Thanh toán khổng lồ Đường sọc đã gây chú ý vào cuối tháng trước khi công bố họ đã đạt được thỏa thuận thứ cấp với các nhà đầu tư để mua cổ phiếu của nhân viên hiện tại và cựu nhân viên thông qua một đợt chào mua công khai định giá công ty ở mức 65 tỷ USD.

Mức định giá đã tăng 30% so với vòng cấp vốn trước đó và dường như cho thấy sự vững mạnh của thị trường thứ cấp vốn cũng có những vấp ngã như Việc huy động vốn mạo hiểm đã sụt giảm vào năm ngoái.

Kevin Swan, đồng giám đốc thị trường tư nhân toàn cầu của Morgan Stanley tại nơi làm việc. “Có sự gia tăng hoạt động sau thời gian tạm lắng khi chênh lệch định giá đã được cải thiện.”

Những người theo dõi và đầu tư vào các quỹ thứ cấp thấy có rất ít lý do để kỳ vọng thị trường sẽ chứng kiến ​​sự sụt giảm vào cuối năm 2022 và sang năm 2023 do môi trường mạo hiểm được cải thiện, số lượng quỹ thứ cấp chuyên dụng ngày càng tăng và rất nhiều công ty trưởng thành mạnh mẽ để đầu tư. sẽ đẩy thị trường thứ cấp đi lên.

Phản ánh thị trường sơ cấp

Thị trường thứ cấp khởi nghiệp - nơi GP, LP và nhân viên có thể bán cổ phần của họ trong một công ty tư nhân mà không cần phải chờ thoát ra như sự kiện IPO hoặc M&A - thường có thể đi theo con đường của thị trường gây quỹ chính vì nhiều lý do.

Một trong những lý do đó có thể là do việc điều chỉnh giá trị thị trường.

Swan cho biết: “Giống như thị trường vốn mạo hiểm rộng lớn hơn, thị trường thứ cấp đã quá nóng cách đây vài năm và đã có một sự điều chỉnh đang diễn ra”.

Mặc dù dữ liệu chính xác về các giao dịch thứ cấp có thể phức tạp do tính chất khác nhau của thị trường, nhưng ít ai phủ nhận được thị trường chậm lại sau nửa đầu năm 2022 và chuyển sang năm ngoái.

Luke Kirrane, giám đốc cấp cao của công ty trên nền tảng quản lý vốn khởi nghiệp cho biết: “Chúng tôi chắc chắn đã thấy thời gian hồi chiêu”. Thưnhóm thanh khoản của. “Có sự chồng chéo với thị trường (tài trợ) sơ cấp và chúng tôi nhận thấy ở đó đang hạ nhiệt.”

Trên thực tế, Kirrane cho biết khoảng 40% đến 50% giao dịch mà ông thấy năm ngoái được cấu trúc dưới dạng mua lại - vì các công ty đã tận dụng thị trường chậm lại và mức giá thuận lợi để cơ hội mua lại cổ phiếu đã phát hành trước đó.

Kirrane cho biết, một trong những điều đáng chú ý đã thay đổi trên thị trường là quy mô giao dịch. Một vài năm trước, một giao dịch thứ cấp trung bình là từ 50 triệu USD đến khoảng 60 triệu USD, nhưng bây giờ nó chỉ còn dưới 10 triệu USD.

Một lý do khác khiến thị trường chậm lại là thực tế đơn giản là nhiều vòng cấp vốn sơ cấp cũng bao gồm yếu tố chào mua thứ cấp dành cho những người muốn nhận được tiền mặt sớm từ khoản đầu tư hoặc cổ phiếu của họ.

Kirrane cho biết, với việc các cuộc bầu cử sơ bộ ít nhất có dấu hiệu sớm quay trở lại, thành phần bầu cử thứ hai cũng đang diễn ra, Kirrane cho biết, việc bổ sung một lượng lớn các cuộc bầu cử thứ hai được thực hiện có liên quan đến các cuộc bầu cử sơ bộ.

Đón

Nhiều người đồng ý rằng thị trường đã phục hồi trở lại trong 4 đến 6 tháng qua, chủ yếu là do định giá cuối cùng đã giảm xuống mức khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy thoải mái hơn.

Swan cho biết: “Nhu cầu ngày càng tăng đối với các công ty đã xác lập lại định giá của mình thông qua vòng đầu tư mới”.

Chris Sugden, đối tác quản lý tại công ty cổ phần tăng trưởng Đối tác Edison, cho biết trong khi thị trường thứ cấp “ấm áp”, các nhà đầu tư đang tìm kiếm tính thanh khoản vì hơn năm qua đã chứng kiến ​​nhiều lựa chọn rút lui đối với các công ty.

Sugden cho biết: “Chúng tôi hiện đang chứng kiến ​​​​lợi nhuận của thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp cũng vậy khi mức chiết khấu đang giảm dần”.

Trong khi nhiều người có thể chỉ ra sự bùng nổ của đầu tư AI và các dịch vụ thứ cấp lớn từ một số công ty khởi nghiệp đó - như OpenAI'S đấu thầu gần đây – những người trên thị trường cho rằng lĩnh vực AI có phần tách biệt.

Swan cho biết: “Trí tuệ nhân tạo là phân khúc thị trường riêng của nó, không bị ảnh hưởng bởi các mức định giá và bội số rộng hơn”.

Thay vào đó, với việc các công ty được giữ kín lâu hơn, sẽ có một danh sách dài các công ty trưởng thành, đáng tin cậy và thu hút các nhà đầu tư.

“Trên thị trường thứ cấp, các nhà đầu tư đang tìm kiếm những tài sản chất lượng cao, đã được chứng minh mà không mong muốn tăng giá,” cho biết. Saanya Ojha, đối tác tại Đầu tư mạo hiểm Bain, một công ty đôi khi sử dụng thị trường thứ cấp để tăng gấp đôi số lượng công ty trong danh mục đầu tư.

hiệu ứng IPO

Tất nhiên, bán hàng thứ cấp chỉ là một cách mà các nhà đầu tư và nhân viên có thể có được tính thanh khoản cho cổ phiếu của họ. Các lựa chọn rút lui như IPO và M&A cũng có thể mang lại tính thanh khoản cho nhà đầu tư và nhân viên.

Những thị trường này gần đây cũng đã trở nên yếu đi, nhưng các đợt IPO gần đây của Reddit và Phòng thí nghiệm Astera mang lại hy vọng về những đường ống đó sẽ tan băng.

Tuy nhiên, nếu điều đó xảy ra, những người trên thị trường thứ cấp không tin rằng nó sẽ có tác động tiêu cực đến thị trường, mặc dù các nhà đầu tư có thể có những lựa chọn khác để tìm kiếm thanh khoản.

Kirrane cho biết, hoạt động IPO thực sự có thể làm tăng chuyển động của thị trường thứ cấp, vì nó sẽ mang lại sự tăng trưởng cho các công ty cổ phần cho ngành khởi nghiệp. Ngoài ra, khi các công ty tiến dần đến con đường IPO, họ có thể sử dụng các đợt chào mua thứ cấp làm cầu nối để dọn sạch bảng vốn hóa của mình và cung cấp thanh khoản sớm cho các bên liên quan.

Ojha nói: “Một số công ty có thể muốn bán bớt cổ phiếu trước IPO. “Nó có thể giúp khóa định giá.”

Sugden cho biết có lẽ điều quan trọng nhất là tác động tâm lý mà IPO mang lại.

“Nó chỉ làm cho mọi người cảm thấy tốt hơn,” anh nói. “Nó khiến bạn cảm thấy mình không cần phải ép buộc thanh khoản, vẫn có nhiều lựa chọn.”

đô la lớn

Có lẽ dấu hiệu tốt nhất cho thị trường thứ cấp và sự tăng trưởng của nó là rõ ràng nhất - tiền trong đó tiếp tục tăng.

Đó là ước tính quỹ dành cho các chiến lược thứ cấp trên tất cả các loại tài sản đóng cửa năm ngoái có tổng trị giá gần 118 tỷ USD. Mặc dù điều đó không chỉ bao gồm thị trường thứ cấp khởi nghiệp, nhưng chắc chắn rằng sẽ có nhiều tiền đổ vào loại tài sản đó hơn bao giờ hết.

Sugden nói: “Bạn đã thấy rất nhiều quỹ thứ cấp trong khoảng năm ngoái và những quỹ lớn.

Ví dụ, cuối năm ngoái Công ty liên doanh tuyên bố gần như đóng cửa Quỹ X thứ cấp của Liên doanh Công nghiệp trị giá 1.5 tỷ USD, với mục đích rõ ràng là đầu tư vào thứ cấp. Những người khác đang sử dụng tiền mặt từ các quỹ tổng quát hơn để tham gia vào thị trường.

Swan cho biết: “Có những quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu đang tìm cách thâm nhập vào thị trường thứ cấp. “Hoặc mở rộng quyền sở hữu của họ trong các công ty danh mục đầu tư hiện có hoặc giành quyền tiếp cận với những công ty khác.”

Ojha cho biết khi thị trường thứ cấp trở nên hệ thống hơn, cô chỉ thấy nó phát triển khi có nhiều nhà đầu tư khám phá các lựa chọn mua và bán.

“Đó chắc chắn là một phần ngày càng lớn của câu đố đầu tư,” cô nói. “Đó là điều đôi bên cùng có lợi cho cả công ty và nhà đầu tư. … Mọi người đang hướng tới nó vì có rất nhiều cơ hội.”

Đọc liên quan:

Hình minh họa: Dom Guzman

• Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
• PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
• Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
• PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
• nguồn: https://news.crunchbase.com/liquidity/secondary-market-rebounds-stripe/