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ビッグティンカン

SPACS2017 年 3 月 8 日

概要

私は事業開発に携わっている人として、管理者を減らしたり、売上を正確に予測したり、質の高いリードを提供したりする新しい販売ツールのプレゼンテーションのために、幹部やマネージャーから部屋に呼ばれることに慣れています。 9回のうち10回は、少しがっかりします。ツールが実際の環境でデモンストレーションされることはめったになく、データは不正確であることが多く、「機械学習」で想定される洞察は、ExcelセルのXNUMXつのif引数よりも複雑ではないようです。このため、モバイルデバイスの営業担当者向けのコンテンツプラットフォームであるBigtincanの目論見書を入手したとき、私は少し懐疑的でした。

Bigtincanハブを使用すると、企業は販売コンテンツを販売スタッフの携帯電話やタブレットに選択的にプッシュできます。営業担当者が必要なプレゼンテーションや販促資料のためにさまざまな電子メールやフォルダを探す代わりに、オフラインとオンラインの両方の機能を備えた26つのハブからすべてのコンテンツにアクセスできるという考え方です。 Bigtincanは、さまざまなオプションをすべて考慮に入れて、完全に希薄化された時価総額52.34万ドルでXNUMX万ドルを調達しようとしています。

財務

BigTinCanは現在たくさんのお金を使い果たしています。 2016年の総損失は約8万ドルであり、彼ら自身の予測によると、5.2年にはさらに2017万ドルの損失が発生します。他のセクターでは、この種の損失を抱える企業に50万ドル以上の価値があると主張しようとするのはばかげています。しかし、技術分野では、これはかなり標準的です。あなたが彼らの成長段階の間に、時には長い間、莫大な金額を失ったとあなたが考えることができるどんな成功した技術会社でも。最新の例を使用すると、Snapchatの時価総額のポストリストは、昨年29億ドル以上を失ったにもかかわらず、約500億ドルでした。

数字を詳しく見ると、負けの程度は非自発的というよりも戦略的であるように思われます。 2016年度、BigTinCanは製品開発とマーケティングに9.5万弱、つまり総収益の135％を費やし、12年度にはさらに2017万を費やす予定です。これらの分野を削減することで、損失を簡単に減らすことができたはずです。しかし、他のすべてのテクノロジー企業が知っているように、ソフトウェアを販売する際の成功への本当の鍵は規模です。百万人に製品を売るのにかかる費用は千人に比べてほぼ同じであり、素晴らしい製品を持っている場合にのみ百万人に売ることができます。若いソフトウェア会社にとって重要な指標は成長であり、ここでBigtincanは失望しません。 5.17年の総売上高は2016万で、35年には7.04％増加して2016万になり、9.7年度の予想売上高は2017万になります。

Bigtincanの財務に関して私が見つけた潜在的な問題の14.421つは、ビジネスがもたらす可能性のある将来の損失を維持するのに十分な利用可能な現金があるかどうかです。 BigTinCanは、IPO直後にXNUMX億XNUMX万ドルの現金を手にすることになります。現在および予想される損失を考えると、黒字になる前に借り換えが必要になる可能性があるという合理的なリスクがあります。これは、これらの株式を購入することが理にかなっているかどうかを判断する際に考慮する必要があります。

プロダクト

私は、日常業務で顧客にプレゼンテーションを行うことが多い人として、BigtincanHubの魅力を感じています。営業では、常にフォルダやメールを検索して、取引している顧客に適したプレゼンテーションやツールを探しています。すべてをIpadで実行する必要がある場合、それはさらに困難になります。さまざまな種類のファイルを処理し、コメントとコラボレーションを可能にし、マネージャーがさまざまなユーザーにファイルをプッシュできるようにする一元化されたハブには、明確な魅力があります。

さらに、私が行ったすべての調査から、BigtinCanHubも提供しているようです。彼らが受け取ったほとんどのレビューはかなり肯定的であり、彼らはからいくつかの印象的な証言を受け取っています大口顧客.

おそらく最も印象的な記事は、ベンチャーキャピタリスト企業であるBowery Capitalからのものであり、スタートアップ販売組織向けのすべてのソフトウェアツールの包括的な要約を毎年公開しています。彼らの最新の作品では、Bigtincanは他の13社の中で最高の評価を受けています「コンテンツ共有スペース。」

Bigtincanハブで私が持っている唯一の予約は、それが非常に特定のニーズに対応することを目的としているということです。数年以内に、Google、Apple、またはMicrosoftが、Bigtincanが実行できるすべてのことを実行できる何かをリリースした場合はどうなりますか？これらの大企業が持つ自然な利点を考えると、それはおそらくBigtincanの終わりでしょう。もちろん、より口に合う結果は、これらの企業のXNUMXつが、市場価格よりも健全なプレミアムで株主を買収することによってBigtincanを買収することを決定したことです。したがって、この可能性にも利点があります。

過去の訴訟

目論見書の財務セクションに埋もれているのは、過去XNUMX年間に法定損益に影響を与えたXNUMX件の訴訟があったという小さなメモです。法の歴史に問題のある会社に投資することは憂慮すべき見通しであるため、私はこれについてもっと知ることができるかどうかを調べるためにいくつかの掘り下げを行うことにしました。

最初の訴訟は、デビッド・ラムゼイと呼ばれる初期の監督との論争でした。 Bigtinc an のバージョンのイベントから理解できることから、David Ramsey は Bigtincan のソフトウェアを開発するためにお金を与えられ、代わりに彼自身の会社のアプリを開発するために使用しました。ビグティンカンらしいこの事件に勝ったその結果、ラムジーは300,000万ドルの損害賠償を支払わなければなりませんでした。ラムジーはこれを上訴しようとしましたが、高等裁判所への彼の訴えは拒否されました. したがって、この章は少なくとも閉じられているようです。

XNUMX番目のケースは、Artifexと呼ばれるアメリカのソフトウェア会社で、ユーザーがスマートフォンでMicrosoftOfficeドキュメントを編集できるようにするテクノロジーの使用をめぐってBigtincanを相手取って訴訟を起こしました。 Bigtincanは秘密の和解この件に関してArtifexと協力しているため、正確な結果はわかりませんが、Bigtincanはそれ以来成長を続けているため、譲歩が行われたとしてもBigtincanのビジネスに大きな影響はなかったと考えられます。

これらの訴訟のいずれについても、懸念の主な原因は実際には見当たりません。潜在的な資金が危機に瀕していることを考えると、ソフトウェア会社がプロプライエタリ技術について争うことは避けられないように思われます。

価格

Bigtincanの上場価格の評価は、ほとんどの企業よりも複雑です。これは、基本的な株価収益率に頼って合理的なものを把握することができなかったためです。代わりに、ほぼすべてのソフトウェア会社が途方に暮れてリストしているので、代わりに価格を収益に使用することにしました。

これらの数字に基づくと、Bigtincanの評価はかなり合理的であるように思われます。 2016年の総収益は7.934百万でしたが、完全に希薄化された時価総額は52.34百万であり、収益に対する価格の比率は6.6でした。 Linkedinの最初のリストは56の価格対収益の比率であり、Salesforceは約11でした（これはインターネット企業が疑惑を持って見られた2004年にさかのぼります）。ニュージーランドを拠点とする会計ソフトウェア会社Xeroは、2012年にASXに上場し、収益に対する価格の比率は25でした。

Bigtincanを他のテクノロジーIPOと比較することに加えて、私はモデル化 2017年以降の次のXNUMX年間は、Bigtincanがどこに行き着くかを考え、主要な収益と費用の領域にさまざまな成長率を割り当てます。

私が行った仮定に基づいて（そして多くの人がこれらの多くに同意しないことを受け入れます）、会社は4.4年に2022万のEBITDAを持つことになります。これは私にとって非常に説得力があります。私が使用した成長率について過度に楽観的だったとは思いません。また、年収4.4万ドルの急成長中のSaaS企業が時価総額で150億50万ドルに近づくことを知るために、ウォーレンバフェットである必要はありません。 XNUMX万。

評決

このIPOには重大なリスクがあります。 Bigtincanはまだ競争の激しい環境で事業を行っている若い会社であり、業界の方向性を変えるか、より大きなテクノロジー企業からより良い製品を入手して、見通しを完全に終わらせるだけです。しかし、物事が計画通りに進んだ場合の潜在的なメリットはかなり大きく、私にとっては、参加することを正当化するのに十分な低価格です。

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