Um ano negativo terminou com uma nota negativa.

Os investidores iniciantes norte-americanos fecharam 2023 com o pior trimestre do ano, recuando drasticamente nos negócios em estágio final em meio a um ambiente de saída fraco.

Durante todo o ano de 2023, o investimento em todas as etapas totalizou US$ 144.3 bilhões – um declínio de 37% em relação ao ano anterior. Para colocar isso em perspectiva, traçamos abaixo o investimento dos últimos 10 anos civis, codificados por cores por estágio.

Índice

Adeus, quarto trimestre

O quarto trimestre de 2023 foi particularmente fraco em comparação com trimestres anteriores recentes. Os investidores reduziram os gastos em todas as fases, exceto nas sementes.

Ao todo, o investimento totalizou US$ 29.3 bilhões em rodadas de fase inicial de crescimento para empresas dos EUA e do Canadá no quarto trimestre. Isso marca a contagem trimestral mais baixa dos últimos três anos.

Para ter uma ideia da comparação do quarto trimestre, traçamos abaixo os totais de investimento dos últimos 4 trimestres.

Menos negócios também foram fechados. No quarto trimestre, as contagens de rodadas relatadas em todas as etapas totalizaram pouco mais de 4. Isso representa um declínio de 2,200% em relação ao terceiro trimestre e 16% em relação ao ano anterior. Abaixo, comparamos as contagens de negócios do quarto trimestre com os 3 trimestres anteriores.

A retração foi particularmente pronunciada na fase final, onde as quedas de avaliação pós-pico e um ambiente medíocre de IPO prejudicaram a realização de negócios e o arredondamento de tamanhos. Embora tenhamos observado entusiasmo por setores importantes como a IA generativa, ele foi atenuado por retrocessos em áreas que vão desde fintech até produtos de consumo.

Mas embora o investimento total tenha diminuído, houve pontos positivos no mix, incluindo as rondas do quarto trimestre que ultrapassaram a marca de mil milhões de dólares. Além da IA, a tecnologia limpa, a biotecnologia e a produção de próxima geração estiveram entre as áreas onde as startups obtiveram resultados descomunais.

Abaixo, analisamos o investimento por etapa e também verificamos o estado das saídas.

Fase tardia e crescimento da tecnologia

Começaremos na fase final, onde a negociação foi comparativamente silenciosa em 2023, sem recuperação no quarto trimestre.

No quarto trimestre, os investidores investiram US$ 4 bilhões em startups e empresas em estágio de crescimento da Série C e além, de acordo com dados da Crunchbase. Foi um ponto baixo para o ano.

A contagem de rodadas também diminuiu, com apenas 215 negócios sendo fechados no quarto trimestre, também uma baixa para o ano.

Para ter uma ideia de como o quarto trimestre se compara aos trimestres anteriores, traçamos o investimento e as contagens arredondadas dos últimos cinco trimestres abaixo.

Ainda assim, houve alguns negócios gigantescos no final do quarto trimestre. Um destaque foi a inicialização generativa de IA Antrópico, que garantiu até US$ 2 bilhões em financiamento de Google em outubro. Metrópole, uma startup habilitada para IA que visa modernizar o setor de estacionamento, foi outra arrecadação de fundos prodigiosa, arrecadando US$ 1.1 bilhão na Série C.

Fase inicial

O investimento na fase inicial também diminuiu no quarto trimestre. No geral, um total de aproximadamente US$ 4 bilhões foram gastos em pouco mais de 10.3 rodadas conhecidas.

Tanto em dólares investidos quanto em rodadas totais, foi o menor registro trimestral em anos, como você pode ver no gráfico abaixo.

Parece que 2023 também não foi um ano de grande sucesso para negociações em estágio inicial. O investimento total nas etapas das Séries A e B foi de cerca de US$ 50.1 bilhões, uma queda de 43% ano após ano.

No quarto trimestre, as maiores rodadas iniciais vieram do setor de biotecnologia. Isto inclui um US $ 245 milhões Série A para desenvolvedor de terapêutica respiratória Aiolos Bio, um US $ 213 milhões Série A para inicialização de genômica Tomé Biociênciase um $ 175 milhões Série B para desenvolvedor de medicamentos Terremoto Biociências.

Enquanto isso, apesar de todo o burburinho em torno da IA ​​generativa, ela não teve grande influência nas maiores rodadas do estágio inicial. No quarto trimestre, apenas uma empresa no espaço, Juntos IA, conseguiu uma rodada da Série A ou B de US$ 100 milhões ou mais.

Estágio de semente

O investimento inicial tende a ser menos impactado pelos ciclos de mercado do que na fase inicial ou final. Neste momento, os investidores estão a fazer apostas distantes em empresas emergentes, pelo que o ambiente de saída imediata pouco importa.

Tendo isto em conta, não é totalmente surpreendente que o investimento inicial se tenha mantido no quarto trimestre, com 3.3 mil milhões de dólares em financiamento total, aproximadamente o mesmo que nos dois trimestres anteriores. Mesmo assim, os totais trimestrais de sementes para 2023 permanecem bem abaixo dos anos anteriores, conforme gráfico abaixo.

Em todo o ano de 2023, os investidores investiram um total de 13.7 mil milhões de dólares em negócios em fase inicial, um declínio de 32% em relação ao ano anterior. Foi a contagem anual mais baixa desde 2017.

Embora os financiamentos iniciais tendam a ser menores, nem sempre é esse o caso. No último trimestre, por exemplo,  Elon Muskstartup de inteligência artificial xAI pegou $ 134.7 milhões de uma oferta planejada de US$ 1 bilhão, de acordo com um depósito de valores mobiliários.

Outra grande rodada de sementes foi para Austin Tecnologias de minério negro, desenvolvedora de automação de IA para preparação de impostos e outras tarefas financeiras, que fechou com US$ 60 milhões de uma longa lista de investidores proeminentes. E com sede na Filadélfia Vivodyne, que está trabalhando em testes habilitados para IA para órgãos humanos cultivados em laboratório, garantiu US$ 38 milhões em uma rodada de sementes liderada por Khosla Ventures.

Saídas

É claro que investir em startups não envolve apenas investir dinheiro em novas empresas. Os financiadores também esperam eventualmente receber o dinheiro de volta, presumivelmente através de uma aquisição ou IPO.

Infelizmente, o último trimestre não foi especialmente lucrativo em termos de retornos. A atividade de aquisição estava bem abaixo do pico e o mercado de IPO estava bastante monótono. Para piorar a situação, os investidores perderam um dos maiores retornos potenciais de fusões e aquisições de sempre em Dezembro, quando adobe desfeito sua aquisição planejada de US$ 20 bilhões de fornecedora de software de design Figma após a resistência dos reguladores antitruste.

No entanto, houve alguns negócios consideráveis ​​de fusões e aquisições e IPOs que se concretizaram no quarto trimestre, destacados abaixo.

FANTASMA

No que diz respeito a fusões e aquisições, o maior negócio do quarto trimestre envolvendo uma empresa privada apoiada por capital de risco ocorreu em dezembro. Gigante farmacêutico Roche concordaram adquirir Carmot Terapêutica, uma desenvolvedora de terapias para obesidade e diabetes com sede em Berkely, Califórnia, por US$ 2.7 bilhões, mais até US$ 400 milhões em pagamentos por etapas.

Outro grande anúncio veio em outubro. Gigante do software colaborativo Atlassian disse que compraria uma startup de mensagens de vídeo e um único unicórnio Tear para $ 975 milhões. O acordo fechado em novembro.

Mais um negócio de bom tamanho veio do setor de seguros. Seguro de Viajantes concordou em pagar US$ 435 milhões por Seguro Corvus, especializada em risco cibernético.

IPOs

O quarto trimestre foi um dos mais lentos já registrados para startups estreando no mercado de ações. Ao contrário do terceiro trimestre, que viu Suportes de braço, Instacart e Klaviyo No início das negociações, não houve ofertas monitoradas de perto nem capitalizações de mercado iniciais multibilionárias para empresas apoiadas por capital de risco.

No entanto, vimos alguns novos participantes no mercado. Uma das maiores estreias veio de Carga Terapêutica, desenvolvedora de terapias contra o câncer que abriu o capital em novembro e teve um valor de mercado recente de cerca de US$ 800 milhões. Outro foi Lexeo Terapêutica, uma startup de medicina genética recentemente avaliada em Nasdaq em cerca de US$ 400 milhões.

A grande imagem

Ao nos despedirmos de 2023, os investidores estão sem dúvida esperançosos de que o novo ano trará melhor sorte no que diz respeito a saídas e avaliações de empresas em carteira. Embora 2023 tenha tido fases positivas e momentos otimistas, os números de financiamento ainda pintam claramente o quadro de um ano negativo.

Então as coisas vão melhorar a partir daqui? Como Yoda disse uma vez: “Difícil de ver. Sempre em movimento está o futuro.” Para os optimistas, no entanto, há alguns indícios de tempos melhores no futuro, incluindo uma subida no mercado bolsista no final do ano, maiores probabilidades de taxas de juro mais baixas e bolsas de exuberância em sectores como a IA, as tecnologias limpas e a medicina genética.

Esperemos que 2024, ao contrário de 2023, seja o ano em que os optimistas acertarão.

Metodologia

Os dados contidos neste relatório vêm diretamente do Crunchbase e são baseados em dados relatados. Os dados relatados são de 3 de janeiro de 2024.

Observe que os atrasos nos dados são mais pronunciados nos estágios iniciais da atividade de risco, com os valores de financiamento inicial aumentando significativamente após o final de um trimestre / ano.

Observe que todos os valores de financiamento são fornecidos em dólares americanos, a menos que especificado de outra forma. O crunchbase converte moedas estrangeiras em dólares americanos à taxa à vista prevalecente na data em que as rodadas de financiamento, aquisições, IPOs e outros eventos financeiros são relatados. Mesmo que esses eventos tenham sido adicionados ao Crunchbase muito depois do anúncio do evento, as transações em moeda estrangeira são convertidas ao preço à vista histórico.

Glossário de termos de financiamento

Fizemos uma alteração na forma como incluímos rodadas de financiamento corporativo em nossos relatórios a partir de janeiro de 2023. As rodadas corporativas são incluídas apenas se uma empresa levantou um financiamento de capital inicial por meio de uma rodada de financiamento de série de risco.

Semente e anjo consistem em rodadas de semente, pré-semente e anjo. Crunchbase também inclui rodadas de empreendimentos de séries desconhecidas, crowdfunding de ações e notas conversíveis de $ 3 milhões (USD ou o equivalente em USD convertido) ou menos.

O estágio inicial consiste em rodadas da Série A e Série B, bem como outros tipos de rodada. Crunchbase inclui rodadas de empreendimentos de séries desconhecidas, empreendimentos corporativos e outras rodadas acima de $ 3 milhões e aquelas menores ou iguais a $ 15 milhões.

O estágio final consiste nas séries C, D, E e rodadas de empreendimentos com letras posteriores seguindo a convenção de nomenclatura “Série [Letra]”. Também estão incluídas rodadas de empreendimentos de séries desconhecidas, empreendimentos corporativos e outras rodadas acima de US $ 15 milhões.

O crescimento da tecnologia é uma rodada de private equity levantada por uma empresa que já levantou uma rodada de “risco”. (Então, basicamente, qualquer rodada dos estágios definidos anteriormente.)

Ilustração: Dom Guzmán

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• Fonte: https://news.crunchbase.com/venture/north-american-startup-funding-eoy-2023/