Medan jag personligen inte kunde närvara vid den årliga Freightwaves Transparency19 konferens i år såg jag många av klippen och jag var fascinerad av klippvolymen för "Freight-tech" (jag kommer att förkorta FT) företag som kommer ut ur träslöjd för att hjälpa avsändare att skicka produkter. Vi befinner oss i "guldåldern" av FT-lanseringar, riskkapitalpengar och potentiellt börsintroduktioner.
Eller, som rubriken angav, har Uber och Lyft dödade drömmen? Mer om det senare men först, låt oss påminna oss själva om "hur affärer fungerar".
En entreprenör kommer på en bra idé och försöker få den att skala med en rad privata medel. Riskkapitalister går in tidigt, får i allmänhet platser i styrelsen och hoppas på en eventuell stor lönedag när företaget antingen säljs eller börsnoteras. Företaget är byggt för att skala (vilket betyder att det genererar kontanter - förhoppningsvis - eller har en väg att vara kassaflödespositivt. Sedan måste de tidiga ägarna ta ut pengar från företaget av olika anledningar genom att gå till börs eller sälja. Här är anledningarna till att de kanske vill extrahera pengar:
Familjeförmögenhetsplanering – de har generellt mycket av sin förmögenhet i företaget och de behöver lite tillbaka.
Betala anställda – Många företagsanställda i tidiga skeden avlönas med optioner och de vill och behöver så småningom de pengarna. Detta är en varning till många anställda som kommer in för sent i spelet. Om dina optioner värderas precis innan börsintroduktionen så är du mycket av tiden under vatten när den offentliggörs (liksom många Uber- och Lyft-anställda).
All juice pressas och VC-folket vill ut. – Riskkapitalister håller inte i bolag och så småningom vill de ha tillbaka sina pengar. När de tror att de har "pressat all juice ur de tror att de kommer att vilja lämna.
Nu, låt oss gå tillbaka till Uber och Lyft och medan jag inte läste S-1 för Lyft innan det blev offentligt läste jag S-1 från Uber (hoppa över glitterbilderna och läs orden) och det fick mig att ställa frågan: "Vem fan skulle investera i det här företaget"? Låt oss titta på vad S-1 (S-1 är en obligatorisk SEC-fil innan företaget blir börsnoterat och det är i allmänhet första gången du får se deras ekonomi – det är det obligatorisk läsning om du ska investera i börsintroduktioner) lärde oss:
Uber har förlorat över $3 miljarder under de senaste tre åren. Och det är om man räknar med vinst på avyttring och "andra investeringar". Om man bara ser på verksamheten, de senaste tre åren Uber har förlorat nästan 10 miljarder dollar.
De diskuterar ständigt vilka incitament som betalas ut till förarna och till kunderna. De betalar på båda sidor av transaktionen.
Det finns mycket liten väg till lönsamhet. De "sålde" börsintroduktionen till den privata investeraren vid exakt rätt tidpunkt (för dem.
Vilket ger mig till JB Hunt och deras arbete med Box och JB HUNT360. Det är den vinnande formeln! Det är fraktvärldens "Bricks and Clicks". Precis som detaljhandeln, kommer allt till slut till tillgångar. Någon behöver bygga butiker och lager i detaljhandeln och inom frakt behöver någon äga lådorna, lastbilarna och ha chaufförer. JB Hunt visar att de lärde sig läxan från Wal-Mart (Ge inte avstånd till teknikkillarna), de hoppade in tidigt, de störde sin egen verksamhet och de är nu ledaren i det här utrymmet för tillgångsspelarna.
Vad kommer att komma av allt detta? Jag tror att JB Hunt kommer att fortsätta att driva sin ledarposition ytterligare och att tillgångsmännen, för att komma ikapp, kommer att behöva köpa ett antal av dessa FT-företag. Vilket betyder att VC-populationen kommer att få vad de vill ha, men tillgångskillarna kommer att betala en enorm premie för att inte komma in tidigt.
Så låt mig sammanfatta:
För mycket pengar jagar för få idéer... de "nya" idéerna börjar bli "jag också" (Hur många appar kan ha en konkurrenskraftig algoritm bara för att hitta en ledig lastbil)?
FT VC-befolkningen kommer att vilja sälja.
Asset-killarna kommer att få reda på att de är det att bli dödad av "trucks and clicks"-modellen av JB Hunt och detta kommer att få dem att betala orimliga priser för att få tekniken att snabbt komma ikapp.
JBHunt, genom att förnya tidigt och snabbt kommer att vinna detta spel stort precis som de gjorde med intermodal.
Slutligen, i UBER S-1 får vi vår första offentliga blick på UBER Freight och jag är förvånad över hur liten den är. Nu när UBER är offentligt kommer vi att få se mer och mer av deras ekonomi. De tror att branschen går över till en "On-Demand"-industri. Jag har svårt att tro det eftersom stora speditörer behöver förutsägbara frakter och lösningar som JB HUNT 360 Box där du får tillgång till trailerpooler. Jag kan ha fel, men jag ser ingen stor framtid för detta.
Som ägare eller chef för ett företag som skickar varor till kunder är du förmodligen medveten om den avgörande roll som pålitliga leveranstjänster spelar i din verksamhet. Att välja en effektiv leveransleverantör av sista mil kan vara skillnaden mellan mycket nöjda återkommande kunder...
