2023 年の RWA トークン化の状況についてより深い洞察を得るために、Kitco Crypto は、Matrixdock デジタル資産プラットフォームを運営する Matrixport のビジネス開発ディレクターである Benjamin Stani 氏に話を聞きました。 オンチェーン国庫短期証券の第 XNUMX 位の発行者.

「FED金利の上昇と比較してオンチェーンの利回りが圧縮されたため、オンチェーンとオフチェーンの金利には大きな乖離が生じています」とスタニ氏は述べた。 「RWA、特に国庫短期証券はギャップを埋めることができる。」

同氏は、ステーブルコイン市場は「時価総額約125億ドルの暗号通貨エコシステムの基礎」として機能しているが、これらの安定した資産の活用が不十分であることが「長引く懸念」であり、RWAトークン化によって対処できると指摘した。

「これは2023年に破壊的な力として現れ、資産クラスの可能性を解き放ち、価値の創造、移転、保存の方法を根本的に変えます」と同氏は述べた。

スタニ氏によると、「リスクのない現実世界の利回りの追求により、業界の焦点は規制された金融商品のトークン化に移っており」、政府短期証券、不動産、貴金属、美術品がトークン化の最も実行可能な資産とみなされているという。

同氏は、Matrixdockのトークン化された短期財務省短期証券（STBT）の開始は「これまでのところ非常に前向きな反応を集めており、わずか123カ月強でXNUMX億XNUMX万ドルを集めた」と述べ、同社は現在、金融機関として保有者のプールを拡大することに注力していると述べた。財務管理などの分野での潜在的なビジネス ユースケースを理解し始めます。

「この野心的なビジョンは、厳格なセキュリティ対策、包括的な法体系、徹底したKYCおよびAML手順によって裏付けられています」と同氏は述べた。

今後のマトリックスポートのトークン化計画について尋ねられたとき、スタニ氏は、トークン化された国庫短期証券の魅力は「FEDの利上げと、従来の取引執行や決済の煩わしさなしに『リスクのない金利』にアクセスしたいという欲求によってもたらされている」と述べた。 」と述べ、「業界が成長するにつれて、同じロジックが他の現実世界の資産にも当てはまります。」

「証券の一形式であるトークン化された国債が業界で広く採用されているため、同様の形式で他の流動性上場証券を検討することは、概念的な観点からはそれほど変わらないでしょう」と同氏は述べた。 「要するに、Matrixport のビジョンは、不動産、社債、高級ワインのトークン化にまで及びます。」

RWAトークン化業界の見通しについて、スタニ氏は「今後数年間でデジタル資産エコシステムの主要なテーマとなり、市場に数十兆ドルを追加すると予想される」と述べた。

「私たちの業界が成熟するにつれ、RWAのトークン化により、オンチェーンで利用できる資産の規模と多様性が大幅に強化されるでしょう」と同氏は述べた。 「『リスクフリー』金利の継続的な上昇が予想されるため、今後数四半期には、市場サービスにおけるさらなるDeFiイノベーションを伴い、トークン化された国庫短期証券を組み込む金融機関への経済的インセンティブが期待できる。」

私たちはまだトークン化サイクルの初期段階にありますが、Matrixport は仮想通貨ネイティブと従来の金融プレーヤーの両方からの関心が高まっていることを観察していると彼は述べました。

「いくつかの注目すべき発展には、シンガポール中央銀行の プロジェクトガーディアン ホールセール資金調達市場でのDeFiの利用に成功し、外国為替取引と国債取引の試験を実施し、ドイツ銀行はイーサリアム公共ネットワーク上でトークン化された資金をテストした」と同氏は述べた。 「導入は急速に増加しています。 清算戦略とスマートアルゴリズムにおける継続的なイノベーションがこの勢いを加速させており、年末までに業界で重要なマイルストーンが達成されることが期待されています。」

トークン化のメリットとデメリット

スタニ氏は、トークン化の最大のメリットの一つは「仲介業者を排除し、取引を高速化し、コストを削減することで金融市場を民主化する」ことだと述べた。

また、これまでは富裕層しか利用できなかった投資の機会も開かれると同氏は付け加えた。

主な制限はユーザーエクスペリエンス、特に流動性に集中していると同氏は述べた。 「私たちは現在、24時間年中無休の流動性を提供し、鋳造と償還のプロセスを合理化することに重点を置いています。」

「トークン化は金融情勢に革命をもたらし、新たな収益源やまったく新しい市場を生み出す可能性を秘めています」と同氏は述べた。 「クリティカルマスに達すれば、TradFiとDeFiの融合が見られ、よりスマートでよりプログラム可能な世界経済への準備が整えられるでしょう。」

現時点で RWA のトークン化に対する最大の障壁の XNUMX つは規制の不確実性である、とスタニ氏は述べました。 「法的枠組みは、トークン化テクノロジーの急速な進歩に追いつくのに苦労しています。 これは、DeFiと統合されたRWAインフラストラクチャの分野で特に顕著であり、規制当局はTradFi市場のボリュームに対応するためにブロックチェーンのスケーラビリティの問題に直面する必要がある」と同氏は述べた。

この障害を克服するために、スタニ氏は「DeFi標準と完全に互換性のある包括的なフレームワークの確立」に焦点を当てた「進歩的な規制アプローチ」を推奨しています。

「そのような枠組みでは、透明性とセキュリティの両方を強化するためにリスク管理プロトコルを厳格に施行する必要がある」と同氏は述べた。 「シンガポールの先駆的なステーブルコイン規制の成功は、明確で堅牢なガイドラインの力を示しています。 これらは投資家を保護するだけでなく、発行体や金融機関が革新し、新たな投資手段を開拓しやすい環境を作り出します。」

企業がトークン化を可能にするためにテクノロジーインフラストラクチャのアップグレードを開始するまでにどれくらいの時間がかかるかについて、スタニ氏は、「STBTで示されているように、今日機能するソリューションが存在するため、テクノロジーの部分は実際にはより簡単な側面です」と述べました。 」

「ボトルネックはむしろ規制とコンプライアンス側にある」と彼は言う。 「私たちは、何が証券を構成するのか、そしてオンチェーンの所有権をオフチェーンでどのように扱うことができるのかを明確にする必要があります。 一部の管轄区域は他の管轄区域よりも進歩的であり、当然のことながら、これらの管轄区域でイノベーションと導入が促進されると期待しています。」

スタニ氏は、最大のハードルは「社内のコンプライアンスチームがこれらの新しい資産クラスに同じフレームワークを重ね合わせたいと考えている一方で、多くのことは明らかに関連性が低い（監査証跡の保持など）、あるいはオンチェーンでは可能性がある（取引の取り消しなど）ことだ」と述べた。

現在、規制順守に関連した問題により、RWA トークン化の導入が遅れているが、スタニ氏は、これらの障害は最終的には克服され、RWA が世界中で繁栄できるようになるだろうと述べた。

「将来的には、特に大規模なプロトコルにおいて、オンチェーン上の豊富な流動性に対する強い需要が期待されています」と彼は言いました。 「STO（セキュリティトークンの提供）には制限とライセンス要件がありますが、他の商品の原資産として証券を使用することで柔軟性が見られる可能性があります。 業界はイノベーションを目指してこれらの可能性を模索しています。」

「業界内でクリティカルマスを獲得したら、最終的にはTradFiと仮想通貨の世界が単一の『金融業界』として結合することになるだろう」と同氏は語った。 「これは過去の強気相場とは異なる傾向であり、驚異的なものとなるでしょう。」