Thị trường SPAC đã hạ nhiệt đáng kể trong những tuần gần đây, với việc các công ty niêm yết cổ phiếu bằng cách sáp nhập với một tổ chức séc trắng giao dịch tốt ở mức cao của họ và ngày càng có nhiều rào cản pháp lý xuất hiện đối với một chiến lược đầu tư thường thống trị các tiêu đề tin tức tài chính vào năm 2020.

Bộ phim gần như chắc chắn sẽ tác động đến ngành công nghiệp cổ phần tư nhân. 

Đầu tuần này, SEC đã thông báo rằng một số SPAC đã phân loại sai bảo đảm được bán trong các đợt IPO dưới dạng vốn chủ sở hữu chứ không phải nợ phải trả, đánh dấu dấu hiệu mới nhất chủ tịch mới của SEC và nhà phê bình lâu năm của Phố Wall Gary Gensler có kế hoạch theo dõi sát sao những gì đã trở thành một trong những chiến lược đầu tư ưa thích của ngành. Trong khi đó, các đợt IPO kiểm tra trắng về cơ bản đã dừng lại khi các nhà đầu tư chờ đợi hướng dẫn thêm. 

Điều đó có ý nghĩa gì đối với vốn cổ phần tư nhân? 

Một mặt, các công ty PE đã sử dụng SPAC để đưa công ty lên sàn chứng khoán trong vài thập kỷ. Nhóm Gores, một công ty ở khu vực Los Angeles do Alec Gores điều hành, là người sớm áp dụng chiến lược này. Và các đối thủ nặng ký trong ngành bao gồm Quản lý toàn cầu Apollo, KKR và Thủ đô Bain tất cả các SPAC đã đăng ký gần đây của riêng họ, với việc Apollo nộp đơn huy động 400 triệu đô la cho công ty séc trắng mới nhất của mình vào tháng trước. 

Đầu tuần này, Độ cao vốn, một công ty đầu tư chuyên về các giao dịch VC ở giai đoạn tăng trưởng, đã đồng ý mua lại Grab, một công ty giao hàng và trình chiếu có trụ sở tại Singapore, trong một vụ sáp nhập ngược lại với công ty kiểm tra trắng của mình, Altimeter Development. Thỏa thuận này mang lại cho Grab mức định giá trước khi gọi vốn là khoảng 35 tỷ USD.

Thật vậy, các công ty PE đã đóng một vai trò quan trọng trong sự điên cuồng của SPAC, với những người ủng hộ chào mời những lợi thế của việc có thể bỏ qua quy trình IPO tốn kém, tốn kém để đưa công ty ra công chúng và giảm bớt gánh nặng tìm kiếm người mua mới cho các công ty trong danh mục đầu tư. Các quy định mới, tuy nhiên ở mức tối thiểu, có thể sẽ bị một số người coi thường.

Nhưng SPAC cũng đã đe dọa dòng giao dịch PE, với nhiều nhà thầu đẩy giá tài sản lên cao. Các đối tác hữu hạn cũng đã đặt ra câu hỏi về xung đột lợi ích có thể xảy ra khi các công ty cổ phần tư nhân chọn tài trợ cho SPAC của riêng họ, theo Báo cáo Phân tích PE Hoa Kỳ mới nhất của PitchBook. Đầu năm nay, tài chính PIPE được báo cáo đã sụp đổ cho một thỏa thuận trong đó Đối tác cổ phần của Vista đã cố gắng hợp nhất bộ ba công ty trong danh mục đầu tư của mình với SPAC do Apollo tài trợ.

Các đối tác hữu hạn cũng đã thắc mắc tại sao các công ty cổ phần tư nhân lại chọn thực hiện các giao dịch SPAC, thay vì sử dụng các quỹ hàng đầu để hỗ trợ các thương vụ mua lại đó, bày tỏ lo ngại rằng phí quản lý của họ sẽ được chuyển thành tiền lương cho nhóm giao dịch. 

Nói cách khác, việc rút lại SPAC có thể làm giảm bớt mối lo ngại của nhà đầu tư và giảm số lượng đối thủ cạnh tranh cho một số lượng mục tiêu hữu hạn. Cả hai sẽ là sự phát triển tích cực cho PE.

Ngoài ra, những lời chỉ trích về việc thiếu giám sát đối với SPAC đã ngày càng lớn hơn trong vài tháng qua sau khi một cặp công ty niêm yết cổ phiếu thông qua SPAC—Sức khỏe của cỏ ba lá và QuantumScape—bị buộc tội đánh lừa các nhà đầu tư trong các báo cáo từ các công ty nghiên cứu Nghiên cứu Hindenburg và Scorpion Capital, tương ứng. 

Chuỗi tiêu đề tiêu cực trong vài tuần qua đã làm gián đoạn thị trường SPAC. Nhưng điều đó cuối cùng có thể giúp ích cho các công ty cổ phần tư nhân nếu họ tránh xa những gì có thể chứng minh là bong bóng séc trắng. 

Vốn cổ phần tư nhân đã chi hàng triệu USD để làm trong sạch hình ảnh của mình sau vai trò của nó trong một loạt vụ phá sản nổi tiếng trong vài năm qua. Liệu nó có thực sự muốn tăng gấp đôi số tiền trên một công cụ đầu tư vốn đã khiến các cơ quan quản lý tức giận?

nguồn: Bình Tin tức - Liệu vốn cổ phần tư nhân có bị cuốn vào cuộc đối đầu SPAC với các cơ quan quản lý không?

Coinsmart. Đặt cạnh Bitcoin-Börse ở Europa
Nguồn: https://spacfeed.com/will-private-equity-get-caught-up-in-a-spac-showdown-with-regulators?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=will-private-equity-get-caught- up-in-a-spac-showdown-with-regulators