テスラ株は実際どこへ向かうのか? - CleanTechnica - Plato データインテリジェンス

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これは非常にトリッキーで感情的なテーマです。過去 2018 年間で最大の株式ニュースは、間違いなくテスラ (NASDAQ:TSLA) のニュースでした。それは夢想家対懐疑論者の問題であり、双方とも長期にわたって数十億ドルをつぎ込んだ。夢想家たちが勝ちました。大きな変化は3年後半に起こり、テスラはついにモデル2018の生産を増やし、利益を上げた。 XNUMX年の秋のある日、大手TSLA空売り者がTSLAで完全に反転してロングをしていると説明する手紙を書いたのを覚えています。その手紙は次のように書かれていました。 CleanTechnica 記事と付属 4 私自身の EV 販売チャートのデータを作成しました (その使用に対して私は決して報酬を受けませんでした)。テスラの時価総額は1日でXNUMX億ドル以上増加した。

多くの人はテスラが利益を上げることを信じていませんでした。一度そうなったとしても、多くの人はその売上が伸び続け、利益が流れ続けるとは信じていませんでした。興味を持った買い手からの需要の残量が満たされると、売上は崩壊します。一方、ドリーマーズ側は、テスラ・モデル3は非常に優れているため、口コミでこの車が売れるだろうと主張した。ドリーマーズの考えは正しかったので、その後数年間は売り上げが伸びました。

1 年第 2019 四半期と 1 年第 2 四半期から第 2020 四半期 (新型コロナウイルス感染症) に売上の落ち込みが見られますが、その後は売上が回復し、力強い成長を遂げています。

ご存知のとおり、2023 年の売上高に関しては、テスラモデル Y は全車種の中で世界第 1 位に浮上。テスラの年間売上高は 2 年に 2023 万台に近づきました。これらすべてが途方もなく印象的ですが、株式は未来に関するものであり、それは過去です。ここ数四半期、テスラについて多くの懸念が噴出しており、この記事のきっかけとなったここ数日、テスラの将来についてさまざまな見解が発表されています。

また注目すべきは、テスラは 500 年の S&P 2024 の中で最もパフォーマンスの悪い銘柄。「S&P500指数を過去最高値に導いた一握りの銘柄、いわゆるマグニフィセント・セブンの一員としてもてはやされてきたこの自動車メーカーは、今や明らかに最悪の意味で外れ値となっている。今年の業績が最も悪く、今後12カ月で利益が縮小すると予想されている唯一の企業であるにもかかわらず、これまでのところ最も高価な企業だ。」ブルームバーグがこのトピックに関して作成したグラフは次のとおりです。

営業利益率とPERの両方の観点から、テスラが他の自動車メーカーとどのように比較されているかについては次のとおりです。

これほど株価が大幅に下落した今でも、TSLAがどのようにして買うのに適した株なのかを理解するのは難しい。同社のPERは、営業利益率がより優れている自動車メーカーであっても、他の自動車メーカーよりもはるかに高い。また、自動車メーカーはすべて、PER 倍率に関して一定の範囲内に収まっているようですが、TSLA はその通常の範囲には程遠いです。他のハイテク企業と比較すると、TSLA の一株当たり利益はマグニフィセント 6 を下回っていますが、その PER 倍率はやはり他社をはるかに上回っています。

最近、テスラが良い株式購入であると主張できる主な方法は基本的に 1 つあります。 2) マージンを最小限まで削減することなく、売上高が今後数年間にわたって高い割合で成長すると仮定します。言い換えれば、、利益が大幅に増加すると仮定します。 3) FSD がロボタクシー対応の FSD に変わり、テスラが大富豪になると仮定します。 XNUMX) テスラの AI の取り組みやその他のイノベーションが他の商業的な成功につながり、テスラが富を築くだろうと仮定します。当然のことながら、これらの仮定のそれぞれについてどちらの側にも立つ人がいますが、テスラに賭けるには、これらの仮定のうち少なくとも XNUMX つが実現するかどうかがかかっています。

最近この会社について何が言われているか、そしてそれが上記のことにどのように関連しているかを少し見てみましょう。

成長が低迷する成長株

最近から フォーチュン 記事：「テスラ社はもはや急成長株ではない。 CEO イーロン・マスク言ったできるだけ多く。

「しかし、ウォール街の成長予測が急速に低下している中で、その新しい基準に照らしても、水曜日に主要なテスラアナリストが発表した厳しい売上予測は依然として衝撃的だった。ウェルズ・ファーゴのコリン・ランガン氏は、電気自動車メーカーの今年の販売台数はゼロになるだろうと述べた。そして 2025 年にはさらに悪化し、販売量は減少するでしょう。」

確かに、イーロン・マスク氏が基本的に同じことを言っているように、テスラが2024年に大きな成長が期待できないという本当の議論はありませんが、テスラの販売台数が減少する可能性もあります ドロップ。特にサイバートラックの生産と販売は2024年末から2025年に向けて増加すると予想されているため、これはあまり予想されていませんが、その可能性は明らかです。テスラモデル Y は、昨年世界で最も売れたモデルでした。この水準は毎年維持されるのでしょうか?それは誰の推測でもあります。

それに戻ります フォーチュン 記事: 「高額な評価額が約束する猛烈なペースで成長するテスラの能力は、もはや保証ではありません。同社は依然として他の超大型株のハイフライヤーよりも大幅に高いマルチプルで取引されているが、拡大売上と利益は昨年から著しく鈍化している。」ランガン氏が要約したように、テスラは「成長のない成長企業」だ。

はい、販売量は緩やかに増加していますが、その原動力となっているのは値下げです。同氏は、3年下半期の販売量は上半期に比べて2023％しか増加せず、価格は5％下落したと強調した。 […] テスラと電気自動車の問題は、マスク氏の会社が需要の減速について初めて警告したXNUMX月中旬に、より広範に表面化し始めた。しかし、テスラが自社の成長率が今後も続くと述べたことで、XNUMX月初旬にセンチメントはさらに悪化した。「著しく低い」今年。他の自動車メーカー、EVサプライヤー、さらにはレンタカー会社も同様に慎重なコメントで参加した。 […] 下落にもかかわらず、ブルームバーグ・マグニフィセント55プライス・リターン指数の平均約31倍と比較して、株価は依然として予想利益の約7倍で取引されている。」

皮肉なことに、アプタスキャピタルアドバイザーズのポートフォリオマネージャーの一人も、ESG から AI への移行を指摘しました。人々が環境や気候に重点を置いた投資先の企業を考えるときに思い浮かべる企業のトップにテスラがあったにもかかわらず、イーロン・マスク氏は過去1年間でESG政策を打ち砕いた。

FSD 対ロボタクシー

テスラの FSD は過去数年間あまり改善されていませんでした。新しいバージョン - 12.3 - があり、私は Tesla Model 3 で入手したばかりです。多くの人が、以前のバージョンよりもはるかに優れていると言っており、私と同じように以前のバージョンに感銘を受けなかった人たちも含めて、私はこれに期待しています。。とはいえ、まだ問題があるとも聞いています。ロボタクシーの準備が整うまでには至っていないようだ。しかし、いつものように、私は自分自身でしばらく経験するまで、それについて強い判断を下すのを待っています。しかし、これまでのところ、あまりにも多くの過剰な約束やスケジュールの逸失があり、またハードウェアに関する懸念も多いため、この XNUMX 年間にテスラのロボタクシーを期待することさえ困難です。しかし、見てみましょう…。

イーロン・マスクなしでテスラ株は好転するだろうか？

当然のことながら、イーロン・マスク氏がサイドトピック、他のベンチャー（最も有名なのはX）、米国と世界の政治、右翼の陰謀論に長く衝撃的に切り込んだことは、多くの投資家、テスラ所有者、そして潜在的な新規購入者を動揺させた。これがテスラの売上とテスラの株価に影響を与えたと多くの人が推測している。同時に、テスラが到達した高みに到達できたと主張する人はほとんどいないだろう。無しイーロン・マスク。彼は同社の中核リーダーであり、テスラの財務的収益性と業界を揺るがす規模と関連性を獲得するための多くの決定を下しました。

しかし、長年のテスラ雄牛であるロス・ガーバーは、主張してきたイーロン・マスク氏が行動を変えるか（現時点ではその可能性は非常に低い）、あるいはあまり物議を醸さない新しいCEOに交代すれば、テスラ株は新たな高みに上昇する可能性がある。「テスラが会社を実際に助けてくれる真のCEOを獲得するか、あるいはイーロンが態度を変えて実際にテスラで働き、ブランドをポジティブな方法で宣伝することに戻ってくれば、この状況は非常に早く好転する可能性がある」とガーバー氏は語った。私は後者が実際には当てはまらないと思います。その理由を説明するために、冒頭の 3 つの事項に戻って説明します。

新しい CEO が株価を再び急成長させるためには、売上が再び強いペース (例: 年 50%) で成長すること、テスラ FSD が間もなくロボタクシーに対応すること、またはテスラが世界をリードすることを人々に納得させる必要があるでしょう。 AI やその他の大きな問題に関しては。率直に言って、非常に多くの人が後者の選択肢に関してイーロン・マスクを信じているため、この信念だけがテスラ株を依然として大量に保持しているのだと思います。今のところテスラに対して強気な人は多くないと思う せいで イーロン・マスク氏がいなくなっても、満足して投資を続けるだろう。たとえそれがAI分野で優れたCEOだったとしても、投資家は（全体的に）この切り替えに満足し、イーロン・マスク氏がショーを指揮しているときと同じように強気になるだろうか？私は懐疑的です。テスラを50％の成長率に戻すことに関しては、まあ、それは難しい注文であり、すべてが好転するだろうと投資家を説得する新人はいないと思います。きっと一部投資家はより強気になるだろうが、多くの投資家はより弱気になるだろう。

ミート・ケビンとしても知られるケビン・パフラスは、かつては非常に声高に主張するテスラ雄牛でした。彼は持っていますエコーイーロン・マスク氏の気晴らしに関するロス・ガーバー氏の感情を理解し、最近ではテスラに対してロングではなくショートをしたものの、マスクの有無にかかわらず好転の希望を示してはいない。パフラス氏は「テスラが置かれている状況は残念なことだと思うし、まだすべての悪影響が織り込まれているわけではないと思うので、残念ながら状況は良くなる前にさらに悪くなるだろうと思う」と述べた。

では、テスラ株はどこへ向かうのでしょうか？

率直に言って、私はテスラが近い将来に成長株になるとは考えにくいです。そして、もうすぐ発売されるはずの25,000万XNUMXドルの車については、まだ注目すべき点は何も見えていない。テスラの完全自動運転は当初のスケジュールや予想から大きく遅れており、私はそのアプローチについてあまりにも懐疑的すぎて、これで株価が復活するとは思えない。 AI に関しては、オプティマスがどこに行くのかを見守る必要がありますが、これがまた FSD になるかもしれないといううずうずした感覚があります。あるいはそれは巨大なものになるかもしれません。しかし、TSLAが再び活況を呈する前に、現時点の株式市場は、この問題や他の問題で確実な進歩の証拠と、商業的な成功の可能性を確認する必要があると思います。

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