主要なステップとして、東欧の国のベラルーシは、投資ファンドにデジタル資産へのエクスポージャーを求めさせることを決定しました。 ベラルーシのパブリックコンサルテーションのための財務省は、いくつかの投資ファンドを誘惑することを目的とした修正案を発表しました。 同省は、集団投資に必要な規制の枠組みがあるにもかかわらず、

ポスト ジャストイン：ベラルーシは暗号に投資するための投資ファンドにグリーンシグナルを与える 最初に登場した CoinGape.

暗号通貨に優しい国であるベラルーシは、投資ファンドがデジタル通貨に投資できるようにする準備をしています。 この計画は、そのような組織を国に誘致することを目的とした多数の法措置の一部です。 財務省は、ベラルーシに投資資本を誘致することを目的とした修正案を提出しました。 共同投資のための法定の枠組みが整っているにもかかわらず、これまで国内で単一のファンドは登録されていません。 専門家サークルの代表者は、そのような資金が不足している主な理由の2018つは、暗号資産への投資が禁止されていることであると指摘しています。 財務省によると、暗号通貨の合法的な言葉である「デジタルサイネージ（トークン）」の市場は急速に拡大しています。 同省は、投資ファンドに関連する証券市場活動に関する独自の法令を改正する決議案を起草した。 それは、資金が同時にベラルーシハイテクパーク（HTP）の証券ディーラーと住民として働くことを可能にすることを意図しています。 後者は、暗号通貨セクターを含む国のデジタル経済を支援するために設計された特定の法的枠組みを担当しています。 ベラルーシは、「デジタル経済の発展について」の法令を可決したXNUMX年春に暗号通貨会社に門戸を開きました。 アレクサンドル・ルカシェンコ大統領は、デジタル資産を扱う企業に対する減税やその他のインセンティブを含む法律を承認しました。 ベラルーシでの支払いに暗号通貨を使用することは違法ですが、HTPの居住者はコインやトークンを作成して交換することができます。 国内最大の銀行は、ユーザーがデジタル通貨を売買できるサービスを提供しています。 Chainalysisの暗号採用指数によると、ベラルーシは、実質的なピアツーピア活動により、ロシアとウクライナに次ぐ東ヨーロッパでXNUMX番目にランクされています。

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元高速取引エグゼクティブは、GTSの暗号取引オペレーションRadklを離れた後、新しいファンドを立ち上げます。

ポスト 元Radklの従業員は、新しいクオンツヘッジファンドを立ち上げるために去ります 最初に登場した ブロック.

概要

Registry Directは、上場企業と非公開企業に共有レジストリサービスを提供するソフトウェアビジネスです。 これには、株主の追跡、新資本の発行の促進、株主総会の開催と議事録の提供、株主への株式調達情報およびその他の必要なコミュニケーションが含まれます。 Registry Directは、確立された株式登録会社によって通常無視されてきたよりも小規模な非公開会社に低コストの登録サービスを提供することを目的としています。 最大レイズは6万で、レイズ後の時価総額は20.5万です。

創設者

これらすべてを読んでしばらく時間を費やした結果、Auroraの問題は、無能や管理ミスではなく、いくつかの不運な投資決定によって引き起こされたようです。 結果として、これがこのIPOの評価方法にどのように悪影響を与えるかはわかりません。 一方、スチュアートが投資ファンドを運営していた間に得た経験とつながりは、彼を成功する株式登録ビジネスをリードする独自の資格を与えているようです。 2012年に事業が開始されてからRegistryDirectがどれほど急速に成長したかを見ると、これの多くは、ファンドマネージャーと会社の所有者が望む製品を設計し、効果的に売る。 上場後のスチュアートは、レジストリダイレクトの株式の50％弱を所有し、マネージングディレクターとしての現在の役割を継続します。 そして全体として、私は彼の重要な株式保有と会社での継続的な存在がこのIPOの重要なボーナスであると考えています。

財務

Registry Directは、私がレビューした数少ない企業のXNUMXつであり、プロフォーマ調整のみが実際に純利益を減少させます。

以下は、過去XNUMX年間の未調整の監査済み数値です。

プロフォーマ調整が行われた後の数値はここにあります：

収益の減少の背後にある理論的根拠は、レジストリ ダイレクトが 2015 年と 2016 年にそれぞれ 377,167 ドルと 555,224 ドルの株式登録事業に関係のないコンサルティング料を受け取ったことであり、これらはプロフォーマ数値から除外されています。 興味深いことに、これらの手数料は Steuart の旧会社 Aurora Funds Management (Aurora Funds Management は 2016 年に SIV Asset Management に改名されました) からのものでした。 スチュアートは 2014 年にマネージング ディレクターの職を辞任しましたが、2017 年 900,000 月に SIV アセット マネジメントの取締役を辞任したばかりです。その取締役の一人によって - しかし、それは別の日のトピックです.

ソフトウェア開発への大規模な投資によって収益の2015ドルが小さくなり、初期のソフトウェア会社の収益成長には実際の遅れが生じることがよくあります。 Registry Directが非常に迅速に収益を伸ばしたのは印象的であり、2016年とXNUMX年に収益性を達成できたのは、関係者のコンサルティング料がやや疑わしいためであったとしてもです。 

業界と戦略

シェアレジストリ市場は比較的健全な業界であり、成長の可能性と収益性は良好です。 オーストラリアのこのセクターで最大の企業であるComputershareとLinkは、昨年の会計年度でそれぞれ68％と101％の利益を上げました。 この投稿の冒頭で述べたように、Registry Directは、より多くの小規模な非公開企業に安価なレジストリサービスを提供することにより、これらの企業から分岐することを意図しています。 The 目論見書 以下の表を使用して、RegistryDirectの提案された料金体系を示します。 

目論見書はまた、会計士の弁護士やその他の専門家がレジストリダイレクトソフトウェアの「ホワイトラベル」バージョンを販売できるようにすることで、この成長を促進する意向を示しています。 少なくとも外部の観点からは、これは非常に理にかなっています。 Registry Directが標準のソフトウェアパッケージを通じて簡素化されたレジストリサービスを提供できる場合、会計士や他の専門家が彼らに代わってRegistry Directのソフトウェアを販売できるようにすることで顧客数を増やすことは、大規模な販売員を雇うことなく収益を増やす論理的な方法のようです。 この戦略は、オーストラリアでのクラウドファンディングに関するターンブル政府の最近の法改正によってさらに後押しされるはずです。 これらの変更により、非上場企業が一般から資金を調達することがはるかに容易になり、安価なレジストリサービスを探している民間企業の数が劇的に増加するはずです。

これがどれほど有望に聞こえるかにも関わらず、目論見書の日付では、Registry Directには60の共有レジストリクライアントしかなく、その400,000つの最大のレジストリクライアントが17年度の収益のXNUMX万ドル以上を占めていたことに注意してください。 少なくとも昨年は、Registry Directは依然として典型的なシェアレジストリビジネスのように運営されており、少数の高額な顧客に合わせたサービスを提供していたようです。 理論的には、より多くの低コストのクライアントへのこのピボットは良いかもしれませんが、この段階では、現在の事業運営よりも計画であることに注意してください。

評価と評決

648,000年度の収益はわずか17ドルで、時価総額は20.5万ドルで、このIPOは私が望むよりも少し高価です。 時価総額を収益で割ったものは厄介な31.7であるのに対し、今年初めに投資したソフトウェアIPOであるBigtincanは6.6でした。 しかし、同社は2012年に設立されたばかりであり、過去数年間で収益がどれだけ急速に伸びたかを考えると、この高価な価格は少なくともある程度正当化されると思います。

全体として、この高い評価を見逃してしまう主な理由は、RegistryDirectが成功すると確信していることです。 同社は、収益を迅速に伸ばすことができ、過去数年間で収益性を記録しており、非常につながりがあり経験豊富なマネージングディレクターが率いることを実証しています。 さらに、同社は、ターンブル政府の法改正のおかげで需要が急増する可能性が高い、すでに比較的収益性の高い業界で事業を行っています。 価格が少し低ければ嬉しいですが、これらの理由から、RegistryDirectはこのブログを始めてからXNUMX回目のIPO投資になります。