Dus Michael Ho deed een analyse hier van Carta-waarderingsgegevens op een manier die IMHO visualiseert op een manier die zoveel oprichters missen. En verkeerd begrijpen.
Aan het eind van de dag gaan de beste SaaS-bedrijven naar de beurs en worden ze uiteindelijk verhandeld tegen ‘standaard’ ARR-veelvouden. Tegenwoordig is dat gemiddeld ongeveer 6x. Niet geweldig, maar het is wat het is. Maar daar beginnen ze niet.
Pre-seed- en Seed-rondes kunnen doorgaans niet echt worden gedaan met 6x ARR. Een startup die $300 aan ARR genereert, wordt tegenwoordig zelden gewaardeerd op $1.8 miljoen post-money. Als ze $ 2 miljoen zouden ophalen, zou dat een pre-geldwaardering van $ 200 zijn!
De ARR-veelvouden zijn dus in zekere zin opgeblazen in de eerdere stadia. Dit wordt gerechtvaardigd door het feit dat ze sneller groeien (of zouden moeten zijn) dan publieke SaaS-bedrijven. En ook door het feit dat ze echt een gokje wagen op de toekomst, en niet op het heden.
Maar veel oprichters denken dat die hoge ARR-veelvouden zich in alle toekomstige rondes zullen afspelen.
Oké, maar hoe ziet dit er in de praktijk uit? Hier is de grafiek, en deze visualiseerde het punt (en het probleem) goed:
Je kunt zien dat de waarderingen niet alleen altijd in elke ronde dalen, maar dat de waarderingen tegenwoordig zelfs nog meer worden geaccentueerd.
Waarom? Een combinatie van het feit dat zoveel startkapitaal op de markt ervoor zorgt dat de multiples daar dicht bij recordhoogten blijven – tenminste voor de populairste start- en pre-seed-startups. Maar ook door het feit dat de publieke waarderingen terug zijn op het dieptepunt van vele jaren geleden. In de meeste gevallen veel lager dan in de afgelopen vijf jaar.
Dus wat je ziet is de steilste daling van de ARR-multiples per fase die ik ooit heb gezien in mijn carrière als belegger of als oprichter.
Veelvouden beginnen hoog en dalen vervolgens in elke ronde.
Zijn er uitzonderingen? Zeker. Hot AI-deals overtreden veel van de klassieke regels. Maar niet zoveel.
Als u durfkapitaalkapitaal ophaalt, moet u de bovenstaande grafiek tenminste goed begrijpen. Het betekent ook dat de volgende ronde vaak nog moeilijker is dan de meeste oprichters beseffen.
Meer hier.
En een gerelateerd bericht hier:
- Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
- PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
- PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
- Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
- Bron: https://www.saastr.com/how-revenue-multiples-really-fall-after-each-vc-round/
