Thị trường Bitcoin đã trải qua một tuần mạnh mẽ nữa, với giá tăng từ mức thấp hàng tuần là 43,998 USD lên mức cao nhất nhiều tháng mới là 49,669 USD. Niềm tin, niềm tin và tâm lý tích cực đã theo sau đợt tăng giá này, khi Bitcoin tiến gần hơn đến việc lấy lại mức định giá nghìn tỷ đô la của nó. Mức quan trọng cần phá vỡ là 53 nghìn đô la để Bitcoin quay trở lại câu lạc bộ 12-XNUMX.

Tuần này đã chứng kiến ​​một số lợi nhuận nhỏ được thực hiện trên chuỗi bởi những người nắm giữ dài hạn, mặc dù cho đến nay, dường như khối lượng tiền xu không đáng kể để hãm lại. Trong ấn bản bản tin này, chúng tôi sẽ đánh giá cả trạng thái hoạt động trên chuỗi cũng như mô tả đặc điểm hành vi chi tiêu hiện tại của các nhà đầu tư.

Lãi suất mở tăng cao

Trong các thị trường phái sinh, lãi suất mở cho cả Hợp đồng tương lai và Quyền chọn đã tăng cùng với giá để đạt mức cao mới cục bộ. Sau khi giảm mạnh từ mức ATH 27.4 tỷ USD trong đợt bán tháo tháng 6, lãi suất mở đối với thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin đã tăng 56 tỷ USD (+1%) so với mức thấp của đợt hợp nhất gần đây. Đặc biệt, tuần này đã chứng kiến ​​số lượng hợp đồng tương lai được mở tăng thêm XNUMX tỷ USD khi các nhà giao dịch bắt đầu sử dụng nhiều đòn bẩy hơn.

Xét về xu hướng định hướng đối với các nhà giao dịch, tỷ lệ cấp vốn cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn có xu hướng nghiêng về phía mua ở mức độ vừa phải. Tỷ lệ tài trợ đã giao dịch tích cực kể từ cuối tháng 1 khi thị trường tương lai giao dịch cao hơn giá giao ngay. Tuy nhiên, mức độ tài trợ không bằng mức đỉnh được thấy trong xu hướng tăng giá Q2-QXNUMX. Điều này có thể chỉ ra rằng đòn bẩy quá mức vẫn chưa phát huy tác dụng và có lẽ xu hướng tăng vẫn được định hướng hợp lý và lành mạnh.

Thị trường quyền chọn cũng đã chứng kiến ​​mức lãi suất mở cao nhất trong nhiều tháng, tăng hơn 4.1 tỷ USD (+105%) kể từ mức thấp được thiết lập vào tháng Sáu. Mức hiện tại là 8.0 tỷ USD trong các hợp đồng mở tương tự như các mức được thấy trong đợt bán tháo vào tháng 2021 và vào tháng 30 đến tháng 40 năm XNUMX. Lưu ý rằng giá thấp hơn, giao dịch quanh mức XNUMX nghìn USD đến XNUMX nghìn USD, trong cả hai trường hợp trước đó.

Điều này cũng cho thấy rằng so với tổng quy mô thị trường, mức độ quan tâm mở đối với thị trường phái sinh tương đối thấp so với mức độ đòn bẩy được thấy trong nửa đầu năm nay.

Bản tin theo chuỗi trong tuần hiện có bảng điều khiển trực tiếp cho tất cả các biểu đồ nổi bật tại đây. Chúng tôi cũng đã bắt đầu sản xuất cho Tuần Phân tích video trên chuỗi để cung cấp thông tin chuyên sâu hơn về luận điểm và logic đằng sau phân tích mỗi tuần. Hãy ghé thăm và đăng ký theo dõi của chúng tôi Kênh YouTubevà ghé thăm của chúng tôi Cổng video để xem nội dung video của chúng tôi.

Trao đổi cân bằng cao nguyên

Tuần này, chúng tôi đã thấy các tín hiệu trực tuyến cho thấy một số nhà đầu tư, đặc biệt là những người có UTXO cũ hơn, đã chi tiêu tiền xu. Tuần này chứng kiến ​​sự gia tăng rất nhẹ về số lượng BTC được nắm giữ trên các sàn giao dịch sau một tháng ổn định về số dư tiền xu.

Sau dòng tiền ròng đáng kể khoảng 140 nghìn BTC vào các sàn giao dịch vào tháng 110, tháng 2.5 đã chứng kiến ​​dòng tiền ròng khoảng 13 nghìn BTC, phần lớn đảo ngược xu hướng đó. Tuy nhiên, trong suốt tháng XNUMX, số dư trên sàn giao dịch đã chững lại ở mức khoảng XNUMX triệu BTC (~XNUMX% nguồn cung lưu hành).

Chỉ số Exchange Net Flow cho thấy tuần này chứng kiến ​​dòng tiền ròng tổng thể đổ vào các sàn giao dịch khi một số nhà giao dịch và nhà đầu tư dường như đang chốt lời và tận dụng sức mạnh thị trường. Điều đáng chú ý là cường độ của dòng vốn không khác với mức độ đã thấy trong giai đoạn thị trường giá lên từ tháng 2020 năm 2021 đến tháng XNUMX năm XNUMX và là hành vi được mong đợi hợp lý.

Biểu đồ bên dưới kết hợp các số liệu Lợi nhuận thực hiện và Lỗ thực hiện bằng cách sử dụng Workbench dụng cụ. Từ điều này, chúng ta có thể thấy rằng về tổng thể, các nhà đầu tư nắm giữ những đồng tiền có lợi nhuận hiện đang chi tiêu nhiều giá trị hơn trên chuỗi so với những nhà đầu tư nắm giữ những đồng tiền đang ở dưới nước.

Sự sụt giảm về khoản lỗ thực tế gần đây có thể cho thấy rằng các nhà đầu tư đã tìm thấy niềm tin mới để tiếp tục nắm giữ hoặc có khả năng thoát ra gần với cơ sở chi phí ban đầu của họ hơn khi giá phục hồi về phạm vi 50 nghìn đô la.

Ai đang chi tiêu trên chuỗi?

Nếu chúng tôi điều tra số liệu về Nhóm tuổi đầu ra đã chi tiêu, chúng tôi có thể bắt đầu mổ xẻ nhóm nào trên thị trường đang chi tiền. Tuần này đã chứng kiến ​​sự gia tăng đáng chú ý ở các thời đại tiền xu cũ, đặc biệt là những thời đại hơn 6 tháng. Trong năm ngoái, những đồng tiền cũ này đã hoạt động trở lại với quy mô tương tự trong hai trường hợp:

• Phân phối trong thị trường tăng trưởng khi những người nắm giữ đồng tiền cũ thu lợi nhuận vào sức mạnh thị trường.
• Phân phối trong các đợt bán tháo lớn khi những người nắm giữ tiền xu cũ giảm rủi ro trong đợt điều chỉnh lớn gần đây.

Chúng ta có thể thấy một quan điểm tương tự khi xem xét các kết quả đầu ra đã chi tiêu trong khoảng từ 6 triệu đến 5 năm, phần lớn thu hút các nhà đầu tư và nhà giao dịch Bitcoin có kinh nghiệm, những người đã vượt qua những biến động không hề nhỏ trong chu kỳ này. Chúng ta có thể thấy sự gia tăng mạnh mẽ ở tất cả các nhóm tuổi trong tuần này, điều này càng cho thấy rằng một số đồng tiền đang mất thanh khoản.

Quan điểm này cũng đã được nhà phân tích nhấn mạnh @TXMCtrades người đã sử dụng công cụ Workbench để quan sát tỷ lệ tổng hợp của tất cả các đầu ra đã chi tiêu trong độ tuổi từ 6 tháng đến 5 tuổi. TXMC nhấn mạnh rằng hành vi chi tiêu hiện tại, trong đó 5% đến 7% sản lượng chi tiêu nằm trong độ tuổi này, có mối tương quan lịch sử với các giai đoạn biến động cao.

Người ta cũng gợi ý rằng so với các chu kỳ trước, chủ sở hữu các đồng tiền cũ có xu hướng trở thành nhà giao dịch tích cực hơn trong những năm gần đây. Trong chu kỳ 2011 và 2013, các đồng tiền cũ thường chỉ hoạt động trở lại xung quanh các đỉnh và đáy vĩ mô, nơi mà ngày nay nó phổ biến hơn xung quanh các đợt điều chỉnh và tăng giá giữa chu kỳ. Điều này thể hiện mức độ trưởng thành của thị trường và khả năng tài chính hóa Bitcoin theo thời gian khi ngày càng có nhiều nhà giao dịch và quỹ tích cực tham gia vào không gian.

Việc chi tiêu các đồng tiền cũ hơn cũng thể hiện như một xu hướng trong số liệu ASOL đo lường độ tuổi trung bình của tất cả các sản phẩm được chi tiêu trong ngày hôm đó. Xu hướng tăng độ tuổi trung bình này đã diễn ra kể từ tháng 7 và trong suốt cuộc biểu tình này, điều này cho thấy hai điều:

• Lợi nhuận đang được hiện thực hóa bởi bàn tay cũ, xác nhận những gì đã được quan sát trong biểu đồ trên.
• Thị trường đang hấp thụ bên bán cho đến nay khi giá tiếp tục tăng. Điều này cho thấy có đủ nhu cầu để hấp thụ số tiền đang được phân phối.

Sóng HODL có giới hạn thực hiện cung cấp bằng chứng cuối cùng xung quanh hành vi chi tiêu trên chuỗi hiện tại, khi các nhóm tiền xu trẻ (<1 tháng tuổi) đã tăng trưởng trong suốt tháng XNUMX. Điều này chỉ ra rằng các đồng tiền cũ hơn đã được sử dụng và định giá lại vào các khung tuổi tiền xu trẻ hơn.

Tuy nhiên, hãy lưu ý rằng mức độ gia tăng của các nhóm tuổi này rất giống với mức độ đã thấy trong giai đoạn tích lũy năm 2020. Điều này cho thấy rằng mặc dù các UTXO cũ chắc chắn đã được sử dụng vào tháng XNUMX nhưng khối lượng tiền thực tế mà chúng phân phối có thể không quá đáng kể. Điều này hỗ trợ sự gia tăng số dư trao đổi tương đối nhỏ được hiển thị trong biểu đồ và phần trên.

Hoạt động trên chuỗi vẫn khác nhau

Trong bối cảnh tiếp tục có sự phân kỳ đáng kinh ngạc, hoạt động trên chuỗi vẫn chưa phản ứng với hành động giá tích cực. Số lượng giao dịch được điều chỉnh của Thực thể vẫn ở mức thấp lịch sử, từ 175 nghìn đến 200 nghìn giao dịch mỗi ngày.

Những mức thấp này đã được nhìn thấy trong một số trường hợp trong 5 năm qua:

• Thị trường tăng trưởng 2016-17 trong đợt phục hồi hoài nghi và trong các đợt thoái lui sâu giữa xu hướng tăng.
• Thị trường gấu 2018-19 khi sự quan tâm đến Bitcoin giảm dần và giá đã điều chỉnh 85% so với mức cao.
• Giai đoạn hiện tại sau đợt điều chỉnh 50% vào tháng 2.5 và XNUMX tháng hợp nhất.

Khối lượng giao dịch cũng giảm tương tự, với khối lượng hàng ngày của mạng Bitcoin khoảng 18.8 tỷ USD. Con số này thấp hơn 37% so với đỉnh bong bóng năm 2017 và thấp hơn 57.6% so với mức đỉnh được thiết lập trong sự kiện đầu hàng vào tháng 276. Điều đó nói lên rằng, khối lượng thanh toán vẫn cao hơn 5% so với mức 2020 tỷ đô la thông thường trong suốt năm 10, mặc dù chúng ta nên tính đến thực tế là giá đã giao dịch tăng từ 50 nghìn đô la lên mức hiện tại là gần 500 nghìn đô la (+XNUMX%).

Tuy nhiên, bất chấp sự khác biệt đáng kể giữa giá tăng và hoạt động trên chuỗi thấp, động lực cung tổng thể vẫn tăng cực kỳ vĩ mô. Tuần này, nguồn cung do những người nắm giữ dài hạn nắm giữ đã đạt mức cao nhất mọi thời đại hay 12.69 triệu BTC, vượt qua mức đỉnh trước đó từ tháng 2020 năm XNUMX.

Thông qua thị trường tăng giá Q1-Q2, LTH đã phân phối khoảng 1.75 triệu BTC, cuối cùng đã tạo ra tình trạng dư cung và đưa giá ATH hiện tại lên cao nhất. Sau đó, các nhà đầu tư đã giảm tốc độ chi tiêu của họ một cách đáng kể và số tiền được tích lũy vào cuối năm 2020 và đầu năm 2021 đã liên tục trưởng thành vượt qua ngưỡng ~155 ngày để được phân loại là 'Người nắm giữ dài hạn'.

Việc phục hồi nguồn cung LTH cho ATH chỉ mất 100 ngày, điều này cho thấy mức độ tích lũy trong giai đoạn đầu của thị trường tăng giá này. Thực tế là xu hướng này vẫn chưa chậm lại cũng chứng tỏ rằng khối lượng tiền xu ngày càng già hơn đáng kể so với trẻ hơn. Điều này làm tăng thêm sức nặng cho lập luận rằng chi tiêu cũ được quan sát trong tuần này có thể là do khối lượng tiền xu thấp và chiến lược giảm rủi ro, thay vì mất niềm tin và rút lui hàng loạt.

Cập nhật sản phẩm

Chỉ số và Nội dung

PlatoAi. Web3 được mô phỏng lại. Khuếch đại dữ liệu thông minh.
Nhấn vào đây để truy cập.

Nguồn: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-34-2021/