エグゼクティブサマリー

• イーサリアムの Dencun アップグレードでは、レイヤー 2 スケーリング ソリューションの料金コストを削減することを目的として、新しいデータ ストレージ容量が導入されています。
• このアップグレードでは、バリデーター セットの増大を管理し、効率的なノード通信を維持するために、バリデーターを入力するための固定制限も実装されています。
• この変更は、イーサリアムの新規発行率を低下させることで、イーサリアムの金融政策に影響を与える可能性があります。これにより、イーサリアムの供給量が減少する可能性があります。

ソリューションの拡張にかかるコストの削減

13 月 XNUMX 日水曜日、イーサリアムは別の大きなアップデートを受けました。カンクン-デネブ (デンクン) アップグレード。イーサリアムのロールアップ インフラストラクチャに大幅な変更が導入されました。このアップグレードでは、ノード通信とネットワークの安定性を向上させるために、イーサリアムのステーキング プールにいくつかの変更も実装されています。

近年、イーサリアムネットワークがより多くのトランザクションを集合的に処理できるよう、さまざまなソリューションが登場してきました。ロールアップは、別の実行環境を利用して、イーサリアム ブロックチェーンの外部でトランザクションを実行するブロックチェーンです。これらはロールアップで発生するトランザクションのバッチを集約し、それらを単一のトランザクションに固定し、イーサリアム ブロックチェーンに送信されて検証されます。

ロールアップ ソリューションは過去 2 年間で人気が高まり、Arbitrum と Optimism という 150 つの主要なスケーリング ソリューションでは、使用量がそれぞれ最大 100、毎日 400 のアクティブ アドレス増加しました。一方、イーサリアムのメインネットは依然としてアクティビティ数が最も多く、XNUMX 日あたり XNUMX 万を超えるアクティブ アドレスがあります。

Dencun アップグレードの主な機能は、イーサリアム ネットワーク上に追加のデータ ストレージ容量を作成することです。これは、ブロブと呼ばれる大きなデータ パケットを運ぶことができる新しいタイプのトランザクションを導入します。

BLOB は実行層ではなくコンセンサス層に一時的に保存されるため、イーサリアム ネットワークとロールアップ自体の両方の手数料コストが削減されます。以下の表に示すように、アップグレード後は取引コストが大幅に減少し、Optimism と StarkNet では手数料が 1 セント未満となっています。

USD に正規化することで、ロールアップ料金がメインネット料金と比べてどのように異なる動作をするかを理解できるようになります。ロールアップはその開始以来、Arbitrum と Optimism の両方で取引あたり 0.10 ドルから 0.30 ドルの範囲で、より安く変動の少ない手数料を提供してきました。対照的に、イーサリアムのメインチェーン手数料は、同じ期間で 2 ドルから 7 ドルの範囲です。

イーサリアムブロックスペースへの需要が殺到する活発なイベント中は、料金が 30 ドル以上に上昇する可能性があります。 Dencun 以前は、ロールアップの手数料はメインチェーンの手数料に多少依存していましたが、同様の状況では手数料が最大 2.50 ドルまで増加しました。

ロールアップ料金はイーサリアム料金市場のボラティリティの高さと相互依存しているため、全体的にユーザー エクスペリエンスがより高価で困難になる傾向があります。これらのレイヤー 2 ソリューションは、ブロックスペースに対する新たな需要源を追加することで、イーサリアム料金市場にも影響を与えました。によると フィデリティによるレポート、さまざまなレイヤー2チェーンが支払った取引手数料は、通常、イーサリアムのメインネットで支払われる全手数料の約10％を占めます。

Dencun のアップグレードにより、レイヤー 2 アンカー トランザクションの BLOB への分離は、ユーザー エクスペリエンスの向上、料金の削減とほぼ一致し、イーサリアム財団のロールアップ中心のロードマップと一致します。トランザクション手数料の引き下げにより、より多くのユーザーがロールアップに移行し、それによってイーサリアムベースのトランザクションの総スループットが増加することが期待されています。この戦略は、メインチェーンの分散化とセキュリティを損なうことなく、スケーラビリティを向上させることを目的としています。

イーサリアムのスケーリング ソリューションの最初のセットの導入直後、2021 年半ばの平均トランザクション スループットの増加が 105 トランザクション/秒 (TPS) であることが観察されました。このうち、ロールアップは約 46 TPS、つまり全体の 44% を占めました。

これは、ロールアップ中心のロードマップと同様のレイヤー 2 スケーリング ソリューションの成功の最初の兆候を提供しました。ただし、イーサリアムの最大の競合他社と比較すると、 サンルーム、平均約 2.6k TPS ですが、依然として大きな違いがあり、主にモジュラー (イーサリアムなど) とモノリシック (Solana など) の設計アーキテクチャの関数です。

ステーキングプールの調整

Dencun のアップグレードでは、イーサリアムのステーカーに影響を与える新しい技術的な変更も導入されており、主にユーザー エクスペリエンスの向上を目的としています。

• 永続的に有効な署名付き終了 委任されたステーキング参加者 (リキッド ステーキング プールなど) のユーザー エクスペリエンスを向上させます。現在、ステーキングプールからのユーザーのステークの退出を承認するために必要な署名キーは、バリデーターオペレーターが保有しています。この取り決めにより、ステーク所有者は自分のポジションを終了したいときにバリデーターオペレーターの善意に依存することになります。 Dencun のアップグレード後、バリデーターのオペレーターは自発的な退出に事前署名できるため、ステーク所有者は一方的にステークを退出することができます。
• 認証ウィンドウを拡大する バリデーターがブロックの正しさについて投票しなければならない時間を 6.4 分から 12.8 分に延長します。これにより、より多くの証明書を収集できるようになり、ブロック確認プロセスを高速化できます。現在、認証数は 759 日あたり約 XNUMX 件の認証です。

新しいバリデーターの固定制限 も追加されており、 バリデータセットの成長を遅らせようとしています。現時点では、チャーン制限により、毎日何人の新しいバリデーターがステーキングプールに出入りできるかが規制されています。この制限は、アクティブなバリデーターの合計が定義された増分ごとに 1 ステップずつ増加します。

上海のアップグレード後、アクティブなバリデーターの数は大幅に増加し、1347 日あたり平均 +XNUMX 件の新しいバリデーターが発生しました。しかし、バリデーターの数が増加するにつれて、副作用としてノードの通信が遅くなることが判明しました。

Dencun のアップグレードでは、チャーン制限機能の代わりに、約 8 分のエポックあたり 6.4 つの新しいバリデータの制限が導入されました。

バリデーターセットと有効ステーキング残高の成長の鈍化は、イーサリアムの金融政策に二次的な影響を及ぼします。現在のETH発行速度はアクティブなバリデーターの数に基づいており、ステーキングプールに参加できるバリデーターの数が減少しているため、新しいETH発行速度が遅くなる可能性があります。

上海アップグレード以来、バリデーターセットの増加に伴い、発行量は 1183 日あたり 2554 ETH から XNUMX ETH まで増加しました。早い段階ではありますが、Dencun のアップグレード直後に、発行率が XNUMX 度目に低下するのが見られました。

新規発行されたETHの量よりも多くのETHが取引手数料によって燃焼されるため、潜在的に発行が遅くなると、イーサリアムの供給が純減する可能性があります。合併以来、合計流通供給量が -410 ETH の純減少を観測しました。

現在、相互に影響を与えるいくつかの変更があるため、Dencun のアップグレードが ETH 供給に与える総合的な影響はまだわかりません。

• レイヤ 2 アンカー トランザクションが BLOB データ構造に移行され、手数料の輻輳圧力が約 10% 除去されました。これにより、燃焼される ETH がわずかに減少する可能性があります。
• レイヤ 2 の料金の引き下げにより、イーサリアム メインチ​​ェーンとスケーリング ソリューションの両方の使用が増える可能性があり、料金圧力がさらに高まる可能性があります。
• ステーキングプールに参加できる新しいバリデーターが少なくなるため、発行の増加率は低下する可能性があります。

イーサリアムの歴史を通じて、6 回の大きなアップデートが行われましたが、そのすべてが ETH 供給の変更を直接ターゲットとしたわけではありません。しかし、過去 4 回のアップグレードから、ETH 供給の伸びが鈍化していることは明らかです。合併後は若干マイナスに転じたこともある。以下のグラフは、これらのさまざまなアップグレード イベントと、ETH の循環供給量の相対的な変化を示しています。

まとめと結論

Dencun アップグレードでは、BLOB トランザクションを介して追加のデータ ストレージ容量を作成することにより、イーサリアム ネットワークに大幅な機能強化が導入されます。このアップグレードにより、さまざまなスケーリング ソリューションの手数料コストが効果的に削減され、ユーザー エクスペリエンスが向上し、ロールアップの使用が促進されることで総トランザクション スループットが向上する可能性があります。

このアップグレードは、新しいバリデーターのエントリーを制限することでイーサリアムの金融政策にも影響を与える可能性があり、これはバリデーターセットの成長を遅らせ、その結果として新規ETH発行速度を遅らせることになります。発行量の減少は供給量の潜在的な減少を示唆していますが、新しい BLOB 構造により実行層でのトランザクションが減り、ETH の消費量が減少し、発行量の減少による影響が緩和される可能性もあります。

全体として、この開発は、供給量の増加を鈍化させ、ロールアップ中心のロードマップに沿って実行するというイーサリアムの傾向を継続しています。過去 4 回のアップグレードにより、合併以来 ETH 供給が減速し、さらにはわずかに減少したことがわかります。

免責事項: このレポートは投資アドバイスを提供するものではありません。 すべてのデータは、情報および教育目的でのみ提供されます。 ここで提供される情報に基づいて投資判断を下すことはなく、投資判断はお客様ご自身の責任で行ってください。

表示される為替残高は、公式に公開された為替情報と独自のクラスタリング アルゴリズムの両方を通じて蓄積された、Glassnode の住所ラベルの包括的なデータベースから取得されます。 当社は取引所残高を表示する際に最大限の正確性を確保するよう努めていますが、特に取引所が正式な住所の開示を控えている場合には、これらの数値が取引所の準備金全体を必ずしも網羅しているとは限らないことに注意することが重要です。 これらの指標を利用する際には、注意と慎重を期するようユーザーに強くお勧めします。 Glassnode は、矛盾または潜在的な不正確さに対して責任を負わないものとします。 交換データを使用する場合は、透明性に関する通知をお読みください。.

• SEO を活用したコンテンツと PR 配信。 今日増幅されます。
• PlatoData.Network 垂直生成 Ai。 自分自身に力を与えましょう。 こちらからアクセスしてください。
• プラトアイストリーム。 Web3 インテリジェンス。 知識増幅。 こちらからアクセスしてください。
• プラトンESG。 カーボン、 クリーンテック、 エネルギー、 環境、 太陽、 廃棄物管理。 こちらからアクセスしてください。
• プラトンヘルス。 バイオテクノロジーと臨床試験のインテリジェンス。 こちらからアクセスしてください。
• 情報源： https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-12-2024/