先週は、カナダの住宅ローン金利に注目している人にとって注目に値するいくつかのデータ発表が行われました。
火曜日に、 カナダ統計局が確認 3.4 月の消費者物価指数 (CPI) は年率ベースで 4.4% 上昇しました。 この結果は2021月のXNUMX%を大きく下回り、総合CPIとしてはXNUMX年XNUMX月以来の最低水準となった。
総合インフレ率の大幅な低下は、住宅ローン借り手にとっては歓迎すべきニュースでしたが、固定住宅ローン金利の織り込み先であるカナダ政府 (GoC) の債券利回りや、カナダ銀行の利上げに対する債券市場の一般的な賭けにはほとんど影響を与えませんでした。 BoC）今年利上げ。
詳細を詳しく見てみると、その理由がわかります。
- CPIの下落は大幅でしたが、広く予想されていたことでもありました（したがって、すでに織り込まれていました）。
- 12月のCPIの下落はほぼすべてベース効果によるもので、CPIデータセットからXNUMX年前からの価格上昇が表れたときに発生します（データセットは直近XNUMXか月の価格をローリングベースで追跡しているため）。
- 下落の大半はガソリン価格によるもので、ロシアのウクライナ侵攻を受けてガソリン価格が高騰した昨春に比べて18.9％下落した。 このディスインフレの追い風はそう長くは続かない――昨年夏の終わりにはガソリン価格は正常化した。
- 当社のCPIは、0.4月の0.7%上昇に続き、XNUMX月も前月比XNUMX%上昇しました。 現時点では依然としてインフレ圧力が十分にあります。
- BoCが最も注目しているコアインフレ指標（CPIトリムとCPI中央値）は、データから変動の激しい食品やエネルギー価格の投入量やその他の短期ノイズを取り除いたものだが、依然として4％をわずかに下回っている。
その後、金曜日に統計情報が提供されました。 最新のGDPデータ.
0.4 月に横ばいとなった後、XNUMX 月の GDP は前月比 XNUMX% 増加したと推定されています。
この新たな成長の急増は、回復力を示すもう XNUMX つの兆候ですが、持続可能な基盤があるかどうかを疑問視する理由もあります。
- 我が国のGDP成長は、記録的なレベルの移民によって押し上げられています。 全体的な GDP は成長していますが、カナダ人個人が「感じている」データである XNUMX 人当たり GDP は減少しています。
- カナダの労働生産性はXNUMX四半期連続で低下した。 これによりコストが上昇し、当社の競争力が弱まります。
- XNUMX月の予想外の勢いの多くは不動産セクターから来ており、その大半は中銀の予想外の利上げとそれに伴う固定住宅ローン金利の劇的な上昇を受けてXNUMX月には消失した可能性が高い。
- 私たちのGDPは高水準の政府赤字支出によって支えられていますが、それを永久に維持することはできません。
先週金曜日、BoCは2023年第XNUMX四半期の最新の企業および消費者調査のデータも発表した。
最新の 事業見通し調査 （BOS）は、企業が「売上高の弱い伸びを予想している」ことと、多くの企業が「需要見通しの弱まりのため」設備投資の「小幅な増加」のみを計画していることを確認した。
だからといって、生産性の向上が目前に迫っているわけではありません。
中央銀行が現在重点を置いている要素である企業価格設定に関して、最新の中央銀行は「一部の企業は来年、通常よりも大規模かつ頻繁に値上げを計画している。それでも、パンデミック中に経験したコスト増加は乗り越えました。」
企業が投資を減らし、さらなる価格上昇を計画していることから、「インフレ率が2023％近くに戻るには2年以上かかると考えている企業がXNUMX年第XNUMX四半期調査よりも多い」のは当然だ。 BoCはビジネスリーダーたちに、それほど長く待たなければならないと考えてほしくない。
最新の 消費者の期待の調査 前回の調査と比較すると、カナダの消費者は将来のインフレ経路についての期待を下げたものの、その期待は依然としてパンデミック前の水準を大きく上回っていることが示されました（グラフを参照）。
やや矛盾しているが、賃金上昇期待は「調査の最高値付近にとどまっている」が、同時に消費者は金利が今後XNUMXカ月間に低下すると予想している（そして、そうなった場合、住宅価格は上昇し続けると予想している）。
結局のところ、先週の統計発表により、おそらく中銀がXNUMX月に再び利上げする可能性が高まるだろう。
インフレは低下しましたが、それは 2 年前のベース効果によるものにすぎません。 XNUMX月とXNUMX月のCPIの前月比伸び率を年率換算すると、平均価格は依然として世銀目標のXNUMX％以上で上昇している。
中銀はXNUMX月に我が国の不動産活動が減速したことを知るのに十分なリアルタイムデータを把握している可能性が高いが、消費者が依然として住宅価格に対して強気であれば、中銀の追加利上げがなければ不動産需要は急速に回復する可能性が高い。
今のところ、過去XNUMX年間で最も急激な一連の利上げは、需要の減少と経済の減速によるインフレの抑制にはまだ十分ではないようだ。
私の知る限り、その理由は、記録的な移民、パンデミックによる貯蓄の残存、月々の支払額を増加させるのではなく住宅ローンの償還期間を延長する変動金利住宅ローンなどの要因が、CIBCのエコノミスト、アンドリュー・グランサム氏が言うように、「正常な伝達を混乱させている」ためである。金利と支出の間」。
それが事実である限り、中央銀行は金融政策の引き締めを継続する可能性が高い。
一番下の行： GoC債券利回りは先週再び反発したが、金曜日の取引終了時に混乱が収まったため、やや下落して終了した。
住宅ローンの固定金利は現在安定している。 次の変化のきっかけは、Stats Canが最新の雇用統計を発表する金曜日に到来する可能性がある。 現在、住宅ローンを検討している可能性がある人は、それまでに事前承認を確定することをお勧めします。
住宅ローンの変動金利割引率は先週は変化がなかった。 上記の理由から、変動金利の借り手は次回0.25月12日の中央銀行会合での追加XNUMX％利上げに備えるべきだと思います（ただし、金曜日の雇用統計が予想よりはるかに低かった場合は、考えを変える権利を留保しなければなりません） ）。
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- 情報源： https://www.integratedmortgageplanners.com/blog/monday-morning-rate-update/canadian-mortgage-rate-update-a-busy-week-for-new-economic-data/
