デジタル通貨としての本来の目的を超えて拡大し、暗号通貨とその業界全体は長年にわたって大幅に進化してきました。 したがって、この変化は、暗号通貨分野で最も注目すべき発展の XNUMX つであるビットコイン上場投資信託 (ETF) の出現につながりました。

このような金融商品は従来の金融領域とデジタル領域を融合し、投資家にビットコインへの新しい投資方法を提供します。

定義上、ビットコイン ETF は、投資家が仮想通貨取引所ではなく従来の証券取引所を通じて主要な仮想通貨 BTC へのエクスポージャーを得ることができる金融商品です。 

基本的に、ETF は原資産を追跡し、それを取引所の株式のように取引する投資ファンドです。 ビットコイン上場投資信託も同様に機能し、ETF の XNUMX 株がビットコインの価格に応じて変動します。

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ビットコインETFの歴史

ビットコインETFは何年も前から提案されており、最初の提案はXNUMX年以上前に提出されました。

2013年5月、仮想通貨会社ジェミニの背後にいるウィンクルボス・ツインズとそのビットコイン・トラストが、ビットコインETFの最初の提案を提出した。 2018年後の2019年2020月、米国証券取引委員会（SEC）はウィンクルボスのXNUMX番目のビットコインETF提案を拒否した。この拒否に続き、XNUMX年XNUMX月にビットワイズのビットコインETF提案が同じ運命をたどり、XNUMX年XNUMX月にウィルシャーが提案した同様の決定が続いた。フェニックスのプロジェクトはSECによる拒否に直面した。

これらの拒否の中で、ビットコインETFの状況は数年後に変化し始めました。 2020年XNUMX月、世界では初のビットコインETFがデビューしましたが、それは米国ではなくバミューダ証券取引所でした。 

2020年2021月、ヴァンエックが以前の申請を複数回取り下げた後、ビットコインETFの新たな提案を提出したとき、米国での関心が新たに高まった。 規制の流れは国境以北でも変わり、カナダが主導権を握った。 XNUMX年XNUMX月、カナダは初のビットコインETFであるパー​​パス・ビットコインETF（BTCC）を発売し、続いて同月にエボルブ・ビットコインETF（EBIT）とCIギャラクシー・ビットコインETF（BTCX）を発売した。

2021年XNUMX月は、プロシェアーズ・ビットコイン・ストラテジーETF（BITO）が米国初の上場ビットコインETFとなり、より広範な投資家層がビットコインの可能性に参加する扉を開いた米国にとって歴史的な瞬間となった。

2023年2月、SECはボラティリティ・シェアーズのXNUMXxビットコイン・ストラテジーETF（BITX）を承認し、レバレッジ・ビットコインETFがこのミックスに追加されました。 ロンドンに本拠を置くジャコビ・アセット・マネジメントも欧州初のビットコインETFを立ち上げ、こうした投資商品の国際的な受け入れの広がりを浮き彫りにした。

最後に、2023 年 XNUMX 月に、グレイスケールがビットコイン トラストを ETF に転換するよう SEC に訴えたことで画期的な進展が起こり、ビットコイン投資オプションのアクセスしやすさと正当性がさらに拡大しました。

システムを教えてください。

これは、ファンドが市場指数を追跡し、株式のように取引所で取引される他の ETF と似ています。 ただし、ビットコイン ETF は株式、債券、商品を保有するのではなく、原資産としてビットコインを保有します。

さらに、ビットコイン ETF は投資家にレバレッジを利用して利益または損失を拡大する可能性を与えます。つまり、単にビットコインを直接売買した場合よりも大きな利益または損失を得ることができます。

ETF申請に関する現地KOLの意見

XNUMX月、BitPinas編集長マイケル・ミスロス氏とMintooディレクター、パトリック・ラオ氏 議論する 仮想通貨業界がビットコインETF申請の承認を心待ちにしている理由はここにある。 彼らは特に、グレースケール ビットコイン トラスト (GBTC) の重要性と、米国証券取引委員会 (SEC) に対する最近の法的勝利に焦点を当てました。

ラオ氏は、グレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）をビットコインETFに変えるメリット、特に年金や政府系ファンドなどの大手機関投資家に利益をもたらす点を強調した。 この変換により流動性が高まり、ビットコインの価値をリアルタイムで追跡できるようになります。 

同氏は、GBTCの最低投資要件により、純資産価値が割引または割増で取引される可能性があると指摘した。 GBTC の長期的な目標は常に ETF となり、これらの問題に対処し、機関投資家にとってよりアクセスしやすいものにすることでした。 ラオ氏は、グレイスケールのETF申請が承認されれば、流動性が大幅に向上し、リアルタイムのビットコイン価値追跡が可能になると信じていた。

ミスロス氏は、機関投資家が集中型取引所を利用できるのに、なぜビットコインETFを待つのかと疑問を呈した。 ラオ氏は、一元化や保管などのCEXの制限がある一方、ETFはより安全で便利な選択肢を提供すると説明した。

読む： 暗号業界がビットコインETFの応用に期待する理由

長所と短所

長所：

• アクセシビリティ: ビットコイン ETF を使用すると、投資家はビットコインを所有したり保管したりせずに購入できます。
• 規制: 規制されたビットコイン ETF は、暗号通貨リスクを懸念する投資家に安全性を提供します。
• 流動性: ETF は株式と同様に取引され、流動性と柔軟性を提供します。
• 分散化: 一部のビットコイン ETF は複数の暗号資産を保有し、リスクを軽減します。
• 税金の効率性: ETF は、キャピタルゲイン税制などの税制上の利点を提供することがよくあります。

短所：

• 取引相手のリスク: ビットコインETFは第三者を通じてビットコインに投資するため、カストディアンまたは発行者が財政難に直面した場合にリスクが生じます。
• 手数料: ETF には手数料がかかり、収益が圧迫される可能性があります。
• 制限された管理: 投資家はビットコインの秘密鍵を管理していないため、暗号通貨に直接アクセス、転送、または使用することはできません。
• 市場プレミアム/ディスカウント: ETF は純資産価値 (NAV) に対してプレミアムまたはディスカウントで取引される可能性があり、効率に影響します。
• 市場のボラティリティ: ビットコイン ETF は、他の投資と同様に、市場の変動や投機的な取引の影響を受けます。
• 規制当局の承認への依存: ビットコイン ETF の立ち上げと運用には規制当局の承認が必要です。 遅延または拒否は、投資家のアクセスに影響を与える可能性があります。

ビットコイン先物 ETF は、ビットコイン先物契約、つまり将来の指定日に事前に決められた価格で資産を売買する契約の価格を追跡します。 先物契約の価格は、金利、インフレ、需要と供給などの要因の影響を受けます。

先物 ETF を使用すると、投資家は原資産を所有せずに BTC 先物を売買できます。 これにより、市場の変動から保護されます。 ただし、コインを賭けたり、投票に使用したりすることもできません。

一方、スポットETFはビットコイン自体の価格に連動します。 この仕組みにより、投資家はスポット ETF の株式を直接購入できます。 したがって、スポットETFはデリバティブに基づいていないため、先物ETFと同じリスクにさらされることはありません。

先物 ETF とスポット ETF の主な違いは、先物 ETF はデリバティブに依存し、原資産からその価値を取得するのに対し、スポットベース ETF は実際のビットコインを使用することです。 

Bitcoin Futures

長所：

• ヘッジ: ビットコイン先物 ETF は、投資家をビットコイン価格の変動から保護します。
• 流動性: ETF は証券取引所で取引され、高い流動性と柔軟性を提供します。
• 所有権なし: 投資家は実際のビットコインを所有していないため、セキュリティと保管の面で有益です。

短所：

• アンダーパフォーム: ビットコイン先物は、追跡エラーによりスポット価格をアンダーパフォームする可能性があります。
• 利用の欠如: 先物 ETF では、投資家がステーキング、投票、またはブロックチェーン ネットワークに暗号通貨を使用することはできません。
• 価格の差異: ビットコイン先物価格は市場心理によりスポット価格から乖離する可能性があり、不正確な追跡につながります。

ビットコインスポットETF

長所：

• 所有権: スポットベースの ETF を使用すると、投資家はステーキングやガバナンスなどのために暗号通貨を直接所有できます。
• 価格乖離なし: ETF はスポット市場価格を厳密に追跡し、価格の不正確さを最小限に抑えます。
• シンプルさ: 通常の暗号通貨取引所に似ており、理解しやすいです。

短所：

• 市場のボラティリティ: スポットベースのETFはボラティリティが高く、リスク回避型の投資家には適していません。
• 保管上の課題: 暗号通貨を所有するということは秘密鍵を保護することを意味し、これは複雑でリスクが伴う可能性があります。

この記事は BitPinas で公開されています: 初心者ガイド: ビットコイン上場投資信託とは何ですか?

免責事項：

• 暗号通貨に投資する前に、財務上の決定を行う前に、独自のデューデリジェンスを実行し、特定のポジションについて適切な専門家のアドバイスを求めることが不可欠です。
• BitPinas が提供するコンテンツ 情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。 あなたの行動はあなた自身の責任です。 このウェブサイトは、お客様が被る可能性のある損失に対して責任を負わず、またお客様の利益の帰属も主張しません。

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• 情報源： https://bitpinas.com/learn-how-to-guides/bitcoin-etf-guide/