概要
過去XNUMX年間にXNUMX人のヘッジファンドマネージャーのことを聞いたことがあるなら、それはマイケルバリーである可能性が高いです。 風変わりな投資家は、世界金融危機の間に住宅市場に対して何百万もの賭けをし、本とその後の映画で不滅になりました ビッグショート。 バリーの話についてあまりよく覚えられていないのは、住宅市場が爆発する前に、ブームの真っ只中に住宅市場に賭けているバリーがたくさんのお金を賭けていることを心配して、無数のパニックに陥った投資家が彼のファンドからお金を引き出したということです。 バリーはまだ彼の賭けから何百万ドルも稼いでいましたが、それはそれができたよりも少なく、プロセス全体のストレスと欲求不満が彼にヘッジファンドを閉鎖することを決定させました。
バリーの話は、ヘッジファンドの根本的な問題を浮き彫りにしている。ヘッジファンドの投資家はいつでも好きなときにお金を引き出すことができる。 投資家がお金を取り戻したいのは、ヘッジファンドマネージャーが最もチャンスを見つけたとき、たとえば市場が下落しているときや、バリーの場合はバブルが崩壊しそうなときです。
とりわけ、上場投資会社（LIC）が過去XNUMX年ほどにわたってオーストラリアで人気を博しているのは、このためです。 LICは基本的に、ASXで上場されているヘッジファンドまたはマネージドポートフォリオです。 ただし、ヘッジファンドとは異なり、投資家がLICからお金を取り戻したいと判断した場合は、単に株式を売却するだけで、LICのマネージャーが利用できるお金が減ることはありません。 これは、LICマネージャーが投資家にあまり注目されていないことを意味し、理論的には、リターンの最大化に集中できるようになります。
Fat Prophets Global Contrarianファンドは、ASXに上場する最新のLICであり、33万ドルのIPOは1.10株あたり10ドルで、XNUMX日に終了すると予想されています。th 2000月の。 Fat Prophetsは、サブスクリプションベースの投資アドバイスおよびファンド管理会社として、創設者のAngusGeddesによって75年に設立されました。 サービスにサインアップした投資家は、毎日のニュースレターにアクセスできるほか、特定の株式に関するレポートと売買の推奨事項を利用できます。 設立以来、組織は25,000人以上の従業員とXNUMX人の加入者に成長し、現在ではさまざまな市場やセクターに株式を提供しています。 Fat Prophets Global Contrarianファンドは、Fat ProphetsがLICの世界に進出したのは初めてであり、FatProphetsを成功に導いたのと同じ逆張り投資プリンシパルを使用してAngusGeddesと彼のチームによって運営されます。
メリット
ファットプロフェッツの実績
過去16年間のファット・プロフェッツの目覚ましい成長は、主にほとんどのファンドマネージャーの羨望の的となる株の選択の記録によるものです。 2000年の開始から2016年の終わりまで、オーストラリアのすべての株式株のヒントに従った投資家の年間リターンは18.49％でしたが、All Ordinariesのリターンはわずか7.96％でした。 彼らは他の分野でも同様に印象的な成功を収めています。 Fat ProphetsのWebサイトでは、2006年から2016年までの過去の株式に関するヒントはすべて次のとおりです。 公に利用可能、そしてこれらを読むことで、会社と彼らがこのレベルの成功をどのように達成したかをよく理解できます。
各株のヒントは、各企業とその市場の見通しについての印象的な量の詳細で、思慮深く書かれています。 彼らの投資の論理的根拠とスタイルを理解したい場合は、彼らを見てください おすすめを購入する 2014年XNUMX月のカンタス航空の株式。
投稿は、カンタスの市場での地位、最近の課題、そしてファットプロフェッツチームが苦戦している航空会社が事態を好転させる可能性があると感じた理由を分析するために骨の折れる長さになります。 推奨事項が的確であり、株価が今後XNUMXか月でXNUMX倍以上になるだけでなく、 の それは起こった。 彼らは、アラン・ジョイスの再編によるコスト削減とともに飛行量の減少が会社を収益性に戻すのに役立つだろうと正しく予測しました。 もちろん、すべての推奨事項がこれほど壮観であるとは限りませんが、すべてのヒントで、同様のレベルの知識、規律、および知性を示しています。 このようなチームが新しいベンチャーに乗り出すときに、XNUMX階に入ることができるという機会は、間違いなく魅力的な見通しです。
最小限の制限
目論見書を読むと、アンガス・ゲデスが自分自身に与えた手綱の緩みが目に飛び込んできます。 ほとんどのLICは通常、特定のセクター、分野、または資産タイプに限定されていますが、目論見書は、Angus Geddesと彼のチームが好きなものに投資することを明らかにしています. 彼らは、株式からデリバティブ、債務商品、外貨まで、あらゆるものを取引する権利を留保し、100% の現金保有から 250% のレバレッジに移行する権利を留保します。 これをリスクと見なす人もいるかもしれませんが、私にとってこれは非常に理にかなっています。 ゲデスと彼のチームが、約 400,000 ドルの年会費とファンドを運営するために請求しているボーナスに見合うだけの価値があると信じるなら、それは大したことではありません。
これらをセクターまたは投資タイプに制限するには、se を使用します。 このレベルの自由により、Geddes 氏は、彼が最も価値があると感じるものなら何でも追求することができ、ファンドが実行されない場合の言い訳はありません。
これらをセクターまたは投資タイプに制限するには、se を使用します。 このレベルの自由により、Geddes 氏は、彼が最も価値があると感じるものなら何でも追求することができ、ファンドが実行されない場合の言い訳はありません。
デメリット
上場価格
確立されたLICSより時価総額が小さい新規参入者として、手数料は必然的にいくつかのより確立された上場投資会社よりも高くなります。 Fat Prophets Global Contrarian Fundは、純資産の年間1.25％を手数料として請求します。 さらに、ポートフォリオが四半期を終了するたびに、現在のポートフォリオ値と次に高い過去のポートフォリオ値との差の20％の過去最高値で、四半期ごとのボーナスが支払われます。 対照的に、オーストラリア最大の上場投資会社の0.2つであるArgoとAFICは、年間純資産のXNUMX％未満の手数料を請求しています。 ただし、ArgoとAFICはどちらも定期的にベンチマークインデックスを下回っているため、おそらくLICの世界では、あなたが支払った金額を手に入れることができます。
正味有形資産
オファーの費用が支払われた後、最大サブスクリプションに基づくファットプロフェッツグローバルコントラリアンファンドの純有形資産は、1.08株あたり約1.05ドルになります。 上場投資会社は通常、LICが請求する手数料の市場価格として、ポートフォリオの正味価値に対して比較的小さな割引で取引します。 これは、株式の実際の市場価値が上場後の約$1.07から$1.10であるのに対し、購入価格は$XNUMXであると想定できることを意味します。 これは新しく上場されたすべてのLICで同じですが、このオファリングに参加することを考えている投資家は、株式が上場価格を下回る価格で取引される可能性が高いため、長期的に参加する必要があることを意味します。少なくとも最初の数ヶ月。
ワイルドカード
忠誠のオプション
Fat Prophets IPOに参加するすべての投資家には、購入した株式ごとにロイヤルティオプションが発行されます。 上場日から12〜18か月後、株主は、実際の株価に関係なく、所有する1.10株あたり12ドルでFatProphetsの追加株を購入するオプションがあります。 これらの忠誠オプションは、投資家が最初の年に株式を売却し、新しい所有者に譲渡されない場合は失効します。 ファンドがうまく機能すれば上場価格で保有をXNUMX倍にすることができるので、最初はこれは大変なことのように思えますが、IPOに参加するすべての人が同じロイヤルティオプションで発行されるという事実はほとんどの利益を打ち消します。 実際、株価が純資産に等しく、最初のXNUMXか月で誰も株式を売却しない単純化された世界では、忠誠オプションはまったく利益をもたらしません。
これを理解するために、これらの仮定に基づいて、株式が2.20か月後に12ドルで取引されていると想像してください。 最初は、忠誠のオプションにより、各株主に1.10株あたり1.10ドルのボーナスが与えられると言うかもしれません。これは、2.20ドルで株を購入し、すぐに66ドルで売却できるためです。 ただし、これは、他のすべての投資家もオプションを行使し、提供する株式数を99倍にするという事実を見落としています。 同時に、会社の資産は、ロイヤルティオプションの販売からわずか99分の60増加し、99,000,000万ドルから60,000,000万ドルになります。 1.65百万ドルの純資産と現在55万株の発行済み株式がある場合、株価は55ドル/XNUMXドル=XNUMXドルになります。 これは、株主がロイヤルティオプションごとにXNUMXセントしか稼げないだけでなく、元の株式の価値も同時にXNUMXセント失い、オプションの純利益がゼロになることを意味します。
もちろん、現実の世界が教科書のように機能することは決してありません。 一部の株式は、最初の12か月で必然的に手が変わり、利用可能なオプションの数が減り、したがって、忠誠のオプションをまだ持っている人にいくらかの価値を提供します。 ただし、このオファリングへの参加を検討している投資家は、株価が12ドルを超えて取引されている場合、1.10か月後にオプションを行使できる資金があることを確認する必要があります。そうしないと、他の投資家が現金化することで株式の価値が下がるリスクがあります。自分自身に利益をもたらすことができずに彼らのオプション。
まとめ
あなたがXNUMXヶ月であなたのお金をXNUMX倍にする予定のIPOを探しているなら、これはあなたのためのものではありません。 ここでの利益は長期的に見込まれます。 ゲデスと彼のチームが彼ら自身に与えた自由はリスクがかなりのものである可能性があることを意味するので、これはあなたの命の節約を投資するためのIPOでもありません。 ただし、ポートフォリオの一部に長期的な投資機会を探している場合は、このIPOに投資することは非常に理にかなっています。 Fat Prophetsチームは、投資に関して何について話しているのかを知っていることを証明しており、以前の成功に近づくことができれば、ファンドは非常にうまくいくでしょう。
個人的には、Geddesの実績はあまりにも良いので、私は少額の投資をします。
個人的には、Geddesの実績はあまりにも良いので、私は少額の投資をします。
