データとリサーチに基づいた暗号通貨投資の成功への入り口

エグゼクティブサマリー

• 毎月の概要: 73月には、ETFの大幅な流入と長期投資家から新規投資家への富の移転により、ビットコインが史上最高値のXNUMX万XNUMX千ドルに達しました。イーサリアムの Dencun アップグレードの成功は、その金融政策とネットワークの拡張性に影響を与える準備ができており、もう XNUMX つの重要な進展を示しています。
• 市場の勢い: Glassnode の複合モメンタム インジケーターは、マイナー収益モメンタムなどのオンチェーン アクティビティ指標が下降傾向にあるにもかかわらず、プラスの傾向が継続する可能性が高いことを示唆しています。最近の投資家（短期保有者）の行動と収益性指標の変化は、傾向分析にとって依然として重要です。
• メトリクスのスポットライト: 取引所に移動する量を追跡する取引所流入量モメンタム指標は、投機市場のダイナミクスと取引活動についての洞察を提供し、売り圧力の変化と潜在的な市場の動きについての洞察を明らかにします。

Finance Bridge の最新版へようこそ。ここでは、デジタル資産市場の現在のダイナミクスを実用的な洞察に絞り込みます。

先月、ビットコインは史上最高値を更新しただけでなく、半減期の前にこのマイルストーンを達成しました。これはビットコインの15年の歴史の中で前例のない出来事です。この結果をもたらした市場の力について詳しく知りたい場合は、半減期付近の取引戦略に関する特別レポートを読むことをお勧めします。しかし要するに、最近承認されたスポットビットコインETFが現在、価格変動の主な原動力となっているのは明らかであり、3.6月だけで総額XNUMX億ドルに達する旺盛な流入があった。 (続きを読む)

また、ビットコインが17月に他の資産クラスを上回り、9％という驚くべきパフォーマンスを示し、金の500％、S&P 3の1％、ナスダックのXNUMX％を上回ったことも言及する価値がある。この急増は、より広範な金融エコシステム内でデジタル資産への影響力と関心が高まっていることを浮き彫りにしています。

スポットイーサリアム（ETH）ETFの承認の可能性をめぐる投機の流れも市場の注目を集めた。専門家や関係者の間で強い反対意見があるにもかかわらず、年内に承認される可能性への道は残されている。 (続きを読む)

このエディションをさらに深く掘り下げる中で、オンチェーンの観点から 3 月のデジタル資産スペースを特徴づけた市場ダイナミクスを探っていきます。また、市場の勢いに関連する主要な Glassnode 指標を見て、現在のビットコイン投資サイクルの次の段階に入る際にトレーダーや投資家が注目すべきトレンドを指摘します。

月次市場概要

ビットコインは73サイクル目の史上最高値（ATH）を突破し、一時504万XNUMX千ドルに達し、主要なオンチェーン指標の多幸感レベルにほぼ達しました。この上昇は、実現利益指標と先物調達率の大幅な上昇を伴う、長期保有者（LTH）から新たな投資家や投機家への富の大幅な移転を特徴としていました。ビットコインの実現上限もXNUMX億ドルという新高値に達し、好調な勢いを維持する上で重要な役割を果たした米国の新ETF商品の圧倒的な成功が一因となり、相当な資金流入を示している。 (続きを読む)

ビットコインが前のサイクルのATHを超えたとき、長期投資家による分配の加速に関連した巨大な利益確定が需要を圧倒する前に、市場参加者は2.6億ドルを超える実現利益を確保した。興味深いことに、LTHによって開始された流通段階とその後の資本注入は、以前のサイクルで観察されたパターンを彷彿とさせ、多くのLTHが依然としてオフロード前に高価格を待っていることを示唆しています。 (続きを読む)

イーサリアムのアップグレードとその市場への影響

イーサリアムのランドスケープにおける最後の大きな発展は、レイヤー 2 スケーリング ソリューションを強化し、新しいステーキング モデルを導入するように設計された Dencun アップグレードのアクティベーションの成功によって影響を受けました。このアップグレードは、トランザクションコストの削減とネットワークスループットの向上を目的としており、イーサリアムの長年のスケーラビリティ目標の達成に向けた一歩となります。特に、このアップグレードはイーサリアムの金融政策に潜在的な影響を及ぼし、新規ETH発行速度が低下する可能性があり、資産の供給力学に影響を与える可能性があります。 (続きを読む)

流動性の上昇とボラティリティの上昇

市場の流動性は、LTH が流通段階に入り、休眠供給が再び目覚めたことにより、顕著な上昇を見せました。この流動性の急増は、市場の活力を維持し、新たな需要を促進するのに役立ちます。同時に市場のボラティリティが急上昇し、ビットコインの90日間の実現ボラティリティは2023年XNUMX月以来倍増した。 

興味深いことに、ビットコインのATH15.4ドルからの-73%の調整と61ドルを超える統合は、次のレッグアップの前に純実現損益の中立レベルを再テストするなど、以前のサイクルのパターンを反映していました。したがって、オンチェーンデータの観点から見ると、このサイクルの利益確定と再分配は、同様のATHブレイクアウト中に観察された過去の行動と密接に一致しています。モメンタムトレーダーやトレンドトレーダーにとって、主要なオンチェーン指標を通じて観察される投資家の行動の周期的な性質は、依然としてエントリーポイントとエグジットポイント、そして根底にあるリスクレベルを評価するための重要なツールです。 (続きを読む)

Glassnode 独自の複合モメンタム インジケーターは、モメンタムおよびトレンド トレーダーが現在の市場状況を評価できるようにするためにアナリストが作成した探索的なフレームワークであり、現在、過去数か月間見られたプラスのモメンタムの継続を示しています。なお、このインジケーターは、投資家の活動の 4 つの異なるカテゴリーにわたる主要なオンチェーン指標を追跡します。

• チェーンでのアクティビティ: ネットワーク活動と導入を使用して、成長とユーザーベースの拡大の時期を特定します。
• 市場の収益性：投資家が保有する含み益が改善している時期を特定する。
• 支出行動: 既存保有者の利益確定を吸収するのに十分な需要が流入する時期を特定する。
• 富の分配: 新旧保有者間の富のバランスと移転を考慮します。

現時点で、前向きな勢いを示す基準を満たしていない唯一のカテゴリは、オンチェーン アクティビティです。このカテゴリの基本指標には、マイナーの収益モメンタムと取引所の流入量モメンタムが含まれます。

以下のチャートを見ると、マイナーの収益が現在下降傾向にあることがわかります。これは主に、異常に高額な金銭および登録料がかかった「オーディナルズ・マニア」期間後の収益レベルの正常化によるものです。 Z スコアがこれらのピークを計算に組み込むことでこれらのピークに適応するため、現在の手数料引き下げ圧力は比較すると減少しているように見えます。

さらに、現在の取引件数は依然としてかなり多いものの、昨年よりも大幅に減少しており、手数料圧力の低下に貢献しています。基本的に、マイナーの収益とトランザクション活動の現在のレベルは依然として堅調ではありますが、前月に設定されたベンチマークの上昇と比較すると例外的ではなくなり、Z スコア値の低下につながります。

オンチェーン活動カテゴリ内の 2 つの指標のうちのもう 1 つは、取引所へのビットコイン流入の月平均と年平均を比較する取引所流入量モメンタムです。

この指標は依然として市場の前向きな傾向を示していますが、毎月の資金流入がピークに達していることがわかります。モメンタムとトレンドのトレードでは、この指標を監視して、これが一時的な減速なのか、それともより持続的な傾向なのかを確認する必要があります。

これら 2 つの指標とは別に、利益と価格の指標、特に短期的な傾向に焦点を当てた指標に焦点を当てることも価値があるかもしれません。そのような指標の 1 つは、短期保有者 (STH) の市場価値対実現価値 (MVRV) モメンタム インジケーターです。この指標は、最近の市場参入者の含み損益に関する洞察を提供します。 STHのコストベースを現在のスポット価格と比較することで、トレーダーは新規参加者が直面するプレッシャーを測定し、降伏または利益確定の潜在的な瞬間を強調することができます。

2 月初旬以来、STH-MVRV は市場の前向きな勢いを示していますが、3 月初旬にピークを迎え、その後 2 回にわたり 1 年平均に近づいていることもわかります。最近の下落の後、進行中の調整段階でこの指標は再び上昇し始め、前向きな勢いが復活していることを示しています。これは、短期的なボラティリティにもかかわらず、市場が基調的な強さを維持しており、STH が最近の利益と市場の現在のポジショニングの影響を受けて、新たな活動の波に向けて準備を整えている可能性があることを示唆しています。

注目の指標: Exchange 流入量の勢い

上記の市場モメンタム傾向の分析では、為替流入量モメンタムを使用しました。この指標は、すべての取引所に送金された量の月次および年平均を追跡し、スポット取引活動の洗練された尺度として機能します。 Glassnode のエンティティ調整ヒューリスティックによって強化されたこのメトリクスは、ネットワークの成長期における市場の投機的ダイナミクスへの直接的な洞察を提供します。 

これらの移動平均間の偏差と傾きを調べることで、アナリストは高度な兆候や乖離を発見し、市場の投機意欲をより深く理解できるようになります。このツールは、市場の動きに先立つ取引活動の変化を特定するのに特に役立ち、市場トレンドを予測することを目的とするモメンタムトレーダーやアナリストにとって有用なコンポーネントとなっています。

• 注目すべき傾向: 流入額が多い場合は、潜在的な売り圧力を示している可能性がありますが、流入量が減少している場合は、強気局面でよく見られるホールド行動を示している可能性があります。
• 過去の例：為替流入の突然の急増は、ビットコイン市場の大きな底を市場に出すことがよくあります。この例は、2020 年 2021 月、2022 年 2019 月、2023 年 XNUMX 月に見ることができます。さらに、為替流入の月平均と年平均の間のクロスオーバーは、多くの場合、大きな上昇トレンドに先立って行われ、有望なエントリーポイントとして機能する可能性があります。例としては、XNUMX 年 XNUMX 月と XNUMX 年 XNUMX 月が挙げられます。
• メトリクスの変動: Whaleエンティティから取引所への転送量、取引所との間の純転送量のサイズ別の内訳などのメトリクスを使用して、ボリュームデータをより詳細に表示します。

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• 情報源： https://insights.glassnode.com/finance-bridge-approaching-the-halving/