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市場はどのようにして史上最高になり、貨物不況が発生するのか–パートII
前回の投稿で、貨物が減速していると思う理由を概説しました。 市場の特定のシグナルは、雇用の増加が減少し、在庫が増加し、PMIが減少していることを示しています。 これらはすべて、景気減速の兆候です。 （記録として、私は経済が縮小することは決してないと思います-それは私たちが将来の3％のGDP成長率に慣れるべきではないということだけです）。 この減速により、トラックXNUMX台あたりの積載量が減り、価格が下がっています。
では、どうすれば株式市場は史上最高値を記録できるのでしょうか。 それは3つの理由によると思います（警告、私は投資よりも貨物について多くのことを知っていますが、ここに行きます）：
このチャートは、ダウジョーンズ輸送指数をDJ30およびS＆P500と比較しています。 これは21年間のリターングラフであり、21月30日に終了します。6.66月7.1日の時点で、DJ3.91はXNUMX％上昇し、SPXはXNUMX％上昇し、それでもDJTはXNUMX％低下しています。全体的な経済。 どうして？
オルタナティブ投資：
投資家は投資しようとしています。 それが彼らがしていることであり、10つのマクロの選択肢があります。 まず、彼らは「リスク」市場（すなわち株式）に投資するか、一般的に「リスクフリー」または「ほぼリスクフリー」の投資と見なされるものに投資することができます。 この10番目のグループ化のプロキシとしてXNUMX年を使用します。 私たちが最近見たのは、数年ぶりの安値でXNUMX年の財務省であるだけでなく、FRBがさらに金利を引き下げることについて話し合っているのを聞いています。 これにより、投資額が「リスクフリー」から市場に押し上げられます。
連邦準備制度理事会が利上げだけでなく、3年に2019回の利上げを要求した昨年末に向けて、株式市場が暴落したのは偶然ではありません。 投資家は、リスクフリーがかなり良さそうだったので、リスク資産から離れることを決定していました。 10年が2％レベルで跳ね返っているので、それほど多くはありません。
左のグラフは、10月21日金曜日のXNUMX年間の財務省金利のグラフです。この金利の下落により、資金がリスク資産市場に逆流し、特にXNUMX月中旬以降の大幅な下落を見ることができます。 これは、FRBが彼らがとる可能性のある唯一の行動が金利の引き下げであることをかなり明確にしたときです。
出荷可能な商品とは何の関係もない経済の割合：
これは少し微妙です。 30年前を見て、経済が3％で成長することの意味を考えてみましょう。 成長が自動車、本物のハードエレクトロニクス、住宅などに大きく関係していることは直感的でした。これらはすべて、経済を動かした非常に「ハード」な商品です。
今日、私たちの経済が3％成長するとき、その経済のXNUMX％は、金融、サービス、そして悪名高いFANG株（Facebook、Amazon、Netflix、Google-Alphabet）に関係しています。 これらのうちのXNUMXつ、Amazonだけが何でも出荷します。 残りは「仮想」世界でお金を稼ぎます。 経済にとっては非常に重要ですが、トラック輸送にとってはそれほど重要ではありません。 以下のグラフはこれを示しています。
このグラフの逆は、GDPのどれだけがMFGによるものかを尋ねることです。
では、どうすれば株式市場は史上最高値を記録できるのでしょうか。 それは3つの理由によると思います（警告、私は投資よりも貨物について多くのことを知っていますが、ここに行きます）：
- オルタナティブ投資（代理として10年）
- 商品とは関係のない経済の割合
- 連邦準備制度。
何が起こっている：
実際に何が起こっているかを示すことから始めましょう：
このチャートは、ダウジョーンズ輸送指数をDJ30およびS＆P500と比較しています。 これは21年間のリターングラフであり、21月30日に終了します。6.66月7.1日の時点で、DJ3.91はXNUMX％上昇し、SPXはXNUMX％上昇し、それでもDJTはXNUMX％低下しています。全体的な経済。 どうして？
オルタナティブ投資：
投資家は投資しようとしています。 それが彼らがしていることであり、10つのマクロの選択肢があります。 まず、彼らは「リスク」市場（すなわち株式）に投資するか、一般的に「リスクフリー」または「ほぼリスクフリー」の投資と見なされるものに投資することができます。 この10番目のグループ化のプロキシとしてXNUMX年を使用します。 私たちが最近見たのは、数年ぶりの安値でXNUMX年の財務省であるだけでなく、FRBがさらに金利を引き下げることについて話し合っているのを聞いています。 これにより、投資額が「リスクフリー」から市場に押し上げられます。
連邦準備制度理事会が利上げだけでなく、3年に2019回の利上げを要求した昨年末に向けて、株式市場が暴落したのは偶然ではありません。 投資家は、リスクフリーがかなり良さそうだったので、リスク資産から離れることを決定していました。 10年が2％レベルで跳ね返っているので、それほど多くはありません。
出荷可能な商品とは何の関係もない経済の割合：
これは少し微妙です。 30年前を見て、経済が3％で成長することの意味を考えてみましょう。 成長が自動車、本物のハードエレクトロニクス、住宅などに大きく関係していることは直感的でした。これらはすべて、経済を動かした非常に「ハード」な商品です。
今日、私たちの経済が3％成長するとき、その経済のXNUMX％は、金融、サービス、そして悪名高いFANG株（Facebook、Amazon、Netflix、Google-Alphabet）に関係しています。 これらのうちのXNUMXつ、Amazonだけが何でも出荷します。 残りは「仮想」世界でお金を稼ぎます。 経済にとっては非常に重要ですが、トラック輸送にとってはそれほど重要ではありません。 以下のグラフはこれを示しています。
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| 非出荷経済 |
これらのグラフはどちらも同じ話をしています。 GDPは高率で成長する可能性があり、輸送可能な製品を運送業者に提供することはできません。 -経済は成長しているが、貨物不況が始まっている。
FRBは
他に何が言えますか？ 連邦準備制度理事会は過去数ヶ月で180度の大きな転換を遂げました。それが政治的圧力によるものなのか、実際の経済学によるものなのかは、実際の経済学者に任せます。 しかし、現実には、FRBは金利が下がっていることを示しており、これを行わなかった場合は完全に嘘をついているため、FRBはやや後退しました。 これは、より多くのお金が資産バブルを膨らませ続けることになり、より少ないお金が債券に入るということを意味します。
なぜ貨物不況が続く可能性が高いのか（XNUMX部構成で申し訳ありませんが）説明したと思いますが、市場とGDPで測定した経済は引き続き非常に好調です。
概要
- 経済は減速している
- 投資家は、「リスクフリー」の支払いが非常に低いため、あらゆる種類の利益を得るために市場に投資する必要があります。
- 投資家は輸送を避けています
- これは市場を記録へと駆り立てます
- GDPのますます少なくなっているのは「出荷可能な商品」と関係があります
これは この投稿のパート1へのリンク （リーダーで読んでいる人のために）
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