Hoewel ik persoonlijk niet aanwezig kon zijn op de jaarlijkse Freightwaves Transparency19 conferentie dit jaar heb ik veel van de clips bekeken en ik was gefascineerd door het afschuifvolume van "Freight-tech" (ik zal FT afkorten) bedrijven die uit het houtwerk komen om verladers te helpen bij het verzenden van producten. We bevinden ons in de "gouden eeuw" van FT-lanceringen, risicokapitaal en mogelijk beursintroducties.
Of, zoals de titel al zei, heeft Uber en Lyft de droom vermoord? Daarover later meer, maar laten we onszelf er eerst aan herinneren "hoe zaken werken".
Een ondernemer komt met een geweldig idee en probeert het op schaal te krijgen met een reeks particuliere financieringen. Durfkapitalisten stappen vroeg in, krijgen over het algemeen een plaats in het bestuur en hopen op een eventuele grote betaaldag wanneer het bedrijf wordt verkocht of naar de beurs gaat. Het bedrijf is gebouwd om op te schalen (wat betekent dat het geld genereert - hopelijk - of een pad heeft om cashflow-positief te zijn. Vervolgens moeten de vroege eigenaren om verschillende redenen geld uit het bedrijf halen door naar de beurs te gaan of te verkopen. Hier zijn de redenen waarom ze geld willen uittrekken:
Gezinsvermogensplanning - ze hebben over het algemeen veel van hun vermogen in het bedrijf en ze hebben wat terug nodig.
Betaal werknemers - Veel werknemers in een vroeg stadium van het bedrijf worden betaald met opties en uiteindelijk willen en hebben ze dat geld nodig. Dit is een waarschuwing voor veel medewerkers die te laat in het spel komen. Als uw opties vlak voor de beursgang worden gewaardeerd, staat u vaak onder water wanneer het naar de beurs gaat (zoals veel Uber- en Lyft-medewerkers).
Al het sap is geperst en de VC-mensen willen eruit. - Durfkapitalisten hebben geen bedrijven en willen uiteindelijk hun geld terug. Zodra ze geloven dat ze "al het sap uit het idee hebben geperst, zullen ze willen verlaten.
Laten we nu teruggaan naar Uber en Lyft en hoewel ik de . niet heb gelezen S-1 voor de Lyft voordat het openbaar werd, las ik de S-1 van Uber (sla de glitterdia's over en lees de woorden) en het deed me de vraag stellen: "Wie zou er in godsnaam in dit bedrijf investeren"? Laten we eens kijken naar wat de S-1 (de S-1 is een vereiste SEC-aanvraag) vaardigheden het bedrijf gaat naar de beurs en het is over het algemeen de eerste keer dat u hun financiële gegevens te zien krijgt - dat is het ook verplichte literatuur als u gaat investeren in IPO's) leerde ons:
Uber is verloren meer dan $ 3 miljard in de afgelopen drie jaar. En dat is als je winst meetelt op desinvesteringen en "overige investeringen". Als je alleen naar operaties kijkt, in de afgelopen drie jaar Uber heeft bijna $ 10bl verloren.
Ze bespreken voortdurend de premies die aan de chauffeurs en aan de klanten worden betaald. Ze betalen aan beide kanten van de transactie.
Er is weinig weg naar winstgevendheid. Ze hebben de IPO op precies het juiste moment (voor hen) aan de particuliere belegger "verkocht".
Wat zijn nu de lessen van e-commerce? Wat we beginnen te zien is dat de "bricks and clicks" (vooral Wal-Mart) het model is om te winnen. Helaas duurde het veel te lang voordat Wal-Mart "in het spel kwam" en het kan te laat zijn. Maar als Wal-Mart in 2013 had gereageerd zoals ik had voorgesteld toen ik schreef... De strijd om detailhandelsverkopen is echt de strijd om supply chains, ze zouden het vermoord hebben. Toen Wal-Mart eenmaal wakker werd, verwelkomde ik ze in 2017 in het artikel, "Welkom terug Wal-Mart. We hebben je de afgelopen 5 jaar gemist".
Dat brengt me bij JB Hunt en hun werk met Box en JB HUNT360. Dat is de winnende formule! Het zijn de "Bricks and Clicks" van de vrachtwereld. Net als in de detailhandel, komt uiteindelijk alles neer op activa. Iemand moet winkels en magazijnen bouwen in de detailhandel en in de vracht moet iemand de dozen en vrachtwagens bezitten en chauffeurs hebben. JB Hunt laat zien dat ze de les van Wal-Mart hebben geleerd (laat de techneuten niets afweten), ze sprongen er vroeg in, ze verstoorden hun eigen bedrijf en ze zijn nu de leider in deze ruimte voor de vermogensspelers.
Wat zal er van dit alles komen? Ik geloof dat JB Hunt hun leidende positie verder zal blijven versterken en dat de activajongens, om hun achterstand in te halen, een aantal van deze FT-bedrijven zullen moeten kopen. Wat betekent dat de VC-populatie zal krijgen wat ze willen, maar de activajongens zullen een enorme premie betalen om niet vroeg in te stappen.
Dus laat ik het samenvatten:
Te veel geld dat te weinig ideeën najaagt... de "nieuwe" ideeën beginnen "van mij ook" te worden (hoeveel apps kunnen een competitief algoritme hebben om een beschikbare vrachtwagen te vinden)?
De FT VC-populatie zal willen verkopen.
De Asset-jongens zal ontdekken dat ze zijn gedood worden door het "trucks and clicks" -model van JB Hunt en dit zal hen ertoe brengen exorbitante prijzen te betalen om de technologie snel in te halen.
JBHunt, door vroeg en snel te innoveren, zal dit spel groots winnen, net zoals ze deden met intermodaal.
Eindelijk, in de UBER S-1 krijgen we onze eerste openbare blik op UBER Freight en ik sta versteld hoe klein het is. Nu UBER openbaar is, zullen we steeds meer van hun financiële gegevens te zien krijgen. Ze geloven dat de industrie overgaat naar een "On-Demand" -industrie. Ik vind dit moeilijk te geloven, aangezien grote verladers voorspelbare vracht en oplossingen nodig hebben zoals de JB HUNT 360Box waar u toegang krijgt tot trailerpools. Ik kan het mis hebben, maar ik zie hier geen grote toekomst voor.
Als eigenaar of manager van een bedrijf dat goederen naar klanten verzendt, bent u zich waarschijnlijk bewust van de cruciale rol die betrouwbare bezorgservices spelen in uw activiteiten. Het selecteren van een efficiënte bezorgdienst voor de laatste kilometers kan het verschil zijn tussen zeer tevreden terugkerende klanten...
