水曜日のFRBの決定は事実上すべてを維持したが、市場では主にハト派的であると解釈された。特にジェローム・パウエルFRB議長の金利決定後の圧力。確かに、長期金利予測が当初の想定よりも高いというメディアの見出しがありました。しかし一般に、市場はそれほど遠い将来の予測をそれほど信頼できるものとは考えていないため、通常、予測は価格変動に寄与しません。
これに応じて、金の価格は史上初めて 2,200 オンスあたり XNUMX ドルに跳ね上がりました。まあ、少なくとも名目上は。トレーダーにとって、名目価格はその時点で最も重要なものです。それは、現在物を買うのに使用できるドル換算の金の価値だからです。しかし、金は主にインフレヘッジです。したがって、価格がどこに行くか（つまり、金が過大評価されているか過小評価されているか）を考えるとき、インフレの推移が重要です。その観点から見ると、金は現時点では割安です。
インフレ、成長、そして金
金には利息や配当が支払われないため、通常、投資家が収入を得る手段として保有するものではありません。しかし、通常収益を生み出すもの（債券や株式など）が苦境に陥ると投資家が考える場合には、保有するのに最適な資産となります。したがって、金と経済の健全性の間には逆相関があります。米国経済が好調な場合、金価格は低迷したままになります。経済が悪化すると、金の価格は上昇する傾向にあります。
したがって、金の価格が最近史上最高値に達したとしても、金の価格を遡ってインフレを現在のドルの価値に調整すると、金の価格はピークからはほど遠いことになります。それは広範なスタグフレーション期間後の90年代後半に遡り、金は現在のドル価値で測定すると3,500オンスあたりXNUMXドルを超えて急騰しました。しかし、それは、ボルカー氏の有名な利上げとそれに続くインフレ抑制のための景気後退の開始と一致する、いささか異常な状況であった。
新しい天井とは何ですか？
80 年代初頭には経済混乱の時期があり、金の価格は 2,500 ドル/オンス (これも現在のドルで) レベル付近で変動しました。その後数十年間、概して良好な経済パフォーマンスが続く中、価格は下落傾向にありましたが、ドットコムバブルが崩壊したときにようやく底を打ちました。その後の低金利期間により金価格は上昇を続け、大金融危機後とパンデミック後にさらに2,500回、再びXNUMXドル/オンスまで上昇しました。
したがって、インフレを考慮した金の「史上最高値」について話している場合、黄色の金属の価格は、過去の価格に到達するまでには、まだ 300 オンスあたり XNUMX ドルほどの余裕があります。つまり、価格にはさらに上昇余地がある可能性があります（途中でいくつかの修正が生じる可能性があります）。 FRBが今年後半に緩和を開始する予定であるため、金利が低下する時期は通常、金の価格が上昇する時期と一致します。しかし、この記事は十分な注意を払って読む必要があります。金の価格がそこまで上昇するのは、中央銀行が大幅な利下げを必要とするような重大な経済混乱が生じている場合に限られます。
中央銀行がインフレを抑制しようとするため、堅調で広範な経済成長は通常金利の上昇につながります。これは、名目とインフレ調整後の両方の観点から、金に下押し圧力をかけます。最近の金価格の高騰は、短期的に景気後退が起きるという現実のリスクにまだ賭けている投資家がかなりの数いることを示唆している。
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- 情報源： https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/gold-headed-for-2500-oz-inflation-matters
