オースティンバラク

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CoinFundブログ

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資産のトークン化は暗号通貨と従来の金融の架け橋となる

私たちはそれを発表することに興奮しています コインファンド 共同主導 スーパーステートの 今年初めにシードラウンドに参加した後、シリーズ A ラウンドの最初のクローズ額は 14 万ドルです。 スーパーステートは、従来の金融がオンチェーンに移行する過程で重要な役割を果たしており、長年約束されてきたビジョンであり、その瞬間が近づいているように見えます。

何年もの間、私たちは皆、「機関がやってくる」というスローガンを聞いてきましたが、これまでのところ、伝統的な金融とブロックチェーンの間に重複する部分は限られています。 それは相乗効果が欠けているためではありません。 ブロックチェーンは、取引相手のリスクを大幅に軽減しながら、取引効率を大幅に向上させ、決済時間の短縮、コストの削減、構成可能性の向上を実現します。 これまでのところ、「機関」とは、暗号通貨ネイティブのファンド、非常に限られた数の伝統的なアロケーター、先進的な企業、そしてよりテクノロジーに前向きな伝統的な金融機関（多くのパイロットが何よりも実験的である）を意味していました。 大手銀行、アロケーター、企業が貿易決済、支払い、保管、資産管理のために一斉にチェーンで動いていない主な理由は XNUMX つあると私たちは考えています。 理由の XNUMX つは、広範な規制の明確性の欠如による躊躇です。 ブロックチェーンの利点がより広く理解されるにつれて、実際に明確な賢明な規制は時間の経過とともに解決されるでしょう。 XNUMX 番目の理由は、これらの大手銀行やアロケーターが取引したい資産はオンチェーンに存在せず、オフチェーンに存在するということです。 これらの現実世界の資産をオンチェーンに持ち込むことは、暗号通貨と従来の金融の間のギャップを埋める方法です。 それがスーパーステートが準拠し規制された方法で行っていることであると同時に、DeFiの相互運用性、資産の移転可能性、自己保管性といった暗号通貨の特別な点にも焦点を当てているのです。

スーパーステートは、ロバート・レシュナー率いる世界クラスのチームによって建設されています。 ロバートは以前、最初の主要な DeFi アプリケーションの XNUMX つである先駆的なボローレンドプロトコル Compound Labs / Compound Protocol の創設者でした。 スーパーステートでは、DeFi テクノロジーと金融の交差点で働くために必要な現場経験を持つトップエグゼクティブのチームが加わります。

現実世界の資産をオンチェーンに導入することについては、6 年以上にわたって議論されてきました。 では、スーパーステートと何が違うのでしょうか? これまで、ステーブルコイン以外にオンチェーンに持ち込まれた資産は流動性が低く、多くの場合リスクカーブから外れており、広範に難解でした。 流動性が資産トークン化の重要な利点の XNUMX つであるにもかかわらず、流動性の価値提案を引き出すには、流動性の低い債券や不動産資産をオンチェーンで取引する必要がある参加者が非常に多くなります。 しかし、これらの参加者はまだオンチェーン取引を行っていない一方、仮想通貨愛好家は非流動性の負債や不動産などの現実世界の資産ではなく、仮想通貨やトークンの取引を好みます。 したがって、すでに非流動性の資産はさらに非流動性になり、トークン化はまだその流動性の約束を達成していません。 市場は、暗号通貨と従来の両方のタイプの参加者にとって魅力的な資産を必要としています。 T-Bills を入力してください。

現在、ブロックチェーン上には 124.0 億ドルの資産担保ステーブルコインがあり、その非利回りのステーブルコインの大部分は法定通貨によって裏付けられています。 ステーブルコインの時価総額は168.0年2022月に5億ドルでピークに達したが、米連邦準備理事会がここ数十年で最も速いペースで金利を引き上げたため、投資家が米国債でより高い収益率（年率2％以上）を獲得できるようになり、急激に減少している。歴史的に有利な DeFi プロトコルにステーブルコインを預けるよりも、短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期証書) を利用できます。 （最近の市場の上昇まで、借入/貸付の供給金利は約XNUMX%でした。）T-bill金利がゼロに近かったとき、利回りを生み出さないステーブルコインを保有する機会費用は許容可能でした。 しかし、FRBが金利を引き上げると、この機会費用の方程式は劇的に変化しました。

当然のことながら、ステーブルコインの時価総額は、FRBが2022年XNUMX月に初めて利上げを開始する前の月にピークに達しました。それ以来、国債の利回りを保有者に渡すことができる、スケーラブルな法定通貨に裏付けされたステーブルコインを作成する試みが行われてきましたが、まだその権利を持ったものはありません。チーム、ネットワーク、規制に関する専門知識、および DeFi 接続を組み合わせて、適切な製品を構築します。 さらに、主にETHステーキング利回りを活用して、利回りを生成する暗号通貨裏付けのステーブルコインの初期の試みも行われてきましたが、これらは今日の大規模な機関ユーザーが必要とする規制の明確さをほとんど欠いています。 オンチェーンの暗号通貨利用者が利回りの高いステーブルコイン型の製品を望んでいることは明らかです。 機関投資家は、国債の利回りとリスクの低さを好みます。 また、DeFi は、この担保を取得し、それを活用して収益を増加させることで、収益を拡大する機会を生み出します。 スーパーステートは、既存の米国の証券規制を活用して、完全に準拠した方法で広範な世界的な流通を実現し、最先端のトークン化フレームワーク、堅牢な DeFi 構成可能性、および幅広いエコシステムの範囲を実装して、最高品質の利回りを伴う財務商品を市場に提供することを目指しています。

私たちの投資理論は単純明快です。

• ブロックチェーンは最終的には伝統的な金融全体の調整メカニズムとなり、数兆ドル相当の米ドルがステーブルコインまたは安定した担保の形でトークン化され、有用な交換媒体と価値の保存を促進することになるでしょう。
• 米ドルにペッグされたステーブルコインは、広範なドル優位性を継続的に維持し、米国がブロックチェーンの世界的な導入における主要な技術プレーヤーとして参加できるようにするために、最終的には米国財務省の重要な需要推進力として米国の政治的および規制当局によってサポートおよび奨励されることになるでしょう。 。
• DeFi (許可型と許可なしの両方) は、資産の導入と統合の主要な推進力となります。
• トークン化されたマネーマーケットファンドは、従来型および暗号化された金融市場インフラ（FMI）全体で適格な担保として広く受け入れられるでしょう。
• 市場参加者は、利回りのないステーブルコインよりも利回りの担保を必要とするでしょう。

トークン化された米国国債の対応可能な市場全体は巨大ですが、資産のトークン化の機会はETF、インデックス商品、社債やソブリン債、不動産にも広がります。 私たちはスーパーステートのビジョンに対してこれ以上強気の姿勢を見せることはできず、仮想通貨と従来の金融の世界の橋渡しをする彼らをあらゆる段階でサポートすることを楽しみにしています。

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