ビットコイン市場の概要
ビットコイン市場は、従来の金融大手であるモルガンスタンレーとビザからビットコインのさらなる採用が発表されたため、53.6千ドルから61.5千ドルの間で統合を続けています。 モルガン·スタンレー 富裕層の顧客や投資会社が利用できるXNUMXつのビットコイン投資ビークルへのアクセスを開始しました。 ビザ また、 マスター Visaネットワークを介したビットコイン購入を可能にする道をリードします。
ビットコインは、ますます無視するのが難しくなっています。
「スタッキングサット」
2018年1月以降、3.97 BTC以下のビットコインアドレスは、BTC供給のシェアを蓄積し続けています。 1.23年前、「土スタッカー」は供給の5.20％を保持し、それ以降、さらにXNUMX％を蓄積しています。 これにより、現在の所有権のシェアは、マイニングされたすべてのBTCの最大XNUMX％になります。
小規模保有者の持続的な蓄積は、2018年半ばから2020年の混乱まで途切れることのない傾向で、ボラティリティを通じてHODLへの意欲を示しています。また、0.1年1月のブラックサーズデイの売却直後に2020からXNUMXのBTC保有者の大幅な膨張が見られます。
最高$ 42kまでのラリーでのわずかな支出にもかかわらず、「satstackers」は史上最高の持ち株に戻っています。
クジラの財布は比較的平ら
興味深いことに、小さな保有者の蓄積が続いている一方で、過去100年間、より大きなウォレットの保有（> 100BTC）はネット上で比較的横ばいです。 下のグラフは、62.62BTC以上のアドレスが保有する供給を示しています。 合計で、このグループは現在BTC供給の0.87％を保有しており、過去12か月間に総株式をXNUMX％増加させています。
これらのより大きな財布のバランスはまた、潜在的に冷蔵またはカストディアンの保持の取り決めの一部として、宗派の周りでシャッフルされています。 20年2020月に前のサイクルのXNUMX万ドルのATHに近づいて以来、より大きな保有者の残高にほぼ等しく反対の変化が見られます。
- Octopus to Fish（10〜100 BTC）は、保有量を-56kBTC減少させました
- Dolphin to Shark（100〜1k BTC）の保有量が+ 331kBTC増加しました
- Whale to Humpback（1kから10k BTC）は、保有量を-307kBTC減少させました
- これらのコホート全体のネットでは、-32k BTCのわずかな減少が見られました。これは、このコホートが保有する総供給量のわずか0.24％に相当します。
- 一方、私たちの「土スタッカー」は、同時に+ 29.8k BTCを蓄積しており、BTCの富が徐々に移転していることを示しています。
推定ビットコイン供給分布と保有者カテゴリーの詳細については、こちらのブログ投稿を参照してください。
HODLerの循環的振る舞い
リザーブリスクメトリック は、サイクルを移動するときにHODLerの有罪判決を追跡する高度な循環インジケーターです。 リザーブリスクを支える一般原則は次のとおりです。
- 使われなかったコインはすべて、休眠期間を測定するコイン日数を累積します。 これは、強い手のHODLerの有罪判決を測定するための優れたツールです。
- 価格が上がると、これらの利益を売り、実現するインセンティブも高まります。 その結果、ブルマーケットが進むにつれて、通常、HODLerがコインを使うのを目にします。
- より強い手は売りたいという誘惑に抵抗し、この集団行動は「機会費用」を積み上げます。 毎日、HODLerは積極的に販売しないことを決定し、累積的な未使用の「機会費用」（HODL銀行と呼ばれる）を増やします。
- リザーブリスクは、現在の価格（販売のインセンティブ）とこの累積的な「機会費用」（HODL銀行）の比率を取ります。 言い換えれば、リザーブリスクは、売りへのインセンティブを、誘惑に抵抗したHODLerの強さと比較します。
以下のチャートは、現在0.008の値であり、前の期間がこの強調表示された青よりも高いリザーブリスクオシレーターを示しています。 過去のサイクルトップは通常、0.02を超える値で発生しています。
価格が上昇したり、より多くのHODLerがコインを使用したりすると、リザーブリスクが増加します。 これは、長期保有者から新規購入者へのBTCの「富の移転」を表しています。
リザーブリスクメトリックの詳細については、必ずチェックしてください。 原紙 by @ハンセレッド と私たちのメモ グラスノード・アカデミー.
ビットコインウェルストランスファー
また、長期保有者（LTH、青）、短期保有者（STH、赤）が所有する供給の相対的な割合を調べることもできます。 コインは、最後に移動した日時に応じて、利益（暗い色）または損失（明るい色）に分類されます。 次のグラフは、 循環供給の割合 PnLの大きさではなく、利益または損失になります。
強気市場は一般に、XNUMXつの異なるフェーズにわたって同様の「富の移転」の道をたどります。 これらのフラクタルを使用して、リザーブリスクメトリックのコンパニオンとして、このサイクルのどこにいるかを推定できます。
フェーズA–最大の痛み： 弱気相場の深部では、BTCホルダーの最大断面積が失われています（最も厚い明るい色の領域）。 LTHは、水色の領域が増えることで示されるように、クマのほぼ半分に蓄積し始めます（すぐに失われます）。
降伏の時点で、LTHコインの40％から45％だけが利益を上げており、これは最大の苦痛を表しており、これまでのすべてのサイクルで底を打ちました。
フェーズB–ピークHODL： 強気相場が進むにつれて、価格が高くなると、HODLerがコインを使う誘惑が大きくなります。 ある段階で、LTHが所有するコインの最大の割合が利益を上げている変曲点である「PeakHODL」に到達しました。 一般的に、これは前のサイクルATHを破ることに対応します。
ピークHODLの後、新しいHODLerが入ってくるよりも速い速度で利益が得られることがわかります。
新しいサイクルごとに、より多くの供給がLTHによってロックされるのを見てきました。 これは、市場の強さ、信念の向上、資産クラスの成熟、流動性にアクセスするための利用可能なツール、そしてもちろん、指数関数的な価格上昇と富の生成の両方を反映しています。
- 2011年のピークHODL =供給の55％。
- 2013年のピークHODL =供給の65％（XNUMX回）。
- 2021年の潜在的なピークHODL =供給の75％。
フェーズC–サイクルトップ： 最終的に、市場は陶酔感のある頂点に達し、HODLのピーク変曲点に続いてより多くのLTHがコインを使うようになります。 これは、LTHから新しい投機家へのBTCの「富の移転」イベント、および液体循環への休止状態の供給の再活性化を表しています。
強気相場のこの最終段階でLTHが費やした供給の割合は、ピークHODLと、ブローオフトップで測定された同じメトリックとの差をとることで推定できます。
これは、「トップを入れる」ために必要な再活性化された供給の量と見なすことができます。
- 2011年上：LTHは供給の約12％を再活性化しました。
- 2013年のトップ：LTHは、両方のピークで供給の約10％を再アクティブ化しました。
- 2017年上：LTHは供給の約17％を再活性化しました。
- 2021年現在：LTHはこれまでに供給の9％を再活性化しました。
リザーブリスク指標と同様に、これらの調査は、条件が強気相場の後半以降の段階に類似していることを示唆しています。 想定されるピークHODLポイント以降、9％しか費やしていないLTHが依然として保有している供給のより大きな相対部分が残っています。
2017年のピークでは、「トップが投入される」前の使用済み供給量はほぼ17倍（XNUMX％）でした。これは、大規模な新しい関心と視聴者の増加を反映しています。 このBTCの「富の移転」は、ビットコインの露出と採用が増え続け、スーパーサイクルの議論が続いているため、注目すべきもうXNUMXつの興味深いフラクタルです。
毎週の機能：イーサリアム供給ダイナミクス
小さなホルダーによる蓄積はビットコイナーに限定されません。 2020年10月以降、残高が1.41 ETH未満の小規模なイーサリアム保有者は、循環供給の追加の+ 4.58％を蓄積しています。 これらのGweiGatherersは現在、供給のXNUMX％を保持しており、トレンドは右上がりに続いています。
また、HODLWavesでより長い休止状態のETH供給が費やされているのも見られます。 このグラフは、6年2020月以降2.0か月以上経過したETH供給量が着実に減少していることを示しています。一部の利益獲得に加えて、一部の供給がDeFiスマート契約またはEthereum2020ステーキング契約に展開された可能性があります。 （XNUMX年後半からの大幅な落ち込みに注目）
一方、スマートコントラクトの残高は、2020年12.94月に集中型取引所の残高を公式に反転させました。今日の時点で、取引所の残高はETHの21.11％を保持していますが、スマートコントラクトは供給の2020分のXNUMX以上をXNUMX％で保持しています。 これは、XNUMX年に始まったトレンド「DeFiSummer」がそれ以来ETH供給をロックし続けているため、明確な製品市場の適合性を示しています。
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