オプション取引は金融市場の興味深い側面を表しており、利益を得る可能性と損失のリスクの両方をもたらします。間の微妙な違いを理解する 売買 オプションはあらゆるレベルのトレーダーにとって重要です。この記事では、投資家に包括的な概要を提供することを目的として、オプションの買いと売りの両方に関連する固有のリスクと戦略を詳しく掘り下げます。

オプションとは何ですか？

オプションの中核は金融デリバティブ契約です。これらは買い手に、特定の日付またはそれ以前に、権利行使価格として知られる所定の価格で原資産を購入 (コール オプション) または売却 (プット オプション) する権利を与えますが、義務ではありません。この原資産は、株式や債券から商品や指数まで多岐にわたります。柔軟性と潜在的なレバレッジオプションが提供するため、ヘッジ、投機、または特定の市場セグメントへのエクスポージャーの獲得を検討している投資家にとって、これらは貴重なツールとなります。

オプションの買いと売り: リスクの観点

オプションの購入: 明確なリスク

オプションを購入すると、基本的には、現在の価格レベルで将来取引を実行できる可能性に対して料金を支払うことになります。この取引には、市場価格よりも低い価格で株式を購入したり、市場が有利に動いた場合はより高く売却したりすることが含まれます。この機会のコストは、前払いされるプレミアムです。したがって、リスクは本質的にこのプレミアムで制限されます。オプションが無価値で期限切れになった場合（売買の権利を行使するのに有利ではないことを意味します）、最大損失はプレミアムへの投資額の 100% となります。

ただし、オプションの購入には落とし穴がないわけではないことを理解することが重要です。特にアウト・オブ・ザ・マネーのオプション、つまり現在の市場価格が権利行使価格から大きく離れている場合、プレミアム全体を失うリスクは現実的です。時間減衰も重要な役割を果たし、有効期限が近づくとオプションの価値が損なわれます。さらに、オプションはボラティリティの変動の影響を受けやすく、原資産の動きとは無関係に価格に影響を与えます。

販売オプション: 未定義、潜在的に上限のないリスク

逆に、オプションを売る場合はより高いリスクレベルが伴います。オプションの売り手、または「ライター」はプレミアムを前払いで徴収しますが、買い手がオプションを行使した場合には、原資産を売買する義務に直面します。これにより、特に資産の価格がポジションに反して大きく変動する可能性がある不安定な市場では、売り手は潜在的に無制限の損失にさらされることになります。たとえば、原資産を所有せずにコール オプションを売却すると (ネイキッド コール)、市場価格が権利行使価格を超えて急騰した場合、重大な財務リスクが生じる可能性があります。

オプション売りのリスクと利益を理解する

オプション販売の主な魅力は、プレミアムが前払いされ、即時の収入源となることにあります。ただし、これには、必ずしも無制限ではありませんが、潜在的に重大なリスクが伴うという警告が伴います。 「無制限の損失」に対する恐怖は、市場状況が劇的に変化し、原資産の価格が売られたオプションの権利行使価格をはるかに超えて上昇するシナリオから生じることがよくあります。

戦略的アプローチによるリスクの軽減

経験豊富なトレーダーは、さまざまな戦略を通じてこれらのリスクを軽減します。一般的な方法の 1 つは、潜在的な損失を制限するためにストップロス注文を使用することです。スプレッド内でオプションを売ったり、カバードコールを書いたりするなど、より複雑な戦略も下値を抑えるのに役立ちます。たとえば、カバードコールには、すでに所有している株式のコールオプションを売却することが含まれており、これにより収入が得られると同時に、潜在的な株価下落をヘッジできます。ただし、そのような戦略は上値余地を制限するものでもあり、トレーダーはトレードオフを考慮する必要があることを覚えておくことが重要です。

オプションの売りと株の空売り: リスクの比較分析

オプションの売りと株の空売りを比較すると、リスクプロファイルの根本的な違いが明らかになります。株価が理論的には無限に上昇する可能性があるため、株の空売り（より低い価格で買い戻すことを期待して株を借りて売却）を行うと、トレーダーは無限の損失を被る可能性があります。対照的に、売りオプションは売り手にプレミアムと、権利行使価格で原資産を買うか売るかの明確に定義された義務を提供します。株価が急騰した場合、コール オプションを売ると重大なリスクにさらされる可能性がありますが、プット オプションを売る場合のリスクは大きくなりますが、株価はゼロまでしか下がることがないため、無限ではありません。

高度な戦略: 売買オプションの組み合わせ

両方の世界のリスクとチャンスをうまく乗り切りたいと考えている人にとっては、スプレッド、バタフライ、アイアンコンドルなどの戦略で買いと売りのオプションを組み合わせることが効果的です。これらのアプローチにより、トレーダーはリスクをヘッジしたり、ボラティリティを利用したり、収入を得ることができます。ただし、オプション取引についてのより深い理解が必要であり、複雑さと取引コストが増加する可能性があります。

有効期限切れおよび早期終了戦略のナビゲート

オプション取引の重要な側面は、有効期限が近づいたときの結果を理解することです。販売されたオプションが期限切れになって無価値になった場合、売り手はプレミアムを保持し、義務を終了します。オプションの買い手にとって、オプションがアウト・オブ・ザ・マネーで期限切れになることは、支払ったプレミアムの損失を意味します。トレーダーは有効期限が切れる前にポジションを手仕舞いする柔軟性を備えているため、オプションの買い手は利益を得るために売るか、潜在的に損失を制限することができ、売り手は利益を確保するかさらなる損失を防ぐためにポジションを閉じることができます。ただし、早期撤退には取引コストなど追加の考慮事項が必要になります。

ショートセリングを理解する

空売りは本質的に、投資家が株価の下落に賭ける投機的な戦略です。このプロセスには、証券会社から株式を借り、現在の市場価格で売却し、後でより低い価格で買い戻すことが含まれます。空売り者は、借りた株式を貸し手に返した後、売却価格と買戻し価格の差から利益を得る。

空売りの仕組み

空売りの手順は次の 2 段階のプロセスです。

1. 借りて売る： 投資家は、株の価格が下がると信じて、証券会社から株を借りて、現在の市場価格ですぐに売却します。
2. 買い戻しと返品: 投資家は株価の下落を予想している。株価が下がると、この引き下げられた価格で同額の株式を買い戻し、貸し手に返却します。その差額が利益として残ります。

空売りの例

現在価格が 50 ドルの XYZ Corporation の株価が下落すると推測している投資家を想像してください。投資家は 100 株を借りて現在の価格で売却し、5,000 ドルを受け取ります。株価が 40 ドルに下がった場合、投資家は 100 株を 4,000 ドルで買い戻し、株式をブローカーに返却すると、1,000 ドルの利益が得られます (ブローカーが請求する手数料や利息を差し引いたもの)。

空売りに伴うリスク

空売りは儲かる可能性がありますが、次のような重大なリスクが伴います。

• 無制限の損失: 初期投資額が最大の損失となる株の購入とは異なり、空売りでは株価が上昇した場合に当初の売却代金を超える損失が発生する可能性があります。
• 証拠金請求: 空売りにはレバレッジを使用する必要があるため、証拠金口座を維持する必要があります。株価が上昇するとマージンコールに直面する可能性があり、潜在的な損失をカバーするために追加の資金を入金する必要があります。
• 規制および市場のリスク: 空売りは規制の監視の対象であり、取引停止やショートスクイーズシナリオなど、過度のボラティリティを抑制するように設計された市場メカニズムの影響を受ける可能性があり、株価の急激な上昇により空売り者に多大な損失が生じる可能性があります。

空売りを成功させるための戦略

空売りの複雑さを乗り越えるために、投資家はさまざまな戦略を採用します。

• 徹底的なリサーチ: 空売りで成功している人は、過大評価されている銘柄や弱気の兆候を示しているセクターを特定するために広範な調査を行っています。
• 危機管理： ストップロス注文やオプションを利用すると、潜在的な損失を制限することができます。空売りでは無限の損失が発生する可能性があるため、効果的なリスク管理が重要です。
• タイミング： 空売りではタイミングが重要です。投資家は、市場のセンチメント、今後のイベント、株価に影響を与える可能性のある財務報告を考慮して、ポジションをいつポジションに入れたり手放したりするかを慎重に選択する必要があります。

倫理的および経済的考慮事項

空売りは倫理的な監視にさらされることが多く、金融不安下では空売りが市場下落をさらに悪化させる可能性があるとの批判もある。しかし、支持者らは、空売りは流動性を提供し、価格発見に役立ち、過大評価された株式にペナルティを与えることで市場の非効率性を是正するのに役立つと主張する。

売り手のリスク管理

リスクが高いことを考慮すると、オプションの売り手は細心のリスク管理戦略を採用する必要があります。これらには、ストップロス注文の設定、スプレッドを使用して潜在的な損失を制限すること、市場の動きとポジションを注意深く監視することが含まれます。さらに、売り手は原資産と価格変動に影響を与える可能性のある要因を十分に理解する必要があります。

オプション取引はさまざまな戦略を提供します。これらは、さまざまなリスク許容度、投資目標、市場見通しに対応します。オプションの購入は、市場に参加する方法を提供します。それには限定的なリスクが伴います。これは、原資産を保有することなく価格変動を推測したい人に適しています。逆に、オプションを売ることはより高度な戦略になる可能性があります。保険料を通じて収入を提供します。ただし、リスク管理についてのより深い理解が必要です。これは潜在的に無限の損失を軽減するためです。

オプションを買うと支払うプレミアムに対するリスクが限定されますが、オプションを売ると無限の損失が発生する可能性が広がります。したがって、オプションを買うか売るかの選択は、個人のリスク許容度、市場経験、戦略的目標に基づいて行う必要があります。慎重な検討と戦略的計画により、トレーダーは財務目標に合わせてオプション取引の複雑さを乗り越えることができます。

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• 情報源： https://www.financebrokerage.com/buying-vs-selling-options-a-risk-perspective/