Financiënmagnaten kregen onlangs de gelegenheid om mevrouw Demetra Kalogerou, voorzitter van CySEC, te interviewen. Demetra, een gerespecteerde stem in de mondiale financiële dienstverleningssector, nadert een vol decennium als voorzitter van CySEC, nadat ze in september 2011 voor het eerst werd verkozen. Gedurende deze tijd heeft de CySec-voorzitter Cyprus door een steeds veranderende financiële dienstverleningsomgeving geleid om een leider in het toezicht op de online handelssector.

Na een uitdagende twaalf maanden vol pandemieën, regelgeving en Brexit, vertelt mevrouw Kalogerou over de belangrijkste onderwerpen uit het verleden, het heden en de toekomst die van invloed zijn op de financiële dienstverlening.

• Na de opschorting van de paspoortrechten zijn veel financiële dienstverleners op zoek naar een nieuw thuis in Europa. Wat is de impact van de Brexit op CySEC?

Om een ​​soepele overgangsperiode na de brexit te garanderen voor de Britse bedrijven die uitsluitend beleggingsdiensten verlenen aan professionele klanten en in aanmerking komende tegenpartijen in Cyprus, hebben we een tijdelijk licentiestelsel ingevoerd. Het aantal bedrijven dat zich heeft aangemeld (94) weerspiegelt de grote interesse van deze bedrijven om hun activiteiten op Cyprus voort te zetten.

Deze tijdelijke status stelt Britse financiële dienstverleners die niet fysiek aanwezig zijn in Cyprus in staat om tot 31 december 2021 beleggingsdiensten te verlenen aan tegenpartijen in Cyprus. Als deze bedrijven na die datum beleggingsdiensten in Cyprus willen blijven verlenen, moeten zij om licenties aan te vragen bij CySEC. Het is vermeldenswaard dat naast de bedrijven die al actief zijn op de Cypriotische markt, een aantal bedrijven uit Engeland interesse hebben getoond in het verkrijgen van een licentie om beleggingsdiensten in Cyprus te verlenen. Bedrijven die beleggingsdiensten in Cyprus willen blijven aanbieden of die hun post-Brexit-opties onderzoeken, kunnen uitgebreidere informatie vinden over de toezichtomgeving van Cyprus via de informatiehub die we speciaal voor Brexit hebben opgezet op de website van CySEC.

• Europese toezichthouders, waaronder die in Spanje en Duitsland, hebben publiekelijk kritiek geuit op de praktijken van Cypriotische makelaars, omdat sommigen lokale regelgeving omzeilen. Wat is uw reactie op de kritiek, is deze gerechtvaardigd en welke stappen neemt CySEC om verdere schendingen van de lokale regelgeving te voorkomen?

De financiële regelgeving van de EU is op uniforme wijze van toepassing op alle EU-lidstaten, inclusief Cyprus, met uitzondering van bepaalde kleine discretionaire bevoegdheden van de lidstaten waarin de respectieve EU-wetgeving voorziet. Als gevolg hiervan moeten beleggingsondernemingen die in een van de EU-lidstaten gevestigd zijn, zich aan dezelfde regels houden en in ruil daarvoor profiteren van het recht om hun diensten vrijelijk in de hele EU aan te bieden. Bovendien hebben de interventiemaatregelen van ESMA in de retail-CFD-sector geresulteerd in een fundamentele hervorming van de gedragsnormen van CIF's, met als doel een sterkere, veiligere en meer verantwoordelijke markt, zowel op Cyprus als in heel Europa.

Er bestaat geen twijfel over dat de rol van CySEC bij het toezicht op de onlinehandelssector een belangrijke factor is geweest in de uitdagingen waarmee Europa wordt geconfronteerd bij het garanderen dat zeer speculatieve, risicovolle financiële instrumenten goed worden gecontroleerd volgens de Europese regels en voorschriften.

Daarnaast biedt een aantal bedrijven hun producten in andere rechtsgebieden aan via cross boarding of door de oprichting van filialen of verbonden agenten. In deze gevallen moeten zij voldoen aan de lokale wet- en regelgeving van het rechtsgebied waarin zij actief zijn, en in veel gevallen wijken deze af van de Europese richtlijnen.

Sinds 2015 handhaaft CySEC een strikt actieplan voor toezicht om de sector fundamenteel te hervormen en te zorgen voor volledige naleving van de hoogste normen. CySEC past een op risico's gebaseerde toezichtsbenadering toe, die bepaalt hoe we de entiteiten en marktsegmenten bepalen die de grootste risico's voor beleggers vormen, en die aan de nauwste controle zullen worden onderworpen.

Onze op risico gebaseerde toezichtaanpak volgt dezelfde blauwdruk voor het toezicht op andere Europese toezichthouders, en we hebben voortdurend en nauw samengewerkt met ESMA en IOSCO.

Volgens de jaarlijkse actieplannen van het toezicht worden er elk jaar zowel inspecties ter plaatse als bureauonderzoeken uitgevoerd bij onder toezicht staande entiteiten, samen met volledige auditinspecties op thematische of gerichte basis.

CySEC werkt nauw samen met de rest van de Europese nationale bevoegde autoriteiten op basis van:

• Multilateraal Memorandum van overeenstemming van ESMA over samenwerkingsregelingen en informatie-uitwisseling.
• IOSCO Multilateraal Memorandum of Understanding betreffende Overleg en Samenwerking en de uitwisseling van informatie.
• Bilateraal memorandum van overeenstemming tussen CySEC en Europese nationale bevoegde autoriteiten.

• CySec is de afgelopen jaren een van de meest vooruitstrevende regelgevende instanties op het gebied van fx geweest, maar heeft de snelgroeiende cryptosector nog steeds niet omarmd. Terwijl landen als Malta hebben geprofiteerd van de crypto-boom, heeft Cyprus dat niet gedaan. Hoe komt dat, en is dit iets dat binnenkort zal veranderen? Zou en zou Cyprus ook een crypto-hub kunnen zijn?

CySEC deelt het standpunt van ESMA over de inherente risico's die de crypto-activa met zich meebrengen voor de bescherming van beleggers. Sommige crypto-activa, waaronder zogenaamde virtuele valuta zoals Bitcoin, zijn zeer riskant en speculatief en beleggers moeten alert zijn op de hoge risico's van het kopen en/of vasthouden van deze instrumenten, inclusief de mogelijkheid om al hun geld te verliezen. Crypto-activa zijn er in vele vormen, maar het merendeel ervan blijft ongereguleerd in de EU, inclusief Cyprus. Dit betekent dat beleggers die deze instrumenten kopen en/of aanhouden, niet profiteren van de garanties en waarborgen die verband houden met gereguleerde financiële diensten.

Concreet is de markt voor crypto-activa zeer volatiel en zeer onvoorspelbaar. Bepaalde crypto-activa ervaren een hoge volatiliteit binnen de dag en in sommige gevallen een hoge volatiliteit binnen een uur of zelfs binnen een minuut, wat leidt tot prijsverschillen. Dergelijke prijsverschillen maken crypto-activa tot een onderpand met een hoog risico en kunnen resulteren in onbedoelde margesluitingen voor de handelsmarge van beleggers.

Ten tweede, en in tegenstelling tot contante transacties – die ook risicovolle transacties zijn – waarbij de fysieke aanwezigheid van de betreffende persoon vereist is, worden transacties met cryptovaluta op afstand uitgevoerd. Dit verlaagt de drempel om dit soort transacties uit te voeren, waardoor de frequentie van een risicovolle transactie toeneemt. Dit vormt een aanzienlijk operationeel risico voor het systeem.

Ten slotte, waar crypto-activa als betaalmiddel worden gebruikt, is er een verhoogd risico op witwassen en terrorismefinanciering.

CySEC evalueert deze snel evoluerende sector echter voortdurend opnieuw. De integratie van crypto-activabedrijven onder de reikwijdte van de EU-AML-wetgeving door middel van de 5e EU-AML-richtlijn en de introductie van de aanbieders van virtuele activadiensten onder de reikwijdte van de gewijzigde 5e AML-wet op Cyprus is een zeer belangrijke eerste stap. De Virtual Assets Service Providers die diensten aanbieden vanuit of in Cyprus moeten worden geregistreerd in een register dat wordt bijgehouden door CySEC en staan ​​alleen onder toezicht op het gebied van AML-kwesties. Binnenkort zullen wij aanwijzingen geven over de vereisten voor de registratie van dergelijke aanbieders en de goedkeuringsprocedures van de bestuurders en hun aandeelhouders.

Het is ook belangrijk om de lezers eraan te herinneren dat de Europese Commissie in september 2020 een wetgevingsvoorstel heeft gepresenteerd voor een verordening betreffende markten in crypto-activa (MiCA). Het voorstel blijft afhankelijk van de uitkomst van het medewetgevingsproces, en investeerders profiteren momenteel dus niet van de waarborgen waarin dat voorstel voorziet, omdat het nog geen EU-recht is. Het voorstel is alomvattend en zou zeker de doelstelling moeten verwezenlijken om de risico's te beperken en de consumenten beter te beschermen. Het is waarschijnlijk dat de officiële handhaving van MiCA tegen 2024 een einde zal betekenen aan het nationale cryptobeleid van alle EU-lidstaten, ten gunste van één enkel, gericht regelgevingskader dat Europese dienstverleners op het gebied van crypto-activa in staat zou moeten stellen om met groter gemak op alle EU-markten te opereren. , zij het onder strengere regels.

•  Het aantal fraude en klonen van echte bedrijven lijkt toe te nemen. Terwijl CySEC prijzenswaardig actief dergelijke domeinen heeft gewaarschuwd, ondernemen andere Europese tegenhangers verdere acties, zoals het blokkeren van domeinen. Denkt u dat CySEC meer gezaghebbende macht nodig heeft om de groeiende fraude aan te pakken?

Het belangrijkste dat beleggers moeten doen wanneer ze een investering overwegen, is wat onderzoek te doen naar het bedrijf dat het product of de dienst aanbiedt en te overwegen of het passend is om onafhankelijk professioneel advies in te winnen bij een andere gereguleerde entiteit. CySEC heeft een volledige lijst van alle bedrijven die het reguleert op haar website, wat gemakkelijk te controleren is. Als een bedrijf niet wordt vermeld door CySEC of een andere bevoegde EU-autoriteit en op frauduleuze wijze beweert een gelicentieerd bedrijf te zijn, zullen beleggers niet dezelfde bescherming genieten als bij een gereguleerde entiteit.

CySEC werkt zijn 'Waarschuwingen'-pagina regelmatig bij met de meest recente informatie die we hebben over veelvoorkomende oplichting en snode operators. Beleggers worden aangemoedigd om deze pagina in de gaten te houden, zodat ze op de hoogte zijn van de soorten fraude en oplichting die worden uitgeprobeerd. We hebben ook gevallen waargenomen waarin mensen zich op frauduleuze wijze voordoen als CySEC-functionarissen of -vertegenwoordigers in een poging om investeerders te bedriegen. Om deze reden heeft CySEC verschillende aankondigingen gedaan, waarin het publiek wordt geïnformeerd dat het nooit ongevraagde correspondentie stuurt naar investeerders of leden van het publiek, en ook nooit om persoonlijke gegevens, financieel of anderszins, vraagt. CySEC heeft momenteel de nodige handhavingsbevoegdheden als nationale toezichthouder, hoewel de behoefte aan extra handhavingsbevoegdheden altijd iets is dat CySEC regelmatig beoordeelt.

• Nadat u onlangs een aantal tekortkomingen in de naleving door gereguleerde entiteiten heeft onthuld, waarvan sommige net zo ernstig zijn als schendingen van het AML/CFT-raamwerk, denkt u dat er meer zou kunnen worden gedaan op het gebied van bestraffing?

Het bestuur van CySEC houdt rekening met de ernst en de ernst van de overtredingen volgens de bepalingen van de AML-wet. In het bijzonder houdt CySEC bij het bepalen van het type en het niveau van administratieve sancties of maatregelen rekening met de specifieke omstandigheden voorzien in de AML/CFT-wet, zoals de ernst en de duur van de inbreuk; eerder gepleegde inbreuken; de mate van verantwoordelijkheid van de verantwoordelijke natuurlijke of rechtspersoon; maatregelen genomen om de situatie te verhelpen. In geval van overtreding van de wet kan CySEC:

• Administratieve boetes opleggen. Deze worden gepubliceerd op de website van CySEC https://www.cysec.gov.cy/en-GB/home/.
• Intrekken, intrekken of afstand doen van een CIF-licentie. Deze acties worden gepubliceerd op de website van CySEC.
• Verzoek aan het CIF om een ​​reeks maatregelen te nemen met als doel zijn interne procedures, regelingen en praktijken te corrigeren, teneinde volledig te voldoen aan zijn wettelijke verplichtingen. In dit geval moeten CIF's passende actie ondernemen binnen de door CySEC gestelde termijn, en aan het einde daarvan zal CySEC hun naleving opnieuw beoordelen. Onze toezichtaanpak, die een grondig regime van bezoeken ter plaatse, thematische beoordelingen, bureauonderzoek en digitale monitoring omvat, heeft het gedrag van beleggingsondernemingen die op Cyprus onder toezicht staan ​​aanzienlijk verbeterd. Marketingcommunicatie, governance, organisatorische vereisten en risicoprocessen, vereisten voor het onboarden van klanten en geschiktheidsvereisten, en AML-procedures zijn de prioriteitsgebieden van CySEC's onderzoek.

Als gevolg hiervan heeft CySEC de afgelopen acht jaar in het algemeen € 8 miljoen aan boetes opgelegd, meer dan 30.74 investeringsmaatschappijen geschorst, meer dan twaalf bedrijven gesloten en acht personen gedurende maximaal tien jaar verboden om in de sector actief te zijn, afhankelijk van de situatie. van elk individueel geval en de ernst van de desbetreffende inbreuk. Een groot deel van de toezichtmaatregelen die sinds 25 zijn ondernomen, waren gericht tegen de sector van de handel in binaire opties, en met name tegen CIF's met hoge prioriteit die beleggingsdiensten in binaire opties aanboden. Als resultaat van onze actie zijn binaire opties in hun historische vorm nu verboden op Cyprus en in de hele EU. Deze CIF's zijn inmiddels gestopt met opereren of hebben hun zakelijke oriëntatie veranderd.

• Vorig jaar heeft CySEC een nieuwe regelgevende categorie 'Mini-Managers' en een nieuw beleggingsproduct, Crowdfunding, toegevoegd. Wat is de reactie hierop en zijn de doelen bereikt. Is er ruimte om andere nieuwe regelgevende categorieën in te voeren?

Het vinden van nieuwe manieren van investeren zal van cruciaal belang zijn omdat we na de Covid-5-crisis een evenwichtig economisch herstel zullen nastreven. Het crowdfundingregime, dat vorig jaar door CySEC is geïntroduceerd, maakt het aantrekken van kapitaal tot € 2020 miljoen mogelijk, waarvoor geen verplichting bestaat om een ​​prospectus te publiceren in overeenstemming met de Prospectusverordening. Dit opent een betekenisvol alternatief voor traditionele bankfinanciering voor het MKB en startende bedrijven en maakt het mogelijk dat publieke investeerders een actief aandeel hebben in de toekomst van het bedrijf. De eerste aanvraag wordt onderzocht. Ook zal naar verwachting de Verordening (EU1503/3) inzake Europese aanbieders van crowdfundingdiensten komende november in werking treden. De Verordening stelt uniforme eisen vast voor het aanbieden van crowdfundingdiensten op het Europese grondgebied en bepaalt de werkwijze, organisatie, licentieverlening en toezicht op de aanbieders van dergelijke diensten. Op 2020 juli 100 hebben we een nieuwe nationale regelgevende categorie geïntroduceerd, de zogenaamde ‘mini-managers’, die alternatieve fondsen onder de drempel van XNUMX miljoen kunnen beheren met minder omslachtige regels in vergelijking met de grote managers, maar niet ten koste van de bescherming van de investeerders. De eerste aanvraag van de minimanager wordt voorlopig goedgekeurd door het bestuur. Daarnaast brengt CySEC aanvullende verfijningen aan in het wettelijke kader met betrekking tot de fondsbeheerders. Binnen het nieuwe regelgevingskader zullen fondsbeheerders het recht hebben om het beheer van alternatieve beleggingsfondsen te delegeren aan externe fondsbeheerders, die zullen worden gereguleerd en gecontroleerd door CySEC. Wij hopen dat dit document zeer binnenkort beschikbaar zal zijn voor algemene raadpleging. CySEC herziet momenteel de toegestane beleggingsstrategieën voor fondsbeheerders en de toepasselijke regels, waarbij de nadruk ligt op het gebied van leningproductie en leningparticipatie.

• Welke impact verwacht u op beleggingsondernemingen wanneer het nieuwe prudentieel toezichtkader deze maand van kracht wordt?

Het nieuwe prudentiële raamwerk voor beleggingsondernemingen houdt rekening met de specifieke bedrijfspraktijken van verschillende soorten beleggingsondernemingen en vooral met hun omvang en verwevenheid met andere financiële en economische factoren. De nieuwe prudentiële vereisten worden afgestemd op een wijze die evenredig is aan het type beleggingsonderneming, de belangen van de cliënten van dat type beleggingsonderneming en de bevordering van de soepele en ordelijke werking van de markten waarop dat type beleggingsonderneming actief is. Ze beperken ook de geïdentificeerde risicogebieden en helpen ervoor te zorgen dat, als een beleggingsonderneming failliet gaat, deze op een ordelijke manier kan worden afgebouwd met minimale verstoring van de stabiliteit van de financiële markten. CySEC heeft in april een relevante circulaire uitgegeven (C442) om de CIF's te informeren over het nieuwe raamwerk voor prudentieel toezicht en lanceert een gegevensverzamelingsoefening gericht aan alle CIF's, om te bepalen in welke klasse elke CIF vanaf 26 juni zal worden ingedeeld. 2021, wanneer de IFR/IFD van kracht wordt.

• Eindelijk, na een moeilijke 2020, wat zijn de aandachtsgebieden voor CySec 2021 en verder?

Het belangrijkste doel van CySEC in 2021 is het ontwikkelen van procedures en een methodiek om datagedreven toezicht uit te voeren, waarmee het in een vroeg stadium eventuele onregelmatigheden en risico's in de markt kan signaleren. Een andere belangrijke verandering is de introductie van de Virtual Assets Service Providers onder de gewijzigde 5e AML-wet in februari. De Virtual Assets Service Providers die diensten aanbieden vanuit of in Cyprus moeten worden geregistreerd in een register dat door CySEC moet worden bijgehouden en zullen alleen onder toezicht staan ​​in termen van AML-kwesties. Binnenkort zullen wij aanwijzingen geven over de vereisten voor de registratie van dergelijke aanbieders en de goedkeuringsprocedures van de bestuurders en hun aandeelhouders. CySEC is ook verantwoordelijk voor het opzetten en onderhouden van het Trusts' Register waarin informatie over de UBO's van express trusts en andere juridische constructies vergelijkbaar met trusts moet worden opgenomen. Deze maand zullen we de relevante richtlijn ter consultatie publiceren, waarin onder meer de registratieprocedures, toegang tot en vergoedingen voor het register zijn opgenomen.

Daarnaast zal CySEC actief bedrijven en ondernemers ondersteunen die groenere fintech-oplossingen ontwikkelen die de analytische capaciteiten van bedrijven om ESG-informatie te verwerken willen automatiseren en verbeteren in het kader van onze innovatiehub en regtech-oplossingen die de bedrijven helpen te voldoen aan de CySEC-regelgeving. Momenteel onderzoeken we de mogelijkheid om de Innovation Hub die we in september 2018 hebben opgericht om te vormen tot een Regulatory Sandbox. In dit geval worden innovatieve producten of diensten aangeboden als onderdeel van een gecontroleerde omgeving, op proefbasis en op beperkte schaal.

Ook een nieuw beleid dat door CySEC naar voren zal worden gebracht, is de regulering van de diensten die door promotors worden geleverd. Het indienen en promoten van aanvragen bij CySEC voor het verlenen van een licentie aan een gereguleerde entiteit zal worden geclassificeerd als een administratieve dienst die onder de ASP-wet zal vallen. Om ervoor te zorgen dat entiteiten optreden als promotors van applicaties voor CySEC, moeten ze een ASP-licentie hebben en voldoen aan de bepalingen van de ASP-wet. CySEC zal uiteindelijk een register voor dergelijke entiteiten lanceren en ervoor zorgen dat wanneer ze diensten verlenen met betrekking tot het promoten van applicaties, ze voldoen aan de antiwitwasregels en due diligence-controles uitvoeren bij het promoten van de applicatie van hun klanten. CySEC is ook van plan om een ​​gedragscode te publiceren voor de levering van deze dienst.

Tegen eind 2021 zullen we nieuwe examens en eisen introduceren voor de medewerkers die klanten van CIF's begeleiden, waarmee we ons doel versterken dat alleen professionals met kennis van het relevante regelgevingskader gecertificeerd zullen worden voor werk in de financiële dienstverleningssector. De regelgevingsagenda van CySEC is gebaseerd op het handhaven van hoge normen op het gebied van beleggersbescherming en beleggersvertrouwen, wat zal leiden tot een gezonde ontwikkeling van de markt met nieuwe producten en diensten die gebruik maken van financiële technologie en innovatie, en we kijken met groot vertrouwen naar de toekomst.

Dank aan mevrouw Demetra Kalogerou, voorzitter van CySEC voor het toestaan ​​van dit interview, en we kijken uit naar wat ons te wachten staat voor Cyprus.