Imagine por um momento que a OpenAI está se tornando pública.

Além disso, imagine que a OpenAI tenha um acordo especial: todos os primeiros usuários do ChatGPT, seu principal produto, receberão compartilhamentos gratuitos no OpenAI quando faz IPO.

Mesmo aqueles que nunca possuíram ações na vida se inscreveriam no ChatGPT, apenas para obter as ações gratuitas da OpenAI. Decisão fácil.

Agora, imagine que essa ideia pega, e cada empresa de IA pode estar oferecendo “ações gratuitas” no futuro. Existem milhares de plataformas de IA: tudo o que você precisa fazer é criar uma conta em cada plataforma, usá-la uma vez e você estará qualificado.

Todas as startups de IA receberiam um fluxo inicial de usuários, mas teríamos que questionar se eles são usuários “reais”. Será que algum dia eles voltarão? E venderão as suas ações imediatamente após o IPO, reduzindo o preço – possivelmente para sempre?

E os usuários também teriam que questionar se o esforço realmente vale a pena. Afinal, usar todas essas plataformas de IA para compartilhamentos potenciais é uma boa maneira de aprender sobre elas, mas dá muito trabalho.

O que descrevi é o que aconteceu na indústria de criptografia com ardrops.

Ações vs. Airdrops

Airdrops são uma solução alternativa de criptografia para a SEC.

Como a venda direta de ações de uma empresa é ilegal sem registro na SEC, a indústria criou “airdrops”, onde os primeiros usuários de uma “empresa” criptográfica são recompensados ​​com tokens gratuitos no futuro.

À medida que aumenta o entusiasmo em torno de uma empresa de criptografia que “pode fazer um lançamento aéreo”, ela atrai mais usuários, gerando mais impulso. Se e quando o lançamento do token finalmente acontecer, todos os primeiros usuários serão recompensados ​​com tokens.

Então, é claro, eles podem vender imediatamente esses tokens em bolsas descentralizadas, criando um mercado noturno para o novo token. (Não é necessário NASDAQ!)

É como possuir ações da empresa, com algumas diferenças importantes.

A última parte é importante. Em ambos os modelos, os fundadores ficam ricos.

Eu sei que você estava preocupado com isso. Se um IPO é uma forma de os fundadores sacarem suas ações e comprarem uma casa nos Hamptons, como os fundadores dessas empresas de criptografia conseguirão suas casas correspondentes? Além disso, como a empresa de criptografia continua funcionando?

Não se preocupe, a maioria dos tokens será “reservada” (ou lançada no ar) aos fundadores e a algum tipo de tesouraria da empresa que pode ser vendida para pagar despesas futuras da empresa.

Como o Congresso dos EUA não definiu melhor como as empresas de criptografia deveriam operar, temos esta estranha solução alternativa que funciona como um IPO, mas sem qualquer supervisão ou regulamentação – o oposto do que a SEC está tentando alcançar.

E temos que questionar esse modelo. Os lançamentos aéreos são bons para a indústria?

Airdrops criam buzz de marketing

Airdrops são bons para atrair novos usuários, especialmente para empresas de criptografia que já têm um pouco de força.

Airdrops funcionam com base em boatos: “fulano de tal pode estar fazendo um lançamento aéreo” é o código para “inscreva-se em uma conta agora para obter essas ações gratuitas no futuro”.

Mas como o lançamento aéreo termina quando você lança seu token, todos esses usuários podem secar e sacar, para nunca mais serem vistos.

Isso torna a qualidade dos usuários de airdrop muito inferior à dos usuários reais. Eles estão nisso pelo dinheiro.

Do ponto de vista de uma empresa de criptografia, você está simplesmente pagando pelos primeiros usuários. Não há nada de errado nisso: em marketing chamamos essa despesa de Custo por Cliente (CPC). Mas com os lançamentos aéreos, você está pagando diluindo as ações da sua própria empresa.

E os lançamentos aéreos parecem ser eficazes para atrair uma onda de usuários iniciais, o que pode aumentar o preço inicial do token, o que ajuda você a conseguir sua casa nos Hamptons.

De forma menos cínica, os lançamentos aéreos são um poderoso incentivo para criar um produto que as pessoas realmente querem, para que os primeiros usuários voltem sempre. Se eles clientes acredite na sua empresa, talvez eles até mantenham esses primeiros tokens.

IPOs criam proprietários

Mas vamos contrastar os lançamentos aéreos com o modelo tradicional de IPO, onde os acionistas são recompensados ​​por investindo na sua empresa. Os acionistas são literalmente proprietários, portanto seus incentivos estão alinhados.

Deveria ser óbvio que os acionistas são usuários de maior qualidade do que os “caçadores de lançamentos aéreos”.

Enquanto os usuários do airdrop compraram suas ações com o tempo, os acionistas compraram suas ações com dinheiro.

É por isso que o modelo de IPO é provavelmente melhor para a empresa, para os mercados e para a sociedade como um todo. Mas é extremamente caro e ineficiente fazer um IPO.

É por isso que tantas empresas de criptografia não querem fazer isso, especialmente quando você pode obter um resultado semelhante por uma fração do custo.

Afinal, para a maioria dos investidores, possuir tokens em um projeto criptográfico parece o mesmo que possuir ações de uma empresa. A diferença é que agora eles estão sendo recompensados ​​pelo uso antecipado, em vez de comprar os tokens após o lançamento.

Ambos os modelos têm seus prós e contras. Mas o que seria ótimo é uma maneira de fazer legalmente um IPO blockchain, por uma fração do custo e da burocracia de um IPO tradicional. É aí que o Congresso precisa agir em conjunto.

Os Airdrops são legais?

Os airdrops foram inventados para contornar as leis de valores mobiliários. Como os tokens são distribuídos gratuitamente (em vez de vendê-los no lançamento inicial do token), eles estão supostamente isentos da supervisão da SEC.

Como aponta a Lei Bloomberg, Isto pode não ser verdade.

Se a SEC eventualmente decidir ir atrás de criptomoedas de lançamento aéreo também, você pode dar adeus aos preços simbólicos. E o mercado de lançamento aéreo provavelmente secará da noite para o dia.

Felizmente, a SEC está aqui para proteger os investidores, por isso são as empresas que elas irão perseguir, não os detentores de tokens.

Para os investidores, então, a “agricultura de lançamento aéreo” é geralmente segura, embora você ainda tenha o potencial usual para golpes e hacks, especialmente quando está interagindo com plataformas criptográficas menos conhecidas.

Se você tiver tempo e interesse, o cultivo aéreo em plataformas confiáveis ​​pode até ser visto como um investimento educacional. (Afinal, você precisarão aprender alguma coisa, mesmo que nunca haja um lançamento aéreo.)

Mas provavelmente será melhor gastar seu tempo cultivando como um hobby, em vez de considerá-lo uma ocupação de tempo integral. Porque a agricultura – mesmo a agricultura por lançamento aéreo – dá muito trabalho. É por isso que eles estão pagando para você fazer isso.

Quando o Congresso atualizar nossas leis de valores mobiliários para trazer clareza às criptomoedas, poderemos comprar legalmente ações de empresas criptográficas, assim como um IPO, que é o que a maioria de nós realmente deseja. E então podemos finalmente lançar os lançamentos aéreos.

Saúde, riqueza e felicidade,

John Hargrave

Editor, Jornal do Mercado Bitcoin

Graças a Bryon Gilliam excelente boletim informativo por inspirar esta coluna.

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• Fonte: https://www.bitcoinmarketjournal.com/airdrops-vs-ipos/