Nhãn: Linh hồn
Oliver's Real Food
Gần đây, tôi đã thay đổi công việc khiến tôi bận rộn và với vụ IPO của Oliver's Real Food chỉ mở trong hai tuần, tôi nghĩ rằng tôi sẽ phải công bố đánh giá của mình sau khi đề nghị đóng cửa. Sau đó, tôi cảm thấy nhẹ nhõm khi kiểm tra email của mình vào tối thứ Sáu và thấy họ đã quyết định đẩy mọi thứ ra ngoài một tuần và giảm giá cổ phiếu từ 30 xuống 20 xu để đáp ứng sự quan tâm hạn chế từ các nhà đầu tư tổ chức. Việc giảm giá cổ phiếu không quá ấn tượng như ban đầu. Oliver's đã tăng số lượng cổ phiếu cùng lúc, vì vậy trong khi theo đề nghị ban đầu, đăng ký tối đa là bán 30% công ty với giá 15 triệu ở mức 30 xu cho mỗi cổ phiếu, điều này hiện đã được điều chỉnh thành 35.8% với giá 15 triệu tại 20 xu một cổ phiếu. Mặc dù giá cổ phiếu đã giảm 25/XNUMX nhưng mức giảm định giá trước khi chào bán thực tế chỉ giảm XNUMX% nhờ số lượng cổ phiếu tăng.
Sự sụt giảm giá vào phút chót này và sự tranh cãi về số lượng cổ phiếu khiến bạn liên tưởng đến một người bán cá đang cố gắng di chuyển một số con tôm tinh ranh hơn là một đợt IPO trị giá hàng triệu đô la. Định giá IPO có nghĩa là một bài tập chính xác và khoa học, được phát triển thông qua nhiều cuộc họp với các nhà quản lý quỹ và các nhà đầu tư tổ chức khác để đánh giá chính xác thị trường. Wesfarmers gần đây đã đặt một chốt trong kế hoạch IPO Officeworks của họ chính xác vì họ không nhận được nhiều sự nhiệt tình từ các nhà đầu tư tổ chức ở giai đoạn này của quá trình. Đối với việc Oliver bị buộc phải giảm giá vào phút cuối cho thấy rằng họ có thể là người quản lý quỹ của họ đã bỏ qua bước này, hoặc ban quản lý của Oliver đã không lắng nghe những lời khuyên được đưa ra cho họ.
Giới thiệu chung
Đặt việc giảm giá vào phút chót này sang một bên, Oliver's Real Food là một trong những IPO thú vị hơn của năm 2017. Doanh nghiệp điều hành một chuỗi các lựa chọn thức ăn nhanh lành mạnh trên các tuyến đường huyết mạch lớn ở bờ biển phía đông của Úc. Trong khi các chuỗi thức ăn nhanh lành mạnh đã xuất hiện được một thời gian (Sumo Salad được đồn đại là đang lên kế hoạch IPO cho riêng họ), Oliver's là doanh nghiệp kinh doanh thức ăn nhanh lành mạnh đầu tiên nhắm vào thị trường trạm dịch vụ đường cao tốc. Như bất kỳ ai đã từng cố gắng dùng bữa trên đường cao tốc đều có thể cho bạn biết, lựa chọn bữa ăn của bạn thường bị hạn chế ở KFC, Mcdonalds hoặc một quán cà phê ma quái với bánh mì kẹp thịt và cánh gà ngồi trong quán cà phê, vì vậy dường như có một mở ra một giải pháp thay thế lành mạnh và đắt tiền hơn.
Quản lý
Jason Gunn, người sáng lập chính của Oliver's là chuyên gia về thời đại mới cổ điển của bạn. Bạn có thể xem các video anh ấy nói chuyện trực tuyến một cách nghiêm túc về tình yêu của anh ấy với thiền siêu việt (17% nhân viên của Oliver rõ ràng là bây giờ đang thực hành thiền siêu việt cảm ơn Jason, một thống kê đã bị loại khỏi bản cáo bạch) và một trong những trích dẫn đi kèm của anh ấy là Oliver's là doanh nghiệp đầu tiên mà anh ấy điều hành đã “thỏa mãn tâm hồn anh ấy”. Anh ấy dường như cũng đã dốc hết sức vào các lựa chọn cửa hàng ảnh cho bức ảnh Bản cáo bạch của mình.
Mặc dù có thể bị hấp dẫn để loại bỏ Jason như một tên lang băm bán rong dầu rắn, nhưng dường như anh ta thực sự tin vào những điều anh ta nói về và anh ta đã xây dựng thành công một doanh nghiệp dựa trên một loạt các giá trị có vẻ phù hợp với anh ta. Anh ấy cũng được cân bằng bởi người đồng sáng lập Kathy Hatzis, người đã giữ các vị trí tiếp thị cấp cao trong lĩnh vực tài chính và có vẻ như bộ đôi này có vẻ đơn giản hơn. Điều duy nhất tôi có thể tìm thấy trên mạng của cô ấy là một bài báo trần tục hơn nhiều về việc quản lý các thương hiệu không đề cập đến thiền, vắc-xin hay giác ngộ. Nhìn chung, họ có vẻ là một cặp sáng lập viên tốt và chính xác là kiểu người mà bạn muốn lãnh đạo chuỗi thực phẩm tốt cho sức khỏe với sự rung cảm của thời đại mới.
Kế hoạch tăng trưởng
Một nguyên nhân tiềm ẩn đáng lo ngại là tốc độ tăng trưởng chậm hơn so với kế hoạch ban đầu. Vào tháng 2015 năm XNUMX, Jason Gunn nói với The Australianmà anh ấy mong đợi doanh thu tăng lên 30 triệu mỗi năm trong vòng 12 tháng, vậy mà ngay số liệu dự kiến cho năm tài chính 2017 doanh thu chỉ đạt 21 triệu USD. Điều thú vị hơn nữa là trong cùng một bài báo, Jason đã tuyên bố rằng anh ấy đang nhắm đến doanh thu hàng năm là 30 triệu đô la trước khi tiến hành IPO. Tôi không thực sự lo lắng về điều này như có lẽ tôi sẽ lo lắng trong những trường hợp khác. Sau khi đọc và xem một số video của Jason hoặc của Jason, việc đánh giá quá cao tốc độ tăng trưởng trong cuộc trò chuyện với một nhà báo dường như chính xác là điều mà anh ấy sẽ làm. Miễn là xung quanh anh ấy có nhiều người có đầu óc tỉnh táo hơn thì lỗ hổng tiềm ẩn trong tính cách này không thực sự là một vấn đề. Hơn nữa, sự tăng trưởng của Oliver phần lớn là một yếu tố của số lượng cửa hàng họ mở và điều này dường như phụ thuộc khá nhiều vào thời điểm các trạm xăng lớn sắp có hợp đồng thuê. Tăng trưởng cửa hàng dường như đã bị đình trệ phần nào vào cuối năm 2015/đầu năm 2016 với số lượng cửa hàng do công ty sở hữu giảm trong nửa đầu năm 2016 từ 8 xuống còn 7. Tuy nhiên, gần đây mọi thứ dường như đã khởi sắc trở lại, với 12 cửa hàng do công ty sở hữu tại thời điểm của bản cáo bạch, và công ty có kế hoạch tăng con số này lên 1 9 vào cuối năm 2017.
Về lâu dài, Oliver's có tổng cộng 60 địa điểm mà họ đã xác định cho các địa điểm cửa hàng tiềm năng ở Úc trong 4 năm tới, điều này cho thấy doanh nghiệp còn rất nhiều dư địa để phát triển.
Tài chính
Một trong những điều tôi thích về bản cáo bạch của Oliver là thiếu các điều chỉnh quy mô lớn đối với tài chính. Thông thường, bạn lướt qua các trang của số liệu chiếu lệ hồng trong phần tài chính của bản cáo bạch chỉ để tìm thấy một vài dòng ngắn gọn về số liệu theo luật định cho thấy công ty thực sự đã thua lỗ lớn. Với Oliver's, những con số đầu tiên được trình bày trong phần tài chính là báo cáo lãi lỗ theo luật định, và những con số chiếu lệ duy nhất tôi có thể tìm thấy trong bảng cân đối kế toán. Các con số dường như cũng xếp chồng lên nhau khá tốt. Tỷ suất lợi nhuận trên chi phí bán hàng đã ổn định vào giữa những năm 75 và tỷ suất lợi nhuận cộng với chi phí lao động luôn ở mức khoảng 2017%. Mặc dù Oliver's đã thua lỗ nhỏ trong nửa đầu năm XNUMX, nhưng đối với một công ty sắp tiến hành IPO và phát triển nhanh chóng như vậy, mức lỗ thực sự ấn tượng là rất nhỏ.
Để hiểu được Oliver's có thể trông như thế nào với tư cách là một doanh nghiệp trưởng thành hơn, tôi đã dự kiến hai kịch bản về lãi và lỗ của Oliver trong tương lai dựa trên 40 cửa hàng tại đây. Trong kịch bản đầu tiên thận trọng hơn, tôi dự đoán rằng doanh thu trên mỗi cửa hàng của Oliver sẽ giống như năm 2015, chỉ dưới 1.6 triệu mỗi năm (Tôi không muốn sử dụng các con số năm 2016 vì tôi không chắc ai mở cửa hàng ảnh hưởng đến ), và nhân công và chi phí bán hàng sẽ ổn định ở mức 75% doanh thu. Tôi đã tăng ngân sách cho trụ sở chính và ngân sách quản lý chung lên mức mà tôi cảm thấy là 4 triệu hào phóng và tất cả các chi phí khác chỉ đơn giản dựa trên số liệu năm 2015 tăng lên để phản ánh số lượng cửa hàng cao hơn. Với những ước tính khá thận trọng này, doanh nghiệp sẽ chỉ kiếm được hơn 2.6 triệu mỗi năm sau thuế.
Trong dự báo lạc quan hơn thứ hai, tôi dự đoán doanh thu trên mỗi cửa hàng tăng 20% lên chỉ hơn 1.75 triệu dựa trên giả định rằng việc tăng cường nhận diện thương hiệu và mức độ quen thuộc sẽ dẫn đến nhiều khách hàng hơn cho mỗi cửa hàng (Mcdonalds ở Úc dường như trung bình hơn 5 triệu đô la doanh thu mỗi cửa hàng vì vậy điều này còn lâu mới là phi thực tế). Tôi cũng sử dụng tỷ lệ chi phí bán hàng + nhân công trên doanh thu thấp hơn là 65% với giả định rằng doanh thu trên mỗi cửa hàng và hiệu quả chuỗi cung ứng cao hơn khi có một doanh nghiệp lớn hơn sẽ giúp giảm các chi phí này. Với ngân sách trụ sở chính lạc quan hơn một chút là 3.5 triệu bảng Anh, điều này cho thấy lợi nhuận sau thuế dự kiến chỉ dưới 9 triệu.
Vốn hóa thị trường chỉ định dựa trên đăng ký tối đa là 41.9 triệu đô la theo giá chào bán đã sửa đổi. Việc một doanh nghiệp có con đường rõ ràng như vậy để đạt được lợi nhuận 9 triệu, trong khi mô hình bi quan hơn vẫn cho thấy khả năng sinh lời là một dấu hiệu đầy hứa hẹn.
Món ăn
Bạn có thể cân nhắc tài chính cho đến khi mặt mày tái mét, nhưng vào cuối ngày nếu bạn đang nghĩ đến việc đầu tư vào một chuỗi nhà hàng thì việc ăn tại chỗ có lẽ rất hợp lý. Vì lý do này, tôi đã lái xe xuống Oliver's gần tôi nhất ở ngoại ô Melbourne của Scoresby vào chiều Chủ nhật tuần trước. Oliver's được đặt tại một trạm dịch vụ BP trên xa lộ bên cạnh một công viên kinh doanh, với KFC và Mcdonalds để thi đấu. Vào lúc 3:50 chiều trong ngày Giao dịch Chủ nhật không chính xác là nhanh. Trong khoảng 20 phút, tôi chỉ có ba khách hàng khác đến Oliver's trong khi hai nhà hàng thức ăn nhanh khác có thể phục vụ khoảng 12 người mỗi nhà hàng.
Bữa ăn của tôi gồm một chiếc bánh pizza gà bỏ túi, một trong những cốc đậu xanh với muối nhãn hiệu của Oliver và một loại Bia Tumeric hữu cơ không cồn nhãn hiệu Oliver's đã lên tới 22.75 USD (bia nghệ hữu cơ là 6.95 USD cho 350 triệu đô la Mỹ, nếu Oliver's có thể bán đủ trong số đó, họ sẽ không gặp vấn đề gì với tỷ suất lợi nhuận của họ).
Sang một bên giá cả, tôi rất ngạc nhiên với đồ ăn, gói bánh Pita rất tươi và ngon, và một cốc đậu xanh không có hương vị gì ngoài một chút muối sẽ đỡ nhàm chán hơn bạn nghĩ. Tôi sẽ không lấy lại bia nghệ, nhưng tôi chắc rằng nó phù hợp với khẩu vị của một số người.
Kết luận
Nhìn chung, có rất nhiều điều để thích về đợt IPO của Oliver. Mặc dù sự thay đổi giá vào phút cuối có khả năng phản ánh xấu đến ban quản lý, nhưng cơ hội hiếm hoi được niêm yết trong một doanh nghiệp có cả thành tích đã được chứng minh là đạt được lợi nhuận và tiềm năng tăng trưởng lớn là quá tốt để tôi bỏ lỡ cơ hội này.
Tin tức mới nhất
