AV MICHAEL SHANKCOMMUNICATIONS DIRECTOR, CARBON NEUTRAL CITIES ALLIANCE Varför 12 Ms? Miljövänner har länge varit beroende av bra data och sund vetenskap för att bestämma riktningen för...
I dagens marknadsföringssystem har marknadsförare utvecklat ett stort intresse för effekten av artificiell intelligens (AI) på innehållsmarknadsföring när de försöker...
Lästid: 3 minuterSpamming avser att skicka oönskade meddelanden via elektroniska meddelandesystem. Förutom att konsumera företagets e-postbandbredd, oönskade eller oönskade e-postmeddelanden...
Unbabels forskningschef, André Martins har tilldelats ett prestigefyllt European Research Council (ERC) Starting Grant för sitt föreslagna 5-åriga forskningsprojekt...
Det är svårt att inte bli charmad av prospektet för Ardea-resurser. Något om att den långsiktiga konsulten får sin första chans på en VD-roll, allt eller inget-planen att investera alla pengar som samlats in i utforskande grävning under de närmaste åren och de hoppfulla och allvarliga bilderna av guldkorn, övergivna gruvplatser och gamla brev får det att kännas som något ur ett Poldark-avsnitt.
Hela projektet verkar vara ett kreativt sätt som Heron Resources ledning har drömt om för att finansiera utforskning av några av sina befintliga hyresrätter som de tycker ser lovande ut utan att irritera sina aktieägare som hellre skulle vilja fokusera på sin befintliga gruva. Ardrea resurser kommer att ges hyresrätterna och i utbyte kommer Heron Resources aktieägare att ges över hälften av aktierna i Ardrea Resources. Ardrea kommer sedan att samla in 6 miljoner dollar genom börsintroduktionen och sälja av de andra aktierna
Även om det är en elegant lösning, är det ett ganska dyrt sätt att göra saker på. Börsintroduktionen kommer tydligen att kosta 900,000 15 $, eller XNUMX % av de insamlade pengarna och det är innan de extra lönerna för styrelseledamöter och styrelseledamöter som kommer att behöva betalas varje år räknas in. Cynikern i mig tror att om de där guldklimpbilderna som är talade så upprymt om i prospektet där tillräckligt övertygande Heron Resources-ledning skulle ha övertygat aktieägarna att låta företaget göra borrningen själva, även om det kanske är orättvist.
Analys
Utdelningsträdet för Ardrea är ganska enkelt: den tvååriga prospekteringen kommer antingen att dyka upp något som motiverar en gruva, eller så kommer företaget att ha bränt igenom nästan alla sina pengar på prospekteringsborrningen och aktierna kommer att vara nästan värdelösa. Det betyder att för att kunna utvärdera den här affären måste vi bestämma oss för två saker: hur mycket aktiekursen blir om borrningen visar upp något, och sannolikheten för att det händer.
För att försöka kvantifiera vad Ardrea-aktiens pris skulle vara om borrningsarbetet avslöjar en möjlig gruvplats kan vi använda aktiekursen för Heron Resources själv. Som det ser ut för närvarande har Heron Resources fått Woodlawn-gruvan godkänd som ekonomiskt genomförbar med arbeten som ska starta tidigt nästa år. Med denna information förmodat inkluderad i aktiekursen har bolaget ett börsvärde på strax under 52 miljoner dollar. Om du subtraherar nettokassan gruvan har på cirka 24 miljoner dollar, betyder det att marknadsvärdet på Heron Resources gruvanläggning plus eventuella andra kvarvarande hyresrätter är cirka 28 miljoner dollar. Börsvärdet på noteringen av Ardrea Resources kommer att vara 14.3 miljoner vid fullteckning, vilket innebär att om Ardrea skulle hitta en gruvplats som en genomförbarhetsrapport visade var värd att utveckla, kan börsvärdet och aktiekursen fördubblas till 28.6 miljoner respektive 40 cent. vara ett rimligt antagande. Jag vet att detta kan vara alltför förenklat, men det verkar finnas så många okända saker när det gäller vad som kan hittas att det verkar meningslöst att försöka vara mer specifik.
Att försöka tilldela en procentandel till borrningen och hitta något är ännu svårare. Jag tänker inte ens låtsas som att fraser som "'wallaby style magnetite epidote alteration'' betyder något för mig, så prospektet är inte till mycket hjälp i detta avseende. Det finns dock ett par saker som får mig att känna att denna procentsats inte är så stor. För det första är dessa hyresrätter inte precis nya, och prospektet nämner att de har tittats på av tidigare gruvarbetare flera gånger, vilket knappast kan vara ett gott tecken. För det andra kommer jag hela tiden tillbaka till tanken att om detta verkligen var en fantastisk möjlighet måste det finnas enklare sätt att samla in 6 miljoner än genom en börsintroduktion. Säkert skulle det finnas privata investerare som skulle hoppa på chansen att lägga upp pengar om de tyckte att denna möjlighet var värd besväret. Med allt detta i åtanke har jag svårt att vara säker på att borrutsikterna är över 50 %.
Med den låga chansen till utdelning verkar affären inte så lockande.
Det finns ytterligare en anledning till att jag är ovillig att investera i detta prospekt. Ett av villkoren i prospektet är att Heron Resources aktieägare får förtur om börsintroduktionen övertecknas. Detta betyder att för den genomsnittliga investeraren som inte är Heron Resources-innehavare är du i en fångst 22-situation: Om Heron Resources aktieägare vet att detta är en bra affär, kommer alla eller de flesta av aktierna att tas upp innan de når allmänheten, och du kommer att lämnas utanför. Om å andra sidan Heron Resources Shareholders tycker att detta borrprojekt inte är värt det, kommer ditt bud förmodligen att fyllas.
Slutsats
Den här är ett pass för mig. Om jag hade aktier i Heron Resources skulle det kanske vara mer vettigt, men som det ser ut finns det för många potentiella nackdelar för att göra den potentiella utdelningen värd besväret.
