困難な時期に、人々は新しい道を切り開くために偶像破壊者に頼ることがよくあります。 業界が困難な岐路に立たされている一方で、ジェイソン・ワイルドほど大胆かつ明確な前進の道を示している人物はほとんどいない。
率直なニューヨーカーは、 テラアセンド, 大麻業界初の上場企業のXNUMXつ。 また、彼は業界で最も積極的かつ発言力のある投資家および起業家でもあり、常にラウンドをリードし、他の人が後に続く道を切り開いてきました。
多くの生来の起業家と同様に、ワイルドも高校時代に最初のビジネスを始めました。 1980 年代後半、彼と友人は、インターネットが登場するずっと前に、ドアダッシュの原始的なバージョンである Phone-For-Food を設立しました。 彼らは彼の郊外の町のいくつかのレストランと契約を結び、メニューを単一のリストに集約し、請求額の 20 パーセントと引き換えに持ち帰り注文を配達しました。
10,000 歳のとき、ワイルドはわずか XNUMX ドルで会社を売却し、その現金を使って大学に通い、薬剤師として父親の足跡を継ぐことを目指しました。 しかし、授業を受けているうちに、ワイルドさんは過小評価されている医薬品株を選ぶコツがあることに気づき、投資に飛び込みました。
初期の成功と生来の自信に支えられ、彼はヘッジファンドを立ち上げるために80,000万ドルを集めた JWアセットマネジメント。 その後 2 年間にわたり、ワイルドは会社を管理資産 20 億ドル以上に成長させ、年間 XNUMX% 以上 (手数料控除後) をリミテッドパートナーに還元しました。
ビジネスオーナーとしての彼の最初の大きな成功は、当時年間売上高1.5万ドルの小さな製薬会社だったアーバー・ファーマシューティカルズで得たものである。 ワイルドとパートナーは 2.5 万ドルで会社を買収し、さらに 3 万ドルを運転資金に投資しました。 100 年以内に、アーバーは税引前利益で年間 2015 億ドルを生み出すようになりました。 1.12年、ワイルドと彼のパートナーは会社のXNUMX分のXNUMXをプライベートエクイティ会社KKR＆Co.にXNUMX億XNUMX万ドルの評価額で売却した。 この取引から得た収益は、JWアセット・マネジメントがカナダの新興大麻市場に投資した初期資本を構成しました。 ワイルドは、以下を含むライセンス生産者に資金を投入した。 キャノピーの成長 そしてクロノス。 タバコ大手がその賭けで印象的な利益をもたらした Altria と Constellation も業界に参入.
カナダの認可を受けた生産者を経営する最初の幹部には感銘を受けず、再び事業者になりたいとワイルド氏は語った。 ブルース・リントン当時、Canopy Growth社の最高経営責任者だった彼は、大麻分野で「Arbor 2.0」を始めたいと考えていました。 リントン氏はこのアイデアを気に入り、キャノピーは52年後半にTerrAscendに資金を提供した2017万ドルの私募を共同主導した。
「ジェイソンは、経営者としても投資家としても、一貫してこの分野の先駆者であり続けています。 彼は投資したどの企業にとっても大きな付加価値をもたらし、人間として非常に誠実な人物です」と述べた。 チャドブロンスタイン、業界で急成長している企業の XNUMX つである Fyllo の共同創設者兼最高経営責任者 テクノロジー企業。 JW アセット マネジメントは、Fyllo のシード ラウンドと後続事業を主導し、今日では世界最大の消費者向けパッケージ商品ブランドの一部を支えている成長を続けるマーケティング ツール スイートに早くから賭けました。
今年初め、ワイルドは21万ドルの資本を調達し、 TerraAscend をトロント証券取引所に上場 (TSX) となり、同社は北米で XNUMX 番目に大きい取引所に参加する米国初の複数州の通信事業者となりました。 このニュースは、XNUMXか月にわたるバリュエーションの下落と立法上の行き詰まりから最近脱却し、苦境に立たされている業界にとって、歓迎すべき前向きな勢いとなった。
TerraAscend は、米国のサプライチェーン全体を脅かす経済的停滞の影響を免れませんでした。 2022 年春、同社は支払利息を削減するためにコスト削減と債務返済に積極的に取り組み、 営業キャッシュフローを促進する、同時に大幅な収益成長を推進し続けています。 ワイルド氏が説明したように、TerrAscend はその時代からスリムで意地悪なビジネスとして浮上し、再び先頭に立って業界を再び前進させました。
mgマガジン 数十年にわたるニューヨーク在住を経て、マイアミに移住する途中だったワイルドにこう語った。
では、何がフロリダへの移住のきっかけになったのでしょうか？
そうですね、タイミングは良かったと思います。 数年前、私たちがここに移住することを考えていたとき、私の息子は XNUMX 年生になりました。 彼は、もし私たちが大学XNUMX年生になる前に引っ越したら、彼の人生を台無しにするだろうと言いました。 私の娘は現在 XNUMX 年生に入学しているので、家族にとってはより理にかなっています。
でも正直に言うと、 悲惨なニューヨークの大麻プログラム ここ数年で展開してきたことが、私にとって本当に決定的な要因でした。 私はニューヨーカーです。 私はそこにいることが大好きで、より多くの機会があったので、高い税金を支払うことを気にしませんでした。 しかし、ニューヨーク州の成功の基準は、ニューヨーク州の他のすべての利害関係者が期待していたものとは大きく異なることが私には明らかになりました。
どういう意味ですか？
私の意見では、州規制当局の第一の目標は、既存の大手事業者のパイを小さくすることであった。 しかし、全員のパイを小さくすることなく、特定のグループのパイを小さくすることはできず、彼らはそうしてきたのです。 彼らは傷つけたかったために、本来あるべきもののほんの一部にすぎないこのパイを作り出しました 大きな選手たち.
それは、彼らが他の誰かを傷つけるために社会的公平性を武器にしていたようなもので、最終的には、おそらく最も重要なこととして、社会的公平性の当事者も傷つけているようです。 大麻管理局は[株式申請者]に対し、「世代を超えた富」を達成できると語ったが、注意を払っている人にとってはそうではないことは明らかだ。 それはその逆です。 彼らは多くのライセンシーを経済的に破滅させた。
TerraAscend はニューヨークやフロリダでは事業を行っていません。 ニュージャージー州は会社の栄冠にある宝石ですよね？
ニュージャージーは間違いなくそうです。 当社はそこでトップ XNUMX に入る企業であり、いくつかの優れた調剤薬局は税引後でも実質キャッシュフローを生み出しています。 州内でトップクラスの業績を誇る店舗が XNUMX 軒あり、卸売業は非常に順調で、収量も大幅に増加しています。 私たちのビジネスがそこで成長していることに満足しています。
私たちはニューヨークのこの混乱とニュージャージー州での立場、そしてそれをどう活用できるかについて考えてきました。 ガソリン税がはるかに安いため、多くのニューヨーカーはガソリンを満タンにするために橋を渡ってニュージャージーに行きます。 大麻税も同様です。 そこで、マンハッタンのウェストサイド・ハイウェイに、バダ・ビングの隣にあるアポセカリウム・ロディを宣伝するための看板をいくつか設置しようと考えています。 からのストリップクラブ ソプラノズ。 おそらく、「やあニューヨーカー: ニュージャージー州では XNUMX 種類のガソリンの税金が安くなります。 アポセカリウム・ロディを訪れてください。」
現在、他にどの州があなたを興奮させていますか?
メリーランド州は私たちにとって大きな場所であり、私たちが今どのように州に参入したいかを示しています。 私たちは、 真新しい栽培施設 1月に私たちは急遽参入し、XNUMX月XNUMX日に成人向けの使用が合法になる直前に、XNUMXつの薬局ライセンスの上限に達しました。
今年初め、メリーランド州は医療薬局を成人向け店舗に転換した場合、XNUMX年間は販売できないとする新たな規制を発表した。 そこで突然、メリーランド州にある単一の医療薬局を売り込みに来てくれる人々が現れ、その中には州内で最も業績の良い店舗も含まれていました。
良い値段で買えましたか？
私たちはそう考えていますが、数年後に後知恵を得るまでは、どれだけ良い価格で購入できたのかはわかりません。 そうは言っても、私たちは締結した取引については非常に満足しています。 店舗の 20 つはデラウェア州との国境近くのペニンシュラにあり、半径 22 マイル以内に他の店舗はありません。 現在の運用額は年間 7.5 万ドル以上です。 私たちはそれにXNUMX万ドルを支払いましたが、そのうち現金はXNUMX万ドルだけで、残りは株式と売り手からの融資で約XNUMXパーセントでした。 かなりのキャッシュフローを生み出す資産を手に入れ、現金を維持できたので、私たちは満足しています。 彼らは、より多角化した TSX 上場企業の現金と株式を手に入れた母子経営者だったため、満足しています。 ご存知のとおり、このビジネスでは長期的な成功が確実に保証されていないからです。
TerrAscend はミシガン州でも事業を展開していますが、この州はライセンスに制限がないため、多くの公共 MSO が避けてきました。 このような熾烈な競争市場に参入する理由は何ですか?
私たちがミシガン州に参入するためにゲージ社との取引を行っていたとき、多くの人はなぜ私たちがこの競争の激しい無制限のライセンス州に参入したいのか理解できませんでした。 ミシガン州が売上高の観点から見て最大の州の XNUMX つになることはわかっていましたが、それが証明されました。
無制限のライセンス状態の利点は、モデルを正しく設定すれば、意味があれば 150 店舗を持てることです。 ミシガン州ではうまくいっていると考えており、今四半期はEBITDAがプラスになる軌道に乗っています。 [EBITDA は、利息、税金、減価償却前利益の頭字語です。]
こうした競争状態はまた、 自立できるブランドそして、ニュージャージー州とメリーランド州で非常に優れたパフォーマンスを示しているゲージでそれらのXNUMXつを間違いなく見つけました。
すべての市場が最終的にはミシガンらしくなると考えているため、ミシガン州でそれを正しく行うことが重要です。 したがって、そこでお金を稼ぐことができない場合、あなたのビジネスは持続可能ではありません。
TerrAscend は、医療用途からレクリエーション用途に移行する店舗において、価値を最大化し、利益率を拡大するためにどのように取り組んでいますか?
そこに参入すると、運用ノウハウが導入され、垂直統合されているため、独自の製品も導入されます。 当社では、長期的には自社ブランドが売上の 60 ～ 70% を占めるようになると予想しています。 これは同社にとって大きな利益要因となる。
過去 XNUMX か月間で当社が特に優れた点は、業務効率の向上です。 今年はプロモーションを行いました ジアド・ガネム 社長兼COOから社長兼CEOへ。 彼は Walgreens で XNUMX 年間、小売業、オペレーショナル エクセレンス、製品発売、イノベーションに重点を置いて、豊富な経験をもたらしています。 全体的な効率と顧客エクスペリエンスの向上に注力してきた私たちにとって、彼の経験と専門知識は非常に役に立ちました。
私はどのように知っていますか？
私たちが注目した指標の 7 つは、小売業の売上に占める労働力の割合でした。 ウォルグリーンの目標は5％だったが、近年は12％程度まで引き下げた。 しかし、TerrAscend の売上に占める労働力の割合は XNUMX% 程度でした。 それで私たちは始めました 少ない労力でより多くのことを行うことを学ぶ そしてその数字を 7% まで下げることに成功し、顧客エクスペリエンスに影響を与えることなくキャッシュ フローを大幅に改善しました。
効率を重視するようになったきっかけは何ですか?
昨年の夏、連邦政府による規制緩和がないという前提の下で前進する必要があることが明らかになりました。 それは、ワシントン DC で何が起こっても、当社が持続可能でキャッシュフローのある企業になるために、バランスシートとコスト構造を実際に整えることを意味しました。
昨年、当社は事業から 12 万ドルの営業費用を削減し、150 億 XNUMX 万ドルの負債を返済することに成功し、支払利息を大幅に削減しました。 これは非常に重要でした。なぜなら、政府の援助なしでキャッシュフローの持続可能性を達成したいのであれば、 高金利ローン [内国歳入法セクション] 280E からの税金は共存できません。 ただお金が足りないだけです。
高額な支払利息と税金の間で、未払いの借金を返済することで支払利息をより細かく減らすことができます。 それがなかったら、キャッシュフローが完全に黒字になる寸前にある今日の状況にまで前進することはできなかったでしょう。
起業家にとって、何が何でも成長するという考え方から、コストを削減して無駄のない経営をする考え方に転換できることが重要ですよね。
それはそうです、そして すべての起業家がその方向転換をできるわけではない。 偉大なビジネスリーダーや起業家は、機会を逃すのと同じスピードで危機にも対処する必要があるという引用をどこかで読みました。 物事が危険だと感じ始めたら、ビジネスを成長させるのと同じくらい、ビジネスを安全にすることに熱心に取り組む必要があります。 ありがたいことに、当社は成長原動力への資金提供の停止を余儀なくされることなく、より強い状態でこの時期を乗り越えました。
私の経験では、起業家は楽観的な人たちで、困難な時期も必ず乗り越えられると考えていることが多いです。 このセクターは引き続き大きな痛みを経験しており、資本は依然として非常に逼迫しているため、チームとしてこのような大きな進歩を遂げることができたことに非常に感謝しています。
TerraAscend がトロント証券取引所への上場要件を満たすために資本を調達した際、投資家にどのようなストーリーを提示しましたか?
オペレーターとしての規律を示し、借金を返済することは確かにその大きな部分を占めました。 当社は過去 XNUMX 四半期の各四半期で粗利益率と EBITDA 利益率を改善し、XNUMX 四半期連続で収益を前四半期比で増加させてきました。 今年は他のどの公的 MSO よりも速いペースで収益が伸びていると思います。 これはすべてピッチの一部だった。
私たちはXNUMX年ほど前から、[業界]はこう言い続けてきました。 苦境は資産を購入できるようにするつもりだった 超魅力的な条件で。 最近のメリーランド州での取引はこれを実証し、混乱を利用するための適切な戦略とインフラがあると投資家に確信を与えたと思います。
伝えられるところによると、21万ドルの資金調達の大部分は少額の小切手で構成されていました。
それは正しい。 私たちは 2 万ドルから 3 万ドルのさらに大きな投資をしましたが、10,000 ドルから 15,000 ドルの小切手を拒否しませんでした。 私がいつも自分の基金のために資金を集めるのが好きだった方法は、少額の小切手のために人々を拒否しないことです。 私は彼らの投資を複利化し成長させる私の能力を信じています。 私の考えでは、ちょっとしたことで誰かを玄関に押し込めば、自分の実力を証明でき、後で高額の小切手を書いてもらえる可能性が高いです。
TSX で最初の米国企業になったことは賞賛に値しますが、この偉業について話すときは遠慮がちでした。 なぜ？
それは特効薬ではありません。 私たちがもっと大きな取引所にいて、すべてがうまくいくというわけではありません。 過去 XNUMX 四半期ほどに達成した強力な実行を継続する必要があります。 そして、もしそうなった場合、論理的に言えば、TSXに参加しているという理由でより多くの投資家が当社の株式にアクセスできるようになれば、当社は誰にも聞かれなかった森に倒れた木のようなものではなくなるでしょう。
そうは言っても、アップリストと 最近のスケジュール変更のニュース 当社の取引量は 400% 以上増加し、買値と買値のスプレッドは縮小しました。 また、上場以来、大手機関投資家から多くのインバウンドを受けています。
来年の成長と合併・買収（M&A）はどのようになるでしょうか?
私たちは非常に満足しており、今すぐに M&A 取引を行う必要はないと考えています。 私たちはクラス最高の収益成長を遂げており、さらに多くの成長が見込まれる素晴らしい州のラインナップを持っています。 私の経験では、お得なセールを獲得する最善の方法は、セールを必要としないことです。 このようにして、他の機会のいくつかが私たちの手に降りかかることになります。
ニュージャージー州では、知事[フィル]・マーフィーが、最大XNUMXつの追加の薬局の多額の株式を所有する道を開く法案に署名したところです。 私たちは複数の事業者と活発な議論を行っています。 これらの薬局が当社の管轄下でオープンするフランチャイズ契約を結ぶこともできます。 アポテカリウム 私たちにとってとてもエキサイティングなバナーです。
私たちはミシガン州をさらに深く掘り下げていきたいと考えています。 私たちは経営破綻した薬局を買収し、労働モデルと製品ブランドを導入して州レベルのインフラにコストを吸収し、そこで実質的なキャッシュフローと収益性を高めることができます。
追加の州への参入も検討しています。 TerrAscend のモデルは広くではなく深く進むことなので、現在は XNUMX つの州だけです。 この広大な地図を見ると、素晴らしい資産をディストレスト価格で見つけるチャンスがたくさんあることがわかります。 これは、サブプライム資産に対して早い段階で過払いをし、現在それらの取引による負債を抱えている多くの競合他社とは対照的です。 また、資産を販売している個人事業者からも、当社の TSX 上場が魅力的であるという声もいただいています。
大麻が延期される可能性があるという最近のニュースについてどう思いますか? これは興奮すべきことなのでしょうか、それとも懐疑的になるべきでしょうか?
それは大きいと思います。 詳細はわかりませんが、この業界にとって非常に重要な瞬間になる可能性があります。 スケジュールIIIに移行すると、280Eが廃止され、大麻ビジネスは米国の他のすべてのビジネスと同様に課税されることになります。文脈的には、40年に制定された場合、これだけでバランスシートに2024万ドル以上が戻ることになります。
現時点では、私たちは皆、連邦政府に関連するものに期待を寄せることで少しトラウマを抱えています。 それは、[コミック]で、チャーリー・ブラウンがフットボールを蹴ろうとするが、ルーシーがサッカーを引き離し続けるのと少し似ています。 気が狂っていると言われるかもしれないが、実は今回はボールを蹴れると信じている。
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- 情報源： https://mgmagazine.com/business/jason-wild-terrascend-unleashed/
