Báo cáo tóm tắt

• Những người nắm giữ dài hạn đã chi khoảng 300 nghìn BTC kể từ khi nguồn cung của họ đạt đỉnh vào tháng 2023 năm XNUMX. Chỉ hơn một nửa trong số này phản ánh khối lượng dòng tiền GBTC chảy ra.
• Với giao dịch thị trường ở mức cao nhất trong nhiều năm trên 50 nghìn đô la, khối lượng nguồn cung bị lỗ đang giảm dần, chỉ đạt 13% tổng nguồn cung toàn cầu.
• Sự điều chỉnh theo tin bán của ETF trong tháng 1-tháng 2 có nhiều đặc điểm của 'sự điều chỉnh thị trường giá lên' cổ điển qua lăng kính của những Người nắm giữ ngắn hạn.

Nguồn cung mỏng

Các nhà đầu tư bitcoin tiếp tục tận hưởng một năm tích cực và mạnh mẽ, với giao dịch trên thị trường BTC đạt mức cao nhất trong nhiều năm mới là 50.2 nghìn đô la và đưa lợi nhuận so với đầu năm ở mức +18.5%. Chỉ có 141 ngày trong năm 2021 chứng kiến ​​​​giá đóng cửa hàng ngày cao hơn 50.2 nghìn đô la, chỉ chiếm 2.84% lịch sử giao dịch Bitcoin.

Bitcoin cũng tăng +130% trong 12 tháng qua và hơn +207% kể từ mức thấp nhất vào tháng 2022 năm 28.6 và hiện đang giao dịch chỉ dưới -2021% so với mức ATH của nó. Khi thị trường ngày càng tiến gần đến mức cao nhất năm XNUMX, nguồn cung BTC có giá cao hơn mức này ngày càng mỏng hơn.

Điều này khiến đại đa số các nhà đầu tư và nguồn cung mà họ nắm giữ thu được lợi nhuận, đưa thị trường đến gần hơn với một giai đoạn chuyển tiếp khác, nơi những Người nắm giữ dài hạn bắt đầu loại bỏ chip khỏi bàn.

Thị trường đã chứng kiến ​​sự gia tăng đáng kể trong hoạt động đầu cơ trước khi các quỹ ETF giao ngay được phê duyệt vào tháng Giêng. Đáp lại, nhiều Người nắm giữ dài hạn (LTH) đã giao dịch tiền của họ, để kiếm lợi nhuận hay có thể để cân bằng lại khoản nắm giữ của họ thành một trong những sản phẩm ETF mới.

Tổng cộng, số dư Nguồn cung LTH đã giảm khoảng 299.5 nghìn BTC kể từ khi số liệu này đạt đỉnh vào tháng 14.996 năm ngoái (ở mức XNUMX triệu BTC).

Tuy nhiên, chúng ta cũng phải xem xét sản phẩm GBTC, sản phẩm đã chứng kiến ​​hơn 661 nghìn BTC chảy vào trong năm 2021, phân loại nguồn cung nắm giữ của nó là trạng thái 'Người nắm giữ dài hạn'. Do GBTC đã trải qua dòng tiền chảy ra trị giá khoảng 151.5 nghìn BTC, điều này cho thấy rằng Nguồn cung LTH trị giá 148 nghìn BTC còn lại có thể là do các nhà đầu tư LTH chi tiêu tiền của họ. Điều này phù hợp với nghiên cứu trước đây của chúng tôi cho thấy LTH có xu hướng bắt đầu phân phối khi thị trường tiếp cận giá ATH.

Khám phá nguồn cung

Khi thị trường tăng cao hơn, phần lớn BTC hiện đã chuyển sang trạng thái có lãi. Trên thực tế, chỉ có 13% tổng nguồn cung được mua trên 48 nghìn đô la và do đó được giữ trong tình trạng thua lỗ.

Biểu đồ bên dưới trình bày bảng phân tích nguồn cung BTC theo cơ sở chi phí mà nó được mua. Chúng ta có thể thấy rằng phần lớn các đồng tiền (87%) được mua dưới mức 48 nghìn đô la, với một nhóm nguồn cung cấp Người nắm giữ ngắn hạn rất lớn nằm trong khoảng từ 40 nghìn đô la đến 45 nghìn đô la. Những người nắm giữ dài hạn chiếm ưu thế trong 13% nguồn cung bị lỗ này, phản ánh 'những người mua hàng đầu' trong 141 ngày giao dịch nói trên vào năm 2021.

Chúng ta có thể thấy rằng tổng khối lượng Nguồn cung LTH bị lỗ hiện là 777.8 nghìn BTC và đang có xu hướng hướng tới giới hạn 6.5 khi giá tăng. Do đó, chỉ XNUMX% tổng nguồn cung LTH bị lỗ.

Các trường hợp trước đây trong đó nhóm LTH có khối lượng tiền thua lỗ tương tự tương ứng với các điều kiện thị trường tăng giá ban đầu (với năm 2019 là một ngoại lệ có thể tranh cãi).

Một cách khác để hình dung điều này là thông qua tỷ lệ tổn thất của tất cả nguồn cung do LTH nắm giữ. Ở đáy của thị trường giá xuống, LTH có xu hướng gánh chịu phần lớn các khoản lỗ chưa thực hiện, do các nhà đầu cơ bị loại khỏi thị trường và việc đầu hàng cuối cùng dẫn đến việc chuyển giao quyền sở hữu tiền xu lớn cho những người nắm giữ có mức độ tin cậy cao.

Ngược lại, trong giai đoạn đầu của thị trường giá lên, số liệu này có xu hướng liên tục đạt mức thấp thấp hơn khi thị trường tăng giá và khiến tất cả nguồn cung LTH có lãi. Cho đến nay, số liệu này dường như đang đi theo một mô hình tương tự, nhanh chóng giảm xuống dưới 60% trong đợt điều chỉnh gần đây xuống còn 38 nghìn đô la.

Đặt lại ngắn hạn

Đối với nhóm Người nắm giữ ngắn hạn (STH), việc điều chỉnh 'bán tin tức' sau khi ETF ra mắt đã dẫn đến việc thiết lập lại một số chỉ số một cách lành mạnh.

Đầu tiên, chúng ta có thể thấy rằng phần trăm lợi nhuận của nguồn cung STH đã giảm so với mức đỉnh ~ 100%, để kiểm tra lại mức trung bình mọi thời đại là 57.5%. Điều này có nghĩa là gần một nửa nguồn cung STH có giá giảm xuống dưới giá mua lại, tạo nên một sự điều chỉnh lành mạnh. Về mặt lịch sử, điều này có xu hướng tương quan với các mức thấp cục bộ được thiết lập khi thị trường đang trong xu hướng tăng quy mô vĩ mô.

Chúng ta cũng có thể thấy điều này trong biểu đồ tiếp theo, biểu đồ này thể hiện Nguồn cung STH được chia thành khối lượng giữ ở dạng lãi (màu cam) và lỗ (màu đỏ). Điều này giúp chúng ta hình dung và phân biệt các giai đoạn có rủi ro cao hơn, với các đợt điều chỉnh và thoái lui mang tính 'giống vườn' hơn.

• Điều kiện hiệu chỉnh điển hình – Khi Nguồn cung STH bị lỗ tăng nhưng không vượt quá ~60% số cổ phần họ nắm giữ. Điều này cho thấy một số nhà đầu tư mới đang bị mắc kẹt với cơ sở chi phí không thuận lợi, nhưng họ được cân bằng bởi nhiều người đã mua và vẫn giữ tiền từ mức giá thấp hơn.
• Điều kiện rủi ro cao – Khi Nguồn cung bị lỗ của STH tăng đáng kể, thường chiếm phần lớn trong tổng số của chúng, điều đó cho thấy thị trường 'nặng đô'. Nhiều nhà đầu tư hiện đang bị mắc kẹt với mức giá mua lại không thuận lợi.

Theo số liệu này, sự điều chỉnh 'bán tin tức' của ETF dường như có nhiều đặc điểm phù hợp hơn với sự điều chỉnh 'giống vườn'.

Cuối cùng, nếu chúng ta lấy tỷ lệ giữa Nguồn cung STH trong Lãi/Lỗ, một lần nữa chúng ta có thể xác định mức kiểm tra lại gần như trong sách giáo khoa về mức hòa vốn là 1 (chia lãi/lỗ 50:50). Trong các xu hướng tăng mạnh mẽ và kiên cường, các điểm lợi nhuận cân bằng của nguồn cung STH này có xu hướng hình thành mức hỗ trợ.

Các nhà phân tích có thể theo dõi bất kỳ sự phá vỡ sâu nào dưới mức này và đặc biệt là những điểm mà nó chuyển sang mức kháng cự, cho thấy các điều kiện rủi ro cao hơn đang diễn ra.

Tóm tắt và kết luận

Các nhà đầu tư Bitcoin dài hạn đã được khen thưởng vì sự kiên nhẫn và niềm tin của họ, với cả năm 2023 và năm tính đến thời điểm hiện tại đều rất tích cực. Trong khi giá BTC vẫn thấp hơn 28% so với mức ATH của chúng, lượng nguồn cung bị lỗ đang giảm nhanh chóng, chỉ có 13% rơi vào danh mục này.

Nếu chúng tôi tính đến hành vi của GBTC, những người nắm giữ dài hạn đã giao dịch khoảng 148 nghìn BTC kể từ tháng XNUMX năm ngoái. Điều này có khả năng ám chỉ đến sự chuyển đổi trong hành vi của nhà đầu tư, khi một số đồng tiền được chi tiêu và hoạt động chốt lời bắt đầu tăng lên.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và giáo dục. Không có quyết định đầu tư nào được dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của chính mình.

Số dư trao đổi được trình bày có nguồn gốc từ cơ sở dữ liệu nhãn địa chỉ toàn diện của Glassnode, được tích lũy thông qua cả thông tin trao đổi được công bố chính thức và thuật toán phân cụm độc quyền. Mặc dù chúng tôi cố gắng đảm bảo độ chính xác tối đa trong việc thể hiện số dư trên sàn giao dịch, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là những số liệu này không phải lúc nào cũng phản ánh toàn bộ dự trữ của sàn giao dịch, đặc biệt khi sàn giao dịch không tiết lộ địa chỉ chính thức của họ. Chúng tôi kêu gọi người dùng thận trọng và thận trọng khi sử dụng các số liệu này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sự khác biệt hoặc điểm không chính xác tiềm ẩn nào. Vui lòng đọc Thông báo minh bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu trao đổi.

• Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
• PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
• Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
• PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
• nguồn: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-07-2024/