhưng nếu những người đã đưa cho Thimble Point cái mà bạn có thể gọi là trợ cấp mua sắm không thích công ty mà họ xác định sẽ mua lại, thì họ có thể yêu cầu hoàn lại tiền - điều này trong một số trường hợp có thể khiến thương vụ thất bại.
Điều gì có lợi cho Boms, Benson và Văn phòng Gia đình Pritzker Vlock? Với tư cách là những người tạo ra SPAC, họ sở hữu 20% cổ phần sau IPO của công ty, số cổ phần này có thể rất có giá trị nếu Thimble Point mua lại một công ty lớn.
Bowen đặt ra một số câu hỏi về hoạt động SPAC gia tăng trong năm 2020 và 2021. Đầu tiên, ông lưu ý rằng có khoảng 330 thực thể SPAC đại chúng đang tìm kiếm các thương vụ mua lại đầy hứa hẹn. Điều đó có dẫn đến lạm phát giá khi SPAC tranh giành cùng một công ty không? Theo cách nói của Bowen, có phải một số công ty tư nhân tốt nhất tham gia “cuộc thi sắc đẹp” SPAC với hy vọng niêm yết cổ phiếu theo cách cổ điển? Anh ấy dự đoán rằng “bạn sẽ có SPAC với thời hạn” - hãy nhớ rằng đồng hồ hai năm đó - “theo đuổi các giao dịch chất lượng thấp hơn”.
Và gần đây giấy do Diễn đàn Trường Luật Harvard về Quản trị Doanh nghiệp xuất bản đã nhận xét rằng mặc dù SPAC có thể là cách rẻ hơn để niêm yết cổ phiếu, nhưng các cổ đông SPAC “đang phải chịu chi phí, đây là một tình huống không bền vững”.
Bowen cho biết, đối với các nhà đầu tư cá nhân, việc mua cổ phiếu của SPAC là đặt cược và hy vọng rằng “có thể họ sẽ tìm thấy DraftKings tiếp theo”. Giữa đại dịch, “chúng tôi không thể đến những nơi như Vegas và đánh bạc”. (Bài báo nói trên đã xem xét 47 SPAC gần đây; các nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu SPAC tại thời điểm nó mua lại một công ty sẽ thấy giá cổ phiếu giảm trung bình từ XNUMX/XNUMX trở lên.)
Về mặt kỹ thuật, SPAC không được phép bắt đầu săn lùng một công ty để mua lại cho đến khi họ bắt đầu giao dịch với tư cách là một công ty đại chúng. Đối với Thimble Point, điều đó xảy ra vào ngày 2 tháng XNUMX. Đó cũng là lúc đồng hồ hai năm bắt đầu trôi qua.
Cả Boms và Benson đều không có mặt ở New York để xem cổ phiếu bắt đầu giao dịch trên sàn Nasdaq với mã cổ phiếu THMAU. Boms giải thích rằng đã có bão tuyết và đại dịch, vì vậy “không có nhiều việc phải làm ở NYC, ngay cả khi tôi đã đi.” Thay vào đó, anh bật CBNC và liên tục làm mới trang web Nasdaq để xem cổ phiếu bắt đầu giao dịch. Ai đó ở Nasdaq đã rất tốt bụng khi gửi một bức ảnh chụp bảng quảng cáo kỹ thuật số lớn của sàn giao dịch ở Quảng trường Thời đại, chúc mừng Thimble Point - một công ty không có sản phẩm, doanh thu hoặc nhiều hơn một số nhân viên - khi ra mắt thị trường đại chúng.
