Rivaliteten mellan Kina och USA stör riskkapitalisternas förmåga att stödja nystartade företag och innovativa företags förmåga att globalisera.

För fintech-startups är situationen mindre akut eftersom allt som har med finansiella tjänster att göra så småningom måste möta lokala reglerings- och licenskrav. I den meningen betyder geopolitik att resten av startupvärlden blir mer som fintech: fragmenterad.

Men fintechs kan ansöka om en licens; geopolitik innebär att startups av alla slag i allt högre grad ställs inför barriärer som är svårare att övervinna.

Vissa riskkapitalister talar fortfarande som om de senaste åren inte hade hänt.

"Inga enhörningar existerar i bara ett land, inte ens i USA," sa Alireza Masrour, Kalifornien-baserad generalpartner på Plug and Play, talade vid ett nyligen VC-evenemang på Hong Kongs Cyberport.

"Det är en värld", fortsatte han. "Om du genom din Series B [finansieringsrunda] inte är ett globalt företag, kan du inte bli en enhörning."

En enhörning är en startup som värderas till 1 miljard dollar eller mer; Masrour säger att det nu finns 1,363 XNUMX sådana företag över hela världen.

Klyftan mellan USA och Kina

Den globala aspekten kan vara sann. Så även att startups kommer att fortsätta bygga företagens framtid, precis som startups på 2000-talet skapade dagens Googles, Amazons och Alibabas.

Men geopolitiska spänningar tyder på att det kommer att bli svårare för amerikanska och kinesiska startups att globalisera som deras föregångare gjorde. Och dessa två gigantiska marknader är fortfarande de enda platserna i världen med kompletta ekosystem för nystartade företag: en kritisk massa i antal och olika universitet och forskningslabb, entreprenörer, riskkapitalbolag och deras institutionella investerare, kapitalmarknader och innovationsvänliga regeringar.

För riskkapitalbolag beror effekten av geopolitik på var de befinner sig, var deras investerare sitter och vilka företag de stöder.

Den viktigaste gränsöverskridande korridoren av VC-pengar under de senaste tjugo åren har varit mellan Silicon Valley och Kina. Den kanalen har klämts av, på grund av faktorer som Kinas nedtryckning av sin teknologisektor och dess kapitalmarknader, och Washingtons åtgärder för att störa Kinas tillgång till halvledare och artificiell intelligens.

"För bara två eller tre år sedan investerade många kinesiska riskkapitalbolag i USA, och nu kan de inte det", säger Jenny Xiao, partner på Leonis Capital i San Francisco. "Och USA-baserade fonder som vi kan inte investera i Kina."

Kina: Utländskt stöd bleknar

Hon noterar att även om amerikanska investerare upptäcker en möjlighet i Kina, så begränsas de av nya regler eller interna kontroller av biljettstorlekar, och de hindras från att ta styrelseplatser. USA-baserade riskkapitalbolag begränsar också beloppen de accepterar från familjekontor och fonder i Hongkong och Singapore, där de flesta av tillgångarna har sitt ursprung i Kina.

Vad värre är, rivaliteten tvingar grundarna att välja sida. För några år sedan kunde kinesiska entreprenörer studera och starta företag i USA innan de återvände hem för att bygga företag, och sedan återvända till USA som nästa generations investerare.

"Nu har det sociala kapitalet divergerat", sa Xiao. "Om du bygger ett nätverk i Kina är det inte längre bra anslutet till amerikanska nätverk. Unga [kineser] måste välja så fort de tar examen, att stanna i USA eller åka tillbaka."

I många fall bestämmer sig dessa företagare för att stanna i USA, eftersom den nya miljön i Kina begränsar deras utsikter. Detta är sant om de är i sektorer som regeringen inte stöder, men det är ännu mer sant om de är i en sektor som AI som regeringen vill styra.

VCs med en stark etnisk kinesisk sammansättning hittar en ny möjlighet genom att stödja kinesiska entreprenörer i USA, vilket ger dem tillgång till talang utan det politiska bagaget. Men det här är ändå en mindre pool att spela i.

Inom Kina: GBA?

I Kina säger lokala VC:er att det fortfarande finns stora möjligheter att stödja startups.

Elissa Liu, driftspartner på Lanchi Ventures i Peking, säger att landet dominerar inom avancerad tillverkning och AI, delvis tack vare statliga subventioner av el och andra insatser. "Det talas en del om att tillverkningen lämnar Kina, men vår kostnadsbas är fortfarande konkurrenskraftig", sa hon. "Vi har mer än 400 enhörningar och har en fördel i leveranskedjor och tillverkning."

Det finns också växande möjligheter för kinesiska startups att internationalisera sig – till resten av regionen eller till utvecklingsmarknader, om inte till USA.

Kinesiska startups har vanligtvis delat med sina amerikanska motsvarigheter en preferens att bygga inhemskt till en stor och mottaglig marknad. "Nu ser vi fler startups tänka globalt från början", säger Tony Tung, VD på Gobi Partners, en pan-asiatisk VC.

De gör det på baksidan av Kinas försörjningskedja, med fler entreprenörer som vill följa dessa nätverk utomlands. Detta leder till att fler företag öppnar i Shenzhen och Guangzhou för att köpa investeringar från lokala eller Hongkong-baserade investerare.

"Det är inte bara talang som ser till Greater Bay Area, utan kapital," sa Tung. "Världskapitalbolagen på toppnivå i Kina håller på att etablera kontor i det här området. Jag tror att Kinas framtida ekonomiska tillväxt när det gäller teknik och innovation kommer att fokusera på GBA.”

AI blir komplicerat

Detta kan naturligtvis spegla en känsla av att rent inhemska möjligheter minskar i Kina, även om Kina-baserade investerare sannolikt inte kommer att säga det.

Ändå, när det kommer till insamling från globala riskkapitalbolag, håller vissa traditionella kinesiska styrkor på att bli hinder.

Plug and Plays Masrour säger att artificiell intelligens kommer att vara ett megatema för VC:er, inte bara bland AI-fokuserade startups, utan bland alla företag som använder AI. För private equity-företag som vill omstrukturera mogna företag hjälper AI hela branscher att återuppfinna sig själva. Detta ger många möjligheter för nystartade företag att väcka nya affärsmodeller och idéer.

Detta är en global trend, men för offshore-VCs innebär den geopolitiska situationen att Kinas AI-startups ofta är förbjudna.

"USA sätter enorm press på AI-investeringar från Storbritannien, Europa, Australien, för att undvika Kina", säger Douglas Hansen-Luke, verkställande ordförande i London på Future Planet Capital. "Det är känsligt att prata om men det är ett faktum."

Det är till och med sant i delar av Asien: "Kina håller på att skäras av", säger Tytus Michaelski, managing partner på Fresco Capital i Singapore.

Men detta betyder inte slutet på Kinas AI-historia: företagets startups har inte bara tillgång till en stor användarbas, utan de kan i allt högre grad utnyttja innovationer med öppen källkod som RISC-V för att designa chips.

USA: Fantastisk isolering

För startups och deras supporter i USA är situationen mer stabil. De flesta amerikanska entreprenörer har alltid fokuserat på hemmamarknaden. "Silicon Valley har förmånen att inte tänka så mycket på andra platser", sa Xiao från Leonis.

Men geopolitiska spänningar påverkar möjligheterna för riskkapitalbolag – och ibland på ett positivt sätt.

Hansen-Luke liknar konkurrensen om AI med rymdkapplöpningen från kalla kriget, som gav Silicon Valley ett enormt uppsving: NASA var den största köparen av halvledare och relaterad teknik på 1960-talet.

"Konkurrens kommer att öka innovationen, inte hålla tillbaka den," sa Hansen-Luke. Även om rivaliteten mellan USA och Kina kan spinna ur kontroll, om den slutar som ett kallt krig, kan varje regerings fokus på innovation gynna världen.

Men var hittar VC:er de mest tilltalande startups i denna nya miljö? USA är fortfarande ledande när det gäller att skapa startups och stödja entreprenörer.

"Det mesta av det vi gör är i amerikanska företag", säger Michalski från Fresco Capital. "Innovationen där är världsledande och det är en relativt öppen plats att investera." VC:er som hans, baserade utanför USA, försöker tillföra värde till sina icke-amerikanska företag genom att hjälpa dem att expandera till amerikanska marknader.

Hubs och hotspots

Men många riskkapitalbolag söker sig till små, mellanliggande platser snarare än inuti blocken i USA, Kina och Europeiska unionen. Detta inkluderar stadsstater som Singapore och Dubai. Det kan också innebära att hitta företag som har mångsidig teknologi som kan användas till en sak i Kina och en annan på andra marknader, utan att utlösa en politisk kamp.

"City-state hotspots lockar talang och kapital," sade Michalski.

Medea Nocentini, senior partner på Global Ventures i Dubai, säger att Mellanöstern och Afrika nu främjar massor av hemmagjorda startups som kan ta itu med lokala problem.

Medan Dubai är mer av ett investeringsnav än en källa till nystartade företag, har regionen många länder med stora och ungdomliga befolkningar, från Saudiarabien till Nigeria, Pakistan till Egypten. Dessa platser är grogrund för innovation inom områden som foodtech och energi.

De saknar många ingredienser som USA och Kina har, inklusive en djup bänk av grundare, tydlig reglering, en stark LP-bas och en levande börsintroduktionsmarknad. Alirezas kommentar om behovet av att startups ska vara globala genom sin serie B-omgång är mer sann på sådana platser än på etablerade marknader.

Men med hjälp av globala VC:er driver de nu upp många startups. De är också öppna för investeringar och partners från Kina och västvärlden – och redo att spela det geopolitiska kortet till sin fördel.

"Gränsmarknader är nästa marknad för riskkapitalbolag som kan hantera sina risker och som är villiga att vara på plats och hitta lösningar på grundläggande behov," sa Nocentini.

Gränsmarknader sätter "satsningen" tillbaka i VC. För de flesta VC-företag är dock fokus fortfarande på ekonomiskt stöd snarare än att kavla upp ärmarna. Den nya miljön med högre räntor kommer att hålla de flesta företag fokuserade på skalbarhet och höga värderingar, och det är en miljö som fortsätter att gynna startups som antingen är födda i USA eller kan göra det stort där.

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://www.digfingroup.com/geopolitics-vc/