Các thành viên của DEX bỏ phiếu để làm hòa với nhà đầu tư trong cuộc đấu tay đôi với VE Tokenomics

Trong nhiều tháng, một cuộc chiến âm ỉ kéo dài đã diễn ra sôi nổi trong các hoạt động quản trị tại Balancer, sàn giao dịch phi tập trung số 4.

Vào thứ Ba, Balancer, công ty có tổng giá trị 1.6 tỷ đô la bị khóa, đã thông qua một hiệp ước hòa bình để giải quyết tranh chấp kéo dài XNUMX tháng với một con cá voi nuôi năng suất được gọi là “Humpy”.

Biện pháp này đã được các thành viên cộng đồng của người cân bằng nhất trí thông qua, được thiết kế để giải quyết tranh chấp về một thử nghiệm ít được hiểu rõ có tên là mã thông báo ký quỹ bầu cử (VE).

Quyền quản trị

mã thông báo VE tách quyền quản trị khỏi mã thông báo gốc của dự án bằng cách phân phối mã thông báo VE mang quyền quản trị cho người dùng khóa mã thông báo gốc nói trên trong một khoảng thời gian.

Các sàn giao dịch phi tập trung sử dụng mã thông báo VE để phát hành mã thông báo gốc của họ cho các nhà cung cấp thanh khoản thông qua “máy đo”. Chủ sở hữu mã thông báo VE có thể bỏ phiếu xem máy đo nào phát hành nhiều mã thông báo nhất, khuyến khích người dùng khóa tài sản của họ để tích lũy mã thông báo ve.

Curve, stablecoin DEX hàng đầu, đã đi tiên phong trong công nghệ mã thông báo VE vào năm 2021. Mặc dù hệ thống đã thúc đẩy TVL của Curve và giá của mã thông báo CRV tăng đột biến, nhưng nó cũng dẫn đến “cuộc chiến đường cong” nơi các nhóm đối thủ tranh giành quyền kiểm soát quản trị của Curve.

Giao thức DeFi là gì?

Hướng dẫn từng bước về cách các dự án quan trọng này hoạt động

Messaria nói cách tiếp cận có thể tạo ra xích mích giữa chủ sở hữu mã thông báo và giao thức. 

“Không có biện pháp bảo vệ tại chỗ hoặc tường giá đủ cao để ngăn chặn tích lũy BAL vì tư lợi, hệ thống [VE] tạo ra các bánh đà ký sinh trong đó các tác nhân có thể tận dụng cổ phần veBAL của họ để… tích lũy quyền biểu quyết gộp trong khi trả lại rất ít cho giao thức/ ĐẠO. Hút khí thải tập trung quyền lực quản trị, phân bổ chi tiêu lạm phát một cách không hiệu quả và thưởng cho hành vi độc hại.”

Khi Balancer bắt đầu thử nghiệm mã thông báo VE cách đây 35 tháng, nó đã thu hút sự chú ý của Humpy, một con cá voi tích lũy được XNUMX% nguồn cung của veBAL. Kể từ đó, Balancer đã phải vật lộn để điều chỉnh các hoạt động vì lợi nhuận của Humpy với các mục tiêu của DAO, dẫn đến việc quản trị của Balancer trở nên khuất phục trong trò chơi mèo vờn chuột giữa hai thực thể.

Chiến lược của Humpy

“Chiến lược của Humpy rất đơn giản: Thống trị tính thanh khoản của nhóm Balancer, tích cực bỏ phiếu trên thước đo và thu thập lượng khí thải BAL,” tweeted Traver Normandi, một nhà nghiên cứu tại Messari. “Vấn đề duy nhất là các thước đo mà anh ấy sử dụng đã tạo ra ít doanh thu cho Balancer.”

Vào tháng 1.8, Humpy đã thao túng hệ thống veBAL để chuyển BAL trị giá 18,000 triệu đô la trong vòng sáu tuần tới nhóm thanh khoản CREAM/WETH mà họ kiểm soát. Ngược lại, nhóm tạo ra khoảng XNUMX đô la doanh thu giao thức cho Balancer trong cùng thời kỳ.

Nhà phát triển Ethereum chọn trì hoãn tăng đột biến và ưu tiên rút tiền ETH đã đặt cọc

Ethereum để thiết lập cửa sổ rút tiền khi quá trình nâng cấp ở Thượng Hải hình thành

Solar Curve, một người đóng góp cho Balancer và là đại diện quản trị, đã đưa ra các đề xuất quản trị nhằm ngăn chặn chiến lược của Humpy được sử dụng trên các nhóm có tính thanh khoản thấp và tắt máy đo CREAM/WETH. Mặc dù Humpy huy động 44% số phiếu bầu để phản đối các đề xuất, nhưng chúng đã được thông qua vào tháng Bảy.

Humpy tăng cường nỗ lực của họ để thiết kế các chiến lược tối đa hóa lợi nhuận thu được thông qua veBAL. Họ bắt đầu sử dụng Tetu, một công cụ tổng hợp lợi nhuận sử dụng phương pháp tích cực để tối ưu hóa lợi nhuận veBAL bằng cách khóa vô thời hạn tài sản thế chấp trong Balancer. 

Humpy đã phát hiện ra một kẽ hở cho phép nhóm veBAL/tetuBAL vượt qua các giới hạn đo được áp dụng cho các nhóm kém thanh khoản. Sau đó, họ đã bơm hơn 8.7 triệu đô la vào nhóm trong hơn 24 giờ và bỏ phiếu cho các ưu đãi để làm ngập thước đo veBAL/tetuBAL.

Tuy nhiên, con cá voi đã hiểu sai mật mã nền tảng của Tetu, với một hợp đồng looper hợp nhất các tài sản được gửi vào nhóm thành tetuBAL và nhóm veBAL/tetuBAL bao gồm cách duy nhất để những người nắm giữ tetuBAL thoát khỏi vị trí của họ. 

Kết quả là, tetuBAL hiện đại diện cho 90% tài sản của nhóm, đe dọa phá vỡ chốt của tetuBAL thành veBAL. Humpy yêu cầu 80% tính thanh khoản của nhóm.

Hai lựa chọn

“Humpy có hai lựa chọn,” Messari nói. “Hoặc chấp nhận tetuBAL có vị trí veBAL kém thanh khoản hoặc tận dụng khoản đầu tư LP kém thanh khoản để trang bị thước đo cho phần thưởng. Đổi lại, cái sau sẽ tạo ra lượng phát thải mã thông báo BAL và chấp nhận chiến tranh tổng lực để bảo vệ chiến lược của Humpy.

Xung đột leo thang khi Humpy tìm cách tích lũy mạnh lượng khí thải BAL và thông qua các biện pháp quản trị tự phục vụ. Humpy đã có thể giao toàn bộ quyền điều hành của Tetu cho Andrea Cianfriglia, một thành viên cộng đồng, người ủng hộ Humpy.

Giám đốc điều hành FTX đổ lỗi cho sự sụp đổ của Exchange đối với sự quản lý yếu kém của SBF

“Tham ô kiểu cũ,” John Ray nói với Quốc hội

Nhưng cộng đồng Balancer đã tìm thấy một đồng minh trong Aura, một giao thức lợi nhuận được xây dựng trên Balancer, sự sống còn của nó phụ thuộc vào sự thành công của sàn giao dịch. Aura đã cài đặt một hệ thống siêu quản trị cho phép nó tích lũy tất cả quyền biểu quyết của mình để bỏ phiếu cho các đề xuất của Balancer. Với Aura bao gồm người nắm giữ veBAL lớn nhất, Aura là một đối trọng hiệu quả chống lại quyền lực quản trị của Humpy.

Tuy nhiên, tình trạng bế tắc trong quản trị tiếp tục xấu đi, với việc cả hai bên lần lượt bác bỏ các đề xuất của nhau. Không bên nào sẵn sàng lùi bước, một hiệp ước hòa bình đã được đàm phán để khuyến khích cả hai bên thỏa hiệp.

Các đề xuất quản trị gần đây của Balancer và các vị trí biểu quyết của Humpy. Nguồn: Messiri.

Hiệp ước sẽ cho phép Humpy tiếp tục canh tác BAL, nhưng sản lượng được phân bổ cho nhóm veBAL/tetuBAL được giới hạn ở mức 17.5% lượng khí thải được phân bổ trong tương lai. 

Danh sách đen

Humpy và Andrea Cianfriglia đã đồng ý từ chối các đề xuất quản trị nhằm hạn chế khả năng bỏ phiếu của Aura với tư cách là một khối thống nhất và đưa vào danh sách đen nhiều chữ ký của nó khỏi sự tham gia quản trị. Humpy cũng sẽ sử dụng các phiếu bầu còn lại của họ cho các nhóm tạo ra nhiều doanh thu hơn so với những gì họ tạo ra trong các ưu đãi BAL.