Este artigo faz parte de uma série de perspectivas históricas sobre a indústria legal da cannabis.

Tem sido dito que os anos da cannabis são como os anos dos cães, e refletir sobre o quão longe a indústria avançou nos últimos dez anos deixa claro o quanto isso é verdade. Em 2015, o setor ainda estava engatinhando. Embora a indústria hoje possa provavelmente ser descrita como estando na adolescência, isso está muito longe de onde estávamos há pouco tempo.

Há dez anos, os primeiros estados estavam apenas a implementar leis sobre a utilização por adultos, e os estados estavam a debater-se com questões básicas, como a forma de regulamentar acondicionamento e dosagens padronizadas. A grande maioria dos mercados era exclusivamente médica, com contagens de pacientes relativamente baixas limitadas àqueles com condições médicas qualificadas. E a leste do Mississippi, apenas alguns estados tinham esse tipo de legislação médica.

O termo operador multiestadual não existia em 2015, pois as primeiras empresas estavam apenas começando a levar suas operações para além das fronteiras estaduais. Os líderes da indústria de hoje gostam Indústrias verdes do polegar, curaleaf, Cresco e Verdadeiro operavam em estados exclusivamente médicos, como Illinois, Massachusetts e Flórida, e solicitavam licenças em novos mercados médicos da Costa Leste, como Nova York, Maryland e Pensilvânia. Os estados de todo o país observavam enquanto Colorado e Washington davam um salto corajoso para implementar os primeiros mercados para uso adulto e se tornarem o modelo de como fazer a transição do uso médico para o recreativo. Avançando dez anos, quase não restam estados exclusivamente médicos, com redutos como Flórida e Oklahoma que deverão fazer a transição para o uso em adultos nos próximos dois anos.

Há dez anos, os gigantes da indústria de hoje estavam apenas começando a considerar tornar-se cotados publicamente em bolsas como a Canadian Securities Exchange. Se você fosse um cidadão público e quisesse comprar ações de uma empresa pública de cannabis, teria poucas ou nenhuma opção. Hoje, existem dezenas de empresas de capital aberto operando nos Estados Unidos, embora ainda sejam negociadas em bolsas canadenses. E, num curto espaço de tempo, os mercados públicos já registaram duas expansões e duas quebras, a segunda das quais ainda hoje afecta a indústria.

Até as métricas de avaliação destas empresas mudaram. Originalmente, as empresas eram avaliadas com base nos estados em que detinham licenças e em quantas bandeiras podiam apontar num mapa. Os mercados médicos com licença limitada, como a Florida e Nova Iorque, foram altamente valorizados devido à especulação de que estas empresas eventualmente manteriam o seu estatuto de oligopólio assim que o uso por adultos se tornasse legal (algo que não aconteceu na maioria dos estados). Se alguém lesse ou assistisse a notícias financeiras sobre empresas de cannabis durante os primeiros dias de listagem pública, teria pensado MedMen estava prestes a se tornar a empresa de cannabis de maior sucesso no mundo. No entanto, quando as avaliações passaram da especulação para o desempenho, muitos dos primeiros queridinhos do público encontraram-se quase na falência e hoje permanecem como conchas do que eram. Enquanto isso, as empresas que se concentraram mais na execução do que na autopromoção surgiram como líderes da indústria.

Conforme mencionado anteriormente, vimos uma mudança marcante na forma como os estados distribuem licenças. Em meados da década de 2010, quase todos os estados limitaram o número de licenças que concederiam, levando a processos de candidatura competitivos que recompensavam as empresas que pudessem contrate os melhores advogados e escritores de aplicativos. Mas à medida que mais estados passaram a utilizar a utilização para adultos no final da década de 2010 e no início da década de 2020, também abriram os seus programas e levantaram os limites artificiais das licenças, permitindo que mais proprietários de pequenas empresas entrassem no espaço sem terem de competir com empresas nacionais com bolsos muito mais fundos.

Isto levou a muito mais concorrência na maioria dos estados, para grande desgosto dos operadores multiestatais que construíram os seus negócios e bases de investidores com base na promessa de licenças limitadas e mercados protegidos. Essa abertura dos mercados levou a uma grande compressão de preços na maioria dos estados, com quilos de flores no atacado caindo de seus máximos tradicionais de US$ 3,500 a US$ 4,000 o quilo, para entre US$ 750 e US$ 1,500 em mercados maduros para uso adulto, como Oregon, Washington, Michigan, e Massachusetts.

A queda de preço tem sido óptimo para os consumidores, que podem desfrutar de cannabis de maior qualidade a preços muito mais baixos, mas muitas empresas consideraram um desafio ajustar as suas operações à eficiência necessária para obter lucro a este preço, fazendo com que muitas pequenas empresas saíssem do mercado. negócios ou vender por centavos de dólar.

Também vimos tentativas nos últimos anos de tornar a indústria mais diversificada, com a maioria dos novos estados de uso adulto priorizando licenças para candidatos à igualdade social ou pessoas de comunidades que foram desproporcionalmente impactadas pela proibição. Muitos estados, incluindo Califórnia, Massachusetts, Nova York e Illinois, fizeram um trabalho admirável ao colocar as licenças nas mãos dos mais merecedores. No entanto, é indiscutível que ninguém tenha descoberto como garantir o sucesso destes operadores, que enfrentam desafios significativos no acesso ao capital de que necessitam para abrir os seus negócios e competir com concorrentes mais bem financiados.

O ponto culminante de todo esse crescimento da indústria leva de volta a algo que não mudou nos últimos dez anos: apesar do progresso significativo em nível estadual, com mais da metade dos americanos vivendo agora em estados com cannabis legal, o governo federal ainda promulgar uma única peça legislativa significativa que reforme as leis sobre cannabis do país. Os dois maiores obstáculos resultantes da proibição federal continuam a ser a falta de acesso aos serviços bancários tradicionais e a Disposição fiscal da Seção 280E do Código da Receita Federal impedindo que as empresas de cannabis reivindiquem deduções comerciais padrão em seus impostos, tornando quase impossível para muitos obter lucro. Resta a esperança cautelosa de que esses obstáculos regulatórios possam finalmente cair no esquecimento em 2024 com a aprovação de nova legislação, como a Lei Bancária do Regulamento de Execução Justa e Segura (SAFER) e o potencial reescalonamento de cannabis do Anexo I para o Anexo III sob a Lei de Substâncias Controladas.

No geral, esta indústria percorreu um longo caminho na última década. Não há dúvidas de que, quando olharmos para 2033, veremos uma indústria que atingiu o seu auge e parece tão diferente da indústria de hoje como a indústria de hoje parece daquela que existia há dez anos.

Kris Krane é o diretor de desenvolvimento de cannabis para Comunicações Estratégicas KCSA, uma agência de comunicação totalmente integrada especializada na indústria da cannabis. Krane também trabalha como consultor independente para a indústria, atuando como consultor sênior para dispensários e operadores verticalmente integrados nos Estados Unidos. Anteriormente, atuou como presidente da 4Front Ventures, uma operadora multiestadual líder.

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• Fonte: https://mgmagazine.com/business/marketing-promo/a-look-back-on-ten-years/