香港と中国本土との国境が開放された今、香港の高官は、新しい大湾区の一部として、香港がビジネスの準備ができていると大声で宣言している.
たとえば、18 月 XNUMX 日のダボス会議で、香港の財務長官ポール チャンは世界経済フォーラムで、GBA はニューヨークの経済力とサンフランシスコの技術力を結び付けると語った。
しかし、香港の金融部門の多くは、本土の顧客が香港に戻ってくるという見通しに興奮している一方で、GBA が提供する機会について頭を悩ませています。
ビジョン
GBA は、中国の習近平国家主席が 2017 年に提案した政治的アイデアであり、香港とマカオを隣接する広東省の XNUMX つの都市と統合するものであり、その中にはテクノロジーと高度な製造業の大国である深センが含まれます。
商売は、チャンが GBA の総人口 87 万人 (中国の基準では若くて裕福な人) と 1.9 兆ドルの国内総生産を指し示しているようなものです。
香港と本土の国境が XNUMX 年間閉鎖された後、再開されたことで、当然のことながら、その約束がうまくいっているという感覚が生まれます。
コンサルタント会社の Bain は 9 月 2.5 日に、銀行が広東省の 270,000 万の零細企業、27,000 の中小企業、および XNUMX の中規模企業にサービスを提供する機会を概説する論文を発表しました。 これらの中小企業は、その多くがグローバル サプライ チェーンに接続されており、国境を越えた金融サービスに飢えている、と Bain は主張するので、GBA を手がかりにしてください。
何もしない
問題は、チャン長官が 2017 年に同じ演説をした可能性があることです。 実際、彼は何度も同じスピーチを行っており、香港で開催されるテクノロジーや金融のカンファレンスでは、GBA のビジョンを暗唱することが欠かせません。 しかし、業界関係者は、GBA をビジネスとして実現するには障壁が依然として高すぎると述べています。
「銀行の多くは、国境が開かれた今、新しいアイデアをブレインストーミングすることに熱心です」と、香港の伝統的な銀行のイノベーション責任者は言います。 「しかし、国境は XNUMX 年間閉鎖されていますが、国境を越えたビジネスを行うためのポリシーの変更はありません。 マーケティング、データ交換、金融規制、口座開設、その他の制限…何も変わっていません。」
中国本土の中小企業が香港の銀行や送金と貸付のライセンスを持つフィンテックに求めるものは XNUMX つある。
支払いの側面は何年も前から可能でした。 ルールと手順はよく知られており、銀行とフィンテックはインバウンドとアウトバウンドの送金と外国為替を提供できます。
他の XNUMX つは、広東省 (または中国本土のどこか) に拠点を置く中小企業または個人のお客様には利用できません。
口座開設と貸出
銀行口座を開設するには、誰かが香港にいる必要があり、中小企業の場合は、なぜそれが必要なのかを議論する必要があります. これは、香港で事業を展開している企業にとっては簡単なことです。 しかし、香港で事業を展開していないが、国際的な金融サービスを必要としている中小企業は、リモートまたは対面で口座を開設することはできません。 そのためには、香港の銀行に本土からの信用履歴やその他の詳細を提供する必要があります。 そうすることで、データとサイバーセキュリティに関する本土の法律に違反する可能性があります。
この制限は、たとえそれがデジタルで行われたとしても、信用供与にも当てはまります。 国境の両側に支店を持つ同じ銀行でも、このデータを内部で共有できないため、信用評価を行うことができません。
融資は、顧客の担保を受け入れる必要があるため、さらに複雑になります。 銀行が両側に支店を持っていても、広東支店は香港支店が提供する融資の担保を受け入れることはできません。 香港の銀行は、東莞にある誰かの工場 (またはその他の資産) をどうするつもりですか?
法的不確実性
中国の規制当局はこれらの法律を真剣に受け止めています。 中国証券監督管理委員会は、Tencent が支援する香港のオンライン ブローカーである Futu が、本土の顧客のマーケティングを発見した後、新規顧客の勧誘を禁止しました。
Nasdaq に上場している Futu も香港で二重上場を申請したが、その罰則により、予定されていた上場の前日である 31 月 XNUMX 日に IPO を中止せざるを得なくなった。
Futu、Up Finance (これも CSRC と問題を抱えている) などのフィンテック企業は、コンプライアンス重視の銀行よりもグレーな領域で事業を展開する可能性が高くなります。 仲介サービスを宣伝することは明らかに違法ですが、WeChat で中国本土の顧客と会社のマクロ ビューについて会話するのはどうでしょうか?
デジタル ソリューションは、費用のかかる支社ネットワークなしで、広東省の顧客をカバーする香港企業の運用上の課題の一部を解決するのに理想的です。
これはまた、本土ベースの顧客にサービスを提供する上で、仮想銀行または実店舗の銀行のデジタル部門をリードしているようにも見えます。 デジタル銀行は、定義上、代替データまたは借り手の帳簿から直接供給されるデータを利用して、従来の信用報告書の欠如を補うことができる種類のリアルタイム情報を提供します。
香港の XNUMX つの仮想銀行のライセンス供与は、GBA を視野に入れて行われました。 XNUMX つのうち XNUMX つが、本土の銀行または大手テクノロジー企業の支援を受けています。 香港の人口は、これらの新しい銀行すべてに対応するには小さすぎますが、ビジネス機会を拡大して広東省の顧客を含めることができれば、規模を拡大する道筋があります。
準備: 仮想銀行
仮想銀行は、ルールが変更されたときに備えてできることを行っています。
たとえば、Livi Bank は昨年、中国の銀聯と提携しました。 仮想銀行は、香港人が本土の小売店で支払うことを可能にする QR 決済ソリューションを提供します。本土では、従来のクレジット カードはほとんど受け入れられず、WeChat Pay などの送金アプリをダウンロードするには地元の銀行口座が必要です。
これは正確には「GBA」ではありません。 Livi やその他の仮想銀行は、香港以外の本土人にサービスを提供することも、国境を越えてサービスを売り込むこともできません。 しかし、これは「ノースバウンド」サービスへの一歩であり、中国本土へのアクセスを求める香港や国際的な需要を支援します。
Livi は、UnionPay のサービスを広東省だけでなく、東南アジアだけでなく、中国全土に拡大したいと考えています。 これは、顧客にとって便利なサービスであることを示していますが、広東省でビジネスを行うことに固有のものではありません。
他の銀行は、新しいサービスを GBA 製品に変えることを期待してテストしています。 DBS は、香港で事業を行っている本土人向けにリモート口座開設を試験運用しています。 本土の中国銀行は現在、本土の顧客のために BoC 香港で銀行口座を開設することが許可されています (ただし、BoCHK は本土で香港人の口座を開設することはできません)。
銀行家によると、これらのスキームで開設された口座の数は少ない。 その理由の XNUMX つは、本土以外の銀行が中国本土内でいかなる種類のマーケティングを行うことも違法であるということです。 彼らが本土のライセンスを持っている場合、そのエンティティはオンショア マーケティングを行うことができますが、香港またはそれ以降に拠点を置くものではなく、ローカル ビジネスのみを対象としています。
また、中国の中小企業が本当に香港のアカウントを求めているのかどうかも不明です。 Bain などのレポートでは、強い需要があるにもかかわらず、市場に参入する能力がないため、香港の金融機関はよくわかっていません。
準備: 代替データ
フィンテックの信用格付けプロバイダーは、GBA ビジネスを行うための別の手段を進めています。 TransUnion と Nova Credit は、香港の銀行または銀行以外の貸し手に中小企業の信用情報を提供しようとしている消費者信用調査機関です。 今のところ、これらのサービスは香港のエンティティにのみ販売できますが、広東省のユーザーにサービスを提供する能力に投資しています.
TransUnion は米国を拠点とするフィンテック企業であり、Nova Credit は 2017 年に国境を越えたサービスを念頭に置いて香港で設立されました。 同社は人工知能の能力を磨き、深圳にオフィスを開設し、深圳信用および北京データ取引所と協力協定を締結している。
香港政府は、Commercial Data Interchange と呼ばれる SME 代替データ用のデジタル プラットフォームも構築しました。 今のところ、香港の企業のみにサービスを提供していますが、その主な支援者である香港金融管理局は、本土に拠点を置くユーザーを受け入れることを期待しています。
本土での営業
一方、GBA 戦略の採用を熱望する金融機関やフィンテック企業は、深センに店舗を構える可能性があります。 広東省に居住する香港人または本土の企業にサービスを提供するという約束には、少なくともXNUMXつの物理的な支店が必要になる可能性があります. しかし、これは非常に高価で複雑です。
たとえば、UBS は 2022 年前に前海 (深センの一部) で資産管理ビジネスを開始し、XNUMX 年にファンド商品の販売ライセンスを取得しただけでした。現在ではデジタル資産ビジネスを提供できるようになりましたが、XNUMX 年後にはインフラストラクチャと人への支出の。 UBS の規模の銀行では、このような支出が可能ですが、同じことを実行できる機関はほとんどありません。
さらに、UBS はたまたま前海にありますが、上海でも同じことができたはずです。 これはオンショア ビジネスであり、GBA ビジネスではありません。
GBA 内の場所を選択するだけでも、多くの調査が必要です。 GBA のポイントは接続性です。 広東省は、香港人が車や電車で広東省の奥深くに到達できるように十分なインフラを構築しましたが、制限は XNUMX 時間の旅のようです。オフィス。
つまり、深センが好まれる目的地ですが、深センは XNUMX つの区で構成されており、それぞれが独自のインセンティブ、税、および法律を使用して、外国からの投資を引き付けるために競争しています。 前海（それ自体が南沙区内の町）のような一部は、すでに香港関連の銀行で飽和状態にあると考えられており、小規模な銀行や仮想銀行がそこに開設するのは魅力的ではありません.
ただし、データとサイバー法に関する同じ問題が適用され、Futu の例は、より冒険的な事業計画を保留にします。
従業員求む！
香港の銀行やブローカーの幹部は、香港政府が本土の混乱した環境を乗り切るための支援を何もしてくれないことに不満を表明している.
たとえば、香港政府は深圳に駐在員事務所を維持しておらず、香港の事業体が規制の真の意味を理解したり、重要な規制当局や協会を紹介したり、提案されたビジネス モデルがどのように機能するかを分析したりするのを支援していません。
相談できるコンサルタントや税理士はいますが、総合的なサービスを提供できる人はおらず、コストが高すぎて、企業がそれらを長期間提供する余裕はありません。
問題は、香港政府にこれらのことを知っている人がいないことです。 Cyberport と Hong Kong Science and Technology Park の政府系インキュベーターは支援を試みていますが、同様の制限があります。
「これらのプログラムは、会計事務所とともに、法人化と人材へのアクセス方法に関する情報を提供します」と、フィンテックの共同創設者は言います。 「しかし、明確さが必要です。 創業者は、フィンテックに何ができるかを知る必要があります。」
現地ブローカーのコンプライアンス責任者は、「香港政府は中国に詳しくない。 どの部署や人がどの機能に適しているかわかりません。 彼らは、中央政府の法律と広東省または市の法律との違いをどのように解釈するかを知りません。 彼らは私たちに書面の資料を与えることができますが、それは実際的ではありません. ライセンス プロセスで助けが必要です。」
香港政府は GBA を売り込んでいますが、コストと複雑さは、比較的大規模で経験豊富な企業にとっても負担が大きすぎます。 「コストが高く、リスクが高く、利益が不確実な場合、ビジネスマンは行かないだろう」とコンプライアンス担当者は述べた。
救助する技術？
GBA の中心的な問題は、データ、サイバー リスク、資本の流れ、およびビジネスと製品のライセンスに関する北京の制約に対処する方法を見つけることです。 官僚から銀行家まで、香港の誰もが GBA の実現を熱望しています。 中国は、本土と香港の間の物、人、金、情報の流れを支持していますが、自由な流れは支持していません。
テクノロジーは、これらの問題のいくつかを解決できる可能性があります。 たとえば、フェデレーテッド ラーニングは、アルゴリズムがさまざまな場所に格納されているさまざまなデータ ポットを処理できるようにする機械学習手法です。 このアルゴは理論的には、銀行が移動したり、基になるデータを見たりすることなく、信用評価を提供できます。
たとえば、TransUnion は連合学習プラットフォームの Openhive と提携して、香港初の連合学習データ ネットワークを立ち上げました。 今のところ、これは市内のセクター全体で機能していますが、GBA の目的で展開される可能性があります。 Tencent はフェデレーテッド AI にも積極的に取り組んでいます。
伝統的な金融機関のデジタルバンキング担当役員は、社内で連携ソリューションを提案したと述べています。 銀行はこのアイデアを HKMA に提出しましたが、プロジェクトは静かになりました。 彼女は理由を知りませんが、これらは最終的には規制の問題であり、テクノロジーの問題ではないと述べています。
ブロックチェーンは、北京が手綱を快適に緩めることを可能にするもう XNUMX つの可能なメカニズムです。 中国は多くの (非暗号化) ブロックチェーン インフラストラクチャを構築しており、Red Date のような企業が本土と国際的なブロックチェーン ビジネスの橋渡しを試みています。
香港は、国境を越えた中央銀行のデジタル通貨での支払いを実験しています。 理論的には、これらを使用して、本土および香港当局によって設定されたパラメーター内でお金やデータの流れを規制することができます。
しかし、支払いのためのブロックチェーンまたは CBDC ソリューションは、口座の開設と信用の拡大という GBA ビジネスの問題点に対処していません。
富とその他のつながり
GBA は完全に不毛ではありません。 最も確立された GBA ビジネスは、香港証券取引所のさまざまな「コネクト」プログラムを通じて、上海と深圳の取引相手と取引を行っています。 これは 2014 年の Stock Connect で始まり、一方の証券を他方の証券取引所で取引できるようになりました。
これに続いて、ボンド コネクトと資金の相互承認 (MRF) スキームが続き、続いてウェルス マネジメント コネクトが続きました。 Swaps Connect と Insurance Connect は構想段階にあります。
Wealth Management Connect は、コンシューマー バンクが国境を越えて顧客に商品を提供する最初の真の機会です。 香港に物理的に存在する本土人に販売しなければならない保険とは異なり、規制当局によって監視されている現金の閉ループ内で、資産サービスを本土の顧客に提供できるようになりました。 そのサービスは完全にデジタル化することも、パートナーの本土銀行の支店内で提供することもできます。 しかし、本土の人が香港在住の投資商品を利用するために香港に旅行する必要はありません。
Wealth Connect の導入はスムーズではありませんでした。 旅行や対面式の会議に対するCovid関連の制限は大きな障壁であり、幸いなことに一時的なものです. 他のより耐久性のある課題が残っています。 製品のリスク評価が過度に保守的であり、投資枠が低い。 新しいタイプの資産を求める本土人にとって最も魅力的と思われる種類の製品は、すぐには入手できません。
これは変更される可能性があり、おそらく変更されるでしょうが、MRF の例は冷静です。2015 年に開始された MRF の過度に保守的な規制はまだ自由化されていません。
相手が望むもの
2021 年末の時点で、中国に売却された 36 のファンドは 2.1 億ドル (またはファンドあたり平均 60 万ドル) の純流入を主張しましたが、香港人に売却された 47 の中国のファンドはわずか 148 億 3 万ドル (それぞれ約 XNUMX 万ドル) の純利益を獲得しました。 ）。
言い換えれば、Wealth Connect で現在耳にしている誇大広告でデビューした MRF は、大きな失敗に終わりました。
制限的な規制のためだけではありません。 「GBA」は香港の言説で常にハミングされていますが、中国側の誰かがそれについて非常に興奮していることは明らかではありません. 広東省の XNUMX つの都市が協力を熱望しているわけではありません。 深セン内の病棟でさえ、お互いを競争相手と見なしています。 香港を優先事項と見なすべき理由は何ですか?
たとえば、MRF スキームの「南向き」の中国ファンドが売れない理由の XNUMX つは、本土のファンド マネージャーが海外の顧客に販売することを想定していないためです。 彼らのファンドの目論見書とタームシートは通常、広東語を話す市場（ましてや英語）に合わせたものではなく、すべて北京語で書かれています。 そして、売り上げが非常に悲惨なため、中国企業は香港を真剣に受け止めるインセンティブを欠いています。
言い換えれば、香港市場へのアクセスを得ることが価値があると判断する本土の銀行や役人がいる場合、香港は GBA のメリットを実現する可能性が高くなります。 そうすれば、ライセンスを配布したり、香港の機関とデータ共有契約を結んだりすることに、より従順になるかもしれません。 香港証券取引所は明らかに本土の企業にとって魅力的ですが、香港の銀行サービスは?
なぜそれはまだ理にかなっていますか
これは、GBA が悪い考えである、または無視されるべきであると言っているわけではありません。 中国には、官僚機構を通過するのに何年もかかる先見の明のあるアイデアを発表するという長年の習慣があります. 大胆な改革は慎重に始まり、試行錯誤が唯一の方法です。
「本土の人々に金融サービスへのアクセスを提供することを意味するのであれば、GBA は重要な瞬間になるはずです」とフィンテックの CEO は言います。 「しかし、フィンテックが狙う差し迫った機会はありません。 まだ地元で法人化されていない本土の顧客にクレジットや銀行口座を提供することについては明確ではありません。」
習近平から香港の役人に至るまで、重要人物の誰もが GBA のアイデアを促進することに熱心であるようです。 HKMA には、香港の銀行をデジタル化する 2025 年の青写真があります。 それには費用がかかるため、GBA はニンジンであり、デジタル トランスフォーメーションのコストを正当化する成長です。 フィンテック企業と政府は、CDI などのインフラストラクチャを構築しています。 しかし、それを可能にする重要な法律が欠けています。
Covid のパンデミックは、大きな気晴らしになっています。 北京当局は、データ保護法を強化する一方で、テクノロジーの取り締まりに注力しており、フィンテックやデジタル バンクにとって好ましい環境ではありません。 パンデミックと取り締まりの両方が弱まっています。 業界は成長を切望しており、香港は世界をリードする金融センターとしての資格を再確立する必要があります。
GBA は優れたソリューションです。 国境の両側の当局がビジョンについて話すのをやめ、ライセンスを発行し、データ共有取引を承認し、次のステップとタイムテーブルを概説するために必要なことは何でも行う時が来ました.
GBA皇帝
香港政府は、官僚機構全体を調整する行政長官の権限を持つ「GBA Czar」を任命する必要があります。 GBA Czar は、深センから広東省レベルまで、本土側も学ぶ必要があります。 香港の銀行とフィンテックは、必要な関係を活性化するための支援を歓迎します。
皇帝は、中国の重複する法律についての意見を提供する法律部門を持つべきです。 オフィスはまた、国境を越えたビジネスを行うことを検討している本土と香港のフィンテックと銀行の間のマッチメイキングを支援するために、シンガポールで APIX と同様のプラットフォームを開発することを検討することができます。 このようなイニシアチブの目標は、GBA 関連ビジネスの高いコストとリスクを軽減することです。
これらのサービスは、会計事務所、インキュベーション プログラム、または業界団体によって行われる作業に取って代わるものではありません。 事実、これらの国境を越えた関係は複雑で曖昧です。 GBA Czar は代わりに、彼らの既存の取り組みを触媒します。
そのための XNUMX つの方法は、中国のカウンターパートにとって目に見える頼りになる香港のオフィスになることです。最高経営責任者の権限である高官ではなく、深セン区のボスに至るまでの多様な層です。 、銀行の支店長、不動産開発業者、業界団体、テクノロジー企業の CEO などです。
香港政府は何年もの間、GBA を自国の都市や国際社会に広めてきました。 しかし、最も重要なピッチは国境を越えて行うべきです。
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