WAARSCHUWING: Spoilers vooruit! Het is voorbij. Na acht seizoenen is Game of Thrones ten einde. We zagen twee koninginnen uit de gratie vallen, terwijl...
In het huidige marketingsysteem hebben marketeers een grote interesse ontwikkeld voor de impact van kunstmatige intelligentie (AI) op contentmarketing terwijl ze proberen...
Leestijd: 6 minutenAls de bovenstaande kop je bang maakte of op zijn minst alarmeerde, betekent dit dat je echt ten prooi kunt vallen aan deze cybercriminaliteit....
Leestijd: 3 minuten Spammen verwijst naar het verzenden van ongevraagde berichten via elektronische berichtensystemen. Naast het verbruiken van de zakelijke e-mailbandbreedte, kunnen ook ongewenste of ongevraagde e-mails...
Unbabel's Head of Research, André Martins, heeft een prestigieuze European Research Council (ERC) Starting Grant gekregen voor zijn voorgestelde 5-jarig onderzoeksproject...
Het is moeilijk om niet gecharmeerd te zijn van het prospectus van Ardea-bronnen. Iets over de langetermijnconsulent die zijn eerste kans krijgt op een rol van algemeen directeur, het alles-of-niets-plan om al het ingezamelde geld in de komende jaren te investeren in verkennend graven en de hoopvolle en serieuze foto's van goudklompjes, verlaten mijnsites en oude brieven waardoor het voelt als iets uit een Poldark-aflevering.
Het hele project lijkt een creatieve manier te zijn waarop het management van Heron Resources gedroomd heeft om de verkenning van enkele van hun bestaande huurkazernes te financieren waarvan ze denken dat ze er veelbelovend uitzien zonder hun aandeelhouders te irriteren die liever hadden dat ze zich concentreerden op hun bestaande mijn. De middelen van Ardrea krijgen de huurkazernes en in ruil daarvoor krijgen de aandeelhouders van Heron Resource meer dan de helft van de aandelen in Ardrea Resources. Ardrea zal dan 6 miljoen dollar ophalen via de IPO die de andere aandelen verkoopt
Hoewel het een elegante oplossing is, is het een vrij dure manier om dingen te doen. De beursgang kost blijkbaar $ 900,000, of 15% van het ingezamelde geld en dat is voordat de extra salarissen van bestuursleden en directeuren die elk jaar moeten worden betaald, worden meegerekend. De cynicus in mij denkt dat als die goudklompfoto's die zo opgewonden over gesproken in het prospectus dat het management van Heron Resources de aandeelhouders zou hebben overtuigd om het bedrijf zelf de boringen te laten doen, hoewel dat misschien oneerlijk is.
Analyse
De uitbetalingsboom voor Ardrea is vrij eenvoudig: de tweejarige exploratie zal ofwel iets opleveren dat een mijn rechtvaardigt, of het bedrijf zal bijna al zijn geld op de exploratieboring hebben verbrand en de aandelen zullen bijna waardeloos zijn. Dit betekent dat we, om deze deal te evalueren, over twee dingen moeten beslissen: hoeveel de aandelenkoers zal zijn als de boring iets oplevert, en de waarschijnlijkheid dat dat gebeurt.
Om te proberen te kwantificeren wat de aandelenkoers van Ardrea zou zijn als het boorwerk een haalbare mijnsite aan het licht brengt, kunnen we de aandelenkoers van Heron Resources zelf gebruiken. Zoals het er nu uitziet, heeft Heron Resources de Woodlawn-mijn goedgekeurd als economisch haalbaar, met werken die begin volgend jaar moeten beginnen. Met deze informatie die zogenaamd in de aandelenkoers is verwerkt, heeft het bedrijf een marktkapitalisatie van iets minder dan 52 miljoen dollar. Als je de netto contanten die de mijn heeft van ongeveer 24 miljoen dollar aftrekt, betekent dit dat de marktwaarde van de mijnsite van Heron Resources plus alle andere resterende huurkazernes ongeveer 28 miljoen dollar is. De marktkapitalisatie van Ardrea Resources zal 14.3 miljoen bedragen indien volledig ingeschreven, wat betekent dat als Ardrea een mijnsite zou vinden waarvan een haalbaarheidsrapport aantoonde dat het de moeite waard was om te ontwikkelen, de marktkapitalisatie en de aandelenkoers zouden verdubbelen tot respectievelijk 28.6 miljoen en 40 cent. een redelijke veronderstelling zijn. Ik weet dat dit misschien te simplistisch is, maar er lijken zoveel onbekenden te zijn met betrekking tot wat er kan worden gevonden dat proberen om specifieker te zijn zinloos lijkt.
Proberen om een percentage toe te kennen aan het boren om iets te vinden is nog moeilijker. Ik ga niet eens doen alsof uitdrukkingen als 'magnetiet epidootverandering in wallaby-stijl' iets voor mij betekenen, dus het prospectus is niet echt veel hulp in dit opzicht. Er zijn echter een paar dingen die me het gevoel geven dat dit percentage niet zo geweldig is. Ten eerste zijn deze huurkazernes niet bepaald nieuw, aangezien het Prospectus vermeldt dat ze vele malen door eerdere mijnwerkers zijn bekeken, wat nauwelijks een goed teken kan zijn. Ten tweede blijf ik terugkomen op het idee dat als dit echt een geweldige kans was, er gemakkelijker manieren moeten zijn om 6 miljoen op te halen dan via een beursgang. Er zouden toch zeker privé-investeerders zijn die de kans zouden grijpen om geld in te zetten als ze dachten dat deze kans de moeite waard was. Met dit alles in gedachten, vind ik het moeilijk om erop te vertrouwen dat de boorvooruitzichten boven de 50% liggen.
Met die lage kans op een uitbetaling lijkt de deal niet zo aanlokkelijk.
Er is nog een reden waarom ik aarzel om in dit Prospectus te investeren. Een van de voorwaarden van het prospectus is dat aandeelhouders van Heron Resources voorrang krijgen als de beursgang wordt overtekend. Dit betekent dat u voor de gemiddelde investeerder die geen Heron Resources bezit, u in een catch 22-situatie bevindt: als de aandeelhouders van Heron Resources weten dat dit een goede deal is, zullen alle of de meeste aandelen worden ingenomen voordat ze het grote publiek bereiken, en u zal worden weggelaten. Als, aan de andere kant, Heron Resources Aandeelhouders denken dat dit boorproject niet de moeite waard is, zal uw bod waarschijnlijk worden vervuld.
Vonnis
Deze is een pas voor mij. Als ik aandelen in Heron Resources had, zou het misschien logischer zijn, maar zoals het er nu uitziet, zijn er te veel potentiële nadelen om de potentiële uitbetaling de moeite waard te maken.
