– 高NA EUVのカミングアウトパーティー – アングストローム時代の“夜明け”
– 参加者も多く、前向きな雰囲気、新しいことはあまりないが、良い進歩
– インテルが加速する一方で、サムスンが支出を減速させることへの懸念
– KLAレチクル検査の難題 – 中国での危険なビジネス
SPIEは高NAの「カミングアウト」パーティーだった
私たちは、今年の SPIE 2024 カンファレンスを、比喩的にも現実的にも、高 NA EUV 技術の正式な発表と見なします。
Intel の Ann Kelleher 氏は、フェルドホーフェンの ASML High-NA ツールによって「最初の光」が達成されたと発表しました (間もなく Intel の最初の High-NA ツールがこれに続きます)。
私たちが参加した彼女のプレゼンテーションでは、最近組み立てられたツールを通した最初の EUV 光の証拠である、ウェーハ上にバナナの形をした奇妙な光のイメージのセットが見られました。
単純そうに見えますが、これは大きな一歩です
アン氏はまた、業界、特にインテルの現状についての優れた概要を説明し、堅実な進歩によって強調されていると思われる 4 年間で 5 つのノードを実現するというスローガンを繰り返し述べました。これは私たちがこれまでに見た中で最も優れた概要講演の 1 つでした。
ゴードン・ムーアへの追悼
また、半導体業界の鼓動「ムーアの法則」の父、故ゴードン・ムーアに心からの敬意を表した業界の巨人たちの「オールスター」キャストも登場した。おそらく最も感動的だったのは、Intel の元 CEO である Craig Barrett の発言でした。
高 NA は、ムーアの法則の存続と遺産、そしてその継続的な進歩を示す証拠であるアングストローム時代への入り口を表しているため、これは非常に適切なタイミングでした。
「新しい」ニュースはありません
このカンファレンスには非常に多くの参加者が集まり、コロナウイルス以前の最高値をさらに上回りました。 「ポスター」発表の数は 2 倍以上だったようです。ただし、過去の SPIE カンファレンスのように、業界を動かすような大きな発表はありませんでした。
プレゼンテーションの多くは EUV や High-NA などの 1 つの側面に関するものでした。 DUV は、「I ライン」リソグラフィーやその他の古代のテクノロジーとともに、塵の中に残されました。フォトレジスト、レチクル、計測学、および EUV のその他の付属品が、プレゼンテーションの議題の大部分を占めました。
「2つのセミ」の物語
機器業界やサプライチェーンの多くの関係者から、サムスンが多くの注文の遅延、キャンセル、遅延を行っていると聞いた。また、サムスンのメモリ側だけでなく、ロジック/ファウンドリ側も減速しているようです。
メモリにはまだ多くの過剰なファブ容量があり、その状況はそれほど改善されていない、または少なくとも容量の購入を開始できるほど改善されていないことは、私たちにとってかなり明らかであるように思えます。
さらに興味深いのは、ファウンドリ/ロジック側も弱いことです。ファウンドリの低迷が続いていることについては推測でき、この低迷期に TSMC がサムスンからシェアを奪う可能性が高いと考えられます。
これについては以前にも触れましたが、状況がホットになり、TSMC が全員にサービスを提供できない場合、第 2 層のファウンドリはビジネスがオーバーフローします。しかし、状況が悪化すると、顧客は TSMC に戻ってきます。このことを示す他の証拠として、Samsung ファウンドリの弱さの前兆である可能性のある GlobalFoundries の予測減少が見られました。
コインの反対側では、インテルはすべての気筒をフル稼働させ、サムスンの支出の鈍化とは逆の方向に進んでいるように見える。
おそらくインテルはより前向きだが、サムスンは12月四半期を報告している半導体装置メーカーから聞いたフラットな予想にネットを冷静にしている。
アプライド マテリアルズは SCULPTA エッチング ツールをパターニング ツールと呼び続けます -そうではありません-
アプライド マテリアルズは、SCULPTA と呼ばれる自社のエッチング ツールを繰り返しパフォーマンスしました。SCULPTA については、SPIE で話題にすることでパターニング ツールとして売り出し続けています。
昨年、愚かなアナリストたちは、ダブルパターニングの終了とSCULPTAによるASML売上の減少を予測してASMLの株を荒らし回ったが、明らかにそれは起こらなかったので、今年は愚かな突然の反応はありませんでした...ただのうーん。
「急激な」衰退？光子は電子より優れています
当社は、当社の設立の 2 つの柱のうちの 1 つである KLA の「RAPID」部門 (レチクル検査) の長期的な方向性について、懸念と警告を表明し続けています。
8xx、E ビーム レチクル検査ツールは、遅れた化学検査 7xx を待つ間の暫定的なプレースホルダーとなる可能性が最も高かったようですが、現在 XNUMX つの主要顧客で使用できなくなっています。
また、6xx が参加する光学市場は、価格競争にさらに悪影響を及ぼしているように思えます。
明るい面としては、長らく期待されていた 7xx Actonic ツールが、そのバージョンの EUV の「ファースト ライト」、つまり非常に長いトンネルの終わりに現れる光を体験する日が近づいているように思えます。
また、KLA にとって明るい面としては、私たちが最初に報告した噂の Zeiss Actinic 検査ツールは、期待が大きすぎて少し誇張されすぎているように思え、最初の「AIMS」レビュー ツールとしてはかなり苦戦するかもしれません。
Lasertec ツールの登場から何年も経った今でも、KLAC と Zeiss のどちらが 2 番目の Actinic ツールを市場に投入するかという競争が続くかもしれません。乞うご期待。
中国でのリスクのあるビジネス
当社は、業界の半導体装置事業の 45% が中国にあることのリスクとエクスポージャについて、以前から警告してきました。禁止された行為による結果が生じる可能性があるため、リスクはさらに悪化します。
遡ること秋には、AMATが韓国を経由して中国にクロス輸送したことで対中国輸出規制に違反した疑いで捜査を受けていると報じられた。私たちは当時、禁止されている行為の可能性によって CHIPS 行為の賞にさらなるリスクが生じることに気づいていましたが、他の誰も気づいていないようでした。
昨日、アプライドが当初の懸念に関してさらに多くの召喚状を受け取っただけでなく、調査の範囲が現在では SEC まで拡大していることがニュースで広く報じられました。
私たちが予想していた通り、同社は「特定の連邦裁定申請」に関連する召喚状も受け取ったと報告したところだが、これは連邦政府がアプライド社が中国の規制に違反した場合にCHIPS法の資金を受け取ることについて疑問を抱いているのかもしれない…これは問題かもしれない。 「トリプルプレイ」……
株式
今週のSPIEではあまりインパクトのあるニュースはなかったが、他の中国ニュースは継続的なリスクを明らかに浮き彫りにしている。
また、サムスンの弱体化により、今年下半期に期待される回復が遅れる可能性があることを引き続き懸念しています。
株価は一般的に、当社の見解では依然として完全に過大評価されており、引き続き Nvidia/AI の津波に飲み込まれ続けています。
特に回復が予想される年末の時間枠よりも長くかかる場合、投資家が多かれ少なかれエクスポージャーのある銘柄を選別し始めるかどうか、あるいはいつから始めるかは疑問だ。
アプライド社が証明しているように、中国リスクは依然として業界に暗雲として存在している。
私たちは今でも Nvidia を崇拝しており、個人的に所有していますが、他の半導体株は、同じ半導体業界に属しているというだけの理由で同様の崇拝に値しない可能性があります。
私たちは今でも最大の装置メーカーである ASML と、これまでで最大かつ最高のファウンドリである TSMC の両方を気に入っています…しかし、特に鼻血の評価では、リストの下に行くほど、少し厳しくなります。
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また読む：
AMAT – Flattish QTR Flattish ガイド – 2024 年の改善 – メモリとロジックは向上、ICAP は低下
KLAC - OK四半期とフラットガイド - 願わくば2025年の回復 - 大中国％とバックログ
LRCX- インライン Q4 & フラットガイド- まだ回復なし- 中国は依然として 40%- Litho に遅れている
ASML – 2025 年の回復に向けた長い道のりで好調な受注スタート – 24 年は横ばい vs 23 – EUV は輝ける
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- 情報源： https://semiwiki.com/semiconductor-services/342674-spie-let-there-be-light-high-na-kickoff-samsung-slows-rapid-decline/
