Samenvatting: Ethereum staking heeft sinds december 35 bijna $2020 miljard aangetrokken. Met lage toetredingsdrempels zijn Liquid Staking Derivatives (LSD's) goed voor meer dan 30% van de totale ingezette ETH. Lido Finance, de leider, heeft $13 miljard aan ETH in zijn staking pools.

Aangezien liquide staking populairder wordt dan ooit, onderzoeken we deze sector in detail en bieden we een evenwichtige beleggerstelling. We bekijken ook andere alternatieven voor Lido, zoals Rocket Pool, Coinbase cbETH, StakeWise en Frax Ether.

Industrie overzicht

De opkomst van liquid staking-protocollen werd aangedreven door de lancering van de Ethereum Beacon Chain in december 2020. Toen 's werelds op een na populairste blockchain overstapte van Proof-of-Work naar Proof-of-Stake, creëerde dit opwindende nieuwe kansen voor crypto-gebruikers om zet hun crypto in om extra inkomsten te genereren.

Door de aanvankelijke vereisten was staking echter buiten het bereik van kleinere crypto-investeerders. Om een ​​uitzetknooppunt te runnen, moest een belegger ten minste 32 ETH vastleggen, voor een minimale lock-upperiode van 2 jaar. Liquid staking-protocollen zijn gemaakt om deze beperkingen te omzeilen en staking toegankelijk te maken voor iedereen met ETH.

Think Coincarp. com, zijn er vandaag naar schatting 233 miljoen ETH-houders. Met hun vermogen om staking te democratiseren en toegankelijker te maken, maken liquid staking-protocollen rechtstreeks gebruik van deze enorme gebruikersbasis. Het is niet verrassend dat deze protocollen zijn aangetrokken $ 17.8 miljard aan ETH in iets meer dan 2.5 jaar.

De sector kreeg in april 2023 een flinke impuls met de activering van de Shapella-upgrade op de Ethereum-blockchain. Het markeerde het hoogtepunt van de overgang van Ethereum naar Proof-of-Stake en maakte een einde aan de lock-upperiode voor ingezette tokens. De vrijheid om op elk moment ingezette tokens in te trekken, heeft de interesse in ETH-staking verder vergroot. En aangezien het runnen van een node nog steeds 32 ETH vereist, blijven liquid staking-protocollen een geweldige optie voor kleinere crypto-investeerders.

Een andere factor die bijdraagt ​​aan de populariteit van liquid staking-protocollen is het vooruitzicht van ontgrendelde liquiditeit via native tokens. Gebruikers die ETH inzetten op deze protocollen ontvangen een gelijke hoeveelheid van een native token waarvan de waarde is gekoppeld aan ETH. Wanneer u bijvoorbeeld ETH vergrendelt in Coinbase, ontvangt u in ruil daarvoor een nieuw token genaamd cbETH. Deze tokens kunnen verder worden geïnvesteerd in DeFi-projecten, terwijl de onderliggende ETH staking-beloningen blijft verdienen.

(Opmerking: zoals bij alle derivaten bestaat het gevaar dat het staking-token instort, waardoor het moeilijk wordt om uw ETH terug te krijgen.)

Met meer dan 7.16 miljoen ETH ingezet, is Lido met een ruime marge de dominante speler in de liquid staking-ruimte. Het protocol heeft een indrukwekkend marktaandeel van 74.17%, aangezien het een early mover was. Coinbase Wrapped Staked Ether en Rocket Pool zijn de andere grote spelers, met respectievelijk 1.1 miljoen en 762,000 ingezette ETH.

Liquid staking-protocollen blijven genieten van aanhoudende interesse van gebruikers, gelijk aan gedecentraliseerde uitwisselingen (DEX's) in totale waarde vergrendeld (TVL). De TVL van alle DEX's is ongeveer $ 17.47 miljard op het moment van schrijven, gelijk aan de gecombineerde TVL van alle staking-protocollen, volgens Dat meldt CoinTelegraph.

Zelfs terwijl het geld blijft binnenstromen, doemen onweerswolken groot op aan de horizon van liquid staking en DeFi in het algemeen. Regelgevers in de VS nemen een agressieve houding aan ten opzichte van grote cryptoplatforms in de nasleep van de ineenstorting van FTX en Terra/LUNA. Met rechtszaken tegen Binance en Coinbase en een nieuwe tweeledig wetsvoorstel in het Congres, gebeurt er veel op het gebied van regelgeving. Toekomstige ontwikkelingen in deze ruimte kunnen de koers van cryptocurrencies en liquid staking-protocollen ingrijpend veranderen.

Top Liquid Staking-projecten

Investeringsthese

Mark Twain zei: "Als iedereen naar goud aan het graven is, is het goed om in de pick and shovel business te zitten." Terwijl iedereen op zoek is naar rendement van ETH-staking, is het goed om geïnvesteerd te worden in de bedrijven die hen de tools bieden om dit te doen.

Crypto-investeerders hebben drie kansen:

1) Ze kunnen ETH inzetten met deze diensten, het begeleidende token ontvangen en het token vervolgens terugverkopen wanneer ze de "rente" willen claimen. U zet bijvoorbeeld uw ETH in bij Lido, ontvangt stETH in ruil en maakt het vervolgens los wanneer u de beloningen wilt claimen.

2) Ze kunnen ETH inzetten, het begeleidende token ontvangen en de stETH vervolgens ergens anders herinvesteren. U zet uw ETH in bij Lido, ontvangt steTH in ruil en herinvesteert de steth vervolgens in een ander Web3-product. (Hoger risico, potentieel hogere beloning.)

3) Of ze kunnen gewoon de token van het project kopen, wat hetzelfde is als investeren in het onderliggende 'bedrijf'. Voor Lido, gewoon LDO kopen en vasthouden voor de lange termijn.

Dit laatste is het spel van picks-and-shovels, wedden dat de opbrengsten van staking-protocollen deze toonaangevende projecten zullen veranderen in een belangrijk onderdeel van de financiële infrastructuur voor de lange termijn.

Wij geloven dat deze platforms een veelbelovende toekomst hebben, aangezien de staking-beloningen van ETH doorgaans variëren van ongeveer 4.00% APY in staking-pools tot wel 8.00% voor validatieknooppunten. Als een set-it-and-forget-it bron van inkomsten, is ETH staking superieur aan spaarrekeningen en concurreert het op gunstige voorwaarden met zelfs Rendementen op Amerikaanse staatsobligaties. Het potentiële risico is echter nog steeds veel groter bij cryptobezit, zoals we hieronder zullen zien.

Risico's van Liquid Staking

Liquiditeitsrisico's

Alle liquid staking tokens hebben te maken met een hoog liquiditeitsrisico. Dit is een direct gevolg van een laag aanbod in vergelijking met de eigenlijke betrokken cryptocurrency (ETH, in de meeste gevallen). Veel van de handelsmarkten voor staking-tokens zijn mogelijk ook slecht ontwikkeld met lage handelsvolumes, waardoor het vermogen van de houder om de tokens snel tegen een gunstige prijs te verkopen verder wordt verminderd.

DeFi-marktrisico's

De hele grondgedachte van investeren in liquid staking hangt af van het vermogen om geld vrij te maken voor DeFi-protocollen. En beleggen in DeFi is een onderneming met een ongelooflijk hoog risico en hoge beloning. Hoewel potentiële beloningen vaak astronomisch hoog zijn, met APY's van meer dan 20%, zijn de risico's ook hoog. Als u uw staking-tokens verliest, verliest u automatisch de toegang tot de ETH die op het liquid staking-protocol wordt bewaard.

Validator-risico's

Beleggers in liquide staking-pools vertrouwen op validators van derden om de staking-beloningen binnen te halen. Als de validator inefficiënt, foutgevoelig of in zeldzame gevallen kwaadaardig is, kan dit leiden tot verliezen voor de deelnemers aan de staking pools. De verliezen kunnen in ernst variëren van een kleine verlaging van de APY-beloning tot grootschalige verbeurdverklaring van belegde ETH tot en met een straf die "slashing" wordt genoemd.

Juridisch risico

Grote regelgevers over de hele wereld, met name in de EU en de Verenigde Staten, beginnen hardhandig op te treden tegen cryptocurrency-projecten en -bedrijven. Er zijn ook zorgen dat de uitwisseling van ETH voor een ERC-20-token als een belastbare gebeurtenis kan worden beschouwd. Nu betoogt de SEC dat protocollen voor liquide staking in de categorie effecten vallen en aan strikte regelgeving kunnen worden onderworpen.

Wie investeert: institutionele steun

Liquid staking-protocollen zijn over het algemeen gericht op kleinere crypto-investeerders. Gezien de immense mogelijkheden van de retailmarkt hebben deze protocollen veel steun gekregen van institutionele beleggers.

Lido leidt ook hier het peloton, met meer dan $ 160 miljoen aan financiering in meerdere rondes van grote investeerders zoals Andreessen Horowitz, Dragonfly Capital en Paradigm. Coinbase Wrapped Ether is een protocol dat eigendom is van de CEX Coinbase, een grote entiteit met een marktkapitalisatie van $ 12.49 miljard in 2023.

Rocket Pool is een volledig gedecentraliseerd protocol dat begin 2018 startkapitaal ontving van Consensys Capital. Sindsdien is het grotendeels operationeel gebleven zonder externe financiering te zoeken.

Stakewise heeft tot nu toe ook financiering ontvangen voor een bedrag van $ 2 miljoen, van investeerders zoals Blockdaemon en Boldstart Ventures. Ten slotte wordt het Frax Ether-protocol beheerd door Frax Finance, een blockchain-bedrijf dat gespecialiseerd is in stablecoins.

Top Liquid Staking-protocollen

Lezen (LDO)

TVL: $ 13.26 miljard

Activa ingezet: $ 12.33 miljard

Dagelijks actieve gebruikers: 451

LDO-prijs: $ 2.22

Twitter-volgers: 145.9k

Lido was het allereerste niet-bewarende stakingsprotocol voor ETH. Het werd kort na de Beacon Chain gelanceerd en domineert sindsdien de sector. Lido is goed voor 29% van de gehele ETH-staking-markt.

Het native uitzettoken op Lido heet stETH. Het protocol brengt een standaardvergoeding van 10% in rekening voor staking-beloningen. LDO is het governance-token op het protocol. Houders kunnen stemmen over het toekomstige traject van upgrades en functies van het protocol.

Lido is enorm gegroeid na de Shapella-upgrade, maar al die groei heeft een prijs. Met een kleine pool van ongeveer 30 validators wordt het project steeds meer gecentraliseerd. En terwijl het nog meer marktaandeel wint in ETH, denken sommigen dat deze centralisatie een bedreiging kan vormen voor de gedecentraliseerde architectuur van Ethereum.

Volgens Vitalik Buterin en andere belangrijke figuren die verband houden met Ethereum, zouden protocollen idealiter niet meer dan 15% tot 20% van hun aandeel in de ETH-staking-markt moeten bedragen. Lido is het dubbele van die limiet en vertoont geen tekenen van vertraging. Bijgevolg is het misschien niet de beste optie om uit te zetten vanuit een duurzaamheidsperspectief op de lange termijn.

Coinbase Verpakte Staked Ether (cbETH)

TVL: $ 2.14 miljard

Activa ingezet: $ 2.16 miljard

Dagelijks actieve gebruikers: n.v.t

DAO-tokenprijs: n.v.t

Twitter-volgers: 5.8m

Coinbase is de toonaangevende Amerikaanse crypto-uitwisseling, in 2012 gelanceerd door Brian Armstrong. De beurs kondigde in juni 2022 haar liquide staking-protocol aan. Het token dat de ingezette ETH op het platform vertegenwoordigt, wordt cbETH genoemd.

Het protocol is erin geslaagd om het aantal gebruikers sinds de lancering snel te vergroten. Hoewel Lido op dit moment buiten bereik is, heeft Coinbase een indrukwekkende groei doorgemaakt om de tweede plek te veroveren voor oudere, meer gevestigde protocollen zoals Rocket Pool.

Aangezien het eigendom is van een gecentraliseerde centrale, heeft het protocol geen DAO of regerend token. Behalve cbETH heeft Coinbase ook een liquid staking-protocol voor institutionele beleggers gelanceerd met het ERC-20-token lsETH.

Wat de toekomst van het protocol betreft, is Coinbase momenteel geconfronteerd met een rechtszaak van de SEC en zijn toekomst blijft een beetje onduidelijk op het moment van schrijven. De vooruitzichten van het uitzetprotocol zullen sterk afhangen van de uitkomst van de rechtszaak.

Raketpool (RPL)

TVL: $ 923.51 miljoen

Activa ingezet: $ 1.30 miljard

Dagelijks actieve gebruikers: 56

RPL-prijs: $ 47.51

Twitter-volgers: 42.2k

Van de belangrijkste liquid staking-protocollen is Rocket Pool de enige die alle vakjes aankruist van een echt gedecentraliseerd, niet-bewarend protocol. Het heeft meer dan 2,000 validators en iedereen kan er een worden, in tegenstelling tot Lido dat afhankelijk is van een beperkte pool van validators. Het is echter veel moeilijker te gebruiken.

Het protocol bevat ook aanvullende stappen om stakers te beschermen tegen slecht presterende validators. De DAO van het protocol gebruikt een governance-token genaamd RPL. Het ERC-20-token dat wordt gebruikt om stakers van liquiditeit te voorzien, wordt rETH genoemd.

Voor gebruikers die om decentralisatie geven, is er geen betere keuze dan Rocket Pool in liquid staking. Het protocol wordt echter tegengehouden door de relatief hogere kosten (15%) en iets lagere rendementen dan andere platforms.

In termen van toekomstige groei is Rocket Pool relatief goed gepositioneerd. Het vormt geen bedreiging voor de blockchain en heeft een groot aantal validators. De grootste bedreiging hier is toekomstige regelgeving, wat een gemeenschappelijk probleem is voor al dergelijke protocollen.

Frax-ether (FXS)

TVL: $ 446 miljoen

Activa ingezet: $ 397 miljoen

Dagelijks actieve gebruikers: 27

DAO-tokenprijs: n.v.t

Twitter-volgers: 72.7k

Buiten de top 3 hebben de liquid staking-protocollen allemaal een TVL van minder dan $ 1 miljard. Frax Ether is de leider van het achtervolgende peloton met een TVL van meer dan $ 400 miljoen. Het werd gelanceerd door Frax Finance, een gedecentraliseerd financieel protocol dat gespecialiseerd is in gedeeltelijk algoritmische stablecoins.

Het Frax Ether-protocol gebruikt een uniek (en nogal complex) model voor het stakingsproces. Het gaat om een ​​dual-token systeem bestaande uit sfrxETH (rentedragende token) en frxETH (farming token).

Door het innovatieve systeem belooft Frax Ether hogere APY-beloningen dan zijn concurrenten. Maar in termen van populariteit en groei staat het voor een zware strijd tegen protocollen zoals Lido. De gegevens laten echter wel een gestaag groeitraject zien voor Frax.

Een nadeel is de vroegere associatie van Frax Finance met algoritmische stablecoins. De Frax-gemeenschap stemde in februari 2023 om volledig af te stappen van algoritmische stablecoins en zich in plaats daarvan te concentreren op versies met volledig onderpand. Onze mening is dat dit de juiste stap was om vertrouwen op te bouwen.

StakeWise (ZWITSERSE)

TVL: $ 171 miljoen

Activa ingezet: $ 166 miljoen

Dagelijks actieve gebruikers: 8

SWISE-prijs: $ 0.0803

Twitter-volgers: 10k

StakeWise, gelanceerd in 2021, is een kleiner liquid staking-protocol op de Ethereum- en Gnosis-blockchains. De oprichters en ontwikkelaars van het project zijn gevestigd in Tallinn, Estland. Het protocol maakt gebruik van een overcollateralized staking-derivaat genaamd osETH.

De ontwikkelaars testen momenteel V3 van StakeWise, een monumentale upgrade die veel van zijn functies zal vernieuwen en het protocol vriendelijker zal maken voor solo-stakers. De visie van StakeWise-ontwikkelaars is om de groeiende centralisatie binnen het Ethereum-ecosysteem tegen te gaan.

Gebruikers die ETH in StakeWise's Vaults storten, krijgen in ruil daarvoor een overcollateralized token genaamd osETH. Dit token geeft toegang tot DeFi-projecten en -apps. Een succesvolle V3-upgrade kan de aantrekkingskracht van StakeWise vergroten bij stakers die op zoek zijn naar gedecentraliseerde protocollen.

Afhaalmaaltijden voor investeerders

Liquid staking is de afgelopen jaren aantrekkelijk gebleken omdat gebruikers hiermee twee beloningen tegelijk kunnen verdienen: staking-beloningen en DeFi-beloningen. U verdient staking-beloningen door uw ETH te vergrendelen en u kunt DeFi-beloningen verdienen door het bijbehorende token opnieuw te investeren.

Maar met het nieuwe EU MiCA-wetten en SEC hardhandig optreden tegen CEX's in de Verenigde Staten is er een hoge mate van onzekerheid op het gebied van regelgeving. Bij elke investeringsbeslissing moet rekening worden gehouden met de mogelijke impact die regelgeving kan hebben op cryptovaluta, met name liquid staking-protocollen, vanuit fiscaal en juridisch perspectief.

Als u echt in deze protocollen wilt investeren, is het misschien beter om gewoon een klein beetje van het onderliggende governance-token te kopen en vast te houden (dwz LDO kopen om te investeren in het Lido-bedrijf).

Mis de blockchain-revolutie niet! Abonneer u op Bitcoin Market Journal en blijf op de hoogte van deze snel evoluerende ruimte.

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. Automotive / EV's, carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• BlockOffsets. Eigendom voor milieucompensatie moderniseren. Toegang hier.
• Bron: https://www.bitcoinmarketjournal.com/sector-report-liquid-staking/